市场预期理论与流动偏好理论有什么区别和联系

1. 市场预期理论与流动偏好理论有什么区别和联系

一个强调的是预期，另一个强调是偏好。
流动性偏好偏重货币因素，对货币的一种心理偏好
市场预期偏重预期，而且这种预期是无偏的，是正确的。这个假设本身就很理想化。

市场预期理论，又称“无偏预期”理论，它认为利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期。如果预期未来利率上升，则利率期限结构会呈上升趋势；如果预期未来利率下降，则利率期限结构会呈下降趋势。

在市场预期理论中，某一时点的各种期限的债券的收益率虽然不同，但是在特定的时期内，市场上预计所有债券都取得相同的即期收益率，即长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。

流动性偏好理论
是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币，也不愿持有其他虽能生利但较难变现的资产的心理。其实质就是人们对货币的需求，我们可以把流动性偏好理解为对货币的一种心理偏好。人们流动性偏好的动机有三种：交易动机、预防动机和投机动机。其中，因交易动机和预防动机带来的货币需求与利率没有直接关系，它是收入的函数，并且与收入成正比；而投机动机带来的货币需求则与利率成反比，因为利率越高人们持有货币进行投机的机会成本也就越高。

2. 流动性偏好理论的基本观点？

1、存量货币理论即将货币当作一种资产的货币理论，也就是所谓的现代货币理论或资产组合理论。主流货币理论的代表人物，从凯恩斯到希克斯，到弗里德曼，到托宾等都倾向于仅把货币当作一种和其他资产形式除了具有不同的流动性之外无差异的财富持有方式，而忽视了货币最本质的功能，即方便交易和融通生产的功能。这种货币资产观将和流动性偏好理论以及外生的货币性一起导致廉价货币政策。在本书的第二篇中我们已经对存量货币理论的之所以出现的两个源头以及整个发展过程作了非常详细的分析，而且我们也对照着介绍了几位坚持流量货币理论即将主要将货币当作一种流通媒介和融通生产的工具的货币理论的经济学家的观点，在这儿不再赘述。2、利率完全是一种货币现象，正的实际利率是投资的障碍亚当·斯密和庞巴维克为代表的古典的实物可贷基金理论和以剑桥经济学家罗伯特森为代表的新古典货币可贷基金理论是两种有代表性的关于利率决定的流量机制的理论。他们认为日常生活中的货币利率在计划的储蓄流量和计划的投资流量的相互作用中产生。对于消费者（债券的供给者或储蓄者）而言，费雪引入了一个时间偏好的概念，认为与未来一单位收入相比人们总是更看重于当前的一单位收入，只有给予他一些补偿他才会甘愿放弃这一单位现期的收入，这些补偿便是利率。对于生产者（债券的需求者或投资者）而言，他愿意支付的利率有一个上限，那就是这一单位收入变成资本后的边际生产力（或者说资本的边际效率），当利率高于资本的边际效率时，生产者将会停止投资。所以在新古典经济学中，均衡的利率是一个双重边际，它既要等于资本的边际效率，又要和时间偏好（人性的不耐）相适应。

3. 从哪些方面分析无偏差预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论的区别？

　　1、无偏预期理论（纯预期理论）\x0d\x0a　　无偏预期理论：认为在市场均衡条件下，远期利率代表了对 市场未来时期的即期利率的预期。\x0d\x0a　　1）向上倾斜的收益率曲线意味着市场预期未来的短期利率会上升\x0d\x0a　　2）向下倾斜的收益率曲线是市场预期未来的短期利率将会下降；\x0d\x0a　　3）水平型收益率曲线是市场预期未来的短期利率将保持稳定；\x0d\x0a　　4）峰型的收益率曲线则是市场预期较近的一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期的短期利率将会下降。\x0d\x0a\x0d\x0a　　2、流动性偏好理论\x0d\x0a　　流动性偏好理论认为：投资者是厌恶风险的，由于债券的期限越长，利率风险就越大。因此，在其它条件相同的情况下，投资者偏好期限更短的债券。\x0d\x0a\x0d\x0a　　流动性偏好理论对收益率曲线的解释\x0d\x0a　　1）水平型收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，且下降幅度恰等于流动性报酬。\x0d\x0a　　2）向下倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期理论更大。\x0d\x0a　　3）向上倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率既可能上升、也可能不变。\x0d\x0a\x0d\x0a　　3、市场分割理论认为：由于法律制度、文化心理、投资偏好的不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，这就形成了以期限为划分标志的细分市场。\x0d\x0a　　即期利率水平完全由各个期限的市场上的供求力量决定，单个市场上的利率变化不会对其它市场上的供求关系产生影响。即使投资于其它期限的市场收益率可能会更高，但市场上的交易者不会转而投资于其它市场。\x0d\x0a\x0d\x0a　　市场分割理论对收益率曲线的解释：\x0d\x0a\x0d\x0a　　1）向下倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平；\x0d\x0a　　2）向上倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平；\x0d\x0a　　3）峰型收益率曲线：中期债券收益率最高；\x0d\x0a　　4）水平收益率曲线：各个期限的市场利率水平基本不变。

4. 从哪些方面分析无偏差预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论的区别？

　　1、无偏预期理论（纯预期理论）\x0d\x0a　　无偏预期理论：认为在市场均衡条件下，远期利率代表了对 市场未来时期的即期利率的预期。\x0d\x0a　　1）向上倾斜的收益率曲线意味着市场预期未来的短期利率会上升\x0d\x0a　　2）向下倾斜的收益率曲线是市场预期未来的短期利率将会下降；\x0d\x0a　　3）水平型收益率曲线是市场预期未来的短期利率将保持稳定；\x0d\x0a　　4）峰型的收益率曲线则是市场预期较近的一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期的短期利率将会下降。\x0d\x0a\x0d\x0a　　2、流动性偏好理论\x0d\x0a　　流动性偏好理论认为：投资者是厌恶风险的，由于债券的期限越长，利率风险就越大。因此，在其它条件相同的情况下，投资者偏好期限更短的债券。\x0d\x0a\x0d\x0a　　流动性偏好理论对收益率曲线的解释\x0d\x0a　　1）水平型收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，且下降幅度恰等于流动性报酬。\x0d\x0a　　2）向下倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期理论更大。\x0d\x0a　　3）向上倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率既可能上升、也可能不变。\x0d\x0a\x0d\x0a　　3、市场分割理论认为：由于法律制度、文化心理、投资偏好的不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，这就形成了以期限为划分标志的细分市场。\x0d\x0a　　即期利率水平完全由各个期限的市场上的供求力量决定，单个市场上的利率变化不会对其它市场上的供求关系产生影响。即使投资于其它期限的市场收益率可能会更高，但市场上的交易者不会转而投资于其它市场。\x0d\x0a\x0d\x0a　　市场分割理论对收益率曲线的解释：\x0d\x0a\x0d\x0a　　1）向下倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平；\x0d\x0a　　2）向上倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平；\x0d\x0a　　3）峰型收益率曲线：中期债券收益率最高；\x0d\x0a　　4）水平收益率曲线：各个期限的市场利率水平基本不变。

5. 比较分析无偏差预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论

　　1、无偏预期理论（纯预期理论）\x0d\x0a　　无偏预期理论：认为在市场均衡条件下，远期利率代表了对 市场未来时期的即期利率的预期。\x0d\x0a　　1）向上倾斜的收益率曲线意味着市场预期未来的短期利率会上升\x0d\x0a　　2）向下倾斜的收益率曲线是市场预期未来的短期利率将会下降；\x0d\x0a　　3）水平型收益率曲线是市场预期未来的短期利率将保持稳定；\x0d\x0a　　4）峰型的收益率曲线则是市场预期较近的一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期的短期利率将会下降。\x0d\x0a\x0d\x0a　　2、流动性偏好理论\x0d\x0a　　流动性偏好理论认为：投资者是厌恶风险的，由于债券的期限越长，利率风险就越大。因此，在其它条件相同的情况下，投资者偏好期限更短的债券。\x0d\x0a\x0d\x0a　　流动性偏好理论对收益率曲线的解释\x0d\x0a　　1）水平型收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，且下降幅度恰等于流动性报酬。\x0d\x0a　　2）向下倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期理论更大。\x0d\x0a　　3）向上倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率既可能上升、也可能不变。\x0d\x0a\x0d\x0a　　3、市场分割理论认为：由于法律制度、文化心理、投资偏好的不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，这就形成了以期限为划分标志的细分市场。\x0d\x0a　　即期利率水平完全由各个期限的市场上的供求力量决定，单个市场上的利率变化不会对其它市场上的供求关系产生影响。即使投资于其它期限的市场收益率可能会更高，但市场上的交易者不会转而投资于其它市场。\x0d\x0a\x0d\x0a　　市场分割理论对收益率曲线的解释：\x0d\x0a\x0d\x0a　　1）向下倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平；\x0d\x0a　　2）向上倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平；\x0d\x0a　　3）峰型收益率曲线：中期债券收益率最高；\x0d\x0a　　4）水平收益率曲线：各个期限的市场利率水平基本不变。

6. 流动性偏好理论的主要内容是什么

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流动性偏好理论的基本观点是相信投资者并不认为长期债券是短期证券的理想替代物。投资者在接受长期债券时就会要求对他接受的与债券的较长的偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。在这里，流动性溢价便是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。

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7. 流动性偏好理论

货币供给增加 而需求不变 那么一定时期内 货币市场供过于求
利率是资金使用的成本 可以看做货币的价格 
货币供过于求 价格下降 所以货币供给增加 利率下降

在流动性偏好理论中 价格是一个常数 不变的

8. 什么是流动性偏好理论？

　　凯恩斯流动性偏好理论的主要内容
　　1、利率决定理论：凯恩斯认为利率是纯粹的货币现象。因为货币最富有流动性，它在任何时候都能转化为任何资产。利息就是在一定时期内放弃流动性的报酬。利率因此为货币的供给和货币需求所决定。凯恩斯假定人们可贮藏财富的资产主要有货币和债券两种。
　　2、货币需求曲线的移动：在凯恩斯流动性偏好理论中，导致货币需求曲线移动的因素主要有两个，即收入增长引起更多的价值储藏，并购买更多的商品，物价的高低通过实际收入的变化影响人们的货币需求。
　　3、货币供给曲线的移动：凯恩斯假定货币供给完全为货币当局所控制，货币供给曲线表现为一条垂线，货币供给增加，货币供给曲线就向右移动，反之，货币供给曲线向左移动。
　　4、影响均衡利率变动的因素：所有上述这些因素的变动都将引起货币供给和需求曲线 的移动，进而引起均衡利率的波动。
　　5、流动性陷阱对利率的影响： 凯恩斯在指出货币的投机需求是利率的递减函数的情况下，进一步说明利率下降到一定程度时，货币的投机需求将趋于无穷大。因为此时的债券价格几乎达到了最高点，只要利率小有回升，债券价格就会下跌，债券购买就会有亏损的极大风险。于是，不管中央银行的货币供给有多大，人们都将持有货币，而不买进债券，债券价格不会上升，利率也不会下降。这就是凯恩斯的流动性陷阱。
　　在这种情况下，扩张性货币政策对投资、就业和产出都没有影响。