浅论组合投资的利与弊

1. 浅论组合投资的利与弊

对于不同投资项目，人们通常会比较他们的优劣进而选择。但是，高回报的投资项目同时也伴随着较高的风险。

根据将风险分散的现代资产组合理论，我们可以知道，只要投资组合内的项目不完全正相关，投资者就可以将不同的投资项目进行组合，以最大化投资的组合利率，同时最小化风险。

于是，为了规避风险，投资者往往会选择投资多个项目，以投资组合的形式进行。因此，我们需要了解一下投资组合的期望回报率与它的波动率（风险）。

当投资项目并不是等比例被投资时，根据比重和每个投资项目的回报，我们能够计算出投资组合的回报率。

市场风险是无法规避的，但是一部分独特风险可以随着投资组合中项目的结合而抵消。

因此，投资组合的波动率是部分独特风险加上市场风险组成的，通常用标准差来衡量。

此外，在等权值的投资组合中，投资项目越多，组合波动率越小。

就单个集中投资组合而言,集中投资有更大的机会获得高于市场的收益,也有更大的可能低于市场的平均收益。拥有股票数量减少,击败市场的可能性增加。拥有15只股票,你击败市场的几率是4比1,拥有250只股票你击败市场的几率是50比1。

　　一定数量的分散投资能降低非系统风险,但不能获得超越市场平均值的利润,要想获得超额利润,只有集中投资3至5家公司。普通投资者在资金达到百万以上之前应集中投资于一家公司,在达到百万以上之后首要考虑的是如何保住胜利果实,要在分散风险的前提下稳定获利;而在百万之前应该有理智地奋进,争取更大的胜利。

投资组合理论强调的是要投资在独立的、不相关的领域里面,而不是简简单单地购买一揽子证券来分散投资。购买那些很类似的产品是达不到分散的目的的。所以一定要考虑搭配。比如基金,债券、大盘和小盘、价值和成长等等。都是同类基金就大大减少了组合的有效性。

要提醒大家注意的是如果有相关性，那就会有种系统的风险是没有办法克服的。比如在股票基金中，无论大盘、小盘、价值、成长,都非常大地受整个市场波动的影响。

2. 投资组合的问题

第I题选择A  甲股票所含系统风险1.5>1.5*50%+1.0*20%+0.5*30%=1.1
第二题选择C 均衡收益=风险收益+无风险收益=1.5(9%-5%)+4%=11.5%
好像是这样做，很久不做了，不是很清楚，仅供参考啊

3. 投资组合问题

投资组合理论投资组合理论在狭义上来讲就是指马科维兹投资组合模型，而广义上来除了经典的投资组合理论以外还包括资本资产定价模型和证券市场有效理论所构成的资本市场理论。对于金融资产的组合配置就是将投资资金合理地分配在多种资产上，并将风险控制在一定范围内的同时把收益率最大化。比如说，固定收益率不变，将风险降到最低；或者固定风险不变，将收益率提升到最高。马科维兹投资组合理论马柯维茨投资组合理论标志着现代投资组合理论的开端。美国经济学家 Markowitz 主要利用均值-方差模型分析得出通过投资组合可以有效降低风险的结论。马克维茨投资组合理论的基本假设为：(1)单期投资，作为一种简化模型对现实的近似描述，主要表现为投资者在期初投资，期末获得回报。(2)事先知道投资收益的概率分布以及收益率满足正态分布的条件。(3)投资者根据收益率的期望值与方差来衡量收益率的不确定性（即风险）并选择投资组合。(4)投资者遵循占优原则，规避风险，追求期望效用最大值，即：同一风险下，选择收益率较高的，同一收益水平下，选择风险较低的。马克维茨提出了以期望收益及其方差(E，δ2)确定有效投资组合。以期望收益 E 来衡量收益，以收益的方差 δ^2 表示投资风险。资产组合的总收益用各个资产预期收益的加权平均值表示，组合资产的风险用收益的方差或标准差表示，则马克维茨优化模型如下：minδ2(rp)=∑∑wiwjCov(ri-rj)rp= ∑wiri限制条件： ∑wi=1 （允许卖空）或 ∑wi=1  wi>≥0（不允许卖空）式中：rp——组合收益； ri、rj——第 i 种、第 j 种资产的收益 wi、wj——资产 i 和资产 j 在组合中的权重 δ2(rp)——组合收益的方差即组合的总体风险cov(r,rj)——两种资产之间的协方差【摘要】
投资组合问题【提问】
您好，我正在帮您查询相关的信息，马上回复您。【回答】
【提问】
非常抱歉，您这个问题比较专业，需要自己具体计算，我只能提供投资组合方面的知识。【回答】
投资组合理论
投资组合理论在狭义上来讲就是指马科维兹投资组合模型，而广义上来除了经典的投资组合理论以外还包括资本资产定价模型和证券市场有效理论所构成的资本市场理论。
对于金融资产的组合配置就是将投资资金合理地分配在多种资产上，并将风险控制在一定范围内的同时把收益率最大化。比如说，固定收益率不变，将风险降到最低；或者固定风险不变，将收益率提升到最高。
马科维兹投资组合理论
马柯维茨投资组合理论标志着现代投资组合理论的开端。美国经济学家 Markowitz 主要利用均值-方差模型分析得出通过投资组合可以有效降低风险的结论。
马克维茨投资组合理论的基本假设为：
(1)单期投资，作为一种简化模型对现实的近似描述，主要表现为投资者在期初投资，期末获得回报。
(2)事先知道投资收益的概率分布以及收益率满足正态分布的条件。
(3)投资者根据收益率的期望值与方差来衡量收益率的不确定性（即风险）并选择投资组合。
(4)投资者遵循占优原则，规避风险，追求期望效用最大值，即：同一风险下，选择收益率较高的，同一收益水平下，选择风险较低的。
马克维茨提出了以期望收益及其方差(E，δ2)确定有效投资组合。以期望收益 E 来衡量收益，以收益的方差 δ^2 表示投资风险。资产组合的总收益用各个资产预期收益的加权平均值表示，组合资产的风险用收益的方差或标准差表示，则马克维茨优化模型如下：


minδ2(rp)=∑∑wiwjCov(ri-rj)
rp= ∑wiri
限制条件： ∑wi=1 （允许卖空）
或 ∑wi=1  wi>≥0（不允许卖空）
式中：rp——组合收益； 
ri、rj——第 i 种、第 j 种资产的收益 
wi、wj——资产 i 和资产 j 在组合中的权重 
δ2(rp)——组合收益的方差即组合的总体风险
cov(r,rj)——两种资产之间的协方差【回答】

4. 关于投资组合

5. 组合投资的意义

在面对不可预知的金融投资风险时，建立组合投资计划具有非常重要的意义。组合投资不仅不会损害你的收益。相反，它通过减少“可分散风险”间接的提高了预期收益，而且如果你建立起长期的组合投资计划，你就能把握住资本市场突然出现的黄金投资时机，而赢得最终的胜利。还犹豫什么，从现在开始，重新配置一下你手中的资产吧，并寻找资产长期增值之路。在这里，我们给出建立有效组合投资计划的六个步骤，供你参考：

6. 投资组合的组合投资

建立投资组合时请运用“一百减去目前年龄”的公式。这一公式意味着，如果你现年60岁，至少应将资金的40%投资在股票市场或股票基金；如果你现年30岁，那么至少要将70%的资金投进股市。基于风险分散的原理，需要将资金分散投资到不同的投资项目上；在具体的投资项目上，还需要就该项资产做多样化的分配，使投资比重恰到好处。切记，任何最佳的投资组合，都必须做到分散风险。如果你是投资新手，手中只有几千元钱，这个原则或许一时还无法适用；但随着年龄增长，你的收入越来越多时，将手中的资金分散到不同领域绝对是明智之举。这时，“一百减去目前年龄”公式将会非常实用。投资组合按粗略的分类有三种不同的模式可供运用，即积极的、中庸的和保守的。决定采用哪一钟模式，年龄是很重要的考虑因素。每个人的需要不尽相同，所以并没有一成不变的投资组合，你得依个人的情况设计。在20到30岁时，由于距离退休的日子还远，风险承受能力是最强的，可以采用积极成长型的投资模式。尽管这时期由于准备结婚、买房、置办耐用生活必需品，要有余钱投资并不容易，但你仍需要尽可能投资。按照“一百减去目前年龄”公式，你可以将70%至80%的资金投入各种证券。在这部分投资中可以再进行组合，譬如，以20%投资普通股票，20%投资基金，余下的20%资金存放定期存款或购买债券。在30到50岁时，这段期间家庭成员逐渐增多，承担风险的程度需要比上一段期间相对保守，但仍以让本金尽速成长为目标。这期间至少应将资金的50%至60%投在证券方面，剩下的40%投在有固定收益的投资标的。投在证券方面的资金可分配为40%投资股票，10%购买基金，10%购买国债。投资在固定收益投资标的的部分也应分散。这种投资组合的目的是保住本金之余还有赚头，也可留一些现金供家庭日常生活之用。在50到60岁时，孩子已经成年，是赚钱的高峰期，但需要控制风险，应集中精力大力储蓄。但“100减去年龄”的投资法则仍然适用，至少将40%的资金投在证券方面，60%资金则投于有固定收益的投资标的。此种投资组合的目标是维持保本功能，并留些现金供退休前的不时之需。到了65岁以上，多数投资者在这段期间会将大部分资金存在比较安全的固定收益投资标的上，只将少量的资金投在股票上，以抵御通货膨胀，保持资金的购买力。因此，可以将60%的资金投资债券或固定收益型基金，30%购买股票，10%投于银行储蓄或其他标的。

7. 投资组合的投资策略

在确定了自己的投资方向后，在制定交易策略时，还要谨慎确定交易的资金规模。这一方面是一种风险控制，另一方面资金规划是否合理也决定着交易策略的好坏。一般来讲，短期交易的资金不要超过总投入资金的30%，中长期可以投入稍高的比例。 
投资一开始，就要确定合适的资金比例。在后期的交易中，对资金进行合理调控，能够影响收益情况。记住一句话，资金管理的核心是细水长流。此外，不同的资金规模应该使用不同的交易策略。无论大资金还是小资金，都应该学会组合的交易策略来平滑风险。 
交易最重要的一个方面就是资金管理。每笔交易都应做到对投资者来说风险最小，理想上损失最好不要超过投资者资本的1%。因此，如果资金管理规则是对的，你是否有遵守呢？是否有可能，资金管理规则是对的，但是在实际的交易过程中产生的损失会超出预期呢？正常来讲，如果损失持续超出预期，就要开始计划减仓，来尽力使风险控制的目标被妥善完成。

8. 论投资组合的重要性

投资组合一定要像做满汉全席一样，第一道上什么，第二道上什么，最后的又是什么。
  
 组合里面的每项投资都有它的角色和分工，都有它的意义，这样的投资组合才是好组合。
  
 在看待组合的时候，咱们最要关心的是组合总体收益和总体风险是不是适合自己，是不是在能承受的最大风险范围内给了咱们最大的回报。
  
 一定要注意咱们关心的是投资组合的总体，而不是个体内容，这往往是新手容易犯的错误。
  
 历史情况大概是这样的：在1950年前就已经有分散投资的思想，比如巴菲特的导师格雷厄姆就是一个分散投资者。
  
 当时的概念是“鸡蛋不 要放在一个篮子里面”，也就是通过购买一篮子股票来分散短期风险。实际上关注的是两件事情:风险和收益。
  
 分散投资理论的鼻祖是美国的马科维茨( Harry Markowitz)，由于他 在1952年(25岁)的论文《投资组合选择》和1959年(32岁)出版的《投资组合选择:有效分散化》一书，1990年被授予诺贝尔经济学奖。他创立的 理论被称为“华尔街的第一次革命”。可见，获得诺贝尔奖的理论对咱们也不是遥不可及的东西。
  
 理论的一个核心观点是在分散投资的时候，要考虑的不但是风险和收益，还有一个是独立投资之间的相关性。也就是说把分散投资原来考虑的两维因素，上升到了三维空间。
  
 投资组合理论强调的是要投资在独立的、不相关的领域里面,而不是简简单单地购买一篮子证券来分散投资。
  
 购买那些很类似的产品是达不到分散的目的的，所以一定要考虑搭配，比如基金、债券、大盘和小盘、价值和成长等等，都是同类基金就大大减少了组合的有效性。
  
 要提醒大家注意的是如果有相关性，那就会有种系统的风险是没有办法克服的。比如在股票基金中，无论大盘、小盘、价值、成长,都非常大 地受整个市场波动的影响。
  
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