1. 葛兰的中欧医疗还能回本吗?
以下文章来源于花少点财 ,作者花少
医疗人集合
一起给葛大妈&蓓大姐“寄刀片”啦
近期持有医疗板块的老铁们, 真的是太惨了
天天跌,天天跌,没有最低,只有更低
#葛大妈 医疗三天五次直接跌上热搜
网友都怒了
前有中丐,后有医疗, 基金人真的是太难了!!! 我真的会谢!
目前,到底该怎么办?
后面文章略长,为了让大家看得舒服一点儿,先上个目录。
1.1.本质上创新药泡沫“破灭” 1.2.受市场风格杀赛道板块的影响 1.3.估值偏高。 1.4.米国搞事情
1.0
为什么医疗持续下跌?
第一,受市场风格杀赛道板块的影响。
年初以来,海外美联储加息预期浓烈,10年期美债收益率持续飙升,一路升破2%,由于美债收益率与股票估值成反比关系,所以高估值板块承压,医疗承压。(新能源车、光伏、军工等开年走弱其实都有这层逻辑)
第二,估值偏高。
前面几年,CXO是医药,乃至沪深两市最强赛道之一,几倍、几十倍的大牛股频频涌现。
泰格医药,自2012年8月上市以来, 股价暴涨超27倍 。
昭衍新药,自2017年8月上市以来, 股价暴涨超20倍 。
药石 科技 ,自2017年11月上市以来, 股价暴涨超17倍 。
康龙化成上市3年不到 股价涨幅超17倍 ,九洲药业、药明康德、博腾股份等涨幅也都在 5倍以上 。
拿相对较近的时间点来说,2019年、2020年CXO板块都在暴力上涨,虽然2021年回调了不少,但估值仍然不低。
第三、米国接二连三搞事情。
先是前段时间市场传言,美国政府将把部分中国医药公司列入制裁“黑名单”,当时CXO板块就已经稀里哗啦跌了一大波。
2月7号,美国政府又将33家中国实体企业列入商务部的“未经核实名单”,其中就包括千亿医药巨头药明生物,CXO受此影响,又是连续暴跌几天。
……
严格来说,上面三点原因其实只是医疗持续下跌的 表面原因 , 真正导致医疗板块持续大跌的原因是 ,医药行业内部出问题了, 创新药泡沫破灭 。
CXO作为创新药的卖水人,如果创新药不行,那么CXO一定会被反噬 ,市场由此担心CXO高增长无法持续,所以开始杀估值。
最直观的体现是,港股是创新药企上市的圣地,但去年初至今, 遭市场大幅抛售。
信达生物最大回撤逾61%,百济神州最大回撤高达52%,康方生物、君实生物等二线创新药企均大幅回撤60%左右。在A股,创新药标杆恒瑞医药同样回撤将近50%。
二级市场如此惨烈, 创新药新股上市破发也是接踵而至 。
可孚医疗首日大跌4.4%,成大生物大跌27.3%,华兰生物大跌10%,三叶草生物大跌3%(次日大跌29%),百济神州大跌16%……
此外,据机构统计,截至2021年前10月,已经有14家生物医药企业宣告IPO失败,这还是没有算上正在暂缓审议与中止状态的。
二级传导到一级市场,创新药风投项目恐怕从香饽饽变成了烫手山芋, 创新药行业进入出清阶段 ,尾部药企面临现金储备耗尽、再融资功能丧失,研发难以为继的风险。
更加详细的分析,感兴趣的朋友可以参考这两篇文章,我这里不再赘述。
https://mp.weixin.qq.com/s/wla3YxASMXYBTOySR0v11Q
https://mp.weixin.qq.com/s/k15SAMOCEiW9MxwaZoR7yg
2.0
复盘医药医疗历次牛熊市
医药板块其实以前也出现过类似的波动,而且, 更加惨烈。
比如说医疗指数,2008年之后,经历过三轮大的牛熊市。
第一轮,2008年-2012年
2008年-2010年,医疗指数从1122点,涨到了约5000点, 两年上涨4倍 。
之后从5000点,跌到2012年的最低2500点, 腰斩了 。
第二轮,2012年-2018年
医疗指数从2012年的2500点,到2015年牛市最高的时候,涨到了17115点。
上涨了6倍多 。
是2015年牛市涨幅最高的品种之一。
不过也正因为如此,医疗指数达到了 历史 最高估值,大约140倍市盈率。
之后,医疗指数下跌了很多。
到2018年,遇到带量采购政策。最低的时候,医疗指数跌到5800点。
相比2015年牛市高位, 跌去70% 。
医药行业在2018年年底,也出现了 历史 最低估值。
当时医疗指数,大约是32倍市盈率。
第三轮,2018年-至今。
医疗指数从2018年最低的5800点,到2020年底, 上涨3倍多 。
叠加了成长股牛市和疫情的影响,不过没有达到2015年140倍市盈率那么高。
目前2022年初,医疗指数大约是39倍市盈率,2018年底最低是32倍。
3.0
现在到底该怎么办?
我知道大家现在都特别不好受, 亏钱的滋味是真的难熬,我自己也是一样 ,现在每天看着账户里的数字在一天天减少,是真的肉疼,
年前医疗就大跌过一波,我们当时觉得可能已经跌得差不多了,就抄底了点蓓大姐的工银医疗,没想到,也硬生生被抄家了,
目前场外账户浮亏都接近19个点
。
但作为一个理性的投资人,情绪归情绪,骂归骂,这个位置我还是要说, 稳住,兄dei们。
第一,这个位置割肉不划算。
即便医疗短期还可能继续跌&不一定见底&不一定反弹,但长期来看,医疗这个位置已经逐渐有性价比了(特别是对那些还没有入手过,或者仓位还比较轻的朋友)。
第二, 目前暂时也不要补仓 ,不要去接飞刀,至少等止跌企稳再说。
第三,如果是已经在车上,已经被套的朋友,尽量保持情绪的冷静,不要过激,只要不是重仓被套的,等跌到位了再补点儿仓,再给点儿时间,我相信是有机会回本儿的,毕竟医药这种赛道不可能像教培那样,说没就没了,而且 历史 上更凶残的暴跌后,最终也都是涨回来了……
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祝回本儿,愿花少的每一位读者老铁们2022年买的基金都最终能赚钱!
投资有风险,独立判断很重要
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2. 听说葛兰的中欧医疗健康走势很好,这个行业前景怎么样?求懂行人推荐。
中欧医疗健康是葛兰管理时间最长的医药行业主题基金,从2016年9月29日至今,累计收益率236.16%,年化收益率31.17%。
这是一只行业基金,所涉及的就是医药这个赛道。行业前景是可期的,这一点得益于三方面:第一个是人口老龄化时代到来,人们对于医药的需求将持续快速增长。人口的变化相对比较慢,确定性比较强;
第二个是社会整体支付能力的提升,不管是政府层面、商业保险层面以及个人支付方面。
第三个层面是新药供给提速,新的治疗方法不断涌现增加供给,提振市场,制药企业的成本也有望得到控制。
但有利有弊,集采对医药行业的部分领域是有影响的,葛兰比较看好研发创新、出口、医疗服务、健康产业这四个细分,会有一定影响。
且葛兰的投资风格而言,进攻性较强,回撤相对赵蓓而言会更大一些。