创业板的问题

1. 创业板的问题

面对平均发行市盈率55.7倍，最高82.2倍、最低40倍，高出主板115.47％、中小企业板38.21％的创业企业新股，不少投资者深感“高处不胜寒” 我认为，创业板的价格不是大问题，理由有三：第一，企业“秀气”。我国创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持具有自主创新能力的企业上市，有特定的细分市场。已受理的149家创业板申请企业，电子信息业、生物医药、新材料、现代服务合计占了68％，制造业只占15%。而中小板现有挂牌企业，制造业占比达76%。创业板上市公司主要是技术密集的创新企业，核心竞争力在于在生产体系引入一种从来没有过的生产要素“新组合”，集中开辟新市场，如“分众传媒”的新传媒行业；引入新组织，像“如家快捷”的连锁经济酒店；挖掘新来源，如“51job”人力资源中介服务；创造新技术，如“百度”的搜索引擎；提供新产品，如“盛大网络”的网络游戏等。也就是说，一个创新企业，就是一个创新单元，所谓“山不在高，有仙则灵”。第二，价值“大气”。《创业板股票上市规则》规定创业板有高成长的准入门槛，要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%，有非线性成长曲线。据wind统计， 2007年、2008年上证A股平均净资产收益率分别为8.58%、2.36%；完成发行的28家创业板上市公司2007年、2008年平均净资产收益率分别为37.7%、31.46%，是上证A股平均股本的4.39倍和13.33倍。由于边际效用递减的规律，成长期企业生产要素的边际收益较成熟期处于较高水平，成长期企业市场单价当然高于成熟企业。从发展角度看，创业板企业的生命周期、起点规模、产业形态、商业模式、市场定位等决定了其具有高速成长基因。通过外部融资集聚资本，实现了外延式的扩大再生产，插上了各个细分行业“隐形冠军”的翅膀。完成发行的28家创业板上市公司中，2006年至2008年营业收入复合增长率平均55.32%、最高97.30%，营业利润复合增长率平均89.84%、最高337.54%。在纳斯达克上市的百度，其搜索服务模式得到认同后，2005年至2008每年税前利润以300％、529.17%、108.28%、66.61%的速度成长。第三，价格“阔气”。创业板企业有不同的价格形成机制。据深交所分析，2004年至2007年中国内地到美国上市的56家创新型企业，在美国IPO市盈率高者可达500倍以上，低者不足10倍。这就说明，同一市场，不同个股有不同的价格形成机制；更何况，我国创业板采用指令驱动的询价机制和成交机制，与报价驱动市场有不同的微观结构和贴现因子。创业板企业的价值分析，需要舍弃现有的线性前提假设，也不能照搬国外报价驱动市场的贴现因子。而创业板市场的定价能力，要有一个不断培育和完善的过程。1998年10月，亚马逊公司的股价在160美元左右时，市场争议很大，证券分析师Blodget用修正的市盈率方法重新估值，给出理论价格400美元。一个月后股价上升到了400美元，Blodget和他的新模型名声大噪。但此后，亚马逊公司的股价大跌，Blodget和他的新模型名声随之又跌到了谷底。从海外成功创业板看，创业板平均市盈率总体高于主板市场，美国NASDAQ的市盈率远高于纽约证券交易所。金融危机前，美国纳斯达克平均市盈率34倍左右，一直保持相对主板一倍左右的溢价。从我国实践看，截至上周末，上海证券交易所A股平均股本254404.93万元，平均市盈率25.85；中小企业板平均股本24876.95万元，平均市盈率40.3；即使按照线性定价测算，发行完毕的28 家创业板上市公司平均发行市盈率应该在42.85以上。考虑到中小企业板创业板上市公司2007、2008年平均净资产收益率分别为20.75%、11.61%，创业板上市公司有20%以上的成长溢价，其发行平均发行市盈率似应在50倍左右。            ☆    综上所述，创业板赋予市场细分和创新元素，拥有增长门槛和成长基因，但缺乏定价经验和统一机制，个股规模较小，价值较高。从海外成功实例看，创业板的价格不是大问题。问题在于价格管理、投资理念和风险管控的匹配和提升。

2. 中国创业板是如何产生的

我只想分析一下创业板的几种结局与你交流，仅供你入市参考，信不信由你。
　　一是创业板的"彩票式"结局。创业板股票涨跌幅度很大，企业的成长性和风险性也更高，极大地迎合中国人目前浮躁的心态，因此，尽管大家明知其中漏洞百出，但依然会如过江之鲫蜂拥而上，形成持续的热点，让相关产业形成最大的效益，乱就乱，反正只要我自己能赚钱，这冤大头未必是我自己，跟当前人们买彩票一样，谁又在更多的想其中的奥妙。
　　二是创业板的"中超式"结局。苦等十年终于硕果结出，而中国又确实需要类似创业板这样可以对极具成长潜力的中小企业进行扶持的平台，但是，因为规则及管理体系的不完善，此后带来的不断失望是必然的。创业板最后沦为中超一样半死不活的境地，是可以预见的。死也死不了，活也活不好，因为有政府强撑，就像中国的足球，你能说"中超"会垮？
　　三是成为东方的纳斯达克。今天世界上的创业板，活得最成功的只有美国纳斯达克，德国创业板已被关掉，香港创业板则像"中超"那样半死不活。而中国大陆因为独特的经济环境和极具潜力的增长空间，被经济巨浪推行着的创业板，其漏风漏油的毛病被速度忽略掉，从而形成中国特色的纳斯达克，也未不可，只是这种可能性极小。
　　最后一个，就是彻底死掉。这种可能性存在，但不大，我觉得最终，从现有情况判断，创业板沦为"中超"的可能性最大，因为中国特色的创业板开了，被关掉的可能性并不大，如果不在制度上有根本性的创新，创业板最终必然会沦落为不争气的"中超"，不仅无人喝彩，自娱自乐，最后连看客也会走得精光。

3. 对我国创业板的运行有什么看法

1  少量的科技类公司，多数是传统行业。
2  只不过是中小板流通盘小一点吧。
3  发行价过高，持续下跌。
4 中国对教育的投资太少，少得可怜，还不注重培养学生的创新能力，只强调读书背书，所以学生们没创新能力，公司也没有几个高层次的人才。就是会抄西方的设计，还有就是取西方的配件过来组装。
这些高科技公司面对欧美的产品的竞争非常的脆弱，盈利能力很差，市盈率太高。

4. 外界为什么普遍不看好创业板？

创业板公司对于风险承受的能力比较低近日，有关创业板块的新闻报道的非常多，这也成功引起了社会大众对于股票创业板块的广泛关注。不同的网友们纷纷对此表达了自己的独特看法和理解。创业板又称二板市场（Second-board Market）即第二股票交易市场，是与主板市场（Main-Board Market）不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板市场上市的创业型企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板是对主板市场的重要补充，在资本市场占有重要的位置。中国创业板上市公司股票代码以“300”开头。创业板与主板市场相比，上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。由于创业板块的公司都是一些新成立的公司，公司的营运能力不稳定，而且公司的风险承受能力也并不是特别的高，所以很多人对于创业板块的公司都不是特别的信任。
一：新公司的盈利模式比较单一
创业板块公司大都是成立不久的新公司，公司主要进行的业务是比较单一的，进而也导致公司的盈利模式也是比较单一的，这会让非常多的投资者对这家公司的盈利能力产生一定的怀疑。也正因如此，很多人都不看好创业板块的公司。
二：公司的风险承受能力并不高
创业板块公司的另一大特点就是现金流都不是特别的充足。这也导致了这些公司对于风险承受的能力并不是特别的高，如果遇到重大的危机，公司很有可能会面临破产。
三：分红较少
创业板块的公司由于迫切需要资金进行发展，公司管理层对于公司盈利后获得的利润很少会选择进行分红。这也让很多投资者失去了对创业板投资的兴趣。

5. 创业板是什么？对市场有什么影响？

      在A股市场中，股票对应上市公司不同的特性分为不同的市场。今天就与大家分享市场中的创业板是什么？对市场有什么影响？
1、创业板是什么      创业板是A股市场中，是指主板以外的专门为了暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的第二股票交易市场，也叫二板市场。中国股市中的创业板，类似于美国股市中的纳斯达克板块。      创业板的股票上市公司必须是近两年连续盈利，净利润累计不少于一千万元，或者近一年净利润至少达到伍仟万元，近两年营收增长率高于30%。净资产一期末净资产不少于两千万元。公司股本总额不得少于三千万元。两年主营业务、董事和高级管理人员无重大变动，实际控制人没有变更，主要经营一项业务的上市公司，上市要求小于主板市场。2、对市场有什么影响      创业板市场中的上市公司大部分是从事高新科技产业，具有较高的潜力，发展空间较大。创业板是可以推进中小企业融资的渠道，同时对于主板市场具有互补补给的作用，对稳定市场走向有一定的帮助。使投资者投资机会增多，在不同的时期中有利于市场投资积极性。但是，创业板都是中小企业的上市公司，所以带动主板市场的能力有限。      创业板可以说是创业板个股的代表板块，如果创业板指数大幅下跌，那么会导致创业板中的个股大概率出现大幅下跌。反之，如果创业板指数大幅上涨，那么会导致创业板中的个股大概率出现普涨。      总体来说，创业板对于市场来说有部分的互补作用，对整体市场的发展是有推动性的。但是投资者也须知创业板风险。      (股市有风险，投资需谨慎)

6. 注意创业板巨变，正在发生我们也必须做出改变？

7. 关于创业板，有什么变革呢？

8. 创业板未来会发生什么变化？