京东物流递交招股书，京东物流能否成为一大物流之一？

1. 京东物流递交招股书，京东物流能否成为一大物流之一？

京东物流递交招股书，京东物流能否成为一大物流之一？
若是回顾中国快递业20多年来的风云变幻，其生长脉络与电商行业的蓬勃发展可谓紧密勾连。2月16日成了京东物流的新起点，从2007年京东集团旗下内部服务部门，到2021年2月16日向港交所递交IPO招股书，摸爬滚打14年的京东物流离上市仅一步之遥。然而，当“成为一家综合物流服务商”几乎成为所有快递企业追求的目标，行业由单一业务板块的比拼上升为综合网络服务能力之间的较量时，较晚拿到资本市场入场券的京东物流还有机会可寻吗？
分拆上市即将达成 毛利率达10.9%
2月16日晚间，传闻数月的京东物流上市一事终于靴子落地。据其提交的招股书显示，2020年前三季度，京东物流营收达495亿元，同比增长43.2%，2018年和2019年分别为379亿元和498亿元。而其净亏损从2018年的28亿元减少至2020年前三季度的1170万元，呈现逐年收窄趋势。截至2020年前三季度，京东物流经营活动所得现金净额为66亿元。
在毛利方面，京东物流2019年前三季度和2020年前三季度分别为29亿元和54亿元，毛利率由8.5%增至10.9%。京东物流认为毛利率的变化包括了规模经济和运营效率的提升。资料显示，当前，京东物流的服务产品主要包括仓配服务、快递快运服务、大件服务、冷链服务、跨境服务等。
根据京东集团2月16日发布的公告显示，本公司拟通过以京东物流股份于香港联交所主板独立上市的方式分拆京东物流，分拆完成后，公司将继续间接持有京东物流50%以上的股权，京东物流仍为京东集团子公司。
以重资本换效率 外包与租金成本“高升”
京东物流也首次公布了物流基建的成绩。数据显示，截至2020年前三季度，京东物流已运营800多个仓库，总面积约2000万平方米。全国18个城市运营28个“亚洲一号”大型智能仓库，包括一个位于上海的无人仓，该仓库在旺季日均能处理超过1.3百万笔订单。为了提升运营效率，京东物流正在技术研发上一掷千金。财报数据显示，从2018年至2020年前三季度，京东物流在研发方面共投入约46.4亿元。
效率是物流企业竞争的命脉。双壹咨询创始人龚福照则认为，物流行业有一个明显的特点，即以重资本投入的企业将会形成牢固的护城河，这也意味着后来者将面临较大的入场压力。可见的是，花重金密集布局仓库“出圈”的京东物流已经构建了时效品牌。京东物流在招股书中提及，京东集团线上零售约90%的订单可在当日或次日送达。
不过，京东物流同样得面对成本负重。数据显示，营业成本在2018年、2019年和2020年前三季度分别为368亿元、464亿元和441亿元。其中，外包成本和租金成本增幅明显。以2019年和2020年前三季度进行比较，外包成本开支从107亿元增长至162亿元，增幅达51.9%。京东物流解释道，快速增长是因为对供应商服务的需求增加，尤其在旺季期间需要以外部服务补充自有资源，例如干线运输服务。
而在租金成本上，京东物流由2019年前三季度的33亿元增长34.1%，在2020年前三季度达到44亿元。据其解释，主要是由于扩大租赁仓库面积、分拣中心和配送站等因素影响。
全方位较量 考验各业务协同力
除了兼顾收入与成本的平衡，京东物流还将面对2021年更为激烈的竞争。
从大环境看，一场疫情既刺激了线上消费的再渗透，实现2020年全国快递业务量超800亿件的新纪录，还加速了各个头部企业在物流领域全方位的布局：圆通和菜鸟加深国际航空合作；百世继续扩围东南亚市场；中通突破快递20%的市场占有率，低调布局蓝网进军高端市场；韵达牵手德邦、拼多多和苏宁；顺丰不仅收购嘉里物流51.8%的股份强化国际物流布局，还于近日公布2021年度非公开发行A股股票预案，拟募资不超过220亿元，其中便提及将打造仓配一体化能力……
为了应对局面，在2020年8月，京东物流不仅将组织架构进行调整，还将愿景定位为供应链基础设施服务商，这也预示着其将进一步强化一体化供应链服务的能力。而事实上，这一目标并不只是京东物流所想。以顺丰为例，在拟募资的220亿元中，计划以30亿元建设数字化智慧供应链平台，为客户提供仓网规划、需求预测、数据监测、库存优化、智能补货、门店选址、消费者洞察等全方位服务。
从另一角度来说，传统快递企业加快向综合物流商转变的趋势，将更考验企业在各个业态的资源投入和协同共振。快递专家赵小敏在接受北京商报记者采访时表示，当前京东物流上任新CEO，市场十分关注其带领京东物流的打法，其次市场也关注其如何补足航空短板，与跨越速运的资源进行整合，以及京喜快递的运作策略。从大的层面来说，京东物流如何能减少对京东集团的依赖，成长为一家全方位布局的社会性物流企业，这些都会在其上市后经历残酷的市场检验。
据招股书中未经审计的财报数据显示，京东物流向京东集团提供的服务收入在2018年、2019年和2020年前三季度分别为265.52亿元、306.82亿元和280.06亿元，占总营收比例由70%下降至56.58%。这或许意味着，京东物流不再只依附京东主站产生的商流，而是有了更为宽广的路子。

2. 详解京东物流招股书：为何难以再造一个京东物流？

 靴子终于落地，2月16日，京东物流正式向香港联交所递交了招股申请，开始启动港股IPO。根据招股文件显示，京东物流是中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商，从营收来看，2020年前三季度京东物流收入达到495亿元，同比增长43.2%，相比2019年全年31.6%的同比增幅，保持了高速增长，一体化供应链服务优势明显。
   然而就在14年前，当刘强东决定自建物流时，所有人都以为这是一个笑话：一家互联网零售企业怎么能做物流呢？重资产终有一天会把企业拖垮。
   如今14年过去，京东物流非但没有拖垮京东，反而从京东内部的一个部门成长为一家独立的企业，在全国运营超过800个仓库，拥有超过25万名员工，让京东零售的商品和服务触达4亿多消费者的同时，还拥有19万家企业客户。
   如果说这些数字只是结果和表象，那么我们不妨回顾下京东物流的创业和成长历程，也许能够窥见京东物流的未来。
        力排众议自建物流，用户体验才是核心竞争力  
   京东的创业故事几乎人尽皆知，1998年刘强东在中关村创办京东公司，代理销售光磁产品，2003年非典疫情爆发，受到冲击的京东转型互联网零售。但在转型之后，刘强东发现绝大部分投诉都来自物流，于是作出了影响京东的 历史 性决定——自建物流体系。
   那个时候民营快递的服务质量极不稳定，京东销售的3C数码类产品价值高，快件容易发生丢失、延误、包装破损等问题。但当刘强东做出需要花费10亿美元的预算时，投资人沉默了：你连2000万美元都没有融到，现在说要花10亿美元？
   那段时间，因为京东要拿刚刚融来的1000万美元投资物流，同行都在看笑话。但刘强东对于企业价值创造一直有独到的见解，“为用户体验烧钱，我觉得值得。因为烧钱一定要烧出核心竞争力，任何一家公司烧出核心竞争力就可以成功”。
   此番招股文件也再一次证明了刘强东14年前的战略眼光。招股文件显示，京东物流在全国运营超过800个仓库，拥有超过25万名员工。在2020年抗疫期间，也因为服务不断网、时效有保证，成为国家邮政局重点推荐使用的物流企业之一。可以说，京东物流建立了中国电商与消费者之间的信赖关系。
        “创时效、立标杆”，211开创全球时效先河  
   在京东自建物流的14年中，有三个关键词不得不提，那就是成本、效率、体验。在京东集团的整体发展指导思想“T型理论”中，京东通过不断优化产品和服务的“成本、效率、体验”，实现有质量的增长和持续的价值创造，为实现“成本、效率、体验”的优化，技术是驱动要素，团队是组织保障。包括在全球率先推出“211限时达”等创新服务，以及技术服务投入、下沉战略等，都与这个理论息息相关。
   2009年，京东提出要推行“211限时达”，即用户在晚上11点前下订单，就能在第二天下午3点前收到货；用户在中午11点前下订单，就能在当天收到货。当时几乎是没人相信京东能做到，一来是因为这意味着订单会产生波次，很难精准对齐每个环节的时间，成本也会增加很多；二来是因为这在全球都没有先例、没有参考，就连亚马逊当时也做不到。
   但京东物流凭借出色的物流履约能力，叠加行业领先的仓配一体供应链管理能力，不仅将“211限时达”在全国落地，也将互联网零售行业的服务标准提升到一个新的高度。
   时效的背后，技术是京东物流保持战略定力，不断优化体验、成本、效率的底层驱动力。招股文件显示，从2018年至2020年第三季度的11个季度，京东物流累计技术投入达到46亿，呈不断增长趋势，技术投入在总收入的平均占比也达到3.4%，领先行业。
   而为了让广大农村和偏远地区能够享受到与发达地区一样的高品质物流服务，京东物流先后于2014年和2019年启动渠道下沉战略与“千县万镇24小时达”时效提升计划，鼓励快递员报名返回家乡开设站点，提升县镇村三级物流触达能力和服务时效。
        全面开放：服务实体经济，提升产业效率  
   招股文件披露，京东物流此次赴港上市，所募集的资金将用于升级和扩展物流网络，开发与供应链解决方案和物流服务相关的先进技术，扩展解决方案的广度与深度，深耕现有客户，吸引潜在客户等。
   不难看出，基础设施网络布局、技术以及行业解决方案依旧是京东物流未来布局的核心，这与京东物流的最新定位和使命一脉相承。尤其是自2017年全面开放以来，京东物流凭借一体化程度更高、数字化程度更全面的服务优势，为所有行业客户提供一站式供应链服务需求，帮助客户降低运营成本，提升用户体验。
   事实上，京东物流的服务价值正在凸显。招股文件显示，2020年京东物流服务的企业客户数超过19万个，外部客户收入占比也提升至2020年前9个月的43.4%。
   纵观京东物流过去14年的征程，从2007年自建物流，到如今朝着中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商的方向迈进，京东物流完成了战略及业务层面的跨越，也把自身的影响力从互联网零售领域延伸到更为广泛的产业端。
   物流行业专家杨达卿表示，京东物流的上市发展，不仅利于京东集团自身与供应链体系的建设，也利于协同京东供应链上下游企业，建设协同共生的智慧物流生态圈，为加快构建现代流通体系提供创新性 探索 。