如何分析上市公司的财务状况?一般都要分析哪些关键指标?

1. 如何分析上市公司的财务状况?一般都要分析哪些关键指标?

满意答案ㄣ懶仔汗_/↘9级2010-05-14关于分析上市公司的财务状况，一般都应该要分析以下几个关键指标一，盈利模式比利润更可贵。有人说，年报就是读个盈利模式。就其对未来的影响而言，这句话一语中的。尤其在金融危机影响和我国经济转轨的双重夹击下，盈利模式甚至比利润更重要。利润仅代表过去，而盈利模式代表未来。诚然，在一些注重长线的投资者看来，一个清晰的盈利模式，以及由此产生的业绩可预期性，远比过去一年赚了多少钱来得重要。二，现金流量比收入更重要。从财务报表看，部分上市公司的利润状况确实好，但再仔细观察现金流量表，就会发现现金流量的状况实在不佳。这时，投资者一定要注意：如果一家上市公司每股收益较高，主营业务利润又占较高比例，并且每股现金流量金额又与每股收益相比差距不大，那么，从财务的角度讲，应是一家较好的上市公司。相反，如果在一家公司的利润构成中，主营业务所占比例较低，而投资收益和其他一次性收益占的比重很大，同时，每股现金流量金额又与每股收益相比差距很大，这样的公司业绩增长持续性难以保证，而且现金流不足，应收款过高，容易出现问题。三，减值记提比存货损失更值得关注。2007年前，大部分上市公司资产负债表上可能还找不到这一科目。在新会计准则将所得税的处理统一为资产负债表债务法后，这一科目才全面出现。应该看到，计提当期企业的会计利润会减少，该损失也不能抵减所得税，但这时企业实际上拥有一个在未来或者说在该损失真正发生时抵减所得税的权利。已公布的年报显示，537家上市公司2008年资产减值损失788.56亿元，同比2007年的256.64亿元上升了207.26%；单资产减值一项，即吞噬了31.40%的营业利润。分析人士认为，如果这部分资产转回的话，来年上市公司利润可增厚3成。四，财务费用与营业、管理费用有区别。上市公司年报有“三张表”：营业费用、管理费用和财务费用。通过“三费”变化，可以考察公司的内部管理能力。通常报表体现较高的财务费用不是好事，因为这意味着高的有息负债，但是考虑到2008年多次降息的累积效应将在2009年初企业贷款利率年度调整时一次进行，只要企业保持正常经营状态，那么，这种高财务费用状况有望在今年得到缓解，这反而会成为2009年企业经营的一大有利因素。但是，营业费用、管理费用的增幅高于净利润的增幅，则说明公司运营和管理有待加强。

2. 对于上市公司企业财报分析中,您认为最重要的指标是哪一项?

最重要的指标是净资产收益率；
净资产收益率是净资产创造价值能力的体现，也是能真正如实反映企业经营情况的指标。投资的本质就是赚钱，投入多少钱，每年能赚多少，是最直观的。
所以净资产收益率是反映企业盈利能力最重要的指标。
另外，高净资产收益率表明企业具备获取超额利润的能力，这种情况如果能持续，说明企业拥有一定的壁垒，ROE越高表明壁垒越强大，未来持续获得超额利润的可能性也越大。
无论什么行业，ROE的标准都应该是统一的。若行业整体ROE都低，则表明这个行业不值得投资。

扩展资料：
上市公司企业财报分析中,其他最重要的指标：1、净利润增长率
净利润增长率是反映企业成长性的重要指标之一。但高净利润增长率并不代表股东一定能获得高回报，具体情况具体分析。
如果成长要依靠不断融资才能实现，而ROE不能保持或同步提高，则表明股权的稀释降低了成长为股东创造的价值，投资者未必能获得高回报。
另外要考察成长的质量高不高，是否能持续等。所以净利润增长率并不能很直观地反映企业真实本质的情况，要结合其他基本面才能较好地进行判断。否则很容易掉进高增长陷阱。
2、毛利率
毛利率是考察企业盈利能力的一个重要的指标，不同行业毛利率差别较大，当然越高越好，象茅台这样毛利率高达50％以上的企业，很可能就是好的投资标的。
由于净利率可以通过费用控制或其他手段进行调整，不能直观地反映企业产品的竞争力，而毛利率避免了这些影响，能直接反映企业的盈利能力和竞争力，高毛利率通常是拥有壁垒的特征之一。
高毛利率不代表高的净利率，如果企业费用控制不当或者行业的特殊性会造成高毛利率低净利率的现象。
如服务性行业一般毛利率都较高，但具体企业净利率却千差万别，这与企业的经营效率和费用控制能力有较大的相关性。
3、净利率净利率比较综合地反映企业盈利能力，是影响企业实际营运绩效的主要指标。通常净利率越高越好，但不同行业净利率应有不同的标准。
有些行业净利率很低，但资产周转率高、营业收入高，则一样很有投资价值，家电连锁业就是典型代表。
4、负债率
负债率过高意味着高风险，企业的负债支付的能力很重要，一旦周转出现问题，可能牵涉到企业的存亡。有时高负债率不一定代表高风险，深入分析才能得出正确的结论。
如服务性行业一般毛利率都较高，但具体企业净利率却千差万别，这与企业的经营效率和费用控制能力有较大的相关性。

3. 有哪些指标可以分析一个上市公司的财务状况

上市公司的基本财务分析有以下指标：
(一)每股收益
每股收益是综合反映企业获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩。
1、计算
(1)基本每股收益
基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数
发行在外的普通股加权平均数=期初发行在外的普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间
2、每股收益分析
对投资者来说。每股收益是一个综合性的盈利概念，能比较恰当地说明收益的增长或减少。人们一般将每股收益视为企业能否成功地达到其利润目标的计量标志，也可以将其看成一家企业管理效率、盈利能力和股利来源的标志。
每股收益这一财务指标在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性，因而在各上市公司之间的业绩比较中被广泛地加以引用。此指标越大，盈利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强。
在分析每股收益指标时，应注意：
(1)企业利用回购库存股的方式减少发行在外的普通股股数，使每股收益简单增加。
(2)如果企业将盈利用于派发股票股利或配售股票，就会使企业流通在外的股票数量增加，这样将会大量稀释每股收益。
(3)在分析上市公司公布的信息时，投资者应注意区分公布的每股收益是按原始股股数还是按完全稀释后的股份计算规则计算的，以免受到误导。
(二)每股股利
每股股利反映的是上市公司每一普通股获取股利的大小。每股股利越大，则企业股本获利能力就越强;每股股利越小，则企业股本获利能力就越弱。但须注意，上市公司每股股利发放多少，除了受上市公司获利能力大小影响以外，还取决于企业的股利发放政策，如果企业为了增强企业发展的后劲而增加企业的公积金，则当前的每股股利必然会减少;反之，则当前的每股股利会增加。
反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。
(三)市盈率
市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，其计算公式如下：
市盈率=每股市价/每股收益
一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。
影响企业股票市盈率的因素有：
第一，上市公司盈利能力的成长性。
第二，投资者所获报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的普通看好而相应提高。
第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。
(四)每股净资产
每股净资产，又称每股账面价值，是指企业净资产与发行在外的普通股股数之间的比率。
(五)市净率
市净率是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。市净率的计算公式如下：
市净率=每股市价/每股净资产
净资产代表的是全体股东共同享有的权益，是股东拥有公司财产和公司投资价值最基本的体现，它可以用来反映企业的内在价值。一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高;反之，则投资价值较低。但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反。因此，在判断某股票的投资价值时，还要综合考虑当时的市场环境以及公司经营情况，资产质量和盈利能力等因素。

4. 上市公司财务分析指标有哪几种内容

财务指标是指企业总结和评价财务状况和经营成果的相对指标，中国《企业财务通则》中为企业规则的三种财务指标为：偿债可以力指标（包含资产负债率、流动比率、速动比率）；营运可以力指标（包含应收账款周转率、存货周转率）；利润可以力指标（包含资本金盈利率、销售盈利率（营业收益利税率）、成本花费盈利率等）。
每股收入是综合反映企业获利可以力的重要指标，能用来判断和评价管理层的经营业绩。
基本每股收入=归属于公司普通股股东的净盈利/发行在外的普通股加权平均数
发行在外的普通股加权平均数=期初发行在外的普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行日期÷报告期日期-当期回购普通股股数×已回购日期÷报告期日期
稀释每股收入
企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收入。
潜在普通股主要包含：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。
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5. 上市公司财务报表重要的财务指标

在上市公司年报中，有几个重要的财务指标：
1、每股收益。每股收益是衡量一个公司的经营业绩，指标高表示公司有着较好的净利润。截止2013年第一季度，沪深两市每股收益最高的是贵州茅台
（600519），为3．46元股。最低的是ST超日
（002506），为－0．31元股。是不是每股收益高就意味着公司有投资价值？不是，还要看其他指标，如净资产收益率、每股净资产等。
2、净资产收益率高，单看某一年度不一定表示股东权益在增加，相反在恶化。如000757浩物股份，截止2013年第二季度高达40％，但这是前几年亏损，净资产大幅减少所致，因分母减少，净资产收益率增长就不足奇怪了。如果结合未分配利润（必须为正值）分析，002016世荣兆业一季度为27％，其净资产管理能力应该比前者好。
3、看每股净资产逐年增加，逐年增加表示股东财富在增加，至少没有减少。有些上市公司收入和资产都在大幅增加，但看下它的归属于普通股股东的权益，却是逐年下降，其原因就是逐年亏损所致。截止第一季度，每股净资产最高的是贵州茅台，达36．35（．．），每股净资产高必须要求每股收益也要高，才能保证权益报酬率维持在正常水平。而每股收益高、每股净资产低的上市公司，将显示出净资产收益率高。如002016世荣兆业，每股净资产2．
36，每股收益0．
64，前者相对较低，后者又相对较高，所以净资产收益率会很高。这样的公司，若经营内外部环境不发生太大变化，其股价应该会维持不且也会保持持续的增长态势。
4、另外补充几个指标，是对上面指标的修正。对于净利润，还要关注它的现金流量，如果某上市公司净利润为正，但是它的经营现金流量又为负，要当心，这样的公司可能是应收账款和存货增加过多所致，应收账款和存货转化成现金有时间过程，这个过程也存在着重大不确定性和风险，比如信用风险和存货跌价风险，另外还有就是报表上看不到的关联交易价格风险。对这样的上市公司应多警惕为妙。净利润只是纸上富贵，落袋方为安。还有一个指标也很重要，就是净资产周转率，它反映股东权益产生收入的能力，该比率高，说明净资产的管理效益高，结合行业毛利率和净利率分析，就能评价公司的资产管理实力。此外一些非财务指标也值得关注，比如公司的员工总数，有没有离退休和剩余人员，有的话也是一大包袱，另外还要关注控股股东、关键控制人的背景。看他们是不是擅长该行业的经营或者有着类似的背景，也能判断公司将来是一心一意发展主业做实体，还是进行资本运作搞投机买卖股权最终从股市隐退消失。不能仅仅依据某几个指标就下结论，更要结合多项指标进行分析，包括非财务指标，既要横向多指标分析，也要纵向不同年度比较分析，综合判断方能得出正确结论。

6. 分析上市公司财务报表中要注意的几个重要的财务指标

 分析上市公司财务报表中要注意的几个重要的财务指标
                       　　在上市公司年报中，有几个重要的财务指标大家都知道有哪些吗?下面，我为大家讲讲上市公司财务报表中需要注意的财务指标，希望对大家有所帮助!
    
          　　1.净资产收益率高，单看某一年度不一定表示股东权益在增加，相反在恶化 
       　　如000757浩物股份，截止2013年第二季度高达40%，但这是前几年亏损，净资产大幅减少所致，因分母减少，净资产收益率增长就不足奇怪了。
       　　如果结合未分配利润(必须为正值)分析，002016世荣兆业一季度为27%，其净资产管理能力应该比前者好。
        　　2.看每股净资产逐年增加，逐年增加表示股东财富在增加，至少没有减少 
       　　有些上市公司收入和资产都在大幅增加，但看下它的归属于普通股股东的权益，却是逐年下降，其原因就是逐年亏损所致。
       　　截止第一季度，每股净资产最高的是贵州茅台，达36.35，每股净资产高必须要求每股收益也要高，才能保证权益报酬率维持在正常水平。
       　　而每股收益高、每股净资产低的上市公司，将显示出净资产收益率高。
       　　如002016世荣兆业，每股净资产2.36，每股收益0.64，前者相对较低，后者又相对较高，所以净资产收益率会很高。
       　　这样的公司，若经营内外部环境不发生太大变化，其股价应该会维持不且也会保持持续的增长态势。
        　　3.每股收益 
       　　每股收益是衡量一个公司的经营业绩，指标高表示公司有着较好的净利润。截止2013年第一季度，沪深两市每股收益最高的是贵州茅台(600519)，为3.46元/股。
       　　最低的是ST超日(002506)，为-0.31元/股。是不是每股收益高就意味着公司有投资价值?不是，还要看其他指标，如净资产收益率、每股净资产等。
        　　4.另外补充几个指标，是对上面指标的修正 
       　　对于净利润，还要关注它的现金流量，如果某上市公司净利润为正，但是它的经营现金流量又为负，要当心，这样的公司可能是应收账款和存货增加过多所致。
       　　应收账款和存货转化成现金有时间过程，这个过程也存在着重大不确定性和风险，比如信用风险和存货跌价风险，另外还有就是报表上看不到的关联交易价格风险。
       　　对这样的.上市公司应多警惕为妙。净利润只是纸上富贵，落袋方为安。
       　　还有一个指标也很重要，就是净资产周转率，它反映股东权益产生收入的能力，该比率高，说明净资产的管理效益高，结合行业毛利率和净利率分析，就能评价公司的资产管理实力。
       　　此外一些非财务指标也值得关注，比如公司的员工总数，有没有离退休和剩余人员，有的话也是一大包袱，另外还要关注控股股东、关键控制人的背景。
       　　看他们是不是擅长该行业的经营或者有着类似的背景，也能判断公司将来是一心一意发展主业做实体，还是进行资本运作搞投机买卖股权最终从股市隐退消失。
       　　所以对于上市公司年报指标分析，我的意见是不能仅仅依据某几个指标就下结论，更要结合多项指标进行分析，包括非财务指标，既要横向多指标分析，也要纵向不同年度比较分析，综合判断方能得出正确结论。
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7. 某上市公司财务报表分析

一、对资产负债表的分析


资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。通过资产负债表，能了解企业在报表日的财务状况，长短期的偿债能力，资产、负债、权益和结构等重要信息。


（一）对资产负债表中资产类科目的分析


在资产负债表中资产类的科目很多，但投资者在进行上市公司财务报表的分析时重点应关注应收款项、待摊费用、待处理财产净损失和递延资产四个项目。


1.应收款项。（1）应收账款：一般来说，公司存在三年以上的应收账款是一种极不正常的现象，这是因为在会计核算中设有“坏账准备”这一科目，正常情况下，三年的时间已经把应收账款全部计提了坏账准备，因此它不会对股东权益产生负面影响。但在我国，由于存在大量“三角债”，以及利用关联交易通过该科目来进行利润操纵等情况。因此，当投资者发现一个上市公司的资产很高，一定要分析该公司的应收账款项目是否存在三年以上应收账款，同时要结合“坏账准备”科目，分析其是否存在资产不实，“潜亏挂账”现象。（2）预付账款：该账户同应收账款一样是用来核算企业间的购销业务的。这也是一种信用行为，一旦接受预付款方经营恶化，缺少资金支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法取得，其科目所体现的资产也就不可能实现，从而出现虚增资产的现象。（3）其他应收款：主要核算企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款、存出保证金、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非这么简单。例如，大股东或关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下，形成难以解释和收回的资产，这样就形成了虚增资产。因此，投资者应该注意到，当上市公司报表中的“其他应收款”数额出现异常放大时，就应该加以警惕了。


2.待处理财产净损失。不少上市公司的资产负债表上挂账列示巨额的“待处理财产净损失”，有的甚至挂账达数年之久。这种现象明显不符合收益确认中的稳健原则，不利于投资者正确评价企业的财务状况和盈利能力。


3.待摊费用和递延资产。待摊费用和递延资产并无实质上的重大区别，它们均为本期公司已经支出，但其摊销期不同。“待摊费用”的摊销期在一年以内，而“递延资产”的摊销期超过一年。从严格意义上讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们似乎又同未来的经济利益相联系，而且在会计实务中，不少人也习惯于把已发生的成本描绘为资产。


（二）对资产负债表中负债类科目的分析


投资者在对上市公司资产负债表中负债类科目的分析中，重点应关注其偿债能力。主要通过以下几个指标分析：


1.短期偿债能力分析。（1）流动比率：流动比率即流动资产和流动负债之间的比率，是衡量公司短期偿债能力常用的指标。一般来说，流动资产应远高于流动负债，起码不得低于1∶1，一般以大于2∶1较合适。其计算公式是：流动比率=流动资产/流动负债。但是，对于公司和股东，流动比率也不是越高越好。因为，流动资产还包括应收账款和存货，尤其是由于应收账款和存货余额大而引起的流动比率过大，会加大企业短期偿债风险。因此，投资者在对上市公司短期偿债能力进行分析的时候，一定要结合应收账款及存货的情况进行判断。（2）速动比率：速动比率是速动资产和流动负债的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指标。一般认为，速动比率最低限为0.5∶1，如果保持在1∶1，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到1∶1时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债。该指标剔除了应收账款及存货对短期偿债能力的影响，一般来说投资者利用这个指标来分析上市公司的偿债能力比较准确。


2.长期偿债能力分析。（1）资产负债率、权益比率、负债与所有者权益比率，这三个比率的计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额；所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额；负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益总额。资产负债率反映企业的资产中有多少负债，一旦企业破产清算，债权人得到的保障程度如何；所有者权益比率反映所有者在企业资产中所占份额，所有者权益比率与资产负债率之和为1；负债与所有者权益比率反映的是债权人得到的利益保护程度。投资者在看财务报表时，只要看一下资产、负债、所有者权益、无形资产总额这几项，便可大概看出该企业的长期偿债能力状况，这三个比率只有在同行业、不同时间段相比较，才有一定价值。（2）长期资产与长期资金比率。其公式为：长期资产与长期资金比率=（资产总额-流动资产）/（长期负债+所有者权益）。这一指标主要用来反映企业的财务状况及偿债能力，该值应该低于100％，如果高于100％，则说明企业动用了一部分短期债务来购置长期资产，这样就会影响企业的短期偿债能力，其经营风险也将加大，实为危险之举。


二、对利润表的分析


在财务报表中，企业的盈亏情况是通过利润表来反映的。利润表反映企业一定时期的经营成果和经营成果的分配关系。它是企业生产经营成果的集中反映，是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。投资者在分析利润表时，应主要抓住以下几个方面：


（一）利润表结构分析


利润表是把上市公司在一定期间的营业收入与同一会计期的营业费用进行配比，以得到该期间的净利润（或净亏损）的情况。由此可知，该报表的重点是相关的收入指标和费用指标。“收入-费用=利润”可以视作阅读这一报表的基本思路。当投资者看到一份利润表时，会注意到以下几个会计指标。它们分别是：“主营业务利润”、“营业利润”、“利润总额”、“净利润”。在这些指标中应重点关注主营业务收入、主营业务利润、净利润，尤其应关注主营业务利润与净利润的盈亏情况。许多投资者往往只关心净利润情况，认为净利润为正就代表公司盈利，于是高枕无忧。实际上，企业的长期发展动力来自于对自身主营业务的开拓与经营。严格意义上而言，主营亏损但净利润有盈余的企业比主营业务盈利但净利润亏损的企业更危险。企业可以通过投资收益、营业外收入将当期利润总额和净利润作成盈利，可谁又敢保证下一年度还有投资收益和营业外收入呢？


（二）通过分析关联交易判断上市公司利润的来源


上市公司为了向社会公众展现自己的经营业绩，提高社会形象，往往利用关联方间的交易来调节其利润，主要分析方法有以下几种：


1.增加收入，转嫁费用。投资者在进行投资分析时，一定要分析其关联交易，特别是母子公司间是否存在着相互关联交易，转嫁费用的现象，对于有母子公司关联交易的，一定要将其上市公司的当年利润剔除掉关联交易虚增利润。


2.资产租赁。由于上市公司大部分都是从母公司剥离出来的，上市公司的大部分资产主要是从母公司以租赁方式取得的。从而租赁资产的租赁数量、租赁方式和租赁价格就是上市公司与母公司之间可以随时调整的阀门。有的上市公司还可将从母公司租来的资产同时转租给母公司的子公司，以分别转移母公司与子公司之间的利润。


3.委托或合作投资。（1）委托投资。当上市公司接受一个周期长、风险大的项目时，则可将某一部分现金转移给母公司，以母公司的名义进行投资，将其风险全部转嫁到母公司，却将投资收益确定为上市公司当年的利润。（2）合作投资。上市公司要想配股其净资产收益率要达到一定的标准，公司一旦发现其净资产收益率很难达到这个要求，便倒推出利润缺口，然后与母公司签订联合投资合同，投资回报按倒推出的利润缺口确定，其实这块利润是由母公司出的。


4.资产转让置换。一般来说上市公司通过与母公司资产转让置换，从根本上改变自身的经营状况，长期拥有“壳资源”所带来的配股能力，对上市公司及其母公司都是一个双赢战略。通常上市公司购买母公司优质资产的款项挂往来账，不计利息或资金占用费，这样上市公司不仅获得了优质资产的经营收益，而且不需付出任何代价，把风险转嫁给母公司。另外上市公司往往将不良资产和等额的债务剥离给母公司或母公司控制的子公司，以达到避免不良资产经营所产生的亏损或损失的目的。


三、现金流量表


现金流量表是反映企业在一定时期内现金流入、流出及其净额的报表，它主要说明公司本期现金来自何处、用往何方以及现金余额如何构成。投资者在分析现金流量表时应注意以下几个方面：


（一）现金流量的分析


一些公司会通过往来资金操纵现金流量表。上市公司与其大股东之间通过往来资金来改善原本难看的经营现金流量。本来关联企业的往来资金往往带有融资性质，但是借款方并不作为短期借款或者长期借款，而是放在其他应付款中核算，贷款方不作为债权，而是在其他应收款中核算。这样其他应付、应收款变动额在编制现金流量表时就作为经营活动产生的现金流量，而实质上这些变动反映的是筹资、投资活动业务。这样当其他应付、应收款的变动是增加现金流量时，经营活动所产生的现金流量净额就可能被夸大。


（二）注意上市公司的现金股利分配的状况


现金股利分配有很强的信息含量。财务状况良好的公司往往能够连续分配较好的现金股利，有一些上市公司虽然账面利润好看，但是利润是虚假的，财务状况恶劣，一般不能经常分配现金股利。


（三）“每股现金流量”这一指标反映的问题


“每股现金流量”和“每股税后利润”应该是相辅相成的，有的上市公司有较好的税后利润指标，但现金流量较不充分，这就是典型的关联交易所导致的，另外有的上市公司在年度内变卖资产而出现现金流大幅增加，这也不一定是好事。


现金流量多大才算正常呢？作为一家抓牢主业并靠主业盈利的上市公司，其每股经营活动产生的现金流量净额，不应低于其同期的每股收益。道理其实很简单，如果其获得的利润没有通过现金流进公司账户，那这种利润极有可能是通过做账“做”出来的。投资者最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股，作为中线投资品种。


总之，进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表与宏观经济一起进行综合判断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性与准确性。

8. 上市公司财务状况分析的指标运用

1、资本结构分析
（1）资产负债率。该指标又称负债比率，它说明在借款人（即公司）的总资产中，债权人提供资金所占的比重，以及借款人资产对债权人权益的保障程度，反映公司负债经营程度，计算公式为：
负债合计÷资产总计
该指标值越低，表明公司负债经营程度低，偿债压力小，利用财务杠杆进行融资的空间就越大，公司总体抗风险能力愈强；反之，则表明公司负债经营程度高，偿债压力大，公司总体抗风险能力就弱。
对公司而言，负债经营规模应控制在合理水平内，该指标一般在50%左右为宜。然而，在具体分析公司的偿债压力时，还要考虑到公司负债结构的合理性。
（2）资本化比率。该指标反映公司负债的资本化（或长期化）程度。计算公式为：
长期负债合计÷（长期负债合计+所有者权益合计）
该指标值越小，表明公司负债的资本化程度低，长期偿债压力小；反之，则表明公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。
（3）固定资产净值率。该指标反映固定资产的新旧程度，计算公式为：
固定资产净值÷固定资产原值
该指标越大，表明公司的经营条件相对较好，反之，则表明公司固定资产较旧，需投资进行维护或更新，经营条件相对较差。
（4）资本固定化比率。该指标反映公司自有资本的固定化程度。计算公式：
（资产总计-流动资产合计）÷所有者权益合计
该指标值越低，表明公司自有资本用于长期资产的数额相对较少；反之，则表明公司自有资本用于长期资产的数额相对较多，公司日常经营所需资金靠借款筹集。
2、偿债能力分析
偿债能力分析包括短期偿债能力和长期偿债能力两个内容的分析。
（1）短期偿债能力分析。短期偿债能力是指公司用流动资产支付流动负债的能力，有时也称为支付能力。一般情况下，衡量上市公司短期偿债能力的主要指标是：流动比率、速动比率、现金比率、现金对流动负债比率、应收帐款周转率、存货周转率等。
A.流动比率
该指标反映流动资产与流动负债的比率关系，其计算公式为
流动比率=流动资产÷流动负债
也称为营运资金比率。一般情况下，这项指标较高为好，但不能太高，否则无从体现公司的经营效益。根据国际经验，一般这项指标在2.0左右为宜，这2的概念是假设流动资产中至少有50%的部分可以等于流动负债。
B.速动比率
该指标是判定企业短期偿债能力高低的重要工具，而且适用于评价流动资产总体的变现能力情况，它的计算公式是
速动比率=（现金+短期有价证券+应收帐款净额）÷流动负债
=（流动资产-存货-待摊费用-预付贷款）÷流动负债
因为速动比率中的速动资产主要是由现金、短期有价证券、应收帐款等项目组成，而不包括存货在内。在分析时，一般认为这项比率为1.0比较合适。
C.现金比率
该指标反映各类现金资产对流动资产的比率，其计算公式为
现金比率=现金及其等价物÷流动资产
其中现金资产即现金及其等价物，一般认为现金比率越高越好，根据经验，这项比率为0.1左右较为合适。
D.现金对流动负债的比率
该指标反映现金类资产对流动负债的比值，其计算公式为：
现金负债比率=现金及其等价物÷流动负债
E.应收帐款周转率
该指标反映赊销净额与应收帐款全年平均余额的比率，它显示了一个会计周期内赊销帐款的回收能力。其计算公式为：
赊销净额÷应收帐款平均余额
F.存货周转率
该指标反映特定会计时期内营业成本对同期存货平均余额的比率关系，用以衡量企业存货周转的速度，以及检验企业的商品销售能力与经营业绩。其计算公式为
存货周转率=营业成本÷存货平均余额
（2）长期偿债能力
长期偿债能力反映的是企业运用长期债务产生的结果，并在一定程度上影响股东的权益和企业的财务结构。
A.股东权益比率
该指标反映股东权益与资产总额的比率。其计算公式为
股东权益比率=股东权益总额÷资产总额
这里的股东权益总额也即资产负债表中的所有者权益总额。该项指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业基本财务结构是否稳定。股东权益比率高，一般认为是低风险、低报酬的财务结构；股东权益比率低，是高风险、高报酬的财务结构。
B.长期负债比率
该指标从总体上判断企业债务状况的一个指标，用公式表示为:
长期负债比率=长期负债÷资产总额
一般来看，对长期负债比率的分析要把握以下两点：首先与流动负债相比，长期负债比较稳定，要在将来几个会计年度之后才偿还，所以公司不会面临很大的流动性不足风险，短期内偿债压力不大。其次与所有者权益相比，长期负债是有固定偿还期、固定利息支出的资金来源，其稳定性不如所有者权益，如果长期负债比率过高，必然意味着股东权益比率较低，公司的资本结构风险较大，稳定性较差，在经济衰退时期会给公司带来额外风险。
C.股东权益与固定资产比率
该指标是衡量公司财务结构稳定性的一个指标。用公式表示为:
股东权益与固定资产比率=股东权益总额÷固定资产总额
该比率反映购买固定资产所需要的资金有多大比例来自所有者资本。该比例越大，说明资本结构越稳定，当然长期负债也可以作为购置固定资产的资金来源，所以并不要求该比率一定大于1。但如果该比率过低，则说明公司资本结构不尽合理，财务风险较大。
D.利息支付倍数
该指标反映的是一个企业每一期获得的利润总额与所支付的固定利息费用的倍数关系，它被用来测量企业由所获取的利润总额来承担支付利息的能力。其计算公式为：
利息支付倍数=税息前利润÷利息费用
一般情况下，这个倍数越大越好，表示企业就有充足能力偿付利息。利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大的税息前利润，资本化利息的支付就会发生困难。
3、经营能力分析
经营能力是用来衡量公司在资产上运作和管理效率的一种财务指标，即公司的经营业务收入（净值）对各项营运资产的比例关系，所以有时也称为资产周转率。这方面指标主要有：
（1）现金周转率
该指标反映即企业本期经营收入与现金及其等价物的比值，其计算公式为：
经营收入÷现金及其等价物
这里的经营收入可以用现行报表中主营业务收入来代替。这个比值显示了企业运用现金的效率高低，而从另一个角度也显示了企业是否保持足够的现金，以应付经营的需要。一般讲，这个比率高，显示了现金可以更有效的使用，但同时也意味着现金调度将会比较困难，因此很难为企业制定一个所谓最佳现金保存量的比率*，企业在经营的实践中逐步体会到两者之间的矛盾，并寻求适当的比例。
（2）应收帐款周转天数（或应收帐款周转率）
应收帐款周转天数是用时间表示的应收帐款的平均回收期，其计算公式是：
360÷应收帐款周转率
企业应收帐款的周转率越高，平均收帐期越短，说明应收帐款的回收管理效率越高，否则企业的营运资金会过多地呆滞在应收帐款上，影响资金的正常运转。
（3）存货周转天数（或存货周转率）
该指标反映的是在流动资产中，存货所占的比重较大，特别是存货的流动性，将直接影响企业的流动比例，而存货资产的管理效率一般采用周转率或周转天数两项指标来衡量。一般讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转为现金或应收帐款的速度就越快，因此这两项指标的好坏反映存货管理水平的高低，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
（4）营业周期
指的是企业从存货开始到销售并收回现金为止的这段时间，计算公式为
营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数
由此可见，这项指标反映的是需要多长时间能将期末存货全部变为现金。一般情况下，营业周期越短，说明企业资金周转速度越快，企业的各方面管理效率都比较高。
(5)总资产周转率，该指标反映的是企业当期经营收入对总资产的比值，其计算公式为:
总资产周转率=销售收入÷资产总额
总资产的周转速度越快，反映企业经营能力越强，而企业也可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。
总而言之，企业各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可以全面评价企业的盈利能力。
4、获利能力分析
获利能力指的是企业赚取利润的能力，通常是股东最为关心的分析指标之一，因为他们的股利大都是从公司的盈利中取得的，加之企业盈利的增加经常是股价上涨的直接原因，股价的上涨还可以使股东获得股票价差的资本收益。
这里讨论获利能力的主要指标包括：主营业务利润率、销售净利率和资产收益率等。
（1）主营业务利润率
该指标反映的是主营业务利润与主营业务收入的比率，其公式为：
主营业务利润÷主营业务成本
一般情况下，这项比率反映的是企业产品的利润幅度大小，只有企业产品的技术含量越高、业务垄断性越强，主营业务利润率才会越高，企业的经营业绩也会越好。
（2）销售净利率
该指标反映的是净利与销售收入的百分比，其计算公式为:
销售净利率=净利÷销售收入
该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。
（3）资产收益率
该指标反映的是企业净利润与平均资产总额的百分比。资产收益率计算公式为
资产收益率=净利润/平均资产总额
指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果；否则则相反。影响资产收益率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。可以利用资产收益率来分析经营中存在问题，提高销售利润率，加速资金周转。
（4）市盈率与上年度每股收益之间的关系，它被经常用来衡量企业的盈利能力，以及反映投资者对风险的估计，即投资者愿意支付多少价格换取公司每1元的收益。
市盈率=每股市价÷每股收益
市盈率越高，表明市场对公司的未来越是看好，所以，发展前景较好的企业，市盈率也就越高，反之亦然。在使用这项指标的时候应当注意：它不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业企业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值；每股收益很小或者亏损时，市价不会降至0，很高的市盈率往往不能说明任何问题。
5、现金流量分析。
现金流量表是反映现金的流出和流入，汇总说明公司报告期内经营活动、投资活动、筹资活动的会计报表。这里所指的现金是指库存现金、银行存款、现金等价物和其它一些变现速度较快的有价证券。所谓现金流量则是指某一时期内公司现金流出和现金流入的数量及其净差。公司的现金流量主要发生在经营活动领域、投资活动领域和筹资活动领域。
（1）经营性现金流量状况分析。经营性活动是企业工作的核心内容，反映企业日常的现金流转，同时，这部分的现金流入也是企业除了筹资活动之外（发行新股、增资配股以及发行企业债券、银行信贷等）最主要的现金来源。
A.主营收入含金量指标
该指标反映了企业当期的主营业务收入资金的回笼情况，基本上比率越高越好。其计算公式为：
主营收入含金量=销售商品或者提供劳务的现金收入÷主营业务收入
B.收益指数指标：
该指标反映企业实现净利润的现金保障程度，一般指标越大越好，其计算公式为:
收益指数=经营活动产生的现金流量÷净利润
C.现金对债务的保障程度指标
它主要是偿债保障比率，其计算公式为
偿债保障比率=经营活动产生的现金流量÷负债总额
该指标反映了企业使用每年经营性活动现金流入偿还所有债务的能力，该比例越高，企业承担债务的能力也越强、对债务偿还的保障程度也越高。
D.每股现金流量指标
该指标反映了企业每股现金流量的大小，揭示了对每股收益的保障程度，指标越高，说明企业的资本支出能力、现金股利的支付能力就越强。其计算公式为
每股现金流量=经营活动产生的现金流量÷加权股本总额
（2）投资活动的现金流量状况分析。
（3）筹资活动的现金流量状况分析。
通过分析现金流量表的变化，公司可采取有效的措施改变本公司现金流动的数额与时间，以适应意外的需要，财务报表的使用者可以了解本公司现金的主要来源是经营活动还是筹资活动。
6、其他重要指标分析
这些指标对股东衡量其购买的股票的内在投资价值具有很重要的指导意义，同时也是评价上市公司质量好坏的一个很有价值的参考指标。
（1）每股净资产。该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产，即帐面权益。其计算公式为：
每股净资产=净资产÷普通股股数
（2）净资产收益率
它是净利润与平均净资产的百分比，也叫净值报酬或者权益报酬率。其计算公式为
净资产收益率=净利润/平均净资产
这项指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。
（3）市净率
该指标即：每股市价÷每股净资产，可以说明市场对公司资产质量的评价。
（4）每股收益。该指标反映在一个会计年度内平均每股普通股票所得的盈利，它的计算公式：
（净利润-优先股股利）÷（发行在外的普通股的平均股票数）
7、财务指标综合分析
这种分析方法最早先由美国杜邦公司的经历创造出来，故称之为杜邦系统。杜邦分析法是采用杜邦图将有关分析指标按内在联系排列，图示如下：
所谓权益净利率指的是前面所提及的净资产收益率，它代表了投资者的权益--净资产及其获利能力，是反映上市公司经营状况中最为有效的一项指标：
权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数
所谓权益乘数表示的是企业负债的程度，等于资产÷权益、即资产权益率的倒数而已，它主要受到资产负债比率的影响，负债比率较大、权益乘数就较高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较多财务杠杆利益的同时，也给企业带来了较多的风险。
一、产权比率高低代表什么
1、衡量企业的财务结构是不是稳定，公司资金来源的比例情况，从侧面反映企业内部财务的结构是否稳定。
2、产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强，直接反映公司在未来是否可能还得起负债。
3、用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，一般也反映公司是否正在走下坡路，股东们是否愿意投钱说明这个公司是否有能力带给股东更好的收益。
4、结合公司情况具体分析，从产权比率可以看出公司在长期时间内是否有能力还得起这笔负债，能否维持公司稳定运行。