“广场协议”必然导致日本的经济衰退吗？为什么？

1. “广场协议”必然导致日本的经济衰退吗？为什么？

广场协议为什么能让日本经济发展停滞20年

2. “广场协议”必然导致日本的经济衰退吗？为什么？

广场协议逼迫日元升值，加速了日本泡沫经济的破灭，充其量只是日本经济衰退的外因，而不是必然导致经济衰退的根源。导致日本经济的原因还有如下几点：1、政府对经济的非正常干预，导致对经济调控的有效性大为降低，金融限制严格，从而影响到了金融体制的活力。体现在对汇率的管制、利率的限制和金融业务领域的限制。2、20世纪80年代签署的巴塞尔协议，对日本经济的冲击也极为巨大，直接导致了日本金融体系的瘫痪。因为协议规定了银行的最低资本充足率，而这个资本充足率是根据美国等国的条件定的，从而日本国内银行的坏账比例在银行存款中的比例大增，严重依赖间接融资的日本经济，由于银行体系的崩溃，直接导致日本金融市场流动性的缺失，使得泡沫破灭后的日本经济复苏困难。3、货币政策的决策失误。当时日本资本项目尚不可自由兑换，央行制定货币政策必须考虑到维持汇率的稳定。而汇率的稳定，要以牺牲货币政策独立性为代价，即失去对国内流动性过剩的调控能力，使得资产泡沫化日益加剧，最终泡沫破灭，日本经济才走向衰退。

3. “广场协议”必然导致日本的经济衰退吗？为什么？

广场协议逼迫日元升值，加速了日本泡沫经济的破灭，充其量只是日本经济衰退的外因，而不是必然导致经济衰退的根源。导致日本经济的原因还有如下几点：1、政府对经济的非正常干预，导致对经济调控的有效性大为降低，金融限制严格，从而影响到了金融体制的活力。体现在对汇率的管制、利率的限制和金融业务领域的限制。2、20世纪80年代签署的巴塞尔协议，对日本经济的冲击也极为巨大，直接导致了日本金融体系的瘫痪。因为协议规定了银行的最低资本充足率，而这个资本充足率是根据美国等国的条件定的，从而日本国内银行的坏账比例在银行存款中的比例大增，严重依赖间接融资的日本经济，由于银行体系的崩溃，直接导致日本金融市场流动性的缺失，使得泡沫破灭后的日本经济复苏困难。3、货币政策的决策失误。当时日本资本项目尚不可自由兑换，央行制定货币政策必须考虑到维持汇率的稳定。而汇率的稳定，要以牺牲货币政策独立性为代价，即失去对国内流动性过剩的调控能力，使得资产泡沫化日益加剧，最终泡沫破灭，日本经济才走向衰退。

4. 《广场协议》对日本的经济发展影响有多大？

使得日本的经济出现了很大的危机。日本经济在此之前经历了很大的繁荣房地产业的快速发展就是一个很好的例子。当然繁荣都是虚假的繁荣有着很大的泡沫这个协议的签署使得房地产业一蹶不振出现了经济危机。其中最主要的表现在日元的快速升值，和房地产的泡沫化解。

广场协议之后，日本政府开始实行汇率市场化，日元汇率基本上随市场供求关系波动。从市场原则来说，汇率市场化让日元向市场均衡汇率回归，是对原来非市场状况的纠正，本身具有合理性。美国确实有部分企业在日本泡沫经济破灭的时候通过资本市场操作，获取了巨额利润。不过，这是企业行为，不是政府行为。

而且，有获利也有亏损，也有部分美国企业投资失败。当然美国企业能够如此操作的主要原因在于日本在泡沫经济时期的资产价格存在严重的偏离，同一时期德国实行高利率抑制通货膨胀政策，高利率必然会压低资产价格。因此在德国金融市场上不存在这种操作空间。所以归根结底是日本当时的泡沫经济的问题，不能把责任归结到美国人的政治打压。



随着美元的升值制造出了经济繁荣的假象。房地产的泡沫越来越大在数据上看日本经历了高速的经济发展，但是当房地产的泡沫破了以后大量的资产被抛售民众手中的资产缩水，此后日本的经济开始停滞不前。

5. 日本经济衰落的广场协议是怎么回事

广场协议逼迫日元升值，加速了日本泡沫经济的破灭，充其量只是日本经济衰退的外因，而不是必然导致经济衰退的根源。导致日本经济的原因还有如下几点：1、政府对经济的非正常干预，导致对经济调控的有效性大为降低，金融限制严格，从而影响到了金融体制的活力。体现在对汇率的管制、利率的限制和金融业务领域的限制。2、20世纪80年代签署的巴塞尔协议，对日本经济的冲击也极为巨大，直接导致了日本金融体系的瘫痪。因为协议规定了银行的最低资本充足率，而这个资本充足率是根据美国等国的条件定的，从而日本国内银行的坏账比例在银行存款中的比例大增，严重依赖间接融资的日本经济，由于银行体系的崩溃，直接导致日本金融市场流动性的缺失，使得泡沫破灭后的日本经济复苏困难。3、货币政策的决策失误。当时日本资本项目尚不可自由兑换，央行制定货币政策必须考虑到维持汇率的稳定。而汇率的稳定，要以牺牲货币政策独立性为代价，即失去对国内流动性过剩的调控能力，使得资产泡沫化日益加剧，最终泡沫破灭，日本经济才走向衰退。

6. 关于日本“广场协议”的一些经济问题。

2错了，外资没有进入
还有最后一点也错了，日本高的是不动产的价格，房子 土地 大楼，物价没有提升

日元升值后，日本企业大量买进土地和大楼，高尔夫球场，最有名的坏账就是夏威夷的日本岛

土地被大量做空后，日本银行大量放出贷款，导致流动资金直线下降，他们买的是海外的土地，所以会进入资产审核的阶段，这时候资金链不足，老外就调查，银行的坏账就会连锁出现

泡沫就是从一系列银行倒闭案开始的，银行倒闭后，各种连环帐层次不穷，导致土地价格大幅跌落，形成完整的泡沫体系

这一个体系结束时从 86年 ～ 95年，96年外资才开始进入日本市场，沃达丰收购JPHONE，各种投行进入日本，宝洁进入日本，大众汽车进入丰田汽车销售渠道

7. 日本记者：广场协议并不是日本经济“失落二十年”的罪魁祸首

日本作家船桥洋一写过一本书叫《管理美元》，其中讨论了对“广场协议”的看法。
  
 因为这两年的形势，国内媒体反复提起，大家对这个协议并不陌生。
  
 但是，在不同的叙事中，“广场协议”呈现出不同的面貌。
  
  这件事，本身并不复杂。 
  
 1985年，美国对日本、德国出现巨额贸易逆差，为了解决这个问题，美、日、德、法、英5个国的代表就在纽约广场饭店开会，决定让美元相对下跌，让日元和德国马克升值，旨在扭转逆差，从而使世界贸易体系保持稳定。
  
  这件事，很多人有误解。 
  
 特别是国内，一个普遍的观点，认为广场协议美国逼着日元升值，结果导致日本出现“泡沫经济”，导致日本经济走向“失落的二十年”。
  
 实际上，按照目前经济学界的共识，两者并不存在因果关系。
     
  签订“广场协议”，是日本主动斡旋的结果。 
  
 那个时候，日本制造业风声水起，既因为日本确实搞得不错，也有美国送分。
  
 为了抑制当时的通货膨胀，当时的美联储主席保罗·沃尔克下定决心，连续5年加息，降低流通货币量，确实把通货膨胀率打下去了，但美元作为世界贸易的结算货币，各国手里都有美元，他们可没跟美国互动，这就导致美元相比其他国家货币大幅升值。
  
 升值意味着什么？
  
 美国买别国的东西便宜了，美国自己的出口商品变贵了。
  
 再加上当时日本的商品本来就物美价廉，巨额逆差就这样产生了。
  
 美国企业出口下滑，不愿坐以待毙，那些大企业便到国会游说，希望美国政府对日本加征关税，对他们进行贸易保护。
  
 贸易战眼看就打起来了，而且，日本面临的不仅是这方面的压力，美国 社会 对日本在文化、价值观念各方面的敌意越来越大。
  
 日本既不想打贸易战，也不愿日美之间的尖锐对立，便寻求斡旋途径。经过深思熟虑，他们认为，让日元升值，是一条还不错的路。
     
  到底“广场协议”是不是元凶？ 
  
 “广场协议”确实改变了 游戏 规则，以往的平衡被打破了。
  
 协议签订后，美元对日元和马克贬值均达40%，日元币值连续10年平均每年上升5%。
  
 这时候，日本最好的应对策略是什么呢？
  
 需求侧，转变财政和货币政策；供给侧，转变产业结构。
  
 签订协议之前，日本对美国的优势来自两个方面：你无我有，你有我便宜。
  
 签订协议之后，“你无我有”的优势还在，“你有我便宜”就没有了，这时候，就得进行供给侧改革，让产业适合签订协议后的形势。
  
 但是，日本主要瞄准的是需求侧，而且也不是结构调整，只是“降息”，也就是“放水”。
  
 从事后诸葛亮的角度看，货币政策一定配合财政政策，否则“放水”就变成了无的放矢，资金到底流向哪儿，根本就控制不了，这就导致什么呢？
  
 泡沫。
  
 钱没有去日本的实体经济，而是去了股市、楼市，结果泡沫破裂，增长乏力。
     
  回过头来看，美国是始作俑者，但确实不能完全怪到它头上。 
  
 它作为规则主导者，当利益受损时，当然要对博弈格局进行调整。
  
 日本为了不过于被动，主动促成格局调整，但是忽视了对自身财政政策、产业结构的调整。
  
 实际上，日本也并不是完全没有调整，它的产业结构，实际上进行了部分调整，产生了很多优势领域。
  
 广场协议另一个的附带效果，可能就是间接给另一个大国提供了机会，使得能够迅速融入世界分工体系，取得了飞速增长。
  
  最后，不得不感慨几句： 
     
  历史 虽然不重演，但总是踏着相似的韵脚。
  
 类似的博弈还在上演，只是角色有所变化。
  
 虽然关税、货币、财政、产业结构，这些都是某一个国家的内部事务，但总是与规则制定者、支配者、影响者的相关政策密切相关。
  
 作为一个后来者，如何在日本应对广场协议后的局面上的得与失，确实值得我们深思与借鉴。

8. 为什么广场协议签订后日本经济泡沫 英法德没事

广场协议作用并没有大家想象中那么大，还有好几个国家都签订了协议的，升值最大最厉害的也不是日元，签订协议一段时间内，日本贸易也没有恶化，后来造成所谓的失去30年，其根本原因都是在于日本自身决策错误。日本吃亏的根本原因是：政府本应在1987年或1988年，更早地采取货币紧缩政策和限制贷款与估值比率等有力的监管措施，却因初期的盲目自信和后期的犹犹豫豫，错失了良机。
说到汇率战，不少人首先想到的就是37年前的“广场协议”。其实，广场协议并非是日本一家被迫与美国签订城下之盟，而是诸多国家都与美国签署了这个协议。1985年9月22日，美国财政部长贝克、日本财长竹下登、前联邦德国财长斯托登伯、法国财长贝格伯、英国财长劳森等五个发达工业国家财政部长及五国中央银行行长在美国的纽约广场饭店(Plaza Hotel)达成五国政府联合干预外汇市场的协议，使美元对主要货币有序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。

“广场协议”签订后，上述五国在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。广场协议前一个交易日，美元兑日元收盘于240.10，而9月底则收盘在216.5，到了1985年12月31日，则收盘在200.25。到了1988年1月底，美元兑日元最低到过120.18。1995年，美元兑日元创造了79.70的历史低点。广场协议2年多后，日元第一轮升值结束，最大升值99.78%，而10年后，日元已升值了201.26%。

不少人根据以上的数据，一口咬定日本在上个世纪90年代和2000年后的经济困境是广场协议导致的。这种认识非常肤浅，完全是搞错了日本经济困境的根本原因。应该看到，在广场协议以后，当时的德国马克和法国法郎，以及英镑，兑美元同样有幅度非常大的升值。广场协议前后，从1985年1月至1987年年底，马克升值了101.27%，法郎最大升值了100.55%，英镑升值了66.98%。而瑞士法郎、意大利里拉等许多货币在这期间都兑美元有大幅度升值。这些国家都没有发生日本失去十年、再失去二十年的遭遇。这说明日本的问题不具有共性。

从GDP的季率来看，广场协议签署以后，日本经济增速只稍微回落了两个季度，而后反而加速上升，并在随后总体上保持了五年的扩张期。只是在1990年年底以后，日本泡沫经济膨胀并破灭后，GDP增速才迟缓起来。在签署广场协议后，日本贸易顺差总体上保持稳定，只在个别月份有过迅速下降的记录，但很快又恢复。马克大幅度升值以后，德国的贸易顺差大幅度上升，只是在1990年7月以后，才突然快速下降，但也仅在1991年5月前后出现过短暂的贸易逆差，而后迅速回复到顺差状态，且顺差数额节节攀升。在法郎大幅度升值后的4年多里，法国的贸易顺差也是上涨的。过了12年之后，法国的贸易状况才出现倾向性的恶化。虽然英国贸易逆差在广场协议以后上升过，但在九十年代又开始缩小。直到接近2000年以后，贸易逆差才单向扩大。因此，广场协议虽然导致日元、马克、法郎和英镑对于美元快速、长期、大幅度升值，但并没有导致日本、德国、法国和英国的贸易状况恶化。

现在足以得出结论，日本的困境，是其国内其他经济政策失误导致的。日本政府没有尽早从依赖外部市场的思维中走出来，重视外部因素而轻视内部因素，政策的重点瞄准了广场协议可能给予经济带来的负面影响上。根据学者的研究，日本因担心“升值萧条”，为避免其持有的大量美国资产贬值和支持美元发行，减轻日元升值可能出现的对国内经济的不利影响，在日元大幅升值后，仍采取了持续的扩张性货币政策，特别是超低利率政策。利率长期处于超低水平，金融机构贷款大量增加，导致了1988年至1990年资产泡沫的产生。大量过剩资金开始流入股市和房地产市场，引起了股价和房地产价格的暴涨，酿成了泡沫经济。

德国等国却眼睛向内，其央行以稳定物价为己任，没有实行超低利率和超量货币发行的政策，因此在这些国家没有爆发楼市和股市泡沫，当然也就没有泡沫破灭后的长期衰退或者是萧条。

广场协议的全面真实的分析说明，比起汇率战，国内政策的失误将对国民经济造成更重大的损害。这个道理，蒙代尔在不可能三角理论中已有揭示。这一理论揭示：独立货币政策、资本自由流动和固定汇率三者不可能同时满足，而三者的重要性是依次递减的。只是蒙代尔后来为了固守其“最优货币区”的教条理论而走上了反对自己这一理论的道路，片面地、不恰当地强调固定汇率而忽视独立的货币政策的重要性。日本在广场协议以后，依然认为汇率政策是最重要的，为了弥补日元升值后可能带来的负面影响，货币政策大推泡沫经济，丧失了根据国内情况制订因地制宜政策的独立性，终于酿成大错。

因此，在即将到来的G20首尔峰会上，各经济体最好能在汇率问题上达成共识。即使达不成协议，爆发汇率战，也应把政策重点放在国内，应牢牢记取日本倚重汇率政策而丧失货币政策独立性的教训，切勿重蹈覆辙。