这三家企业凭什么成功登陆新三板

1. 这三家企业凭什么成功登陆新三板

光莆电子2014年1月24日挂牌新三板，公司主要从事LED封装、LED应用产品、FPC柔性电路板的研发、生产和销售。
2016年光莆电子营业收入为3.21亿元，较上年同期增长22.93%;利润为4302.69万元，较上年同期增长38.28%。截止2016年，光莆电子资产总计为4.70亿元，较上年期末增长23.60%;资产负债率为39.28%，较上年期末36.28%，增加3个百分点。
凯伦建材2014年12月16日挂牌新三板，公司主要从事新型建筑防水材料行业的研发、生产和销售。
2016年凯伦建材营业收入2.69亿元，较上年同期增长23.35%;净利润为4024万元，较上年同期增长41.06%。截止2016年12月31日，凯伦建材资产总计为3.55亿元，较上年期末增长68.65%;资产负债率为57.00%，较上年期末46.58%，增长10.42个百分点。

2. 新三板指南：“他”要来了，新三板的这些问题能解决吗

呼唤大宗交易平台原因之二：基金遭遇“退出难”

“其实，不想留。其实，我想走。”可能是当初浩浩荡荡进入新三板市场淘金的基金者内心最真实的对白。

有数据显示，截至9月13日，新三板的挂牌企业超过9000家，但三板指数的成交额仅为6.13亿元，占创业板指成交额603.99亿元的1.01%。值得注意的是创业板企业的挂牌数量只有538家。

在新三板交易量不甚理想的情况下，一些已经到期或即将到期的新三板基金和资产管理计划已经面临着“Yes Or No”的选择题，是选择清算？还是续期？

指南君浏览中国证券投资基金业协会网站发现，九泰基金——新三板分级1号资产管理计划、九泰基金——新三板分级2号资产管理计划已经决定续期，并向持有人发出了公告。

据了解，上述两个产品的起始规模分别为1.6093亿元、1.077亿元，备案日期分别是2015年2月3日、2015年2月13日，原定合同期限同为18个月。

对于续期原因，九泰基金相关人士表示，因充分考虑持有人利益，并征得持有人同意后，才决定对上述两个产品续期。

今年以来，新三板市场持续低迷，部分新三板交易的产品处于亏损状态。在这种情况下，一些合同期较短，已经到期或即将到期的的产品，选择继续投资也许包含着些许无奈。

呼唤大宗交易平台原因之三：市场流动性亟待改善

新三板的流动性一直以来都饱受诟病。

协议转让和做市交易是新三板市场资源流动的最主要的两种交易制度。其中，新三板企业使用较为广泛的是协议转让，而做市转让则是全国股转系统主推的交易方式，相对前一种做市转让的交易更为活跃。

然而，一直以来，市场上仅有证券公司才有有做市的资格。可事实上，做市企业有需要多家做市商的内在需求，这些需求聚集在一起最直接的就是导致形成单个做市商同时为众多做市企业服务的局面。但就算全国126家证券公司全都成为做市商，也很难满足众多做市企业的现实需求。

再者说，做市商之间也有可能为了利益而串谋，做市交易理想的竞争报价关系未必能够真正实现。因此，新三板市场上用数量和资金实力都有限的做市商来交易，恐怕难以难以满足挂牌公司股东出售大宗股票需求，更难以满足投资者以理想价格购买大宗股票需求。

虽然，全国股转系统已经发布了《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》，放开了私募机构参与做市的资格。但指南君以为，集中竞价制度对新三板市场来说同样不可或缺。

因为，大宗交易制度可以帮助新三板挂牌公司在二级市场的兼并重组，提高新三板市场的资源配置效率。并且引入大宗交易制度能在简化交易手段的同时，控制交易成本，增强新三板交易市场的流动性。

有迹可循，大宗交易平台或即将推出

综上所述，指南君认为，在迎来最强解禁潮，一些基金要集中退出，新三板市场流动性亟待改善的情况下，为了防止集中的大宗抛出对现有市场交易造成打击，完善新三板交易机制关键，其中，推出大宗交易平台可谓是最迫切的需要。

对此，企巢新三板学院院长程晓明建议，在下午三点以后，划出半小时时间作为大宗交易时间。他特别强调，大宗交易不应该在盘内进行，应该在收盘以后。

“完善新三板交易机制，大宗平台转让是年内有可能推出的一个政策。”联讯证券新三板首席研究付立春做出了这种预测。

在全国股转系统给券商下发的调查问卷中，有一道问题是“应如何改革现行协议转让方式”，选项分别有完全取消协议方式，采用集合竞价方式代替；点击成交不变，将拉手成交放到盘后；进行对点击成交进行优化增加竞争因素；将拉手成交放到盘后进行取消点击成交方式，仅保留拉手成交方式四种选项。

3. 新三板企业上市前的资本怎样运作

　一、并购重组
　　并购重组就是兼并和收购是意思，一般是指在市场机制作用下，一企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。并购重组的目的是搞活企业、盘活企业存量资产的重要途径，我国企业并购重组，多采用现金收购或股权收购等支付方式进行操作。常见并购重组的方式有：
　　1、完全接纳并购重组。
　　即把被并购企业的资产与债务整体吸收，完全接纳后再进行资产剥离，盘活存量资产，清算不良资产，通过系列重组工作后实现扭亏为盈。这种方式比较适用于具有相近产业关系的竞争对手，还可能是产品上下游生产链关系的企业。由于并购双方兼容性强、互补性好，并购后既扩大了生产规模，人、财、物都不浪费，同时减少了竞争对手之间的竞争成本，还可能不用支付太多并购资金，甚至是零现款支出收购。如果这种并购双方为国企，还可能得到政府在银行贷款及税收优惠等政策支持。
　　2、剥离不良资产，授让全部优质资产，原企业注销。
　　并购方只接纳了被并企业的资产、技术及部分人员，被并企业用出让金安抚余下人员(卖断工龄)、处置企业残值后自谋出路。这种方式必须是并购方具有一定现金支付实力，而且不需要承担被并购方债务的情况下才可能实施。
　　二、股权投资
　　股权投资是指投资方通过投资拥有被投资方的股权，投资方成为被投资方的股东，按所持股份比例享有权益并承担相应责任与风险。常见股权投资方式如下：
　　1、流通股转让
　　公众流通股转让模式又称为公开市场并购，即并购方通过二级市场收购上市公司的股票，从而获得上市公司控制权的行为。1993年9月发生在上海证券交易所的“宝延风波”，拉开了我国通过股票市场收购上市公司的序幕。自此以后，有深圳万科在沪市控股上海申华、深圳无极在沪市收购飞跃音响、君安证券6次举牌控股上海申华等案例发生。
　　虽然在证券市场比较成熟的西方发达国家，大部分的上市公司并购都是采取流通股转让方式进行的，但在中国通过二级市场收购上市公司的可操作性却并不强，先行条件对该种方式的主要制约因素有：
　　(1)上市公司股权结构不合理。不可流通的国家股、有限度流通的法人股占总股本比重约70%，可流通的社会公众股占的比例过小，这样使得能够通过公众流通股转让达到控股目的的目标企业很少。
　　(2)现行法规对二级市场收购流通股有严格的规定。突出的一条是，收购中，机构持股5%以上需在3个工作日之内做出公告举牌以及以后每增减2%也需做出公告。这样，每一次公告必然会造成股价的飞扬，使得二级市场收购成本很高，完成收购的时间也较长。如此高的操作成本，抑制了此种并购的运用。
　　(3)我国股市规模过小，而股市外围又有庞大的资金堆积，使得股价过高。对收购方而言，肯定要付出较大的成本才能收购成功，往往得不偿失。
　　2、非流通股转让
　　股权协议转让指并购公司根据股权协议转让价格受让目标公司全部或部分产权，从而获得目标公司控股权的并购行为。股权转让的对象一般指国家股和法人股。股权转让既可以是上市公司向非上市公司转让股权，也可以是非上市公司向上市公司转让股权。这种模式由于其对象是界定明确、转让方便的股权，无论是从可行性、易操作性和经济性而言，公有股股权协议转让模式均具有显著的优越性。
　　1997年发生在深、沪证券市场上的协议转让公有股买壳上市事件就有25起，如北京中鼎创业收购云南保山、海通证券收购贵华旅业、广东飞龙收购成都联益等。其中，比较典型的是珠海恒通并购上海棱光。1994年4月28日，珠海恒通集团股份有限公司斥资5 160万元，以每股4.3元的价格收购了上海建材集团持有的上海棱光股份有限公司1 200万国家股，占总股本的33.5%，成为棱光公司第一大股东，其收购价格仅相当于二级市场价格的1/3，同时法律上也不需要多次公告。
　　这种方式的好处在于：
　　1、我国现行的法律规定，机构持股比例达到发行在外股份的30%时，应发出收购要约，由于证监会对此种收购方式持鼓励态度并豁免其强制收购要约义务，从而可以在不承担全面收购义务的情况下，轻易持有上市公司30%以上股权，大大降低了收购成本。
　　2、目前在我国，国家股、法人股股价低于流通市价，使得并购成本较低;通过协议收购非流通的公众股不仅可以达到并购目的，还可以得到由此带来的“价格租金”。
　　三、吸收股份并购模式
　　被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入并购方，成为并购方的一个股东。并购后，目标企业的法人主体地位不复存在。
　　优点：
　　1、并购中，不涉及现金流动，避免了融资问题。
　　2、常用于控股母公司将属下资产通过上市子公司“借壳上市”，规避了现行市场的额度管理。
　　四、资产置换式重组模式
　　企业根据未来发展战略，用对企业未来发展用处不大的资产来置换企业未来发展所需的资产，从而可能导致企业产权结构的实质性变化。
　　优点：
　　1、并购企业间可以不出现现金流动，并购方无须或只需少量支付现金，大大降低了并购成本。
　　2、可以有效地进行存量资产调整，将公司对整体收益效果不大的资产剔掉，将对方的优质资产或与自身产业关联度大的资产注入，可以更为直接地转变企业的经营方向和资产质量，且不涉及企业控制权的改变。
　　其主要不足是在信息交流不充分的条件下，难以寻找合适的置换对象。
　　五、以债权换股权模式
　　并购企业将过去对并购企业负债无力偿还的企业的不良债权作为对该企业的投资转换为股权，如果需要，再进一步追加投资以达到控股目的。
　　优点：
　　1、债权转股权，可以解决国企由于投资体制缺陷造成的资本金匮乏、负债率过高的“先天不足”，适合中国国情。
　　2、对并购方而言，也是变被动为主动的一种方式。
　　六、合资控股式
　　又称注资入股，即由并购方和目标企业各自出资组建一个新的法人单位。目标企业以资产、土地及人员等出资，并购方以技术、资金、管理等出资，占控股地位。目标企业原有的债务仍由目标企业承担，以新建企业分红偿还。这种方式严格说来属于合资，但实质上出资者收购了目标企业的控股权，应该属于企业并购的一种特殊形式。
　　优点：
　　1、以少量资金控制多量资本，节约了控制成本。
　　2、目标公司为国有企业时，让当地的原有股东享有一定的权益，同时合资企业仍向当地企业缴纳税收，有助于获得当地政府的支持，从而突破区域限制等不利因素。
　　3、将目标企业的经营性资产剥离出来与优势企业合资，规避了目标企业历史债务的积累以及隐性负债、潜亏等财务陷阱。
　　不足之处在于，此种只收购资产而不收购企业的操作容易招来非议;同时如果目标企业身处异地，资产重组容易受到“条块分割”的阻碍。
　　七、在香港注册后再合资模式
　　在香港注册公司后,可将国内资产并入香港公司,为公司在香港或国外上市打下坚实的基础。如果目前经营欠佳,需流动资金，或者更新设备资金困难,也难以从国内银行贷款,可以选择在香港注册公司,借助在香港的公司作为申请贷款或接款单位,以国内的资产(厂房、设备、楼房、股票、债券等等)作为抵押品, 向香港银行申请贷款,然后以投资形式注入合资公司,当机会成熟后可以申请境外上市。
　　优点：
　　1、合资企业生产的产品,可以较易进入国内或国外市场,创造品牌,从而获得较大的市场份额。
　　2、香港公司属于全球性经营公司,注册地址在境外,经营地点不限,可在国外或国内各地区开展商务,也可在各地设立办事处、商务处及分公司。
　　3、香港公司无经营范围限制,可进行进出口、转口、制造、投资、房地产电子、化工、管理、经纪、信息、中介、代理、顾问等等。
　　八、股权拆细
　　对于高科技企业而言，与其追求可望而不可即的上市融资，还不如通过拆细股权，以股权换资金的方式，获得发展壮大所必需的血液。实际上，西方国家类似的做法也是常见的，即使是美国微软公司，在刚开始的时候走的也是这条路——高科技企业寻找资金合伙人，然后推出产品或技术，取得现实的利润回报，这在成为上市公司之前几乎是必然过程。
　　九、杠杆收购
　　收购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付兼并价金或作为此种支付的担保。换言之，收购公司不必拥有巨额资金(用以支付收购过程中必需的律师、会计师、资产评估师等费用)，加上以目标公司的资产及营运所得作为融资担保、还款资金来源所贷得的金额，即可兼并任何规模的公司，由于此种收购方式在操作原理上类似杠杆，故而得名。杠杆收购20世纪60年代出现于美国，之后迅速发展，80年代已风行于欧美。具体说来，杠杆收购具有如下特征：
　　1、收购公司用以收购的自有资金与收购总价金相比微不足道，前后者之间的比例通常在10%～15%之间。
　　2、绝大部分收购资金系借贷而来，贷款方可能是金融机构、信托基金甚至可能是目标公司的股东(并购交易中的卖方允许买方分期给付并购资金)。
　　3、用来偿付贷款的款项来自目标公司营运产生的资金，即从长远来讲，目标公司将支付它自己的售价。
　　4、收购公司除投入非常有限的资金外，不负担进一步投资的义务，而贷出绝大部分并购资金的债权人，只能向目标公司(被收购公司)求偿，无法向真正的贷款方——收购公司求偿。实际上，贷款方往往在被收购公司资产上设有保障，以确保优先受偿地位。
　　银河数码动力收购香港电信就是这种资本运营方式的经典手笔。由小超人李泽楷执掌的银河数码动力相对于在香港联交所上市的蓝筹股香港电信而言，只是一个小公司。李泽楷将被收购的香港电信资产作为抵押，向中国银行集团等几家大银行筹措了大笔资金，从而成功地收购了香港电信;此后再以香港电信的运营收入作为还款来源。
　　十、战略联盟模式
　　战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标,通过各种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。根据构成联盟的合伙各方面相互学习转移，共同创造知识的程度不同，传统的战略联盟可以分为两种——产品联盟和知识联盟。
　　1、产品联盟
　　在医药行业，我们可以看到产品联盟的典型。制药业务的两端(研究开发和经销)代表了格外高的固定成本，在这一行业，公司一般采取产品联盟的形式，即竞争对手或潜在竞争对手之间相互经销具有竞争特征的产品，以降低成本。在这种合作关系中，短期的经济利益是最大的出发点。产品联盟可以帮助公司抓住时机，保护自身，还可以通过与世界其他伙伴合作，快速、大量地卖掉产品，收回投资。
　　2、知识联盟
　　以学习和创造知识作为联盟的中心目标，它是企业发展核心能力的重要途径;知识联盟有助于一个公司学习另一个公司的专业能力;有助于两个公司的专业能力优势互补，创造新的交叉知识。与产业联盟相比，知识联盟具有以下三个特征：
　　1、联盟各方合作更紧密。两个公司要学习、创造和加强专业能力，每个公司的员工必须在一起紧密合作。
　　2、知识联盟的参与者的范围更为广泛。企业与经销商、供应商、大学实验室都可以形成知识联盟。
　　3、知识联盟可以形成强大的战略潜能。知识联盟可以帮助一个公司扩展和改善它的基本能力，有助于从战略上更新核心能力或创建新的核心能力。
　　此外，在资本运营的实际操作中，除采用上面阐述的几种形式或其组合外，还可借鉴国外上市公司资产重组的经验，大胆探索各种有效的运作方法，进一步加大资本运营的广度和深度。
　　十一、投资控股收购重组模式
　　上市公司对被并购公司进行投资，从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。这种以现金和资产入股的形式进行相对控股或绝对控股，可以实现以少量资本控制其他企业并为我所有的目的。
　　杭州天目药业公司以资产入股的形式将临安最早的中外合资企业宝临印刷电路有限公司改组为公司控股69%的子公司，使两家公司实现了优势互补。1997年，该公司又进行跨地区的资本运作，出资1 530万元控股了黄山制药总厂，成立了黄山市天目药业有限责任公司，天目药业占51%的股份。
　　此并购方式的优点：上市公司通过投资控股方式可以扩大资产规模，推动股本扩张，增加资金募集量，充分利用其“壳资源”，规避了初始的上市程序和企业“包装过程”，可以节约时间，提高效率。

4. 我们为什么要投资新三板？

　　投资者参与新三板5大利好：.
　　1.投资门槛低，个人和机构都有机会参与股权一级市场中国的股民只能参与股票二级市场的投资，股权投资原本只是属于机构投资者才能参与的领域，因为股权投资至少是上千万资金才能投资的。在国家政策引导下，大力发展多层次资本市场，新三板市场，上海股转中。心市场明显降低了投资者参与的门槛，投资者几十万就有机会参与了企业原始股权投资。

       2.回报潜力大。 在证监会上把上市审核制转向注册制的转变，大力发展多层次资本市场，投资者在投资了原始股之后，有转板上市，兼并收购，协议转让等方式退出，在2-3年的时间就有机会获取几倍的溢价收益，回报潜力非常大。

　　3.投资方式安全。  投资者直接成为公司的股东。投资者投资该项目后，企业通过工商变更，投资者显示在该企业的股东名册中，从法律层面上，投资者成为真正意义上企业的股东，投资者的投资资金是非常直接的，去向是明确的，不会像在市场上的一些投资理财产品，投资者根本无法知道自己的资金的投资去向。

　　4.投资周期短。一般的风投/私募股权投资，退出时间是5—10年，而新三板股权投资，可以通过多个不同层次的资本市场去挂牌上市退出，最长3年，就一定可以退出。

　　5.优化组合。新三板拥有大量初创期企业，这是沪深股市所缺乏的。投资这类企业具有典型的高收益高风险特征。投资新三板可以丰富专业投资者的投资组合，且新三板挂牌企业行业分布广泛，投资者可以在行业配置上进一步优化投资组合。

5. “新三板”为什么这么火

自3月以来，短短20多天，新三板交易呈井喷态势。每天1亿到3亿到10亿，直至冲破了20亿大关。 本会第五期投资沙龙邀请程晓明博士讲新三板。预告发出，原本限额15人，没想到，会员争相报名，秘书处强掐在40位。 新三板热闹异常，有人已经下场，有人还在观望，而围绕新三板，投资人也有种种疑问。譬如拟上新三板企业是不是好的投资标的？投资机构能否选择成为做市商？新三板还能火多久？ 2015年4月7日，在“天使百人会”第五期投资沙龙上，程晓明博士为我们回答了六大关键问题，并明确指出，新三板有望成为中国乃至全球最大、最活跃的证券交易所。 1、500万开户门槛不是问题 新三板500万的开户门槛，过去曾经是问题，但现在不是问题。为什么？关键是有没有财富效应。 为什么过去是问题？因为当时没有财富效应，没有交易，没有套利机会，很多人不愿意费劲去开户。但现在交易活跃了，有财富效应了，别说500万，就是800万甚至1000万，投资者也会有办法。 过去，越没有交易，越没有财富效应，投资人越不进场，形成恶性循环；而现在则是良性循环。有了财富效应，开户的人多了，市场进一步活跃，财富效应更明显，于是，有更多的人进场。只不过，从恶性循环转变为良性循环还需要一定的时间。 从理论上讲，将来新三板完全放开应该是可以的，但是不是越低越好？降到50万甚至取消门槛呢？我认为会有很多负作用。果真如此，那新三板是热火朝天了，但对其他交易所会产生不小的影响。 今年，门槛不要降得太低。200万偏低，250万不好听，我一直建议是300万。 2、上新三板不是挂牌，是上市 很多人一再强调，企业到新三板是挂牌，不是上市。 一个企业到新三板挂牌，为什么就不是上市公司？其实，企业上市的本质是交易。新三板也是一个交易场所，企业进场交易就是上市。 台湾人似乎也有同样的纠结。2010年证监会已确定要推出做市商制度。当年，他们请我起草做市商交易规则。为此，我们专门到台湾去考察。 台北有两个交易所，一个是101大楼，即台湾证券交易所；另一个是柜买中心，相当于我们的中小板和创业板。他们介绍说，到101大楼才叫上市，到柜买中心就叫挂牌。 我说：“假定我是美国人，咱们讨论一下上市和挂牌，英文怎么翻译？”去101大楼上市，怎么表达？他说：“to be listed”；那到柜买中心挂牌怎么翻译？他也说：“to be listed”。 “那不一样嘛！别庸人自扰了，上新三板就是上市。” 3、新三板不是第三大交易所，将是第一大交易所 有人认为新三板是为主板和创业板培养后备队。大企业和好企业都去上市，只有小微企业和差一点的企业到新三板来。这个观点我一直坚决反对。 2013年12月，国务院发文明确指出，新三板股转系统是全国性证券交易场所。与交易所一字之差，也就是全国性证券交易所。 如果跟国际比，新三板是中国的纳斯达克；如果跟国内比，新三板是中国第三个交易所。 我曾在央视做节目，当时主持人说，新三板是中国第三大交易所。我纠正道，你只能说是第三个交易所，但未必是第三大交易所。 我认为，新三板将是中国最大的交易所。全球最大的国家一定有一个全球最大的交易所，这就是新三板。 去年我就预测，从2015年起算，新三板市值5年超深交所；8年超上交所；10-12年将超过两个交易所的总和。 4、做市商不是庄，是先进的交易制度 新三板的改革之一是推出了“做市商制度”，但很多人对此不太了解，误以为做市商就是做庄。 庄与做市商有什么不同？所谓的庄就是低价位，拿一大堆的筹码建仓，以后拉高出货。譬如，30块钱建仓，50块钱出货，赚20块钱的价差。 但做市商是透明的，是为了活跃市场交易而产生的，是西方早已成熟的一种先进的交易制度。做市商的规则是，在任何一个价位上，都要双向报价，而且，报价价差不能超过5%。 如果他在30块钱低价位拿筹码时，必须在最多不超过31.5块卖掉。你30块钱买，是想低位买，但问题是你还得在31.5块卖。 如果投资人认为价格很低，他不会卖给你，他只会从你那买。结果30块钱买单成交不了，31.5块卖倒成交了。 反之亦然。你说你拉高到50元想出货，但你同时必须在48块多买入。结果，高价位能不能出不知道，但是，你48块多钱，买了一大堆，市场无人接盘，你就不得不捂在手里。这就是做市商跟庄的区别。 5、新三板不是“低层次”，而是“新标准” 多层次资本市场，我建议把“多层次”理解成“全方位”比较好。 很多新三板讲座都用一个图形，主板最高，中小板第二，创业板第三，新三板垫底。我对此坚决反对。 我们说，新三板是证券市场的基础

6. 如何挖掘新三板的投资价值

今天中午犀牛之星与券商、会计师事务所的朋友吃饭，聊到如何挖掘新三板的投资价值，大家一致认为：新三板的投资价值是逐渐发现的，有些类似企业引入天使轮、A轮、B轮以及VC、PE等不同阶段股权投资者，价值和估值不断提升，确保每一阶段的投资者都能赚钱，都有盼头。新三板的投资价值从挂牌前、挂牌后做市前、做市后竞价前、竞价等不同阶段是逐渐提升的，是借助公司业绩增长、品牌提升、交易方式的转变等多种组合因素造成的，是一种量变到质变的过程，充满了辩证法的思维。目前有一种倾向，不少新三板挂牌企业以为挂牌就是上市，挂牌后开始定增，价格定得很高，甚至采用竞价方式定增。笔者认为这种运作思路是无法长久的，可能在一开始会提升公司价值，但由于公司太小无法驾驭太多的资金，造成后续增长乏力，净资产收益率下降。像这种企业，就算实施做市转让方式，如果公司业绩下降造成做市商无法获利，做市商也会选择用脚投票，终止与挂牌企业的做市协议。正确的新三板运作思路是先做市，产生公允价值，再向上下游定增和收购，把业绩做上去，分散股权吸引投资者，估值提升，转为竞价交易。如果一开始价格太高，后续难以为继。

7. 如何投资新三板

8. 新三板股权投资

您好！关于新三板 股权投资 的问题，一般新三板是指非上市 股份有限公司 进入证券公司代办股份转让系统，这是国家专门对像中关村这样国家高新区内的科技型企业提供资本市场融资平台，新三板市场的优势明显，就是对挂牌企业没有明确的财务指标要求，这对以高新技术为主导，处于成长阶段的企业来说，很有吸引力。并且有利于新三板企业转板，能树立企业品牌从而提高企业的知名度。一、新三板为企业提供融资平台新三板市场为非上市有限公司的股份提供有序的转让平台，有利于提高股份的流动性，使股东资产证券化，企业价值增值化，完善企业的资本结构，提高企业的融资能力和自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲。目前有很多符合国家产业政策、潜力大的高科技企业，因为财务指标和市场规模上的限制，上不了创业板和中小板，融资困难。新三板与主板、中小板、创业板相比，在对盈利能力、利润、公司规模要求较低的优势下，同样提供了一个融资平台，企业通过融资可以获得更多的低成本资金。资金是一个企业存亡的根本，通过融资，企业可以用最少的资本控制最多的资产和业务，从而提高企业的自有资金比例，改进企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业发展后劲。同时对中国产业转型也有重大意义，因为投资新三板企业的都是民间资本，效率相比国有资本要高很多。二、新三板有利于企业转板由于新三板要求主营业务突出，具有两年持续经营能力;要求公司治理结构健全，公司与股东在人员、资产、财务、机构、业务均独立，公司运作规范，不存在受工商、税务、环保、质控等部门 行政处罚 的情形，或该情况已于三年以上时间消除;股份发行和转让行为合法合规，不存在股权纠纷;不存在股份代持情形，或股东同意在券商的指导下消除此类情形。上述新三板的要求同时也是资本市场对企业的基本要求，新三板在此基础上对企业提前进行规范和整合，有利于建立现代企业制度，规范法人治理结构，提高企业管理水平，降低经营风险。公司在盈利能力、主营业务、以及公司的工商、税务方面作了最初的规范和调整，企业可以沿着一个有序的模式不断改进，对内部控制和管理进行调整，对企业内部的相关业务和流程进行规范，这降低了直接进入资本市场的风险。同时，新三板还有利于缓解场内IPO的压力，目前主板、中小板、创业板通过审核等待上市的企业较多，而新三板的推出，一些企业不用再争先恐后地涌向资本市场，资本市场不再是唯一的融资渠道，这在一定程度上减轻了资本市场的负担。三、 树立企业品牌 增强影响力“新三板”市场聚集一批优质高成长性高新技术企业，成为高新技术企业便利高效的投融资平台，有效地开拓了中小企业的市场，降低交易成本，同时树立自己的品牌。挂牌本身就具有宣传的效应，也是一个企业实力的象征，企业因此可以提升其影响力。新三板为示范区非 上市公司 提供了有序的股份转让平台，在为企业直接融资搭建平台的同时，也为创业资本的退出建立了一条渠道。当然，挂牌新三板就必须消耗相应的人力、物力、财力等资源，但从长远来看，还是利大于弊的