股票价值 股利贴现模型的问题

1. 股票价值 股利贴现模型的问题

嗯，想了一下，是不是这样？

1、净资产回报率15%，将60%的盈利再投资于股票，则：
每股投资收益：分红+再投资收益
其中，分红是一个股利零增长模型，再投资收益是一个股利固定增长模型，
（1）分红产生的股票内在价值=D0/k=5/12.5%=40（元）；

（2）再投资收益的增长率g为60%*15%=9%
         再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+9%）]/(12.5%-9%)=155.71（元）

所以此时的股票价值为155.71+40=195.71（元）
只是这个解答思路未考虑后续的股利继续追加投入到股票市场的因素，如果是那样，计算就变得非常复杂，而股票的内在价值会非常大。

2、若净资产回报率10%，低于市场回报率（满意回报率）12.5%，但是由于有固定增长，使得
再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+6%）]/(12.5%-6%)=81.53（元），所以是合理的。

2. 股票价值 股利贴现模型的问题

嗯，想了一下，是不是这样？
1、净资产回报率15%，将60%的盈利再投资于股票，则：
每股投资收益：分红+再投资收益
其中，分红是一个股利零增长模型，再投资收益是一个股利固定增长模型，
（1）分红产生的股票内在价值=D0/k=5/12.5%=40（元）；
（2）再投资收益的增长率g为60%*15%=9%
再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+9%）]/(12.5%-9%)=155.71（元）
所以此时的股票价值为155.71+40=195.71（元）
只是这个解答思路未考虑后续的股利继续追加投入到股票市场的因素，如果是那样，计算就变得非常复杂，而股票的内在价值会非常大。
2、若净资产回报率10%，低于市场回报率（满意回报率）12.5%，但是由于有固定增长，使得
再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+6%）]/(12.5%-6%)=81.53（元），所以是合理的。

3. 在股利贴现模型中,股利增长率的估量需要使用哪些?

三种方法估计鼓励增长率g：
1、历史增长率法，计算几何平均数；
2、可持续增长率，g=留存收益比率*期初权益与其净利率，使用此法需要满足几个前提，限制较多；
3、采用证券分析师的预测，此法较为准确和全面。

4. 股利贴现模型的意义

5. 股利贴现模型的核心决定因素

股利贴现模型的核心决定因素是ROE，也就是企业盈利能力。
股利贴现模型其核心观点是（以股票为例）：股票现在的价格应当是未来股息的贴现值。通俗点就是，未来能分多少钱，换算到现在值多少钱，就是股票当前的价格。公式中净资产*ROE=利润，d表示分红率，分子端即为股息，而决定股息大小的最主要因素为ROE，也就是企业盈利能力。
分母端主要为两个部分，其一为无风险利率，指的是将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象的利息率；其二为风险溢价rm，rm=β* 风险评价/风险偏好，而影响风险溢价最主要的因素在于风险偏好。

从DDM出发，赚钱的类型：
第一是赚企业盈利增长的钱。
第二是利率下行也就是央行放水的钱。
第三赚的是交易里面击鼓传花所谓博弈的钱。
DDM的含义：如果我们回归到投资的初心，我们之所以愿意成为一个公司的股东，本质上是因为看好这个公司的发展，希望每年都能获得公司给他的分红。

6. 股利贴现模型的核心决定因素

股利贴现模型的核心决定因素是ROE，也就是企业盈利能力。
股利贴现模型其核心观点是（以股票为例）：股票现在的价格应当是未来股息的贴现值。通俗点就是，未来能分多少钱，换算到现在值多少钱，就是股票当前的价格。公式中净资产*ROE=利润，d表示分红率，分子端即为股息，而决定股息大小的最主要因素为ROE，也就是企业盈利能力。
分母端主要为两个部分，其一为无风险利率，指的是将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象的利息率；其二为风险溢价rm，rm=β* 风险评价/风险偏好，而影响风险溢价最主要的因素在于风险偏好。

从DDM出发，赚钱的类型：
第一是赚企业盈利增长的钱。
第二是利率下行也就是央行放水的钱。
第三赚的是交易里面击鼓传花所谓博弈的钱。
DDM的含义：如果我们回归到投资的初心，我们之所以愿意成为一个公司的股东，本质上是因为看好这个公司的发展，希望每年都能获得公司给他的分红。

7. 股利贴现模型的核心决定因素

股利贴现模型的核心决定因素是ROE，也就是企业盈利能力。
股利贴现模型其核心观点是（以股票为例）：股票现在的价格应当是未来股息的贴现值。通俗点就是，未来能分多少钱，换算到现在值多少钱，就是股票当前的价格。公式中净资产*ROE=利润，d表示分红率，分子端即为股息，而决定股息大小的最主要因素为ROE，也就是企业盈利能力。
分母端主要为两个部分，其一为无风险利率，指的是将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象的利息率；其二为风险溢价rm，rm=β* 风险评价/风险偏好，而影响风险溢价最主要的因素在于风险偏好。

从DDM出发，赚钱的类型：
第一是赚企业盈利增长的钱。
第二是利率下行也就是央行放水的钱。
第三赚的是交易里面击鼓传花所谓博弈的钱。
DDM的含义：如果我们回归到投资的初心，我们之所以愿意成为一个公司的股东，本质上是因为看好这个公司的发展，希望每年都能获得公司给他的分红。

8. 用股利贴现模型解释有的公司明明在亏损，但其股票价格却在持续上涨

理论上来说股价或者说个股行情是背后上市公司盈利能力的反映，同样上市公司基本面的好坏是影响个股涨跌的重要因素，上市公司的基本面中盈利能力是一个重要的参考因素，持续的盈利能力是吸引资金、建立投资者信心的重要因素，因此很多股民都会选择盈利能力大、年盈利多的上市公司的股票购买。但是在实际的分析中我们就会发现事实上并非如此，很多时候上市公司的盈利能力在个股行情上并没有得到充分的体现，A股市场中就有很多盈利差甚至连年亏损的公司，但是其股票整体呈现上涨趋势，而一些披露了年报、半年报的上市公司，虽然其盈利能力得到了证明，但是股价却是走低行情，比如2018年的时候，贵州茅台披露了第三季度的季报，净利润增长23.77%，看起来如此高的盈利肯定能促使股价大涨，但是季报披露之后股票却出现了跌停的现象，原因就在于当年茅台前期披露的半年报的净利润增长是40.12%，虽然三季度净利润也是增长的，但是未能达到投资者预期的【摘要】
用股利贴现模型解释有的公司明明在亏损，但其股票价格却在持续上涨【提问】
理论上来说股价或者说个股行情是背后上市公司盈利能力的反映，同样上市公司基本面的好坏是影响个股涨跌的重要因素，上市公司的基本面中盈利能力是一个重要的参考因素，持续的盈利能力是吸引资金、建立投资者信心的重要因素，因此很多股民都会选择盈利能力大、年盈利多的上市公司的股票购买。但是在实际的分析中我们就会发现事实上并非如此，很多时候上市公司的盈利能力在个股行情上并没有得到充分的体现，A股市场中就有很多盈利差甚至连年亏损的公司，但是其股票整体呈现上涨趋势，而一些披露了年报、半年报的上市公司，虽然其盈利能力得到了证明，但是股价却是走低行情，比如2018年的时候，贵州茅台披露了第三季度的季报，净利润增长23.77%，看起来如此高的盈利肯定能促使股价大涨，但是季报披露之后股票却出现了跌停的现象，原因就在于当年茅台前期披露的半年报的净利润增长是40.12%，虽然三季度净利润也是增长的，但是未能达到投资者预期的【回答】