久期的介绍

1. 久期的介绍

久期也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券目前的价格得到的数值就是久期。概括来说，就是债券各期现金流支付时间的加权平均值

2. 久期的总结

本文在债券价格基础上，进行了久期的公式推导，分析了久期在债券投资中的重要作用。但是久期只是债券价格关于收益率的一阶导数，单独使用久期近似估计债券价格随收益率的波动情况，不是十分准确。因此价格关于收益率的二阶导数，即凸性（convexity），在债券投资中也是十分重要的工具，它经常和久期配合使用，提高预测的精度。近些年来，久期模型逐渐考虑了信用风险、利率风险、税收风险等各种风险因素，使久期模型得到了更大的发展。但是如何把这些最新的模型应用于债券投资的实践，还需要做很多的工作。

3. 长久期和短久期的区别

长久期和短久期的区别是投资期限也叫投资期限，投资品种可以分为长期品种和短期品种两种，长期品种分为债务长期品种和股票长期品种，长期债品种包括可持续分级基金A类、长期公司债、长期可转换债券和长期限封闭式债券基金。一、长久期和短久期的区别股性长久期品种包括到期时间较长的封闭式股票基金、远期交割的股指期货，没有约定收敛时间的B股和H股套利。短久期品种也区分为债性短久期品种和股性短久期品种。债性短久期品种包括现金管理、短久期企业债、短久期可转债、到期时间较短的封闭式债券基金和分级基金A类。股性短久期品种包括到期时间较短的封闭式股票基金、近期交割的股指期货，短期的股票套利及基金套利。二、股性投资品种的价格与股市整体走势保持相关性，不论长短久期都无法绝对避免亏损，但是获得相对收益的能力有所差别。股性短久期品种持仓周期较短，资金流动性较好，价格收敛的确定性也较好，能稳定的获取相对收益，并且不需要承担太多的市场价格波动，例如LOF赎回套利，仅需承担一天股市价格波动，相对收益（折价）也会在一天内收入囊中。而股性长久期品种持仓周期较长，价格扭曲甚至会短期内扩大，例如封闭式基金的折价率。综上所述，持续时间是一个风险概念，而不是术语概念，正常情况下，长期回报应该很高，但也有收益率曲线颠倒的情况，即短期回报高于长期回报，计算久期时，分子是现金流按时间加权，分母是按照到期收益率折现的因子，当到期收益率低时，分母小，所以久期总体变长。

4. 久期是什么

久期也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的。
 
 它是以未来时间发生的现金流，按照目前的 收益 率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期。
 
 概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。
 
 需要说明的是，久期的概念不仅广泛应用在债券上，而且广泛应用在债券的投资组合中。
 
 一个长久期的债券和一个短久期的债券可以组合一个中等久期的债券投资组合，而增加某一类债券的投资比例又可以使该组合的久期向该类债券的久期倾斜。
 
 所以，当投资者在进行大资金运作时，准确判断好未来的 利率 走势后，然后就是确定债券投资组合的久期，在该久期确定的情况下，灵活调整各类债券的权重，基本上就能达到预期的效果。

5. 久期是什么

久期也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的。
 
 它是以未来时间发生的现金流，按照目前的 收益 率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期。
 
 概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。
 
 需要说明的是，久期的概念不仅广泛应用在债券上，而且广泛应用在债券的投资组合中。
 
 一个长久期的债券和一个短久期的债券可以组合一个中等久期的债券投资组合，而增加某一类债券的投资比例又可以使该组合的久期向该类债券的久期倾斜。
 
 所以，当投资者在进行大资金运作时，准确判断好未来的 利率 走势后，然后就是确定债券投资组合的久期，在该久期确定的情况下，灵活调整各类债券的权重，基本上就能达到预期的效果。

6. 久期是什么

久期也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的。
 
 它是以未来时间发生的现金流，按照目前的 收益 率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期。
 
 概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。
 
 需要说明的是，久期的概念不仅广泛应用在债券上，而且广泛应用在债券的投资组合中。
 
 一个长久期的债券和一个短久期的债券可以组合一个中等久期的债券投资组合，而增加某一类债券的投资比例又可以使该组合的久期向该类债券的久期倾斜。
 
 所以，当投资者在进行大资金运作时，准确判断好未来的 利率 走势后，然后就是确定债券投资组合的久期，在该久期确定的情况下，灵活调整各类债券的权重，基本上就能达到预期的效果。