期限选择与流动性升水理论是如何解释利率期限的三个经验事实的？

1. 期限选择与流动性升水理论是如何解释利率期限的三个经验事实的？

一般解释三个经验事实都用的流动性升水理论，期限选择是这理论里面的一个步骤吧
首先三个重要事实（①不同期限的证券利率随时间变化，②当短期利率过低时，收益率曲线斜率较大，当短期利率过高时，收益率曲线斜率较小甚至为负。③收益率曲线一般向上倾斜）
至于流动性升水理论怎么解释这些事实，以下内容纯手打，
流动性升水假说（风险溢价理论）~认为长期债券比短期债券的风险更高，所以投资者要求更高的回报率来弥补自身所承担的风险，于是一般的，收益率曲线是向上倾斜的，即解释了③事实。但是如果预期短期利率下降，就会导致投资者略微倾向于投资长期利率的债券，将会导致长期利率的债券价格上升，其收益率会下降，但有流动性升水的补偿并不会急剧下降，所以收益率曲线趋于水平，即解释了②③事实。如果短期利率大幅下降，流动性升水不足以补偿其因为价格上升而导致的收益率下降的趋势，将会使收益率曲线缓慢下降，即解释了为什么收益率曲线可能会下降的原因。综上所述解释了①事实。这一假说的前提是第一：投资者们对不同的债券具有不同的偏好，但其决策都是依据的债券的预期收益率，收益率高我就买，低我就买另外收益率高的。第二：大多数投资者存在流动性偏好。）