会计，财务报表分析的进来拿高分啊

1. 会计，财务报表分析的进来拿高分啊

财务报表分析案例 
华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表 
分析比较报告 
一、研究对象及选取理由 
（一）研究对象 
本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001年度—2003年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。 
（二）行业概况 
能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的主营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。 
且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性。 
因此，我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。 
（三）公司概况 
1、华能国际 
华能国际的母公司及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业，它与电厂所在地的多家政府投资公司于1994年6月共同发起在北京注册成立了股份有限公司。总股本60亿股，2001年在国内发行3.5亿股A股，其中流通股2.5亿股，而后分别在香港、纽约上市。 
在过去的几年中，华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模，保持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。华能国际现全资拥有14座电厂，控股5座电厂，参股3家电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目前，华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。 
华能国际公布的2004年第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净利润为14.04亿人民币，比去年同期分别增长24.97% 和24.58%。由此可看出，无论是发电量还是营业收入及利润，华能国际都实现了健康的同步快速增长。当然，这一切都与今年初中国出现大面积电荒不无关系。 
在发展战略上，华能国际加紧了幷购扩张步伐。中国经济的快速增长造成了电力等能源的严重短缺。随着中国政府对此越来越多的关注和重视，以及华能国际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路，可以预见在不久的将来，华能国际必将在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。最后顺便提一句，华能国际的董事长李小鹏先生为中国前总理李鹏之子，这也许为投资者们提供了更多的遐想空间。 
2、国电电力 
国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司，1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市，现股本总额达14.02亿股，流通股3.52亿股。 
国电电力拥有全资及控股发电企业10家，参股发电企业1家，资产结构优良合理。几年来，公司坚持"并购与基建并举"的发展战略，实现了公司两大跨越。目前公司投资装机容量1410万千瓦。同时，公司控股和参股了包括通信、网络、电子商务等高科技公司12家，持有专利24项，专有技术68项，被列入国家及部委重点攻关科技项目有三项，有多项技术达到了国际领先水平。 
2001年公司股票进入了"道琼斯中国指数"行列，2001年度列国内A股上市公司综合绩效第四位，2002年7月入选上证180指数，连续三年被评为全国上市公司50强，保持着国内A股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。 
2003年营业收入18亿，净利润6. 7亿比上年度增加24.79%。 

正因为以上这两家企业规模较大，公司治理结构、经营管理正规，财务制度比较完善，华能是行业中的龙头企业，国电电力有相似之处，而两者相比在规模等方面又有着较大不同，具备比较分析的条件，所以特选取这两家企业作为分析对象。 
以下将分别对两家公司的财务报表进行分析。 

二、华能国际财务报表分析 
（一）华能国际 2001——2003年年报简表 
表一◇2001——2003资产负债简表◇ 单位：万元 
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项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
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1.应收帐款余额 235683 188908 125494 
2.存货余额 80816 94072 73946 
3.流动资产合计 830287 770282 1078438 
4.固定资产合计 3840088 4021516 3342351 
5.资产总计 5327696 4809875 4722970 
6.应付帐款 65310 47160 36504 
7.流动负债合计 824657 875944 1004212 
8.长期负债合计 915360 918480 957576 
9.负债总计 1740017 1811074 1961788 
10.股 本 602767 600027 600000 
11.未分配利润 1398153 948870 816085 
12.股东权益总计 3478710 2916947 2712556 
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表二◇2001——2003利润分配简表◇ 单位：万元 
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项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
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1.主营业务收入 2347964 1872534 1581665 
2.主营业务成本 1569019 1252862 1033392 
3.主营业务利润 774411 615860 545743 
4.其他业务利润 3057 1682 -52 
5.管理费用 44154 32718 17583 
6.财务费用 55963 56271 84277 
7.营业利润 677350 528551 443828 
8.利润总额 677408 521207 442251 
9.净 利 润 545714 408235 363606 
10.未分配利润 1398153 948870 816085 
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表三◇2001——2003现金流量简表◇ 单位：万元 
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项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
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1经营活动现金流入 2727752 2165385 1874132 
2经营活动现金流出 1712054 1384899 1162717 
3经营活动现金流量净额 1015697 780486 711414 
4投资活动现金流入 149463 572870 313316 
5投资活动现金流出 670038 462981 808990 
6投资活动现金流量净额 -520574 109888 -495673 
7筹资活动现金流入 221286 17337 551415 
8筹资活动现金流出 603866 824765 748680 
9筹资活动现金流量净额 -382579 -807427 -197264 
10现金及等价物增加额 112604 82746 18476 
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（二）财务报表各项目分析 
以时间距离最近的2003年度的报表数据为分析基础。 
1、资产分析 
（1）首先公司资产总额达到530多亿，规模很大，比2002年增加了约11%，2002年比2001年约增加2%，这与华能2003年的一系列收购活动有关从中也可以看出企业加快了扩张的步伐。 
其中绝大部分的资产为固定资产，这与该行业的特征有关：从会计报表附注可以看出固定资产当中发电设施的比重相当高，约占固定资产92.67％。 
（2）应收账款余额较大，却没有提取坏账准备，不符合谨慎性原则。 
会计报表附注中说明公司对其他应收款的坏帐准备的记提采用按照其他应收款余额的3%记提，帐龄分析表明占其他应收款42％的部分是属于两年以上没有收回的帐款，根据我国的税法规定，外商投资企业两年以上未收回的应收款项可以作为坏帐损失处理，这部分应收款的可回收性值得怀疑，应此仍然按照3％的比例记提坏帐不太符合公司的资产现状，2年以上的其他应收款共计87893852元，坏帐准备记提过低。 
（3）无形资产为负，报表附注中显示主要是因为负商誉的缘故，华能国际从其母公司华能集团手中大规模的进行收购电厂的活动，将大量的优质资产纳入囊中，华能国际在这些收购活动中收获颇丰。华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂，经过9年的发展，华能国际已经通过收购华能集团的电厂，扩大了自己的规模。但由于收购当中的关联交易的影响，使得华能国际可以低于公允价值的价格收购华能集团的资产，因此而产生了负商誉，这是由于关联方交易所产生的，因此进行财务报表分析时应该剔除这一因素的影响。 
（4）长期投资。我们注意到公司2003年长期股权投资有一个大幅度的增长，这主要是因为2003年4月华能收购深能25%的股权以及深圳能源集团和日照发电厂投资收益的增加。 
2、 负债与权益分析 
华能国际在流动负债方面比2002年底有显著下降，主要是由于偿还了部分到期借款。 
华能国际的长期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在这两年左右公司的还款压力较大，需要筹集大量的资金，需要保持较高的流动性，以应付到期债务，这就要求公司对于资金的筹措做好及时的安排。其中将于一年内到期的长期借款有2799487209元，公司现有货币资金1957970492元，因此存在一定的还款压力。 
华能国际为在三地上市的公司，在国内发行A股3.5亿股，其中向大股东定向配售1亿股法人股，这部分股票是以市价向华能国电配售的，虽然《意向书》有这样一句话：“华能国际电力开发公司已书面承诺按照本次公开发行确定的价格全额认购,该部分股份在国家出台关于国有股和法人股流通的新规定以前,暂不上市流通。”但是考虑到该部分股票的特殊性质，流通的可能性仍然很大。华能国际的这种筹资模式，在1998年3月增发外资股的时候也曾经使用过，在这种模式下，一方面，华能国际向大股东买发电厂，而另一方面，大股东又从华能国际买股票，实际上双方都没有付出太大的成本，仅通过这个手法，华能国际就完成了资产重组的任务，同时还能保证大股东的控制地位没有动摇。 
3、 收入与费用分析 
（1）华能国际的主要收入来自于通过各个地方或省电力公司为最终用户生产和输送电力而收取的扣除增值税后的电费收入。根据每月月底按照实际上网电量或售电量的记录在向各电力公司控制与拥有的电网输电之时发出帐单并确认收入。应此，电价的高低直接影响到华能国际的收入情况。随着我国电力体制改革的全面铺开，电价由原来的计划价格逐步向“厂网分开，竞价上网”过渡，电力行业的垄断地位也将被打破，因此再想获得垄断利润就很难了。国内电力行业目前形成了电监会、五大发电集团和两大电网的新格局，五大发电集团将原来的国家电力公司的发电资产划分成了五份,在各个地区平均持有,现在在全国每个地区五大集团所占有的市场份额均大约在20%左右。华能国际作为五大发电集团之一的华能国际的旗舰，通过不断的收购母公司所属电厂，增大发电量抢占市场份额，从而形成规模优势。 
（2）由于华能国际属于外商投资企业，享受国家的优惠税收政策，因此而带来的税收收益约为4亿元。 
（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，这主要是由于上述收购几家电厂纳入了华能国际的合并范围所引起的。但是从纵向分析来看，虽然收入比去年增加了26％，但主营业务成本增加了25％，主营业务税金及附加增加了27.34％，管理费用增加了35％，均高于收入的增长率，说明华能国际的成本仍然存在下降空间。 

（三）比率分析 

财务比率分析表 
指标 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
流动性比率 
流动比率 1．01 0．88 1．07 
速动比率 0．91 0．77 1 
长期偿债能力 
资产负债率 0．33 0．38 0．42 
债务对权益比率 0．26 0．31 0．35 
利息保障倍数 12．5 9．09 5．26 
运营能力 
应收账款周转率 9．96 9．91 12．6 
存货周转率 19．41 13．32 13．97 
总资产周转率 0．46 0．39 0．34 
获利能力 
资产收益率（%） 12．71 8．56 9．35 
权益回报率（%） 15．87 10．11 12．31 
销售毛利率 28．85 27．83 27．96 
销售净利率 23．24 21．8 22．99 
净资产收益率 18．56 14 15．71 


1.流动性比率 . 
（1）流动比率=流动资产/流动负债 
（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/.流动负债 

公司2001¬—2003流动比率先降后升，但与绝对标准2:1有很大差距与行业平均水平约1.35左右也有差距，值得警惕，特别是2004年是华能还款的一个小高峰，到期的借款比较多，必须要预先做好准备。公司速动比率与流动比率发展趋势相似。并且2003年数值0.91接近于1，与行业标准也差不多，表明存货较少，这与电力行业特征也有关系。 

2资产管理比率. 
（1）存货周转率=销货成本/平均存货. 
（2）A 应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款. 
B 应收账款周转天数（平均收帐期）=360/应收账款周转率. 
（3）资产周转率=销售收入净额/平均总资产 
公司资产管理比率数值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存货周转率2003年度超过行业平均水平，说明管理存货能力增强，物料流转加快，库存不多。应收帐款周转率远高于行业平均水平，说明资金回收速度快，销售运行流畅。公司2003年资产总计增长较快，销售收入净额增长也很快，所以资产周转率呈快速上升趋势，在行业中处于领先水平，说明公司的资产使用效率 很高，规模的扩张带来了更高的规模收益，呈现良性发展。 
3.负债比率. 
（1）资产负债比率（负债比率）=总负债/总资产. 
（2）已获利息倍数=利税前利润/利息=（净利润+利息+所锝税）/利息 
（3）长期债务对权益比率=长期负债/所有者权益 
公司负债比率逐年降低主要是因为公司成立初期举借大量贷款和外债进行电厂建设， 随着电厂相继投产获利，逐渐还本付息使公司负债比率降低，也与企业不断的增资扩股有关系。并且已获利息倍数指标发展趋势较好公司有充分能力偿还利息及本金。 长期偿债能力在行业中处于领先优势， 
4 .获利能力比率. 
（1）销售净利润率=净利/销售收入净额 
（2）销售毛利率=毛利润/销售收入净额 
（3）资产回报率=利税前利润/平均总资产 
（4）每股收益=权益回报率=（净利润—优先股股息）/平均普通股股权 
（5）资产净利率=（净利润—优先股股息）/平均资产 
公司获利能力指标数值基本上均高于行业平均水平，并处于领先地位，特别是资产收益率有相当大的领先优势。各项指标显示在2002年比2001年略有下降，这可能与煤炭等资源的大幅度涨价有关。而2003年有了大幅度的增长，这说明公司2003年的并购等一系列举措获得了良好效果和收益。 

从原来国家电力公司所属各上市电厂的横向比较上来看华能国际的主营业务利润率仅次于桂冠电力，而且就行业的平均水平而言，桂冠电力的59.12%的主营业务利润率远远高于行业平均水平，这样的经营业绩令人怀疑。但是从华能国际的短期偿债能力的横向比较来看，短期偿债能力偏弱，企业没有办法保证在短期内能够偿还借款。此外，华能国际的存货周转速度也比同行业的其他几家企业的偏低，这说明华能国际在存货管理方面还存在着一定的问题。 
下面附有2003年6月30日的原国家电力公司所属上市发电公司财务比例比较表，可以作为参考进行比较 

























股票名称 漳泽电力 长源电力 华能国际 桂冠电力 九龙电力 龙电股份 华银电力 国电电力 
日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 
盈利能力 销售 
毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71 
主营业务利润率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39 
总资产 
收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82 
每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26 
每股 
净资产 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64 
每股现金净流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27 
成长能力 主营业务收入 
增长率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54 
净资产增长率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14 
营业利润增长率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42 
税后利润增长率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5 
利润总额增长率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88 
利息保障倍数 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04 
固定资产比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66 
短期偿债能力 流动比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37 
速动比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33 
管理效率 存货 
周转率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95 
应收账款周转率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06 
固定资产周转率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15 
股东权益周转率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46 
总资产 
周转率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12 
资本结构 股东权益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58 
资产负债比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1 




华能国际电力股份有限公司 --资产负债(合并) 单位：万元 
数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
货币资金 443360.4438 415736.2535 217313.6245 
短期投资 1.32 0 622517.1786 
应收票据 44720 47275 15223 
应收股利 0 0 0 
应收利息 329.1154 379.2434 0 
应收帐款 235682.5998 188908.2774 125494.1073 
坏帐准备 0 0 0 
应收帐款净额 251754.6884 188908.2774 125494.1073 
预付货款 8819.4813 5404.0826 9495.3798 
其他应收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413 
待摊费用 477.934 1245.1202 1259.6842 
存货 80815.9276 94072.3848 73945.8212 
存货变动准备 0 0 0 
存货净额 80815.9276 94072.3848 73945.8212 
待转其他业务支出 0 0 0 
待处理流动资产损失 0 0 0 
一年内到期的长期债券投资 8.306 2.516 0 
其他流动资产 0 7000 0 
流动资产合计 830287.2165 770282.3926 1078438.0369 
长期股权投资 340703.4531 77615.1596 0 
长期债权投资 1.25 1013.777 0 
长期投资减值准备 0 0 0 
长期投资 340704.7031 78628.9366 24782.8254 
合并价差 113326.2633 31386.2886 0 
固定资产原价 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041 
累计折旧 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114 
固定资产净值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927 
工程物资 111165.4804 0 0 
在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894 
固定资产清理 0 0 0 
待处理固定资产净损失 0 0 0 
其他 0 0 0 
固定资产合计 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821 
无形资产 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114 
递延资产 0 0 
长期待摊费用 2095.0014 1488.688 876.0388 
无形资产和递延资产合计 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726 
其他长期投资 0 0 7000 
递延税款借项 0 0 0 
资产总计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718 

短期借款 160000 55000 4000 
应付帐款 65310.0248 47160.8936 36504.3809 
应付票据 0 0 2277.0473 
应付工资 1015.7597 927.629 0 
应付福利费 21400.6684 22428.9622 37619.2419 
预收帐款 0 0 0 
其他应付款 0 0 136812.147 
内部应付款 0 0 0 
未交税款 91736.2692 62018.89 52119.2667 
未付股利 1478.0096 204009.3146 180000 
其他未交款 295.5512 780.5368 0 
预提费用 2673.3205 2627.3238 21428.7357 
待扣税金 0 0 0 
一年内到期的长期负债 304150.1169 241363.6557 292884.644 
其他流动负债 9503.4943 11586.0824 240566.7641 
流动负债合计 824657.3763 875944.7066 1004212.2276 
长期负债 915360.4209 918480.0869 957576.1625 
应付债券 0 0 0 
长期应付款 0 0 0 
其他长期负债 0 16649.789 0 
待转销汇税收益 0 0 0 
长期负债合计 915360.4209 935129.8759 957576.1625 
递延税款贷项 0 0 0 
负债合计 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901 
少数股东权益 108968.6841 81853.2459 48626.0812 
股本 602767.12 600027.396 600000 
资本公积 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295 
盈余公积 437466.8188 341966.8242 270525.6889 
其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506 
为分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821 
外币报表折算差额 0 0 0 
股东权益合计 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005 
负债与股东权益合计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718 
华能国际电力股份有限公司 –利润分配表(合并) 
数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31 
主营业务收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 
销售退回、折扣、转让 0 0 0 
主营业务收入净额 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 
减：营业成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258 
销售费用 0 0 0 
管理费用 44154.8979 32718.8932 17583.6006 
财务费用 55963.6467 56271.9815 84277.7611 
进货费用 0 0 0 
营业税金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665 
主营业务利润 774411.2918 615860.1932 545743.2415 
加：其他业务利润 3057.4635 1682.1913 -52.902 
营业利润 677350.2107 528551.5098 443828.9778 
加：投资收益 13388.5686 -4613.8983 1929.0314 
补贴收入 0 0 0 
营业外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078 
减：营业外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415 
加：以前年度损益调整 0 0 0 
利润总额 677408.0587 521207.9411 442251.5755 
减：所得税 111610.0498 96351.0283 71522.0304 
少数股东权益 20083.7538 16621.8539 7123.1207 
净利润 545714.2551 408235.0589 363606.4244 
加：年初未分配利润 1152879.7057 816085.7821 696110.4819 
盈余公积转入数 0 0 0 
其他 0 0 0 
可供分配的利润 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063 
减：提取法定公积金 54571.4255 40823.5059 36360.6424 
提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818 
职工奖福基金 0 0 0 
可供股东分配的利润 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821 
已分配优先股股利 0 0 0 
提取任意公积金 0 0 0 
已分配普通股股利 0 0 0 
应付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000 
转作股份的普通股股利 0 0 0 
未分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821 










华能国际电力股份有限公司 –现金流量表 
数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
数据来源 年报 年报 年报 
销售商品、提供劳务收到的现金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029 
收到的租金 0 0 0 
收到的增值税销项税额和退回的增值税款 0 0 0 
收到的除增值税以外的其他税费返还 0 0 0 
收到的其他与经营活动有关的现金 14813.8072 25289.8651 27279.4167 
经营活动现金流入小计 2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196 
购买商品、接受劳务支付的现金 994183.0698 789263.4937 600303.3383 
经营租赁所支付的现金 0 0 0 
支付给职工以及为职工支付的现金 107919.2007 93101.2762 99686.3875 
支付的增值税款 0 0 0 
支付的所得税款 0 0 0 
支付的除增值税、所得税以外的其他税费 385598.6487 332697.7909 296966.9918 
支付的其他与经营活动有关的现金 224353.8053 169836.8871 165760.4827 
经营活动现金流出小计 1712054.7245 1384899.4479 1162717.

2. 急急急谁能传一个关于会计报表分析的案例，要简单经典的！

财务报表分析案例 
华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表 
分析比较报告 
一、研究对象及选取理由 
（一）研究对象 
本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001年度—2003年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。 
（二）行业概况 
能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的主营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。 
且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性。 
因此，我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。 
（三）公司概况 
1、华能国际 
华能国际的母公司及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业，它与电厂所在地的多家政府投资公司于1994年6月共同发起在北京注册成立了股份有限公司。总股本60亿股，2001年在国内发行3.5亿股A股，其中流通股2.5亿股，而后分别在香港、纽约上市。 
在过去的几年中，华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模，保持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。华能国际现全资拥有14座电厂，控股5座电厂，参股3家电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目前，华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。 
华能国际公布的2004年第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净利润为14.04亿人民币，比去年同期分别增长24.97% 和24.58%。由此可看出，无论是发电量还是营业收入及利润，华能国际都实现了健康的同步快速增长。当然，这一切都与今年初中国出现大面积电荒不无关系。 
在发展战略上，华能国际加紧了幷购扩张步伐。中国经济的快速增长造成了电力等能源的严重短缺。随着中国政府对此越来越多的关注和重视，以及华能国际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路，可以预见在不久的将来，华能国际必将在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。最后顺便提一句，华能国际的董事长李小鹏先生为中国前总理李鹏之子，这也许为投资者们提供了更多的遐想空间。 
2、国电电力 
国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司，1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市，现股本总额达14.02亿股，流通股3.52亿股。 
国电电力拥有全资及控股发电企业10家，参股发电企业1家，资产结构优良合理。几年来，公司坚持"并购与基建并举"的发展战略，实现了公司两大跨越。目前公司投资装机容量1410万千瓦。同时，公司控股和参股了包括通信、网络、电子商务等高科技公司12家，持有专利24项，专有技术68项，被列入国家及部委重点攻关科技项目有三项，有多项技术达到了国际领先水平。 
2001年公司股票进入了"道琼斯中国指数"行列，2001年度列国内A股上市公司综合绩效第四位，2002年7月入选上证180指数，连续三年被评为全国上市公司50强，保持着国内A股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。 
2003年营业收入18亿，净利润6. 7亿比上年度增加24.79%。 

正因为以上这两家企业规模较大，公司治理结构、经营管理正规，财务制度比较完善，华能是行业中的龙头企业，国电电力有相似之处，而两者相比在规模等方面又有着较大不同，具备比较分析的条件，所以特选取这两家企业作为分析对象。 
以下将分别对两家公司的财务报表进行分析。 

二、华能国际财务报表分析 
（一）华能国际 2001——2003年年报简表 
表一◇2001——2003资产负债简表◇ 单位：万元 
—————————————————————————————————————————— 
项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
——————————————————————————————————————— —— 
1.应收帐款余额 235683 188908 125494 
2.存货余额 80816 94072 73946 
3.流动资产合计 830287 770282 1078438 
4.固定资产合计 3840088 4021516 3342351 
5.资产总计 5327696 4809875 4722970 
6.应付帐款 65310 47160 36504 
7.流动负债合计 824657 875944 1004212 
8.长期负债合计 915360 918480 957576 
9.负债总计 1740017 1811074 1961788 
10.股 本 602767 600027 600000 
11.未分配利润 1398153 948870 816085 
12.股东权益总计 3478710 2916947 2712556 
———————————————————————————————————————— 

表二◇2001——2003利润分配简表◇ 单位：万元 
———————————————————————————————————————— 
项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
———————————————————————————————————————— 
1.主营业务收入 2347964 1872534 1581665 
2.主营业务成本 1569019 1252862 1033392 
3.主营业务利润 774411 615860 545743 
4.其他业务利润 3057 1682 -52 
5.管理费用 44154 32718 17583 
6.财务费用 55963 56271 84277 
7.营业利润 677350 528551 443828 
8.利润总额 677408 521207 442251 
9.净 利 润 545714 408235 363606 
10.未分配利润 1398153 948870 816085 
——————————————————————————————————————————— 

表三◇2001——2003现金流量简表◇ 单位：万元 
—————————————————————————————————————————— 
项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
——————————————————————————————————————————— 
1经营活动现金流入 2727752 2165385 1874132 
2经营活动现金流出 1712054 1384899 1162717 
3经营活动现金流量净额 1015697 780486 711414 
4投资活动现金流入 149463 572870 313316 
5投资活动现金流出 670038 462981 808990 
6投资活动现金流量净额 -520574 109888 -495673 
7筹资活动现金流入 221286 17337 551415 
8筹资活动现金流出 603866 824765 748680 
9筹资活动现金流量净额 -382579 -807427 -197264 
10现金及等价物增加额 112604 82746 18476 
—————————————————————————————————————————————， 
（二）财务报表各项目分析 
以时间距离最近的2003年度的报表数据为分析基础。 
1、资产分析 
（1）首先公司资产总额达到530多亿，规模很大，比2002年增加了约11%，2002年比2001年约增加2%，这与华能2003年的一系列收购活动有关从中也可以看出企业加快了扩张的步伐。 
其中绝大部分的资产为固定资产，这与该行业的特征有关：从会计报表附注可以看出固定资产当中发电设施的比重相当高，约占固定资产92.67％。 
（2）应收账款余额较大，却没有提取坏账准备，不符合谨慎性原则。 
会计报表附注中说明公司对其他应收款的坏帐准备的记提采用按照其他应收款余额的3%记提，帐龄分析表明占其他应收款42％的部分是属于两年以上没有收回的帐款，根据我国的税法规定，外商投资企业两年以上未收回的应收款项可以作为坏帐损失处理，这部分应收款的可回收性值得怀疑，应此仍然按照3％的比例记提坏帐不太符合公司的资产现状，2年以上的其他应收款共计87893852元，坏帐准备记提过低。 
（3）无形资产为负，报表附注中显示主要是因为负商誉的缘故，华能国际从其母公司华能集团手中大规模的进行收购电厂的活动，将大量的优质资产纳入囊中，华能国际在这些收购活动中收获颇丰。华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂，经过9年的发展，华能国际已经通过收购华能集团的电厂，扩大了自己的规模。但由于收购当中的关联交易的影响，使得华能国际可以低于公允价值的价格收购华能集团的资产，因此而产生了负商誉，这是由于关联方交易所产生的，因此进行财务报表分析时应该剔除这一因素的影响。 
（4）长期投资。我们注意到公司2003年长期股权投资有一个大幅度的增长，这主要是因为2003年4月华能收购深能25%的股权以及深圳能源集团和日照发电厂投资收益的增加。 
2、 负债与权益分析 
华能国际在流动负债方面比2002年底有显著下降，主要是由于偿还了部分到期借款。 
华能国际的长期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在这两年左右公司的还款压力较大，需要筹集大量的资金，需要保持较高的流动性，以应付到期债务，这就要求公司对于资金的筹措做好及时的安排。其中将于一年内到期的长期借款有2799487209元，公司现有货币资金1957970492元，因此存在一定的还款压力。 
华能国际为在三地上市的公司，在国内发行A股3.5亿股，其中向大股东定向配售1亿股法人股，这部分股票是以市价向华能国电配售的，虽然《意向书》有这样一句话：“华能国际电力开发公司已书面承诺按照本次公开发行确定的价格全额认购,该部分股份在国家出台关于国有股和法人股流通的新规定以前,暂不上市流通。”但是考虑到该部分股票的特殊性质，流通的可能性仍然很大。华能国际的这种筹资模式，在1998年3月增发外资股的时候也曾经使用过，在这种模式下，一方面，华能国际向大股东买发电厂，而另一方面，大股东又从华能国际买股票，实际上双方都没有付出太大的成本，仅通过这个手法，华能国际就完成了资产重组的任务，同时还能保证大股东的控制地位没有动摇。 
3、 收入与费用分析 
（1）华能国际的主要收入来自于通过各个地方或省电力公司为最终用户生产和输送电力而收取的扣除增值税后的电费收入。根据每月月底按照实际上网电量或售电量的记录在向各电力公司控制与拥有的电网输电之时发出帐单并确认收入。应此，电价的高低直接影响到华能国际的收入情况。随着我国电力体制改革的全面铺开，电价由原来的计划价格逐步向“厂网分开，竞价上网”过渡，电力行业的垄断地位也将被打破，因此再想获得垄断利润就很难了。国内电力行业目前形成了电监会、五大发电集团和两大电网的新格局，五大发电集团将原来的国家电力公司的发电资产划分成了五份,在各个地区平均持有,现在在全国每个地区五大集团所占有的市场份额均大约在20%左右。华能国际作为五大发电集团之一的华能国际的旗舰，通过不断的收购母公司所属电厂，增大发电量抢占市场份额，从而形成规模优势。 
（2）由于华能国际属于外商投资企业，享受国家的优惠税收政策，因此而带来的税收收益约为4亿元。 
（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，这主要是由于上述收购几家电厂纳入了华能国际的合并范围所引起的。但是从纵向分析来看，虽然收入比去年增加了26％，但主营业务成本增加了25％，主营业务税金及附加增加了27.34％，管理费用增加了35％，均高于收入的增长率，说明华能国际的成本仍然存在下降空间。 

（三）比率分析 

财务比率分析表 
指标 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
流动性比率 
流动比率 1．01 0．88 1．07 
速动比率 0．91 0．77 1 
长期偿债能力 
资产负债率 0．33 0．38 0．42 
债务对权益比率 0．26 0．31 0．35 
利息保障倍数 12．5 9．09 5．26 
运营能力 
应收账款周转率 9．96 9．91 12．6 
存货周转率 19．41 13．32 13．97 
总资产周转率 0．46 0．39 0．34 
获利能力 
资产收益率（%） 12．71 8．56 9．35 
权益回报率（%） 15．87 10．11 12．31 
销售毛利率 28．85 27．83 27．96 
销售净利率 23．24 21．8 22．99 
净资产收益率 18．56 14 15．71 


1.流动性比率 . 
（1）流动比率=流动资产/流动负债 
（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/.流动负债 

公司2001¬—2003流动比率先降后升，但与绝对标准2:1有很大差距与行业平均水平约1.35左右也有差距，值得警惕，特别是2004年是华能还款的一个小高峰，到期的借款比较多，必须要预先做好准备。公司速动比率与流动比率发展趋势相似。并且2003年数值0.91接近于1，与行业标准也差不多，表明存货较少，这与电力行业特征也有关系。 

2资产管理比率. 
（1）存货周转率=销货成本/平均存货. 
（2）A 应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款. 
B 应收账款周转天数（平均收帐期）=360/应收账款周转率. 
（3）资产周转率=销售收入净额/平均总资产 
公司资产管理比率数值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存货周转率2003年度超过行业平均水平，说明管理存货能力增强，物料流转加快，库存不多。应收帐款周转率远高于行业平均水平，说明资金回收速度快，销售运行流畅。公司2003年资产总计增长较快，销售收入净额增长也很快，所以资产周转率呈快速上升趋势，在行业中处于领先水平，说明公司的资产使用效率 很高，规模的扩张带来了更高的规模收益，呈现良性发展。 
3.负债比率. 
（1）资产负债比率（负债比率）=总负债/总资产. 
（2）已获利息倍数=利税前利润/利息=（净利润+利息+所锝税）/利息 
（3）长期债务对权益比率=长期负债/所有者权益 
公司负债比率逐年降低主要是因为公司成立初期举借大量贷款和外债进行电厂建设， 随着电厂相继投产获利，逐渐还本付息使公司负债比率降低，也与企业不断的增资扩股有关系。并且已获利息倍数指标发展趋势较好公司有充分能力偿还利息及本金。 长期偿债能力在行业中处于领先优势， 
4 .获利能力比率. 
（1）销售净利润率=净利/销售收入净额 
（2）销售毛利率=毛利润/销售收入净额 
（3）资产回报率=利税前利润/平均总资产 
（4）每股收益=权益回报率=（净利润—优先股股息）/平均普通股股权 
（5）资产净利率=（净利润—优先股股息）/平均资产 
公司获利能力指标数值基本上均高于行业平均水平，并处于领先地位，特别是资产收益率有相当大的领先优势。各项指标显示在2002年比2001年略有下降，这可能与煤炭等资源的大幅度涨价有关。而2003年有了大幅度的增长，这说明公司2003年的并购等一系列举措获得了良好效果和收益。 

从原来国家电力公司所属各上市电厂的横向比较上来看华能国际的主营业务利润率仅次于桂冠电力，而且就行业的平均水平而言，桂冠电力的59.12%的主营业务利润率远远高于行业平均水平，这样的经营业绩令人怀疑。但是从华能国际的短期偿债能力的横向比较来看，短期偿债能力偏弱，企业没有办法保证在短期内能够偿还借款。此外，华能国际的存货周转速度也比同行业的其他几家企业的偏低，这说明华能国际在存货管理方面还存在着一定的问题。 
下面附有2003年6月30日的原国家电力公司所属上市发电公司财务比例比较表，可以作为参考进行比较 

























股票名称 漳泽电力 长源电力 华能国际 桂冠电力 九龙电力 龙电股份 华银电力 国电电力 
日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 
盈利能力 销售 
毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71 
主营业务利润率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39 
总资产 
收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82 
每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26 
每股 
净资产 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64 
每股现金净流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27 
成长能力 主营业务收入 
增长率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54 
净资产增长率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14 
营业利润增长率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42 
税后利润增长率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5 
利润总额增长率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88 
利息保障倍数 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04 
固定资产比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66 
短期偿债能力 流动比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37 
速动比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33 
管理效率 存货 
周转率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95 
应收账款周转率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06 
固定资产周转率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15 
股东权益周转率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46 
总资产 
周转率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12 
资本结构 股东权益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58 
资产负债比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1 




华能国际电力股份有限公司 --资产负债(合并) 单位：万元 
数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
货币资金 443360.4438 415736.2535 217313.6245 
短期投资 1.32 0 622517.1786 
应收票据 44720 47275 15223 
应收股利 0 0 0 
应收利息 329.1154 379.2434 0 
应收帐款 235682.5998 188908.2774 125494.1073 
坏帐准备 0 0 0 
应收帐款净额 251754.6884 188908.2774 125494.1073 
预付货款 8819.4813 5404.0826 9495.3798 
其他应收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413 
待摊费用 477.934 1245.1202 1259.6842 
存货 80815.9276 94072.3848 73945.8212 
存货变动准备 0 0 0 
存货净额 80815.9276 94072.3848 73945.8212 
待转其他业务支出 0 0 0 
待处理流动资产损失 0 0 0 
一年内到期的长期债券投资 8.306 2.516 0 
其他流动资产 0 7000 0 
流动资产合计 830287.2165 770282.3926 1078438.0369 
长期股权投资 340703.4531 77615.1596 0 
长期债权投资 1.25 1013.777 0 
长期投资减值准备 0 0 0 
长期投资 340704.7031 78628.9366 24782.8254 
合并价差 113326.2633 31386.2886 0 
固定资产原价 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041 
累计折旧 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114 
固定资产净值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927 
工程物资 111165.4804 0 0 
在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894 
固定资产清理 0 0 0 
待处理固定资产净损失 0 0 0 
其他 0 0 0 
固定资产合计 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821 
无形资产 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114 
递延资产 0 0 
长期待摊费用 2095.0014 1488.688 876.0388 
无形资产和递延资产合计 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726 
其他长期投资 0 0 7000 
递延税款借项 0 0 0 
资产总计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718 

短期借款 160000 55000 4000 
应付帐款 65310.0248 47160.8936 36504.3809 
应付票据 0 0 2277.0473 
应付工资 1015.7597 927.629 0 
应付福利费 21400.6684 22428.9622 37619.2419 
预收帐款 0 0 0 
其他应付款 0 0 136812.147 
内部应付款 0 0 0 
未交税款 91736.2692 62018.89 52119.2667 
未付股利 1478.0096 204009.3146 180000 
其他未交款 295.5512 780.5368 0 
预提费用 2673.3205 2627.3238 21428.7357 
待扣税金 0 0 0 
一年内到期的长期负债 304150.1169 241363.6557 292884.644 
其他流动负债 9503.4943 11586.0824 240566.7641 
流动负债合计 824657.3763 875944.7066 1004212.2276 
长期负债 915360.4209 918480.0869 957576.1625 
应付债券 0 0 0 
长期应付款 0 0 0 
其他长期负债 0 16649.789 0 
待转销汇税收益 0 0 0 
长期负债合计 915360.4209 935129.8759 957576.1625 
递延税款贷项 0 0 0 
负债合计 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901 
少数股东权益 108968.6841 81853.2459 48626.0812 
股本 602767.12 600027.396 600000 
资本公积 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295 
盈余公积 437466.8188 341966.8242 270525.6889 
其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506 
为分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821 
外币报表折算差额 0 0 0 
股东权益合计 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005 
负债与股东权益合计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718 
华能国际电力股份有限公司 –利润分配表(合并) 
数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31 
主营业务收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 
销售退回、折扣、转让 0 0 0 
主营业务收入净额 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 
减：营业成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258 
销售费用 0 0 0 
管理费用 44154.8979 32718.8932 17583.6006 
财务费用 55963.6467 56271.9815 84277.7611 
进货费用 0 0 0 
营业税金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665 
主营业务利润 774411.2918 615860.1932 545743.2415 
加：其他业务利润 3057.4635 1682.1913 -52.902 
营业利润 677350.2107 528551.5098 443828.9778 
加：投资收益 13388.5686 -4613.8983 1929.0314 
补贴收入 0 0 0 
营业外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078 
减：营业外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415 
加：以前年度损益调整 0 0 0 
利润总额 677408.0587 521207.9411 442251.5755 
减：所得税 111610.0498 96351.0283 71522.0304 
少数股东权益 20083.7538 16621.8539 7123.1207 
净利润 545714.2551 408235.0589 363606.4244 
加：年初未分配利润 1152879.7057 816085.7821 696110.4819 
盈余公积转入数 0 0 0 
其他 0 0 0 
可供分配的利润 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063 
减：提取法定公积金 54571.4255 40823.5059 36360.6424 
提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818 
职工奖福基金 0 0 0 
可供股东分配的利润 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821 
已分配优先股股利 0 0 0 
提取任意公积金 0 0 0 
已分配普通股股利 0 0 0 
应付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000 
转作股份的普通股股利 0 0 0 
未分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821 










华能国际电力股份有限公司 –现金流量表 
数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 
数据来源 年报 年报 年报 
销售商品、提供劳务收到的现金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029 
收到的租金 0 0 0 
收到的增值税销项税额和退回的增值税款 0 0 0 
收到的除增值税以外的其他税费返还 0 0 0 
收到的其他与经营活动有关的现金 14813.8072 25289.8651 27279.4167 
经营活动现金流入小计 2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196 
购买商品、接受劳务支付的现金 994183.0698 789263.4937 600303.3383 
经营租赁所支付的现金 0 0 0 
支付给职工以及为职工支付的现金 107919.2007 93101.2762 99686.3875 
支付的增值税款 0 0 0 
支付的所得税款 0 0 0 
支付的除增值税、所得税以外的其他税费 385598.6487 332697.7909 296966.9918 
支付的其他与经营活动有关的现金 224353.8053 169836.8871 165760.4827 
经营活动现金流出小计 1712054.7245 1384899.4479 1162717.

3. 目前急需一份现成的公司财务分析报告

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财务报表分析案例
华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表
分析比较报告
一、研究对象及选取理由
（一）研究对象
本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001年度—2003年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。
（二）行业概况
能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的主营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。
且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性。
因此，我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。
（三）公司概况
1、华能国际
华能国际的母公司及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业，它与电厂所在地的多家政府投资公司于1994年6月共同发起在北京注册成立了股份有限公司。总股本60亿股，2001年在国内发行3.5亿股A股，其中流通股2.5亿股，而后分别在香港、纽约上市。
在过去的几年中，华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模，保持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。华能国际现全资拥有14座电厂，控股5座电厂，参股3家电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目前，华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。
华能国际公布的2004年第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净利润为14.04亿人民币，比去年同期分别增长24.97% 和24.58%。由此可看出，无论是发电量还是营业收入及利润，华能国际都实现了健康的同步快速增长。当然，这一切都与今年初中国出现大面积电荒不无关系。
在发展战略上，华能国际加紧了幷购扩张步伐。中国经济的快速增长造成了电力等能源的严重短缺。随着中国政府对此越来越多的关注和重视，以及华能国际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路，可以预见在不久的将来，华能国际必将在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。最后顺便提一句，华能国际的董事长李小鹏先生为中国前总理李鹏之子，这也许为投资者们提供了更多的遐想空间。
2、国电电力
国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司，1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市，现股本总额达14.02亿股，流通股3.52亿股。
国电电力拥有全资及控股发电企业10家，参股发电企业1家，资产结构优良合理。几年来，公司坚持"并购与基建并举"的发展战略，实现了公司两大跨越。目前公司投资装机容量1410万千瓦。同时，公司控股和参股了包括通信、网络、电子商务等高科技公司12家，持有专利24项，专有技术68项，被列入国家及部委重点攻关科技项目有三项，有多项技术达到了国际领先水平。
2001年公司股票进入了"道琼斯中国指数"行列，2001年度列国内A股上市公司综合绩效第四位，2002年7月入选上证180指数，连续三年被评为全国上市公司50强，保持着国内A股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。
2003年营业收入18亿，净利润6. 7亿比上年度增加24.79%。

正因为以上这两家企业规模较大，公司治理结构、经营管理正规，财务制度比较完善，华能是行业中的龙头企业，国电电力有相似之处，而两者相比在规模等方面又有着较大不同，具备比较分析的条件，所以特选取这两家企业作为分析对象。
以下将分别对两家公司的财务报表进行分析。

二、华能国际财务报表分析
（一）华能国际 2001——2003年年报简表
表一◇2001——2003资产负债简表◇ 单位：万元
——————————————————————————————————————————
项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
——————————————————————————————————————— ——
1.应收帐款余额 235683 188908 125494
2.存货余额 80816 94072 73946
3.流动资产合计 830287 770282 1078438
4.固定资产合计 3840088 4021516 3342351
5.资产总计 5327696 4809875 4722970
6.应付帐款 65310 47160 36504
7.流动负债合计 824657 875944 1004212
8.长期负债合计 915360 918480 957576
9.负债总计 1740017 1811074 1961788
10.股 本 602767 600027 600000
11.未分配利润 1398153 948870 816085
12.股东权益总计 3478710 2916947 2712556
————————————————————————————————————————

表二◇2001——2003利润分配简表◇ 单位：万元
————————————————————————————————————————
项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
————————————————————————————————————————
1.主营业务收入 2347964 1872534 1581665
2.主营业务成本 1569019 1252862 1033392
3.主营业务利润 774411 615860 545743
4.其他业务利润 3057 1682 -52
5.管理费用 44154 32718 17583
6.财务费用 55963 56271 84277
7.营业利润 677350 528551 443828
8.利润总额 677408 521207 442251
9.净 利 润 545714 408235 363606
10.未分配利润 1398153 948870 816085
———————————————————————————————————————————

表三◇2001——2003现金流量简表◇ 单位：万元
——————————————————————————————————————————
项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
———————————————————————————————————————————
1经营活动现金流入 2727752 2165385 1874132
2经营活动现金流出 1712054 1384899 1162717
3经营活动现金流量净额 1015697 780486 711414
4投资活动现金流入 149463 572870 313316
5投资活动现金流出 670038 462981 808990
6投资活动现金流量净额 -520574 109888 -495673
7筹资活动现金流入 221286 17337 551415
8筹资活动现金流出 603866 824765 748680
9筹资活动现金流量净额 -382579 -807427 -197264
10现金及等价物增加额 112604 82746 18476
—————————————————————————————————————————————，
（二）财务报表各项目分析
以时间距离最近的2003年度的报表数据为分析基础。
1、资产分析
（1）首先公司资产总额达到530多亿，规模很大，比2002年增加了约11%，2002年比2001年约增加2%，这与华能2003年的一系列收购活动有关从中也可以看出企业加快了扩张的步伐。
其中绝大部分的资产为固定资产，这与该行业的特征有关：从会计报表附注可以看出固定资产当中发电设施的比重相当高，约占固定资产92.67％。
（2）应收账款余额较大，却没有提取坏账准备，不符合谨慎性原则。
会计报表附注中说明公司对其他应收款的坏帐准备的记提采用按照其他应收款余额的3%记提，帐龄分析表明占其他应收款42％的部分是属于两年以上没有收回的帐款，根据我国的税法规定，外商投资企业两年以上未收回的应收款项可以作为坏帐损失处理，这部分应收款的可回收性值得怀疑，应此仍然按照3％的比例记提坏帐不太符合公司的资产现状，2年以上的其他应收款共计87893852元，坏帐准备记提过低。
（3）无形资产为负，报表附注中显示主要是因为负商誉的缘故，华能国际从其母公司华能集团手中大规模的进行收购电厂的活动，将大量的优质资产纳入囊中，华能国际在这些收购活动中收获颇丰。华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂，经过9年的发展，华能国际已经通过收购华能集团的电厂，扩大了自己的规模。但由于收购当中的关联交易的影响，使得华能国际可以低于公允价值的价格收购华能集团的资产，因此而产生了负商誉，这是由于关联方交易所产生的，因此进行财务报表分析时应该剔除这一因素的影响。
（4）长期投资。我们注意到公司2003年长期股权投资有一个大幅度的增长，这主要是因为2003年4月华能收购深能25%的股权以及深圳能源集团和日照发电厂投资收益的增加。
2、 负债与权益分析
华能国际在流动负债方面比2002年底有显著下降，主要是由于偿还了部分到期借款。
华能国际的长期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在这两年左右公司的还款压力较大，需要筹集大量的资金，需要保持较高的流动性，以应付到期债务，这就要求公司对于资金的筹措做好及时的安排。其中将于一年内到期的长期借款有2799487209元，公司现有货币资金1957970492元，因此存在一定的还款压力。
华能国际为在三地上市的公司，在国内发行A股3.5亿股，其中向大股东定向配售1亿股法人股，这部分股票是以市价向华能国电配售的，虽然《意向书》有这样一句话：“华能国际电力开发公司已书面承诺按照本次公开发行确定的价格全额认购,该部分股份在国家出台关于国有股和法人股流通的新规定以前,暂不上市流通。”但是考虑到该部分股票的特殊性质，流通的可能性仍然很大。华能国际的这种筹资模式，在1998年3月增发外资股的时候也曾经使用过，在这种模式下，一方面，华能国际向大股东买发电厂，而另一方面，大股东又从华能国际买股票，实际上双方都没有付出太大的成本，仅通过这个手法，华能国际就完成了资产重组的任务，同时还能保证大股东的控制地位没有动摇。
3、 收入与费用分析
（1）华能国际的主要收入来自于通过各个地方或省电力公司为最终用户生产和输送电力而收取的扣除增值税后的电费收入。根据每月月底按照实际上网电量或售电量的记录在向各电力公司控制与拥有的电网输电之时发出帐单并确认收入。应此，电价的高低直接影响到华能国际的收入情况。随着我国电力体制改革的全面铺开，电价由原来的计划价格逐步向“厂网分开，竞价上网”过渡，电力行业的垄断地位也将被打破，因此再想获得垄断利润就很难了。国内电力行业目前形成了电监会、五大发电集团和两大电网的新格局，五大发电集团将原来的国家电力公司的发电资产划分成了五份,在各个地区平均持有,现在在全国每个地区五大集团所占有的市场份额均大约在20%左右。华能国际作为五大发电集团之一的华能国际的旗舰，通过不断的收购母公司所属电厂，增大发电量抢占市场份额，从而形成规模优势。
（2）由于华能国际属于外商投资企业，享受国家的优惠税收政策，因此而带来的税收收益约为4亿元。
（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，这主要是由于上述收购几家电厂纳入了华能国际的合并范围所引起的。但是从纵向分析来看，虽然收入比去年增加了26％，但主营业务成本增加了25％，主营业务税金及附加增加了27.34％，管理费用增加了35％，均高于收入的增长率，说明华能国际的成本仍然存在下降空间。

（三）比率分析

财务比率分析表
指标 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
流动性比率
流动比率 1．01 0．88 1．07
速动比率 0．91 0．77 1
长期偿债能力
资产负债率 0．33 0．38 0．42
债务对权益比率 0．26 0．31 0．35
利息保障倍数 12．5 9．09 5．26
运营能力
应收账款周转率 9．96 9．91 12．6
存货周转率 19．41 13．32 13．97
总资产周转率 0．46 0．39 0．34
获利能力
资产收益率（%） 12．71 8．56 9．35
权益回报率（%） 15．87 10．11 12．31
销售毛利率 28．85 27．83 27．96
销售净利率 23．24 21．8 22．99
净资产收益率 18．56 14 15．71


1.流动性比率 .
（1）流动比率=流动资产/流动负债
（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/.流动负债

公司2001¬—2003流动比率先降后升，但与绝对标准2:1有很大差距与行业平均水平约1.35左右也有差距，值得警惕，特别是2004年是华能还款的一个小高峰，到期的借款比较多，必须要预先做好准备。公司速动比率与流动比率发展趋势相似。并且2003年数值0.91接近于1，与行业标准也差不多，表明存货较少，这与电力行业特征也有关系。

2资产管理比率.
（1）存货周转率=销货成本/平均存货.
（2）A 应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款.
B 应收账款周转天数（平均收帐期）=360/应收账款周转率.
（3）资产周转率=销售收入净额/平均总资产
公司资产管理比率数值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存货周转率2003年度超过行业平均水平，说明管理存货能力增强，物料流转加快，库存不多。应收帐款周转率远高于行业平均水平，说明资金回收速度快，销售运行流畅。公司2003年资产总计增长较快，销售收入净额增长也很快，所以资产周转率呈快速上升趋势，在行业中处于领先水平，说明公司的资产使用效率 很高，规模的扩张带来了更高的规模收益，呈现良性发展。
3.负债比率.
（1）资产负债比率（负债比率）=总负债/总资产.
（2）已获利息倍数=利税前利润/利息=（净利润+利息+所锝税）/利息
（3）长期债务对权益比率=长期负债/所有者权益
公司负债比率逐年降低主要是因为公司成立初期举借大量贷款和外债进行电厂建设， 随着电厂相继投产获利，逐渐还本付息使公司负债比率降低，也与企业不断的增资扩股有关系。并且已获利息倍数指标发展趋势较好公司有充分能力偿还利息及本金。 长期偿债能力在行业中处于领先优势，
4 .获利能力比率.
（1）销售净利润率=净利/销售收入净额
（2）销售毛利率=毛利润/销售收入净额
（3）资产回报率=利税前利润/平均总资产
（4）每股收益=权益回报率=（净利润—优先股股息）/平均普通股股权
（5）资产净利率=（净利润—优先股股息）/平均资产
公司获利能力指标数值基本上均高于行业平均水平，并处于领先地位，特别是资产收益率有相当大的领先优势。各项指标显示在2002年比2001年略有下降，这可能与煤炭等资源的大幅度涨价有关。而2003年有了大幅度的增长，这说明公司2003年的并购等一系列举措获得了良好效果和收益。

从原来国家电力公司所属各上市电厂的横向比较上来看华能国际的主营业务利润率仅次于桂冠电力，而且就行业的平均水平而言，桂冠电力的59.12%的主营业务利润率远远高于行业平均水平，这样的经营业绩令人怀疑。但是从华能国际的短期偿债能力的横向比较来看，短期偿债能力偏弱，企业没有办法保证在短期内能够偿还借款。此外，华能国际的存货周转速度也比同行业的其他几家企业的偏低，这说明华能国际在存货管理方面还存在着一定的问题。
下面附有2003年6月30日的原国家电力公司所属上市发电公司财务比例比较表，可以作为参考进行比较

股票名称 漳泽电力 长源电力 华能国际 桂冠电力 九龙电力 龙电股份 华银电力 国电电力
日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30
盈利能力 销售
毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71
主营业务利润率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39
总资产
收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82
每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26
每股
净资产 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64
每股现金净流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27
成长能力 主营业务收入
增长率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54
净资产增长率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14
营业利润增长率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42
税后利润增长率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5
利润总额增长率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88
利息保障倍数 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04
固定资产比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66
短期偿债能力 流动比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37
速动比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33
管理效率 存货
周转率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95
应收账款周转率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06
固定资产周转率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15
股东权益周转率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46
总资产
周转率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12
资本结构 股东权益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58
资产负债比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1


华能国际电力股份有限公司 --资产负债(合并) 单位：万元
数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
货币资金 443360.4438 415736.2535 217313.6245
短期投资 1.32 0 622517.1786
应收票据 44720 47275 15223
应收股利 0 0 0
应收利息 329.1154 379.2434 0
应收帐款 235682.5998 188908.2774 125494.1073
坏帐准备 0 0 0
应收帐款净额 251754.6884 188908.2774 125494.1073
预付货款 8819.4813 5404.0826 9495.3798
其他应收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413
待摊费用 477.934 1245.1202 1259.6842
存货 80815.9276 94072.3848 73945.8212
存货变动准备 0 0 0
存货净额 80815.9276 94072.3848 73945.8212
待转其他业务支出 0 0 0
待处理流动资产损失 0 0 0
一年内到期的长期债券投资 8.306 2.516 0
其他流动资产 0 7000 0
流动资产合计 830287.2165 770282.3926 1078438.0369
长期股权投资 340703.4531 77615.1596 0
长期债权投资 1.25 1013.777 0
长期投资减值准备 0 0 0
长期投资 340704.7031 78628.9366 24782.8254
合并价差 113326.2633 31386.2886 0
固定资产原价 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041
累计折旧 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114
固定资产净值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927
工程物资 111165.4804 0 0
在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894
固定资产清理 0 0 0
待处理固定资产净损失 0 0 0
其他 0 0 0
固定资产合计 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821
无形资产 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114
递延资产 0 0
长期待摊费用 2095.0014 1488.688 876.0388
无形资产和递延资产合计 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726
其他长期投资 0 0 7000
递延税款借项 0 0 0
资产总计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

短期借款 160000 55000 4000
应付帐款 65310.0248 47160.8936 36504.3809
应付票据 0 0 2277.0473
应付工资 1015.7597 927.629 0
应付福利费 21400.6684 22428.9622 37619.2419
预收帐款 0 0 0
其他应付款 0 0 136812.147
内部应付款 0 0 0
未交税款 91736.2692 62018.89 52119.2667
未付股利 1478.0096 204009.3146 180000
其他未交款 295.5512 780.5368 0
预提费用 2673.3205 2627.3238 21428.7357
待扣税金 0 0 0
一年内到期的长期负债 304150.1169 241363.6557 292884.644
其他流动负债 9503.4943 11586.0824 240566.7641
流动负债合计 824657.3763 875944.7066 1004212.2276
长期负债 915360.4209 918480.0869 957576.1625
应付债券 0 0 0
长期应付款 0 0 0
其他长期负债 0 16649.789 0
待转销汇税收益 0 0 0
长期负债合计 915360.4209 935129.8759 957576.1625
递延税款贷项 0 0 0
负债合计 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901
少数股东权益 108968.6841 81853.2459 48626.0812
股本 602767.12 600027.396 600000
资本公积 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295
盈余公积 437466.8188 341966.8242 270525.6889
其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506
为分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821
外币报表折算差额 0 0 0
股东权益合计 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005
负债与股东权益合计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718
华能国际电力股份有限公司 –利润分配表(合并)
数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31
主营业务收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
销售退回、折扣、转让 0 0 0
主营业务收入净额 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
减：营业成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258
销售费用 0 0 0
管理费用 44154.8979 32718.8932 17583.6006
财务费用 55963.6467 56271.9815 84277.7611
进货费用 0 0 0
营业税金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665
主营业务利润 774411.2918 615860.1932 545743.2415
加：其他业务利润 3057.4635 1682.1913 -52.902
营业利润 677350.2107 528551.5098 443828.9778
加：投资收益 13388.5686 -4613.8983 1929.0314
补贴收入 0 0 0
营业外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078
减：营业外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415
加：以前年度损益调整 0 0 0
利润总额 677408.0587 521207.9411 442251.5755
减：所得税 111610.0498 96351.0283 71522.0304
少数股东权益 20083.7538 16621.8539 7123.1207
净利润 545714.2551 408235.0589 363606.4244
加：年初未分配利润 1152879.7057 816085.7821 696110.4819
盈余公积转入数 0 0 0
其他 0 0 0
可供分配的利润 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063
减：提取法定公积金 54571.4255 40823.5059 36360.6424
提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818
职工奖福基金 0 0 0
可供股东分配的利润 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821
已分配优先股股利 0 0 0
提取任意公积金 0 0 0
已分配普通股股利 0 0 0
应付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000
转作股份的普通股股利 0 0 0
未分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821


华能国际电力股份有限公司 –现金流量表
数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
数据来源 年报 年报 年报
销售商品、提供劳务收到的现金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029
收到的租金 0 0 0
收到的增值税销项税额和退回的增值税款 0 0 0
收到的除增值税以外的其他税费返还 0 0 0
收到的其他与经营活动有关的现金 14813.8072 25289.8651 27279.4167
经营活动现金流入小计 2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196
购买商品、接受劳务支付的现金 994183.0698 789263.4937 600303.3383
经营租赁所支付的现金 0 0 0
支付给职工以及为职工支付的现金 107919.2007 93101.2762 99686.3875
支付的增值税款 0 0 0
支付的所得税款 0 0 0
支付的除增值税、所得税以外的其他税费 385598.6487 332697.7909 296966.9918
支付的其他与经营活动有关的现金 224353.8053 169836.8871 165760.4827
经营活动现金流出小计 1712054.7245 1384899.4479 1162717

4. 新能源行业财务报表分析的重点是什么？

资产状况、资产构成，利润状况
成本构成及变化情况，
上述指标与传统能源行业的对标分析。
个人观点，仅供参考。

5. 高分！！急急急！！浙江晶科能源有限公司 海宁的 想知道那个公司的详细情况！越详细越好！

待遇：看你是啥职位了，生产的、品保、设备、动力等…只要不是干部工资差不多，设备工资方面拿三个月试用期工资，其它一个月，本科1900大专1700在加一百全勤吧！转正了上四休二的话2600左右在加一百多饭贴。目前生产是上四休一，其它正在上四休二或安排中…住宿：新宿舍已有部分可住人，八人间有风扇、空调、电视、独立卫生间，目前还没热水…其它一些住的地方很差，就不多说了…福利：没啥福利，我六月来的，没听说有啥福利的住房补贴也就50，至于中秋节发不发啥东西，还不知道！过生日当然啥都没有…饮食：很差，三个菜，价格六七块，白天的还能吃，晚上的没几个人吃，都白天的剩饭、剩菜…说实话这厂很差，对人体害处很大，据说死了好几个人，离职率很高，一直狂招人，可数一直不怎么长，前段时间为了控制离职率说离职要扣陪训费2600倒至很多人只有自离，帮晶科白干了十多天。今天刚接到消息离职不扣培训费了，具体内幕不清楚，工资是每月20号发，工资有问题的有很多，不对的说下个月补，不过一般补不全的！而且这地方消费高，一份蛋炒饭都要六块，一天吃饭最少十几块，其它不算，一个月下来，咳…就两千六的工资…

6. 求一份上市公司2012年财务分析；要有水平分析和垂直分析，高分悬赏，急求！

你太客气了，10分也敢称高分，最起码100分以上

7. 急!! 金融企业财务分析

你根据这些自己好好分析一下吧


金融企业的财务分析1
1、 金融企业的财务报表：
（1）金融企业的资产负债表：
A、金融企业的资金来源：
a、各项存款，包括企业、机关团体、居民的活期或定期存款；
b、金融机构同业拆入、存放款；
c、应汇或解缴汇款；
d、发行债券集资款；
e、自有资金，包括资本金和实现利润。
B、金融企业的资金占用：
a、现金及贵重金属占用；
b、各项贷款，包括向企业、机关团体、居民的长短期贷款；
c、金融结构同业拆放、往来占用款；
d、应收款项；
e、买入有价证券；
f、租赁资产，包括融资租赁资产和经营租赁资产；
g、缴存风险准备金。
（2）金融企业的损益表：
A、金融企业收入：
a、贷款利息收入；
b、同业往来业务利息收入；
c、手续费收入；
d、证券买卖差价收入；
e、融资租赁业务净收益；
f、买卖兑换外汇的汇兑收益；
g、其他咨询服务业务收益。
B、金融业务支出：
a、存款利息支出；
b、同业往来业务利息支出；
c、手续费支出；
d、经营业务费用；
e、汇兑损失；
f、证券买卖损失；
g、其他业务支出。
（3）金融企业的现金流量表：
A、金融企业的现金流入：
a、吸收的存款；
b、收回的贷款本息；
c、同业拆入资金；
d、出售证券投资；
e、处置固定资产；
f、其他。
B、金融企业的现金流出：
a、发放贷款；
b、存款提取本息；
c、同业借出；
d、证券投资；
e、购置资产；
f、其他。
2、 金融企业资产负债比例管理：
金融企业的负债率较高，一般在90％左右。
金融企业的自有资金要求不得低于一定比例，通常为8％。
（1）资本充足率：是资本总额与风险加权资产总额的比例，主要衡量其实力和抵御风险的能力。
资本充足率＝（核心资本＋附属资本）月均余额÷∑（各项资产数额×风险权重）×100％
A、核心资本：指实收资本、资本公积、盈余公积金和未分配利润的合计。
B、附属资本：指呆账准备金、坏账准备金、资产评估储备和累计折旧的合计。
C、风险加权资产总额：是将金融企业各资产按照其风险权数加权折算之后的风险资产总计。
D、一般规定，现金的风险权数为0，其加权后的风险资产也为0；政策性银行的担保贷款
风险权重为10％，其他金融机构的担保贷款风险权重为20％；非金融机构的担保贷款风险权重为50％；信用贷款的风险权重为100％。
E、一般银行的资本充足率不得低于8％，其中核心资本与风险加权资产之比不得低于4％。
F、资本充足率管理的一个重要含义是要求金融企业资产扩张最高不得超过资本的的12.5倍，资产规模超过这个倍数就应当压缩资产（贷款）或者增加资本。
（2）存贷款比例：能从总体上控制资金来源和资金占用情况。
存贷款比例＝各项贷款的月平均余额合计/各项存款的月平均余额合计×100％
存贷款比例＝各项贷款旬末平均增加额/各项存款旬末平均增加额×100％
A、旬末平均增加额＝（上旬末增加额＋中旬末增加额＋下旬末增加额）÷3
B、一般要求，银行的存贷款比例应当低于或等于75％，但由于历史原因，我国的工、农、中、建四大商业银行的存贷款比例均超过75％。
（3）中长期贷款比例：反映资产流动性的强弱，比例越低，资产的流动性越强。
中长期贷款比例＝贷款剩余期在1年及1年以上的中长期贷款月末平均余额÷剩余起在1年及1年以上的存款月末平均余额×100％
A、该指标一般要求不得超过120％；
B、该指标是保证银行信贷资产安全性、流动性的重要指标；
C、该指标也是反映固定资产投资规模变化的一个重要指标。
（4）资产流动性比例：反映银行支付能力的一个重要指标，也是保证银行清偿能力的控制指标。
资产流动性比例＝流动性资产旬末平均余额/流动性负债旬末平均余额×100％
注：该指标要求：正常情况下不得低于25％；通货膨胀和利率下降时，可提高这一要求。
（5）备付金比例：揭示银行对存款支取的保证程度，也是反映银行支付能力的重要指标。
一级备付金比例＝（存放中央银行款＋库存现金）÷各项存款×100％
二级备付金比例＝（购买的国债＋政策性金融债＋人民银行融资债）÷各项存款×100％
A、一级该指标一般要求不低于5％，中国人民银行要求应当在5％～7％之间。
B、通常将人民银行存款与库存现金之和称为一级备付金，将银行购买的国债、政策性金融债、人民银行融资债之和称为二级备付金。
C、各项存款为各项存款平均余额。
（6）单个贷款比例：
A、单个贷款比例是对同一客户的贷款余额与银行资本总额的比例。一般要求不得超过15％，以分散贷款风险。
B、对前10家最大客户的贷款总额与资本总额的比例一般要求不得超过50％。
C、对单个项目的贷款总额要求不得超过项目投资总额的50％。
D、对最大10家客户的贷款总额要求不得超过银行贷款总额的50％。
（7）拆借资金比例：
拆入资金比例＝拆入资金平均余额/各项存款平均余额×100％
拆出资金比例＝拆出资金旬末平均余额÷（各项存款－存款准备金－备付金－联行占款）旬末平均占款×100％
注：中国人民银行要求拆入资金比例不超过4％，拆出资金比例不超过8％。
（8）贷款质量比例：
逾期贷款比例＝逾期贷款月末平均余额÷各项贷款月末平均余额×100％（不超过8％）
呆滞贷款比例＝呆滞贷款月末平均余额÷各项贷款月末平均余额×100％（不超过3％）
呆账贷款比例＝呆账贷款月末平均余额÷各项贷款月末平均余额×100％（不超过1％）
（9）风险权重资产比例＝各项风险权重资产月末余额/总资产月末余额×100％（不超过60％）
（10）对股东贷款的比例：要求对股东提供的贷款余额，不得超过其缴纳资本金的100％，同时还要求，对股东贷款的条件不得优于其他客户的同类贷款。
（11）资金损失比例＝逾期贷款报告期各项资金损失之和÷同期各项资产总数×100％
（12）负债成本比例＝报告期各项成本÷同期负债总额×100％
A、各项成本支出包括：利息支出、金融企业往来支出、手续费支出、营业费用、汇兑损失、其他营业支出。
B、负债总额为资产负债表中流动负债（减去财政性存款）、长期负债和其他负债之和。
C、反映银行吸收各项存款所支付的成本高低。
（13）资产盈利比例＝报告期利润总额÷同期信贷资产月末余额×100％
注：信贷资产是资产总额减去代理政府投资、固定资产、财政性存款、代理贷款之后的差值。一般要求该指标大于1％。
（14）实收利息比例＝（报告期利息收入－应收利息－待转营业收入）
÷同期各项贷款应收利息之和×100％

金融企业的财务分析2
3、 金融企业的财务分析：
（1）清偿能力分析：
A、变现能力指标：
a、变现率：反映企业可立即变现资产所占的比例。
变现率＝现金及各项存放款÷流动负债合计×100％
注：国际上一般认为该指标值应该在15％～20％之间；对无储蓄存款业务的金融企业来说，用该指标不适宜。
b、存款支付保障率：表示存款的多少被用于贷款，多少用来保证日常支付。
存款支付保障率＝流动资产中的贷款总额÷流动负债总额×100％
Ⅰ、贷款总额包括拆放同业、短期贷款、应收款项、短期投资及委托贷款和投资等。
Ⅱ、正常情况下，主要从事信用风险业务的银行（如商业银行）该指标较高，一般在80％左右，但在专门从事信托贷款或长期投资业务的银行该指标较低。
Ⅲ、如该指标超过100％，表示没有现金储蓄保证提取存款；如低于70％，则可能是吸收存款过多，也可能是银行借入款较多，都对银行获利不利。
B、资金保障程度指标：
a、独立性指标＝所有者权益合计÷资产总额×100％
注：比值较高说明银行发展能力有可能较快；但在国外，一般认为高于9％或10％，是不正常的，说明企业存款业务开展的不理想，如果低于5％，则表示资产调度余地很小。
b、风险耐力指标＝所有者权益合计÷贷款总额×100％（一般在15％左右较好）
c、自有资金利润率：
（2）收益能力分析：
A、净利息率＝（利息收入－利息支出）÷利息收入×100％
a、该指标越高，说明银行业务的盈利水平，一般不应低于10％。
b、一般情况下，净收益与利息收入（毛收益）应该同步增减，但若有利率、特殊性项目和贷款损失准备金之一存在变化时，则可出现不同步增减的情况，一般两者不同步幅度不应超过4％～6％。
B、资产收益率＝实现利润总额÷资产总额×100％
注：一般该指标投资银行比商业银行、储蓄银行高，国外要求该指标最低不应低于1％。
C、资本利润率：反映银行经营的资金效益，即银行自有资金经过1年后的获利率。
自有资金利润率＝利润总额÷自有资金总额×100％
（3）管理效率分析：
A、贷款损失准备金与总总贷款量之比：
注：该指标是银行应付贷款风险能力的反映；贷款损失准备金越高，说明贷款业务风险大，或者是银行过于谨慎；如果该指标超过1％，则表明贷款业务质量差；过低也不好，过低表示银行没有准备足够的资金来应付可能出现的贷款损失。
B、呆账损失与总贷款量之比：指在一定时期通过贷款损失准备金弥补了呆账贷款的数额占总贷款量的比率，起伏过大应查明原因。
C、净营业收入与呆账损失之比：反映银行通过结清呆账损失之后，银行所创造的净利润，指标越高越好。
4、 企业资信评级：
评级指标通常由评级机构自己设计，一般包括信用指标、财务指标和发展能力指标三大类。资信等级通常分为A、B、C、D四级，在同一级内常常区分为三等，如在A级中分为AAA级、AA级、A级。
（1）信用指标：
A、商誉：指合同、协约的执行情况，分为好、较好、一般、差四个档次，一般根据过去经验和社会调查确定。
B、企业在银行的信用：包括贷款归还记录和企业在银行的结算记录两个方面。贷款归还记录根据企业逾期和欠息记录确定为优、良、一般、差四个档次；银行结算记录可通过企业在银行的平均存款与贷款比值（即结算记录＝银行平均存款/贷款余额）
衡量，如果比值大于50％为优，在50％～30％为良，在30％～10％为一般，在10％以下为差。
C、企业领导信用：根据企业领导的品德、信誉确定出优、良、一般、差四个档次。
（2）财务指标：
A、净资产：反映企业的总体实力。
对于房地产企业，如大于1亿元为一级，1亿元与5000万元之间为二级，5000万元与1000万元之间为三级，少于1000万元为四级。
B、资产负债率：反映企业的经济独立性。
一级：30％以内 二级：30％～50％三级：50％～70％四级：大于70％C、资产流动比率：反映企业的偿债能力。根据不同行业确定等级值。
D、应收账款周转次数：反映企业经营活跃程度和偿债能力。根据不同行业确定等级值。
E、存货周转次数：反映企业销售与生产各类情况及偿债能力。根据不同行业确定等级值。
F、资产利润率：反映企业资产经营的效率。
一级：大于50％ 二级：50％～30％三级：30％～10％四级：小于10％
（3）企业发展能力指标：
A、企业素质：管理水平、技术水平、职工素质、应变能力等。可分为优、良、一般和差。
B、企业地位：企业的知名度、市场占有率、企业与政府的关系等。可分优、良、一般和差。
C、企业无形资产：专利权、商标、地理位置等。
D、企业抵押资产：指企业用资产担保的贷款额与企业净资产的比值，反映企业创造发展的能力。
该指标值定级：一级：0 二级：小于10％三级：10％～30％四级：大于30％在确定信用指标、财务指标和企业发展能力指标三类指标的基础上，根据被评级单位的特点和各指标的重要性对各指标确定权重，然后加权计算出总分，确定其资信等级。

8. 那位高手帮忙分析下上海能源的财务报表？急啊~~~！！

计算方法：
先计算短期还债能力：1. 流动资产除以流动负债=流动比率（全部用第三季度和第四季度的来比较）2. 在计算速动比率=流动资产减去存货再除以流动负债
再计算企业的盈利能力：1. 利润率=正常经营利润除以销售收入（正常营业利润不包括出售固定资产的收入）
2. 总资产报酬率=正常营业活动利润除以总资产（其中总资产=固定资产+流动资产）
3. 专项资本报酬率=正常营业活动利润除以专项资产（这个专项资产可以是存货）
4. 营运资本报酬率=正常营业利润除以使用资本（使用资本=总资产-流动负债）
检查该企业的资本结构是否正常，
1.  债务比率=总债务除以总资产
2.  还可以看下股东资产与借债比率=总债务除以总权益
3. 观察企业是否有还债能力  利息周转倍数=正常营业利润+利息费用，再除以利息费用
为看企业管理的效率：
1. 存货周转率（次）=销货成本除以存货
2. 平均收现期（天）=应收款除以（销售收入除以365/4（季度））
3. 固定资产周转率=销售收入除以固定资产
祝你成功！