发行债券方式取得长期股权投资

1. 发行债券方式取得长期股权投资

例题（1）、2007年12月31日，A公司为合并不具有关联关系的B公司经批准发行定向债券，该债券为5年期一次还本、分期付息的公司债券，债券利息在每年12月31日支付，债券面值10 000 000元，票面利率为年利率6%，公允价值1060万，A公司另为企业合并支付相关税费50万，取得B公司60％股权。假定债券发行方实际利率为5%。　例题（2）2007年12月31日，A公司为合并集团内丙公司发行五年期一次还本付息债券，该债券面值500万，公允价值520万，票面利率6％，为企业合并支付相关税费50万，取得丙公司60％股权，丙公司在合并当日所有者权益账面价值为900万。（1）投资B公司会计处理：长期股权投资入账价值＝1060＋50＝1110　　借：长期股权投资　1110　　　
　　　　贷：应付债券－面值　1000
　　　　　　应付债券－利息调整　60                         银行存款     50　（2）长期股权投资入账价值＝900×60％＝540：
　　借：长期股权投资　540
　　　　管理费用　50
　　　　贷：应付债券－面值　500
　　　　　　应付债券－利息调整　20                      银行存款　50                    资本公积－股本溢价  20　　　　　

2. 企业的股票，债券是怎么回事，是根据什么来发行？有长期股权投资和短期投资怎么理解

股票是权益性的融资工具，无期限限制，只需按照章程规定发放股息红利即可，股票持有者拥有对企业股东大会的投票权、知情权等法定的权利。
债券时债务性的融资工具，有期限限制，需要定期支付利息，到期还本。
长期股权投资是会计中对于企业持有目标公司长期持有的权益性投资（一般是1年以上），按照现今的准则，重大影响、处于控制地位的股东对其所有的目标公司股权，应划分到该类。
短期投资则相反。当然，现在按照企业会计准则改名为“交易性金融资产”。
像民营非企业单位、事业单位、部分小企业的会计制度中还保留楼主所述的说法。

3. 债券投资为什么不可以是长期股权投资？而股票就可以。

答：
因为债券到期要偿还，不像股票是永续的。
即使是不用还本的永续债券，由于久期无限长，这种债券的利率敏感度太高，价格波动也就很剧烈，很少被人们长期持有。
最后，根据国外的历史统计，股票的长期复合收益接近8%，远远秒杀所有其它金融资产。

4. 与发行股票相比，企业通过发行债券筹集资金的优点包括( )。

正确答案:C,E
解析：债券融资的优点：筹资成本较低、保障股东控制权、发挥财务杠杆作用、便于调整资本结构。发行债券筹资的成本要比股票筹资成本低，因为债券发行成本费用较低，利息可以在所得税前支付，可以享受扣减所得税的优惠，所以企业实际上负担的债券成本一般低于股票成本。

5. 什么情况下,企业会更加倾向于用发行股票方式或用发行债券方式筹资

亲您好，这种情况下,企业会更加倾向于用发行股票方式或用发行债券方式筹资，参考如下：（1）债券融资需要企业有更好的财务状况和现金流。因为你一发债券，你就得保证定期支付债券利息，否则你就有信用降级、债券违约，甚至破产的风险。而股权融资对于企业的现金流的要求没有那么高，因为股息的配发不是强制的。（2）另外，从盈利的角度来讲，当企业预期盈利很大的时候，发债券能给既有的股东带来很大的收益，因为债券的利息是一个固定的金额，所以比方我一年营收赚20%，付掉利息以后所有剩余的都是既有股东的。而如果发股票的话，你还要把盈利按比例分配给新股东，无形中冲淡了老股东的利益。（3）从风险角度来讲，债券违约的后果是很可怕的，会带来很高的破产成本，极大的影响既有股东的利益。而股票（笼统地说，不代表优先股等特殊的股票，下同）不存在违约的情况。当企业需要决定是发债券还是发股票的时候，第一个要素就是要考量自己是不是能够承受得起接下来强制的现金流支出？如果我对自己的未来有信心（能盈利，能有现金流，或者没有现金流的时候总会有大哥救火），觉得付得起那些债券利息，那理所当然应该发债，原因就是上一段（2）中所述，那样可以给老股东带来最大的利益。相反，如果我对自己的未来没有底，那我当然要规避发债券以后给我带来的破产风险（如上段中（3）中所述），因为万一拿不出现金流付利息付本金，就麻烦了。而发股票就没有那么多的顾虑，因为如果亏了，新股东还能帮老股东挡一把，都是一条船上的，要亏一起亏。【摘要】
什么情况下,企业会更加倾向于用发行股票方式或用发行债券方式筹资【提问】
亲您好，这种情况下,企业会更加倾向于用发行股票方式或用发行债券方式筹资，参考如下：（1）债券融资需要企业有更好的财务状况和现金流。因为你一发债券，你就得保证定期支付债券利息，否则你就有信用降级、债券违约，甚至破产的风险。而股权融资对于企业的现金流的要求没有那么高，因为股息的配发不是强制的。（2）另外，从盈利的角度来讲，当企业预期盈利很大的时候，发债券能给既有的股东带来很大的收益，因为债券的利息是一个固定的金额，所以比方我一年营收赚20%，付掉利息以后所有剩余的都是既有股东的。而如果发股票的话，你还要把盈利按比例分配给新股东，无形中冲淡了老股东的利益。（3）从风险角度来讲，债券违约的后果是很可怕的，会带来很高的破产成本，极大的影响既有股东的利益。而股票（笼统地说，不代表优先股等特殊的股票，下同）不存在违约的情况。当企业需要决定是发债券还是发股票的时候，第一个要素就是要考量自己是不是能够承受得起接下来强制的现金流支出？如果我对自己的未来有信心（能盈利，能有现金流，或者没有现金流的时候总会有大哥救火），觉得付得起那些债券利息，那理所当然应该发债，原因就是上一段（2）中所述，那样可以给老股东带来最大的利益。相反，如果我对自己的未来没有底，那我当然要规避发债券以后给我带来的破产风险（如上段中（3）中所述），因为万一拿不出现金流付利息付本金，就麻烦了。而发股票就没有那么多的顾虑，因为如果亏了，新股东还能帮老股东挡一把，都是一条船上的，要亏一起亏。【回答】
在公司金融里面有一个特别重要的问题就是委托代理问题。市场中的投资者把钱给了企业，企业拿去干嘛了？是不是都做了符合投资者利益的事情？委托代理问题在股权融资中是最突出的，因为企业不需要强制付股息，因此投资者的收益具有很强的不确定性，故而就会很担忧企业会糟蹋自己的投资（所以他们要成立董事会）。债券融资的委托代理问题要好一点，原因在于它是固定收益证券：我作为投资者，把钱给你，说好了，我就要利息和最后的本金，只要你把本金和利息按期足额兑付，我不非常担忧你把我的钱拿去干嘛了——只要你付我利息，我们还是朋友。而万一一旦搞砸破产，债权人是第一个获得清算资产的，而股权人往往颗粒无收。所以，因为有一部分这种问题的存在，股权融资的资本成本要高于债权融资。因此当企业觉得前景可观的时候，他们不担心支付利息，并且能通过发行债券向市场发送一个积极的信号：我行我可以，而债券融资又比股权便宜，何乐而不为？企业发行股票，本质上是卖出自己的所有权。那么一个笼统的问题就是：一个理性的人或企业在什么时候会选择卖东西？答案很显然：在我觉得我想卖的东西的价钱高于它的价值的时候。股权同理：企业会倾向于在自身价值被市场高估的时候发行股份。因此反过来，对于市场而言，每当看到企业要发行新股，就会有股票价值被高估的预期，因此企业的股价往往会下跌——这是企业不喜欢看到的。就像题主引述的，企业感到前景黯淡的时候发行股票是因为这个时候往往市场还没有察觉到企业远景不佳，因此企业更清楚自己是不是被高估。基于此，发行股票当然是上策。希望能帮助到您呢！【回答】

6. 某股份公司向社会发行股票和债券，股票和债券的主要区别表现在（　　）①股票不能从公司退出股金，债券必

     C         本题考查学生对股票和债券之间相同点与不同点的认识。股票与债券都是有价证券，④项认为债券仅是一种债务凭证是错误的。从偿还方式上看，股份公司不准股东从公司中退出股金，股东要退股，只能出卖股票，债券具有明显的付息期限，必须偿还本金，所以①项正确。②项反映的是股票与债券的受益权不同，应该入选。从性质上看，股票体现的是所有权关系，对于公司来说不构成债务关系，债券对公司来讲构成债务，所以③项也应该入选    

7. 下列关于投资方式的说法正确的是 A．股票持有者可以定期获得股息 B．债券是一种所有权凭证，到期可

     D         试题分析：股票收益一部分来源于股息和红利，但获得股息和红利的前提是该股票的上市公司必须要营利，A说法错误；股票是一种所有权凭证，债券是一种债务凭证，到期可还本付息，B说法错误；任何一种投资既有收益又有风险，C说法错误；国债利率一般高于同期银行储蓄存款利率，是稳健的投资，D说法正确。    

8. 投资者购买公司债券和股票,起收益权有何不同

首先搞清楚什么是债券，什么是股票。
区别关键在于持有者权利不同：债券相当于借据，这个是要按规定条件偿还你的本息的，这是你借给别人使用的钱，无论盈亏他只会还你本息，不多也不少。股票，是你投资于他人的钱，他没有义务偿还你，根据他的经营状况决定是否给你分红。债券的主要风险在于借钱人无法偿还，股票的风险在于经营状况的恶化导致股票贬值。两者的风险无法在一般的意义上比较大小。

债券持有人与股票持有人共同点是他们都是公司资金的提供者，但是他们的权利不同。
债券持有人权利优先于股票持有人，此权利仅指获得偿付的权利，比如公司利润分配时，公司破产清算时等等。一般来说，债券持有人无权干涉公司的经营管理，而这恰恰是股票持有人的权利（通过股东大会以及董事会间接或直接）。特殊情况下，债券持有人，可以通过借款条件约束经营管理。

本杰明.格雷厄姆的《证券投资》对此有很精辟的论述，您可以参考

股票与债券区别;;股票是可以参与管理公司，也就是股东。但是公司没有到期还本付息的义务。 
股票可以转让。 
债券是公司发行的有价证券，到期还本付息，持有人不可以参与公司的管理。只是一个债权人身份。..股票与债券都是有价证券，是证券市场上的两大主要金融工具。两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。对投资者来说，两者都是可以通过公开发行募集资本的融资手段。由此可见，两者实质上都是资本证券。从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格互相影响，往往在证券市场上发生同向运动，即一个上升另一个也上升，反之亦然，但升降幅度不见得一致。这些，就是股票和债券的联系。 

股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别。 

1.发行主体不同 

作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券，而股票则只能是股份制企业才可以发行。 

2.收益稳定性不同 
从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利与否。股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈利不得。 

3.保本能力不同 

从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到，如同放债一样。股票则无到期之说。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况，那时甚至连本金都会蚀尽，小股东特别有此可能。 

4.经济利益关系不同 

上述本利情况表明，债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券。二者反映着不同的经济利益关系。债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司的所有权。权属关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理，而股票持有者，则有权直接或间接地参与公司的经营管理。 

5.风险性不同 

债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票较低，股票不仅是投资对象，更是金融市场上的主要投资对象，其交易转让的周转率高，市场价格变动幅度大，可以暴涨暴跌，安全性低，风险大，但却又能获得很高的预期收入，因而能够吸引不少人投进股票交易中来。 
另外，在公司交纳所得税时，公司债券的利息已作为费用从收益中减除，在所得税前列支。而公司股票的股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。这一点对公司的筹资决策影响较大，在决定要发行股票或发行债券时，常以此作为选择的决定性因素。 

由上分析，可以看出股票的特性：第一，股票具有不可返递性。股票一经售出，不可再退回公司，不能再要求退还股金。第二，股票具有风险性。投资于股票能否获得预期收入，要看公司的经营情况和股票交易市场上的行情，而这都不是确定的，变化极大，必须准备承担风险。第三，股票市场价格即股市具有波动性。影响股市波动的因素多种多样，有公司内的，也有公司外的；有经营性的，也有非经营性的；有经济的，也有政治的；有国内的，也有国际的；等等。这些因素变化频繁，引起股市不断波动。第四，股票具有极大的投机性。股票的风险性越大，市场价格越波动，就越有利于投机。投机有破坏性，但也加快了资本流动，加速了资本集中，有利于产业结构的调整，增加了社会总供给，对经济发展有着重要的积极意义。