资产支持型证券的资产支持型证券的概述

1. 资产支持型证券的资产支持型证券的概述

典型的资产包括除抵押贷款以外的应收账款，比如信用卡应收账款、汽车贷款、房屋制造合同以及房地产贷款等等。资产支持型证券与其它大多数债券的不同之处在于它们的信用价值（发行流通中的90%以上信用评级为3A级）并不取决于标的资产初始持有人的偿付能力。持有初始贷款的金融机构（包括银行、信用卡供应商、汽车融资公司和消费融资公司）通过一种被称为“证券化’”的过程，将它们的贷款转化为可以在市场上交易的证券。贷款的初始持有人通常被称为资产支持型证券的发行人，但事实上，他们只是这些证券的发起人，而并不是直接发行的人。这些金融机构将贷款出售给“特殊目的机构”（SPV），而“特殊目的机构”的唯一功能就是购买这些贷款并将它们证券化。其后，这些通常以公司形式存在的 “特殊目的机构”将证券化后的贷款出售给一家信托机构。信托机构再将贷款重新打包组合成能够产生利息的证券，并真正发行它们。贷款由发起人向“特殊目的机构”的真实出售提供了一种“破产隔离”机制，将信托机构与发起人隔离开来。然后，这些证券由投资银行承销，向投资者出售，并通过内部、外部或两者同时进行的一种或多种附加保护措施进行信用增级。　资产支持型证券构成了债务市场中相对较新但增长迅速的部分。第一种资产支持型证券在1985年发行，在那一年，市场中公开出售发行的资产支持型证券有 120亿美元。到1998年上半年，市场上新发行的此类证券就达到1022亿美元，已快速接近了1997年的全年发行量1851亿美元。据估计，从 1985年到1998年第二季度，总共发行了8820亿美元的资产支持型证券。

2. 关于资产支持证券，求大神解释一下

有一个前提是A认为B到期无法还清这笔欠款，所以以较低的价格70美元将债务转给了C，降低了损失，收回了70美元的投资。C接受这笔交易是预期B到期有能力还清这笔100美元的欠款。C获利的前提是B能正常还清，如果不能还清C有可能产生最大70美元亏损的。
A购买资产支持证券就相当于将现金借给B，A获利的前提是底层的资产评级没有变化或评级提升，如果A预期评级下降或者底层资产大幅度贬值，此时A会将风险转移给与A预期不一致的C。
A做这笔赔钱买卖的原因是因为A预期如果不把这个债权转移，到期可能一分钱也收不回，或者收回的金额小于70美金。C接受这笔交易的原因是因为C预期B到期有能力偿还这笔借款，即使无法全额也可以偿还大于70美金，是有利可图的。如果A预期错误了，C预期对了，那么A就是亏损30美金，C获利30美金。