不同市场效率下的投资策略分别是什么？

1. 不同市场效率下的投资策略分别是什么？

1、小市值策略：建立在过去IPO管制与并购重组滥发的制度性常量上。目前以及在可预期的未来都很可能会失效。
2、低市盈率、市净率策略：建立在过去三至五年的市场或行业周期之上，如果市场周期趋弱，或者行业永久性不再增长，那么此策略很可能会局部失效。
3、轮动策略：不同公司之间的轮动在于基本面发展的均衡性与股价变化的不均衡性，不同资产之间的轮动在于不同资产的非相关的波动性，而如果上述不均衡与波动趋弱，或者资产及个股的基本面发生大的差异，轮动策略将失效。比如不同银行基本面的便在这两年产生了较大的差异。
4、建立在自身固有能力圈的策略：内涵很广，比如某位投资者擅长捕捉半导体行业成长股逻辑，在行业演变到一定阶段后，一定阶段特有的逻辑可能会失效。甚至包括对于善于捕捉题材股的投资者，在A股散户越来越少，市场越来越有效的情况下，策略的有效性将逐步丧失。同样的例子与可能性还可以列举很多，因为此处不是本文重点，就不再赘述。如何确保自己过去成功的投资理念与策略能够持续有效，而不是“路径依赖”，是本文需要回答的最核心的问题。
同样，可从几个维度去阐述。
1、寻找底层逻辑通过前文的举例，我们可以发现，路径依赖的核心问题在于对某些核心变量的忽视——因为变量在某一时间段的恒定而忽视了它的重要性以及可能会发生及带来的变化。因此，最好的解决方法是，确保打通我们投资策略与研究分析的底层逻辑，寻找到所有重要的核心变量。而不是盲目地去采用一些不完整的演绎逻辑与线性的归纳逻辑。
2、自我否定与进化在意识到主要因素发生变化以及策略逐步失效（而不是均值回归）的时候，要勇于进行自我否定，克服沉没成本、声誉损失以及各种心理所带来的障碍。与否定相应的便是自我的进化，不断捕捉新出现的影响事物发展的核心因素，不断思考并总结其中的联系与逻辑，不断在新的领域拓展自己的能力圈。而这一过程，并不一定意味着要改变自己的核心投资理念，可能更多地只是实践应用领域的拓展与转变。而对于有些策略，则可能意味着从理论到策略本身的全面否定。
3、守拙越是复杂的策略，面对的越是复杂的事物与环境，需要考虑的因素就越多，就越难以对所有因素与底层逻辑进行充分的把握。在过去通过不断跨越“七尺栅栏”获胜的投资者，很难确保在未来某次跨越时不会摔跤。守拙的含义是寻找简单明确的投资策略或实践对象，放弃为了短期收益或更高的超额收益去挑战复杂的机会，不断等待与跨越“二尺栅栏”。
4、做时间的朋友做时间的朋友，意味着将策略建立在恒久不变的事物之上，忽视短期的、容易变化的事物。做时间的朋友，意味着将投资收益的来源建立在国家发展、社会文明进步、人们需求演变的大趋势之上。只要我们投资策略的目标期限足够长，就可以超越大多数周期性与短期因素的影响，而几乎不用去担心“路径依赖”的问题。
最后总结关于投资策略有效性的认识：“一项长期有效的投资策略必须具备三个特征：
第一，它是普遍适用的。你不能只是一个细分行业的多头，它涨到头你怎么办？或者只是小资金适用，大资金不适用，规模上来怎么办？第二，它是持续有效的。每年都变的策略不叫策略，没有人能保证每年都想出一个办法然后次次战胜市场。
第三，它必须是不断进化的。只有不断地进化才能保证你能持续战胜市场，否则很容易被有效市场的魔咒所摧毁。——反过来讲，如果投资理念和策略不是同时具备以上三个特征，那么它无法保证在长周期内战胜市场。”以上供参考。

2. 有效市场与积极、消极投资策略的关系；与基本分析、技术分析的关系?

有效市场理论认为市场价格已经包含了所有的可以得到的信息。它是基于一个完美的市场为前提的，所以彻底的有效市场是不存在的。

根据Zvi Bodie等人编写的《投资学》来看：
积极投资策略指投资人通过主观行为，判断做出投资管理的策略行为，具体是指通过找出证券价格出现的错误定价或者通过对不同资产的投资做时间选择来提高投资收益的投资一种投资策略。例如，在牛市的时候增加股票的持仓量。
与之相对应的，消极投资策略（Passive Strategies）是指投资人长期的持有某个投资产品，并且不去对投资品本身做分析或花费精力来研究投资策略来提高资产整体表现的策略。

简而言之，积极投资者认为市场是可以被认知的，不论有效或者无效，都可以通过具体的分析，来指导交易行为，
比如巴菲特认为市场是无效的，市场会出现高估和低估，所以他据此买入或者卖出股票，从中获利，他曾说，如果市场是有效的，我不可能有今天这样的成就；索罗斯也认为市场是无效的，
又如像海龟交易者（以趋势为交易理念的），技术分析大师约翰墨菲，斯波朗迪，等等，都是认为市场是有效的，这也是技术分析建立的基础，他们同样也获得了巨大成功；

但消极投资者认为，市场是不可超越，不可认知的，典型代表就是以随机漫步理论，如指数基金，美国过去20年GDP的平均增长率为5.1%，s&p500指数过去20年的平均收益率10.5%，超过了绝大多数主动型基金的收益。

市场有效与基本面，技术面分析的关系可以这么说，基本面分析认为市场是不完全有效的，巴菲特就是典例，如果市场完全有效，任何股票，商品的价格应当与价值一样，除非价值改变，否者价格不应该波动；
技术分析是基于市场有效理论的，也就是市场价格包含一切，只有基于价格的有效，技术分析才有其正确性。

我不是专业学金融的，所以如果你是写学术论文的话，可能需要翻阅更多的资料，我只是根据自己这几年对市场的理解，做出以上回答，如有错误，希望大家指正

3. 有效市场与积极、消极投资策略的关系；与基本分析、技术分析的关系

　　有效市场理论认为市场价格已经包含了所有的可以得到的信息。它是基于一个完美的市场为前提的，所以彻底的有效市场是不存在的。

　　市场有效与基本面，技术面分析的关系可以这么说，基本面分析认为市场是不完全有效的，巴菲特就是典例，如果市场完全有效，任何股票，商品的价格应当与价值一样，除非价值改变，否者价格不应该波动；
技术分析是基于市场有效理论的，也就是市场价格包含一切，只有基于价格的有效，技术分析才有其正确性。、
　　积极型的容易追到连续上涨股票，个人认为追涨是选择平台突破时追涨，或者周线有缺口没回补继续上攻的股票，消极型的不容易买到龙头股，除非前期潜伏在里面，操作因人而异，很难断定，我也在一段时间内很消极，最近却很积极，大胆全仓买入。主要是要了解大盘所处的位置，盘面特点和政策及外围股市情况来决定自己的操作  ，积极和消极是相对的，积极多用于上涨势，消极多用于下跌势。

4. 不同的有效市场层次,对于投资者的投资决策意味着什么？

不同市场层次，意味着不同的收益与风险，我主要针对金融市场说说。
对于投资者来说，根据自身的投资特点可以选择不用品种。
比如有人厌恶损失可能选择风险低收益低的品种。
比如有人的资金短期来可以会用到可以选择周期短的品种。