2011年电大企业集团财务管理复习资料

1. 2011年电大企业集团财务管理复习资料

企业集团财务管理期末复习综合练习题  

一、判断题：  

1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。  （ × ）  

2、经营者的薪金水平，主要取决于经营者风险管理的成败。       （×  ）  

3、由于经营者及其知识产权完全融入了企业价值及其增值的创造过程，所以知识资本是与财务资本同等重要、甚至更为重要的一种资本要素。        （√  ）  

4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。（√ ）  

5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。   （ × ）  

6、财务资本更主要的是为知识资本价值功能的发挥提供媒体和物质基础。（√ ）  

7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。 （ √  ）  

8、遵循激励与约束的互动原则，要求企业必须以塑造约束机制为立足点，不断强化激励机制的功能。（×  ）  

9、经营者各项管理绩效考核指标值较之市场或行业最好水平的比较劣势越大，股东财务资本要求的剩余贡献分享比例就会越高。  （ √   ）                                                       

10、从风险的承担角度来看，财务资本面临的风险要比知识资本大得多。（× ）  

11、判断企业财务是否处于安全运营状态，分析研究的着眼点是考察企业现金流入与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度。     （√  ）  

12、同样的产权比率，如果其中长期债务所占比重较大，企业实际的财务风险将会相对减少。（ √ ）  

13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（√  ）  

14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（ √ ）  

15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（ × ）  

16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（  √ ）  

17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（ × ）  

18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（  × ）  

19、财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。 （ √）  

20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。 （×  ）  

21、薪酬计划的立足点是：经营者为企业取得了税后利润，它既能满足持续再生产的需要，又能为扩大再生产的提供保障。    （    ×）  

22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（ √ ）  

23、股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率损失等，是委托代理制面临的一个核心问题。             （√  ）  

24、母公司制定集团股利政策的宗旨是为了协调处理好集团内部以及与外部各方面的利益关系。（   ×）  

25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。（× ）  

26、企业应否发放较多的现金股利，完全取决于企业是否具有较强的现金融通能力。   （ ×  ）  

27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（× ）  

28、对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。   （× ）  

29、一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更为有利。（× ）  

30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。（√ ）  

31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。    （√   ）  

32、融资决策制度安排指的是总部与成员企业融资决策权力的划分。（ × ）  

33、我国现有财务公司属于大型企业集团的附属机构，不具有独立的法人资格和权力。     （× ）  

34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（×  ）  

35、是否完成企业集团的融资目标是对融资完成效果评价的依据。  （×  ）  

36、融资帮助是指管理总部利用集团的资源一体化整合优势与融通调剂便利而对管理总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。    （√  ）  

37税收筹划作用于收益实现的基础与实现的过程。（ √ ）  

38、标准式公司分立是指母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。 （ √ ）  

39、解散式公司分立是指将子公司的控制权移交给它的股东，但原母公司还继续存在。   （ × ）  

40、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。 （  √ ）  

41、实施预算控制有利于实现资源整合配置的高效率，为风险抗御机能的提高奠定了强大的基础。 （√ ）  

42、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。（√ ）  

43、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（√ ）  

44、预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。      （  √ ）  

45、预算工作组是对集团及各层次、各环节预算组织的日常活动所实施的全面、系统的监督与控制活动。（ ×）  

46、按照集团不同发展阶段及其战略侧重点的不同，在预算目标规划的切入点上，也有着差异的模式。（ √ ）  

47、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。                                       （× ）  

48、标准式的公司分立将导致被分立出去的公司的股权和控制权转移到了原母公司及其股东之外的第三者手中。      （×  ）  

49、对于资本型企业集团，如何最大限度地实现资本利得是母公司关注的核心点。（ √）  

50、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。（ × ）  

51、企业集团实施公司分立必须争取债权人和股东的支持。  （  √ ）  

52、严格的质量标准，对于企业集团市场竞争优势的确立发挥着至关重要的作用，因此，企业集团必须无限加大资金投入，提高产品的质量水平。  （ × ）  

53、面对激烈的市场竞争，必须关注产品的质量功能。因此，产品的质量功能应该越高越好。（× ）  

54、为适应市场竞争，企业集团必须选择一个完全随机变动的投资方式。（×   ）  

55、卖方融资是指作为主并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定期限内分期、分批支付并购价款的方式。（ √ ）  

56、从财务上来讲，只要账面收入大于账面成本即可确认账面收益，是实际的现金流入量与企业集团及其所有者的真实财富。       （×  ）  

57是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。（√ ）  

58、较之传统的筹资概念，融资的着眼点在于为企业集团提供与创造出更多的可以运用的“活性”资金，而不仅仅是资金来源外延规模的增大。 （√  ）  

59、整个购并活动成功的基本标志是对目标公司实现了接管，取得了控制权。（×  ）  

60、项目法人负责制是在项目责任人负责制基础上衍生发展而来的，其目的在于明确投资风险与管理责任的主体。（√  ）  

61、主并公司实现了对目标公司的接管后，接下来的工作便是制定购并的一体化整合计划。（ × ）  

62、税法折旧政策的目标在于统一对全社会财务报告的口径，体现对外会计报告信息的通用性原则。（× ）  

63、集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现市场价值最大化和纳税现金流出最小化。    （ √ ）  

64、企业集团的内部折旧政策不受会计和税法折旧政策的约束，是企业集团基于强化内部管理与控制功能而自行确定的。 （ √ ）  

65、股权现金流量体现了普通股投资者对公司营业现金流量的要求权。 （ √ ）  

66、就财务角度而言，主并公司最为关心的是对目标公司直接支付的购并价格的多少。（ × ）  

67、反向经营策略同专利战略一样属于无形资产的营造战略。        （×  ）  

68、杠杆收购是指企业集团（主并方）通过借款方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式。  （ √ ）  

69、站在战略与策略不同的角度，并购目标分为两种：一种是长远性的战略目标；一种是支持性的策略目标。                                       （ √ ）  

70、维持性资本支出是指当年所发生的为使企业未来现金流量能力至少保持当前水平所必需的各种资资本性支出。 （  √）  

71、对于产业型企业集团，并购目标公司的动机是获得更大的资本利得。（×  ）  

72、企业集团的发展空间是否需要向其他新的领域拓展，是并购目标规划过程必须考虑的基本因素之一。（√ ）  

73、企业集团拥有的主导产业或业务以及未来发展趋势，是购并目标规划过程必须考虑的基本因素之一。（√ ）  

74、并购标准中最重要的是财务标准，即目标公司规模与价格水平。  （×  ）  

75、作为并购投资活动的指引性方针，并购标准一旦制定，必须严格遵循，绝不能改变。（ × ）  

76、无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。   （  × ）  

   

二、单项选择题：  

1、企业集团的组织形式是（ C  ）。  C．多级法人结构的联合体  

2、从谋求市场竞争优势角度而言，（ C   ）指标最具基础性的决定意义。C．核心业务资产销售率      

3、在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为（ D  ）。D．一元中心下的多层级复合结构特征  

4、企业集团总部财务管理的着眼点是（  C ）。  C．企业集团整体的财务战略与财务政策  

5、股票期权的购买最适合用经营者的（ B  ）来支付。  B．知识资本报酬  

6、（  A  ）指标值如果过低，预示着企业可能处于过度经营状态。A．销售营业现金流入比率    

7、下列指标中不属于财务风险变异性监测体系的指标是( C   )。C、实性资产负债率    

8、知识资本报酬水平的高低，取决于（  C   ）的大小。C．剩余贡献  

9、企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是（  B  ）。  

B．决策权、执行权、监督权  

10、在财务危机预警指标体系中，用于预报企业集团市场竞争优劣态势的指标是( D )。  

D、核心(主导)业务资产销售率  

11、在企业治理结构的基本层面中，居于核心地位的是（ C ）。    C．董事会  

12、竞争机制之所以能够促使经营者不断提高管理效率，首先是源于（ B  ）对经营者的激励与约束。  

  B．控制权利益  

13、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（ B   ）。B．对母公司监事会报告的审核批准权  

14、企业集团在管理上采取分权制可能出现的最突出的弊端是（ D  ）。D．子公司等成员企业的管理目标换位  

15、下列具有独立法人地位的财务机构是（  B ）。   B． 财务公司  

16、就投资者的经验来讲，（ C）股利支付方式通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。 C．股票合并        

17、实施财务控制的宗旨是（ B  ）。  B．更好地发挥激励机制的功能效应  

18、用盈余公积金派发股利，若企业注册资本2000万元，盈余公积金600万元，那么，用盈余公积金派发股利最高金额应为（ A  ）万元。A．100      

19、企业集团融资政策最为核心的内容（ C   ）。     C．融资决策制度安排     

20、作为股权资本所有者，股东享有的最基本权利是（ D   ）。D．剩余索取权与剩余控制权  

21、将每年股利的发放额固定在某一水平上,并在较长时期内保持不变的股利政策是（ D ）。D．定额股利政策  

22、中国企业实施并购面临的最主要的陷阱是（C  ） C．信息错误      

23、在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基本原则是（D ）。D．配比原则  

24、将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为（  B ）。   B．预算管理  

25、下列不属于无形资产营造战略的是（  A  ）。A．基因置换战略  

26、已知销售利润率8%，资产周转率400%,则资产收益率为（ C   ）。C．32%    

27、投资质量标准以及产品生产管理的着眼点是（ D ）。D．确立质量优势，适应市场对产品质量、功能的要求  

28、在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（ A  ）。     A．预算项目的重要性  

   

三、多项选择题：   

1、财务危机预警指标必须同时具备的基本特征是（ BDE  ）。   

A．重要性         B．高度的敏感性   C．同一性         D．先兆性     E．危机诱源性  

2、企业集团财务管理主体的特征是（ ACD    ）。  

A．财务管理主体的多元性     B．只能有一个财务管理主体，即母公司  

C．有一个发挥中心作用的核心主体     D．体现为一种一元中心下的多层级复合结构  

E．只要是财务管理主体就要发挥核心作用  

3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（ AE   ）。  

A．强大的核心竞争力  B．严格的质量管理体制   C．强有力的集权管理线  

D．灵活高效的分权管理线   E．高效率的核心控制力  

4、下列指标值要求应该大于1是（ ABD   ）。  

A．营业现金流量比率         B．营业现金流量纳税保障率  C．实性资产负债率                

D．实性流动比率     E．非付现成本占营业现金净流量比率  

5、下列指标中，反映了企业营运效率高低的有（ CDE  ）。  

A．实性流动比率                B．产权比率   C．核心业务资产销售率  

D．经营性资产销售率        E．核心业务资产营业现金流入率  

6、下列能够直接体现知识资本权益特征的支付方式有（ BC   ）。  

A．现金支付方式                  B．股票支付方式   C．股票期权支付方式                  

D．实物支付方式       E．债权支付方式  

7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（  CD   ）等基本模式。  

A．绝对管理模式  B．相对管理模式  C．外部人模式   D．内部人模式E．家族或政府模式  

8、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（ AD   ）。  

A．剩余索取权             B．决策控制权  

C．日常经营权             D．剩余控制权       E．日常使用权  

9、资本分配预算包括的基本内容有（ ABCD   ）。  

A．确定资本投资方式        B．划分资本预算单位  

C．确定资本分配标准        D．选择资本分配形式    E．选定资本预算对象  

10、下列比例是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里，拥有25%的股权即可成为第一大股东），则其中与集团公司可以母子关系相称的是（CDE  ）。  

A．A0%         B．B10%  C．C30%        D．D51%   E．E100%  

11、预算控制循环的系统化过程包括（ ABCDE     ）。  

A．目标拟定与预算编制             B．责任落实与推动实施      C．业绩报告与偏差诊治         

D．责任辨析与业绩评价           E．奖罚兑现与总结改进  

12、财务管理体制是企业管理体制的重要组成部分，包括（BCD     ）。  

A．财务行为规范        B．财务决策制度  

C．财务组织制度        D．财务控制制度   E．财务评价制度  

13、企业集团发展期的财务战略实施，主要应从（ ABCDE   ）方面考虑。  

A．合理测定集团发展速度  B．主动谋取市场机会，充分利用各种金融工具，积极融资  

C．充分规划投资项目   D．积极推进商业信用管理，为全面落实财务战略服务  

E．采用各种灵活的方式扩大集团规模  

14、56．企业集团融资帮助的主要形式有（ABCD）。  

A．上市包装   B．相互抵押担保融资 C．债务转移      D．债务重组 E．产品融通调剂  

15、依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（ABDE）。  

A．负债类业务  B．资产类业务 C．股票投资业务     D．中介服务类业务     E．外汇业务  

16、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（AD    ）。  

A．剩余索取权   B．决策控制权C．日常经营权    D．剩余控制权   E．日常使用权  

17、为了贯彻MBO计划的宗旨， MBO计划在有关股权结构的设置上必须妥善解决的基本问题（  ABD   ）。  

A．MBO股的地位与行权规则B．国有股的处置或安排C．认购价格与认购方式  

D．消除对中层骨干人员的激励不兼容矛盾    E．融资来源  

18、相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是（ BE）。  

A．广泛性  B．完全的现金支付性C．可预测性     D．全面的风险性E．与收益变现程度的非对称性  

19、税收筹划是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到（  CD  ）目的的活动。  

A．减少纳税  B．增加纳税C．税后利润最大化    D．税负相对最小化E．增加收入  

20、企业集团整体股利政策的制定与决策过程，通常需要经由的权力层面包括（  ABE   ）。  

A、企业集团财务部  B、母公司董事会  C、集团财务中心    D、母公司监事会 E、母公司股东大会  

21、下列股利支付方式中，属于类股利支付方式的有（ ABE   ）。  

A．股票回购  B．股票合并C．现金股利      D．股票股利E．增资配股  

22、经营者薪酬计划的基本内容包括 ABCE。  

A．薪酬构成   B．计量依据C．支付标准    D．审查程序E．支付方式  

23、在经营者的下列薪酬中，（ ABCD   ）与管理绩效或公司效益不直接挂钩。  

A．生活保障薪金  B．职位级差酬劳C．管理分工辛苦酬劳  D．主管业务重要性附加酬劳E．知识资本报酬  

24、经营者薪酬支付策略包括（ ABDE   ）。  

A．即期现金支付策略    B．即期股票支付策略C．实物支付策略    D．递延支付策略E．期权支付策略  

25、在经营者薪酬支付方式的确定上应遵循（ ABCD  ）。  

A．权益匹配原则  B．目标导向原则C．后劲推动原则  D．约束与激励互动原则     

E．决策、执行、监督“三权”分立原则  

26、下列指标中，反映企业财务安全运营状态的指标有（AE  ）。  

A．营业现金流量比率B．核心业务资产销售率C．经营性资产收益率D．产权比率E．营业现金流量纳税保障率  

27、下列指标，属于财务风险变异性监测指标的有（ BCD   ）。  

A．资产负债率 B．产权比率C．债务期限结构比率 D．财务杠杆系数E．实性流动比率  

28、财务危机预警指标必须同时具备的基本特征是（BDE）。   

A．重要性   B．高度的敏感性C．状态性     D．先兆性E．危机诱源性

2. 财务管理复习资料 求答案

3.8.12..18,27.30 都是对的, 13,29.31,35是错的.其他的暂时还没有找到.第8题书本P126有这句话

3. 求关于企业财务管理的答案

投资1800000，借款年利率8%，按全部是借款投资，总投资=1800000/15*1.08*15=1944000
会计收益率 = 年平均收益 / 原始投资额=400000/1944000=20.6%
净现值=未来报酬总现值-建设投资总额=400000*15-1944000=4056000

4. 企业集团财务管理形成性考核册作业3答案 谁能帮帮我，急!

　　作业3
　　一、单项选择题
　　CBBCC  ACBAC
　　二、多项选择题
　　BCD  CDE  ACE  ABCE  BCD  BCDE  AE  ABCDE  ADE  ABD
　　三、判断题
　　错 对 错 错 对 错 对 对 错 错
　　四、理论要点题
　　1．企业集团融资决策权的配置原则是什么？
　　答：（1）统一规划
　　（2）重点决策
　　（3）授权管理
　　2.企业集团资金集中管理有哪些具体模式
　　答：（1）总部财务统收统支模式
　　（2）总部财务备用金拨付模式
　　（3）总部结算中心或内部银行模式
　　（4）财务公司模式
　　3.怎样处理预算决策权限与集团治理规则的模式
　　答：（1）全资子公司
　　（2）控股子公司
　　（3）参股公司
　　4.怎样进行企业集团预算调整
　　答：预算调整应严格遵循调整规则及相关规范
　　预算调整程序：（1）调整申请（2）调整审议（3）调整批复及下达
　　五、计算及案例分析题
　　1.案例分析题
　　2003年，TCL集团………
　　答：1.（1）集团公司股东利益最大化（2）上市彻底
　　2.特点：一、股权结构已趋稳定，大股东无意减持
　　二、市场机制严重低估，股东套现弱冲动
　　三、品牌价值魅力无限，核心竞争显优势
　　四、行业介入门槛较高，长跑能力展身手
　　3.宝钢股份整体上市给市场的影响就有所不同，整体上市后，上市公司的主营业务利润由原来的29%降至21%单就上市公司主业的盈利能力来说，整体上市并没有起到更多的积极作用。
　　2.计算题
　　甲公司2009年12月31日………
　　解：外部融资需要量=（100/12*1.5）-（50/12*1.5）-13.5*12%*（1-50%）
　　=12.5-7.06
　　=5.44亿元
　　3.计算题
　　某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：
　　子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（％）
　　甲公司 400 100％
　　乙公司 350 80％
　　丙公司 250 65％
　　假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：
　　（1）计算母公司税后目标利润；
　　（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；
　　（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。
　　解：（1）母公司税后目标利润=2000×(1-30%)×12%=168万元
　　（2）子公司的贡献份额：
　　甲公司的贡献份额=168×80%×(400/1000)=53.76万元
　　乙公司的贡献份额=168×80%×(350/1000)=47.04万元
　　丙公司的贡献份额=168×80%×(250/1000)=33.60万元
　　（3）三个子公司的税后目标利润：
　　甲公司税后目标利润=53.76÷100%=53.76万元
　　乙公司税后目标利润=47.04÷80%=58.80万元
　　丙公司税后目标利润=33.6÷65%=51.69万元

5. 以（ ）作为企业财务管理目标是目前最合理的财务管理目标。

答案是C
财务管理目标有三种模式：利润最大化目标，每股收益最大化目标，企业价值最大化目标。

前两种目标模式的主要缺点是，没有考虑资金的时间价值和风险价值，不能避免短期行为，可能会导致与企业的战略目标相背离。

企业价值最大化目标
1.投资者建立企业的重要目的，是创造尽可能多的财富。
财富，首先表现为企业的价值。
企业价值，是指企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或者预期的获利能力和成长能力。
未来现金流量的现值这个概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。

2.确定企业价值最大化目标，要考虑债权人、职工、客户、供应商、政府等相关利益群体的利益。忽视了任何一方的利益，都可能导致企业无法实现价值最大化目标。

3.因此，企业价值最大化目标，就是在权衡企业相关者利益的约束下，实现所有者权益（股东权益）的最大化。
其基本思想是，在保证企业长期未定发展的基础上，强调在企业价值增值中满足以股东为首的各利益群体的利益。

4.企业价值最大化目标的优点
考虑了资金的时间价值和风险价值，有利于统筹安排长短期计划、合理选择投资方案、有效筹措资金等；

反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业价值就越大，追求股东财富最大化的结果，可以促使企业资产保值或增值；
企业价值，是指企业的市场价值，

有利于克服管理上的片面性和短期行为；

有利于社会资源合理配置。社会资金通常流向企业价值最大化或股东财富最大化的企业或者行业，有利于实现社会效益最大化。

6. 求文档: 业集团财务管理形成性考核册作业3参考答案

　　企业集团财务管理形成性考核册参考答案
　　作业一
　　一、单项选择题
　　BCBAB  ACBDB
　　二、多项选择题
　　ABC  BE  BD  BCE  BCD  CE  ABCE  ABCDE  ABCE  BCD
　　三、判断题
　　对 错 错 错 错 对 对 错 对 错
　　四、理论要点题
　　1.请对金融控股型企业集团进行优劣分析
　　答：从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在：
　　（1） 资本控制资源能力的放大
　　（2） 收益相对较高
　　（3） 风险分散
　　金融控股型企业集团的劣势也非常明显，主要表现在：
　　（1） 税负较重
　　（2） 高杠杆性
　　（3） “金字塔”风险
　　2．企业集团组建所需有的优势有哪些？
　　答：（1）资本及融资优势
　　（2）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。
　　（3）管理能力与管理优势
　　3．企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？
　　答：一、U型结构
　　优点：（1）总部管理所有业务（2）简化控制机构（3）明确的责任分工（4）职能部门垂直管理
　　缺点：（1）总部管理层负担重（2）容易忽视战略问题（3）难以处理多元化业务（4）职能部门的协作比较困难
　　二、M型结构
　　优点：（1）产品或业务领域明确（2）便于衡量各分部绩效（3）利于集团总部关注战略（4）总部强化集中服务
　　缺点：（1）各分部间存在利益冲突（2）管理成本，协调成本高（3）分部规模可能太大而不利于控制
　　三、H型结构
　　优点：（1）总部管理费用较低（2）可弥补亏损子公司损失（3）总部风险分散（4）总部可自由运营子公司
　　（5）便于实施的分权管理
　　缺点：（1）不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业（2）业务缺乏协同性（3）难以集中控制
　　4．分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点
　　答：一、集权式财务管理体制
　　优点：（1）集团总部统一决策（2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势（3）有利于发挥总公司管理
　　缺点：（1）决策风险（2）不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性（3）降低应变能力
　　二、分权式财务管理
　　优点：（1）有利于调动下属成员单位的管理积极性（2）具有较强的市场应对能力和管理弹性
　　（3）总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
　　缺点：（1）不能有效的集中资源进行集团内部整合（2）职能失调（3）管理弱化
　　三、混合式财务管理体制
　　优点：调和“集权”与“分权”两极分化
　　缺点：很难把握“权力划分”的度。
　　五、从以下两个方面写两篇不低于800字的分析短文
　　1．产业型多元化企业集团
　　2. 集团总部管理定位
　　答：
　　产业型多元化企业集团（参考）
　　第一、专业化经营突显了内部资本市场中的信息优势、资源配置优势。内部资本市场相对于外部资本市场具有信息优势，因此可以带来资本配置效率的提高。从以上论述可以看出，云天化立足于化工产业，所涉及的行业和领域均以化工有关，十分注重专业化经营，由于云天化是全国化工行业的龙头企业，经过几十年的发展，在化工行业有相当丰富的经验，也具有十分明显的信息优势，在对某个投资项目做出决策时，拥有更为丰富的信息资源。以云天化国际化工有限公司为例，云天化国际化工股份有限公司（简称云天化国际）是云天化集团有限责任公司的控股子公司，对所属的云南富瑞化工有限公司、云南三环化工股份有限公司、云南红磷化工有限责任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化学工业有限公司等五家大型磷复肥企业进行内部整合重组而设立的股份有限公司，在云天化集团内部资本市场中，通过资源的重新配置与整合，一方面发挥了内部资本市场的信息优势；一方面也充分体现了内部资本市场在资源配置中的优势，使优势资源集中，整合重组后的云天化国际总资产已达77亿元，净资产24亿元，拥有高浓度磷复肥420万吨的年生产能力，可实现销售收入近l00亿元。已形成的高浓度磷复肥产能居中国之首，亚洲第一，世界第三，形成了国内一流、国际知名的、具备规模生产各类高浓度磷复肥和专用复合肥的大型磷化工企业。
　　第二、内部资本市场上公允的关联交易。对云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易分析可以看出，云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易无论是产品销售还是提供劳务、出租资产都是公允的，都是按照市场规则进行交易，并且予以充分披露。这和我国曾经的民企代表德隆集团的内部资本市场形成强烈对比，在德隆的内部资本市场上存在着大量的非公允关联交易行为，德隆占用旗下四家上市公司资金高达50179万元，内部资本市场的功能被扭曲，成为利益输送的渠道，因此造成内部资本市场无法发挥其应有的作用，导致内部资本市场的低效率，最终导致德隆的倒闭，而云天化却获得了成功。
　　集团总部管理定位
　　集团作为一个经济求利的经营单位，要找准其“卖点”。对此有这样几个基本观点：（1）集团总部应该是也必须是整个集团资本经营的基本单位，甚至是唯一单位，资本经营权力是集团总部作为出资人的基本权力。所以我们十分欣赏神马集团把母公司定位于集团的资本运营中心，设立资本运营管理委员会和资本运营管理部，统筹负责集团的资本运营活动的具体操作及管理工作。在集权管理思想下，集团下属子公司只能定位于商品经营的利润中心。②集团总部是否涉及商品经营，在理论上有两种模式：没有商品经营的单纯控股型集团和拥有商品经营业务的混合型集团。无疑两种模式各有利弊。神马集团选择了第二种模式，拥有较大的研究与开发权力，和母公司设立代销公司（分公司），统一负责集团主导产品国内商场销售业务，集团其它产品的国内市场销售业务由其各子公司自行负责。母公司建立了集团内部优先交易机制，并没有经营办公室，由经营办公室统一负责协调集团成员企业之间的内部交易。
　　这种营销体制势必造成集团关联交易复杂化，给集团对子公司的业绩评价造成麻烦。但是应该肯定的是这种体制夯实了总部对子公司的控制力度，提高了集团整体市场营销的效率，降低广告和营销费用是有效果的。所以我们认为这种营销体制是集团规模效益的体制保障，而且使集团总部控制力落到实处。当然，总部的能力也是有限的，必须注意商品经营的“度”和着眼点，始终牢记总部的性质和定位，切忌本末倒置。
　　集团之所以称为集团是因为有子公司的存在。在法律上母公司与子公司都是独立法人，都有法人财产权的独立运作权力。从集团总部拥有下属子公司的股权比率来看，分为全资子公司、非全资控股子公司和参股子公司三大类型。从法律上来说，集团对不同产权关系与结构的子公司拥有不同程度的控制权，由此也决定了这种控制权的实现方式。具体来说，集团总部对参股子公司采用集权体制，对其战略、经营、财务运作直接“指手划脚”是不符合《公司法》的。对于非全资控股子公司的管理照例也应该通过子公司的董事会来进行。也就是说，无论控股和非控股股东只能通过其委派的董事来实现其决策和控制意图。如果总部通过类似如结算中心等机构对非全资控股子公司的现金流量采取收支两条线的管理办法，势必会导致小股东的不满。
　　作业2：
　　一、单项选择题
　　BAACD  CDACD
　　二、多项选择题
　　ACE  ADE  BCE  AD  ABD  ABC  ACD  ABCDE  ABCDE  ABCDE
　　三、判断题
　　对  错  对  错 错 对 错 对 对 错
　　四、理论要点题
　　1．简述企业集团战略管理的过程
　　答：企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括：战略分析；战略选择与评价；战略实施与控制三个阶段。
　　2.简述企业集团财务战略的含义
　　答：在企业集团战略管理中，财务战略既体现为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化，如财务稳健注意或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等也体现为集团总部，集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务安排和
　　3.详细说明企业集团投资方式的选择
　　答：投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置，投资并形成经营能力的具体方式，企业集团投资方式大体分为“新设”和“并购”两种模式。“新设”是设集团总部或下属公司通过在原有组织的基础上直接追加投资以增加新生产线或者投资于新设机构，以实现企业集团的经济增长。“并购”是指集团或下属子公司等作为并购方被并企业的股权或资产等进行兼并和收购。
　　4.对比说明并购支付方式的种类
　　答：一、现金支付方式
　　用现金支付并购价款，是一种最简洁最迅速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢迎。
　　二、股票对价方式
　　股票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以避免企业集团现金的大量流出，从而在并购后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险。
　　三、杠杆收购方式
　　杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款。
　　四、卖方融资方式
　　卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司所有者的负债，承诺在未来的时期内分期，分批支付并购价款的方式。
　　五、计算及案例分析题
　　1.案例分析题
　　华润（集团）有限公司…………….
　　答：（1）在经营战略规划上明确有限度的多元化发展思路将业务进行重组，分为五个部分即：消费者的生产，分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产分销服务；以住宅开发劳动的地产等。在企业整合时推出25个利润中心推出一套6S管理模式
　　（2）利润中心
　　是指用有产品或劳务的生产经营决策权，是既对成本负责又对收入和利润负责的责任中心，他有独立或相对独立的收入和生产经营决策权。
　　为了适应环境的变化和公司发展的需要，由利润中心过度到战略经营单位来弥补6s的不足。
　　（3）6S本质上是一套财务管理体系，使财务管理高度透明，防止了绝大多数财务漏洞，通过6S预算考核和财务管理报告，集团决策层能够及时准确地获取管理信息，加深了对每一个一级利润中心实际经营状况和管理水平的了解。
　　2.计算题
　　假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。
　　对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。
　　解：
　　列表计算如下：
　　保守型    激进型
　　息税前利润（万元 ）               200      200
　　利息（万元）                       24       56
　　税前利润（万元）                  176      144
　　所得税（万元）                    70.4     57.6
　　税后净利（万元）                  105.6    86.4
　　税后净利中母公司权益（万元）      63.36   51.84
　　母公司对子公司投资的资本报酬率(％) 15.09％  28.8％
　　母公司对子公司投资的资本报酬率=税后净利中母公司权益/母公司投入的资本额
　　母公司投入的资本额=子公司资产总额×资本所占比重×母公司投资比例
　　由上表的计算结果可以看出：
　　由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。
　　3.计算题
　　2009年底………
　　解： 整合后的K公司
　　=（-4000）/（1+5%）1+2000/（1+5%）2+6000/（1+5%）3+8000/（1+5%）4+9000/（1+5%）5=16760万元
　　明确预测期后现金流量现职=6000/5%*（1+5%）-5=93600万元
　　预计股权价值=16760+93600+6500-3000=113860万元
　　不整合的K公司
　　=2000/（1+8%）1+2500/（1+8%）2+4000/（1+8%）3+5000/（1+8%）4+5200/（1+8%）5=15942万元
　　明确预测期后现金流量现职=4600/8%*（1+8%）-5=39100万元
　　预计股权价值=15942+39100=55042万元
　　L公司的股权价值=113860-55042=58818万元
　　作业3
　　一、单项选择题
　　CBBCC  ACBAC
　　二、多项选择题
　　BCD  CDE  ACE  ABCE  BCD  BCDE  AE  ABCDE  ADE  ABD
　　三、判断题
　　错 对 错 错 对 错 对 对 错 错
　　四、理论要点题
　　1．企业集团融资决策权的配置原则是什么？
　　答：（1）统一规划
　　（2）重点决策
　　（3）授权管理
　　2.企业集团资金集中管理有哪些具体模式
　　答：（1）总部财务统收统支模式
　　（2）总部财务备用金拨付模式
　　（3）总部结算中心或内部银行模式
　　（4）财务公司模式
　　3.怎样处理预算决策权限与集团治理规则的模式
　　答：（1）全资子公司
　　（2）控股子公司
　　（3）参股公司
　　4.怎样进行企业集团预算调整
　　答：预算调整应严格遵循调整规则及相关规范
　　预算调整程序：（1）调整申请（2）调整审议（3）调整批复及下达
　　五、计算及案例分析题
　　1.案例分析题
　　2003年，TCL集团………
　　答：1.（1）集团公司股东利益最大化（2）上市彻底
　　2.特点：一、股权结构已趋稳定，大股东无意减持
　　二、市场机制严重低估，股东套现弱冲动
　　三、品牌价值魅力无限，核心竞争显优势
　　四、行业介入门槛较高，长跑能力展身手
　　3.宝钢股份整体上市给市场的影响就有所不同，整体上市后，上市公司的主营业务利润由原来的29%降至21%单就上市公司主业的盈利能力来说，整体上市并没有起到更多的积极作用。
　　2.计算题
　　甲公司2009年12月31日………
　　解：外部融资需要量=（100/12*1.5）-（50/12*1.5）-13.5*12%*（1-50%）
　　=12.5-7.06
　　=5.44亿元
　　3.计算题
　　某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：
　　子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（％）
　　甲公司 400 100％
　　乙公司 350 80％
　　丙公司 250 65％
　　假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：
　　（1）计算母公司税后目标利润；
　　（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；
　　（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。
　　解：（1）母公司税后目标利润=2000×(1-30%)×12%=168万元
　　（2）子公司的贡献份额：
　　甲公司的贡献份额=168×80%×(400/1000)=53.76万元
　　乙公司的贡献份额=168×80%×(350/1000)=47.04万元
　　丙公司的贡献份额=168×80%×(250/1000)=33.60万元
　　（3）三个子公司的税后目标利润：
　　甲公司税后目标利润=53.76÷100%=53.76万元
　　乙公司税后目标利润=47.04÷80%=58.80万元
　　丙公司税后目标利润=33.6÷65%=51.69万元
　　作业4
　　一、单项选择题
　　BCBAC  CCDAD
　　二、多项选择题
　　AB  BCD  BC  ABCDE  BD  ABC  BCDE  AB  ABCDE  ABCDE
　　三、判断题
　　错  对 对 错 错 错 对 错 错 对
　　四、理论要点题
　　1．怎样看待企业集团整体财务管理与分部财务管理分析
　　答：企业集团整体分析着眼于集团总体的财务健康状况，其基本特征为：
　　（1）以集团战略为导向（2）以合并报表为基础（3）以提升集团整体价值创造为目标
　　企业集团分部是一个相对独立的经营实体，他可以体现为子公司分公司或某一事业部，其特征为：
　　（1） 分部分析角度取决于分部战略定位
　　（2） 分部分析以单一报表（或分部报表）为依据
　　（3） 分部分析侧重“财务——业务”一体化分析
　　2.什么是业绩评价？在“业绩”维度中需要明确哪些内容
　　答：业绩评价是评价主体依据评价目标，用评价指标方式就评价客体的实际业绩对比评价标准所进行的业绩评定和考核意在通过评价达到改善管理，增强激励的目的。
　　需要明确“业绩”维度；评价目标；评价指标与评价标准
　　五、查找任一企业集体的相关财务资料，完成以下命题，字数不少于800字
　　1.进行企业集团财务状况或盈利能力的分析
　　2.选取相关指标对企业集团业绩进行评价
　　参考答案：
　　进行企业集团财务状况或盈利能力的分析
　　2009年11月5日，禾晨信用评级将北京王府井百货（集团）股份有限公司的长期信用评级确认为AA＋，评级展望为稳定。禾晨信用分析师罗比表示：“此次评级及展望反映了我们对北京王府井百货（集团）股份有限公司在百货零售行业中规模、盈利能力处于中上游水平,财务状况稳定，以及2009年新开业门面将为公司业绩带来新的利润增长点等积极因素表示良好支持。但与此同时，我们也将继续关注公司的促销策略和力度，以及国家一系列消费市场刺激力度等削弱因素。”
　　公司创立于1955年，系国有控股企业，注册资本为39297.3万元，是一家专注于百货业态的全国性连锁零售企业。公司目前在全国15个城市开业运营20家大型百货商场，初步完成了主业连锁的战略布局，在竞争中取得了相对的优势地位。
　　截止2008年末，公司销售收入1017404.31亿元，同比上升13.85%。从行业构成，公司的销售收入主要来源于百货零售业，占主营业务收入比例97.36%，销售毛利率为17.80%；从销售收入的地域分析，华北地区占44.82%，中南地区占24.33%，西南地区占22.53%，西北地区占6.00%。我们预计公司随着异地扩张步伐的加快以及新开营业网点的运营，将不断为公司带来新的盈利增长点。
　　禾晨信用评级认为，根据中国经济和零售业发展的趋势，公司将加快产业和资本资源的整合，进一步在延展品牌、拓展地域、丰富业态模式、培育人才、创新企业机制等方面下功夫，以实现新的跨跃式的发展。但与此同时，我们也将继续关注公司的促销策略和力度，以及国家一系列消费市场刺激力度等削弱因素。

　　选取相关指标对企业集团业绩进行评价
　　企业集团管理业绩评价的原则1.目标一致性原则.为了发挥企业集团的协作优势,实现集团利益的最大化,集团公司在进行评价指标的设置时必须首先考虑目标一致性原则.该原则要求,对子公司的目标设定与考核必须有助于防止子公司在违背企业集团利益的基础上追求自身利益的最大化.2.战略符合性原则.企业管理应是一种战略性管理,即应考虑企业的可持续性发展.战略性原则要求业绩评价指标的设置要考虑以下两个方面:①注重财务指标与非财务指标间的均衡.财务指标存在以下缺陷:第一,财务指标主要是结果性指标,只能反映行为的结果,不能反映行为的过程.第二,财务指标不能全面反映管理者的经营管理业绩.财务会计报表是以会计特有的语言来反映企业财务状况,经营成果和现金流量,这就使得许多不能用"会计特有的语言"来表述的非财务业绩,由于不能进入财务报表而难以通过财务指标反映出来.第三,财务指标极易受到人为操纵,上述缺陷导致单纯的财务指标所构建的业绩评价体系容易导致管理者的短期行为,例如管理者常常通过缩减研究开发支出来增加本期利润,显然这不利于企业的长远发展.因此,为了企业的可持续发展,企业应该设置战略性的业绩衡量体系.②注重赢利性指标与流动性指标间的均衡.在用财务标准衡量企业管理业绩时,不能只看到其赢利性,还必须充分了解资产的质量及其流动性.企业的账面赢利性很强,但资产质量不高,流动性很差,也可能给企业带来极大的风险.如不惜应收账款的质与量而大量销售取得赢利,就可能由于大量坏账的产生给企业带来巨大的损失.3可控性原则.可控性原则就是要求对子公司管理者的业绩评价应限于其权利可控的范围.影响业绩的因素有很多是管理者不能控制的,如外部市场环境的变化,总部分摊的管理费用等.只有在业绩评价时剔除这些不可控因素的影响,才能使评价更为公平,合理,达到激励,约束管理者的目的.二,平衡记分卡的基本内容平衡记分卡是2世纪9年代由和研究提出的一种新型的企业内部业绩评价方法.它克服了传统单纯以财务指标进行业绩评价的不足,既包括财务方面的衡量,又包括非财务方面的衡量;既强调结果,又注重过程.一般来说,业绩评价的财务指标涉及三个方面,即赢利能力,营运能力和偿债能力.①对于赢利能力指标主要有三种不同的评价基础,它们分别是利润基础,现金基础和市价基础.而以利润为基础的评价指标又可具体分为会计利润基础(如销售增长率,可控边际贡献,税后利润,等)和经济利润基础(如经济增加值和修正的经济增加值)两个方面.以现金为基础的评价指标主要有经营现金净流量,自由现金净流量等一系列指标.以市价为基础的赢利性指标主要有股票市价等.②对于营运指标,2004?6经济论坛∞正囫售翟绩蓿耘3选徭它反映企业运用现有的资产创造价值的能力,涉及资产周转率,存货周转率和应收账款周转率等指标.③对于偿债能力指标,它立足于企业经营的安全性,主要涉及流动比率,速动比率和资产负债率等一系列指标.平衡记分卡的非财务指标涉及顾客,内部业务流程和学习与成长三个方面。

7. 在选择企业集团财务管理体制时，应考虑哪些因素

一、就自身而言，企业首先必须明确自己的长远目标和近期目标分别是什么，有了目标才能对自己将要成为以及应该成为什么样的企业有清醒的认识，才会有一个比较明确的规划。
二、企业所处的行业。行业发展动态如何、前景如何对企业制定战略十分关键。企业制定战略，必须沿循所处行业的发展大势，必须遵守行业规则，这样才能使自己取得更大的发展。
三、企业的外部环境。外部环境对企业的发展影响极大，因此企业制定战略必须考虑环境因素，如经济环境、政治环境、法律环境、文化环境、技术环境等等。

扩展资料：
财务管理体制按其集权化的程度可分为集权式财务管理体制、分权制式财务管理体制和混合制式财务管理体制。
集权式财务管理体制
所谓集权制就是指重大财务决策权都集中在母公司，母公司对子公司采取严格控制和统一管理方式的财务管理体制。
集权制的优点在于
（1）由集团最高管理层统一决策，有利于规范各成员企业的行动，促使集团整体政策目标的贯彻与实现；
（2）最大限度地发挥企业集团的各项资源的复合优势，集中力量，达到企业集团的整体目标；
（3）有利于发挥母公司财务专家的作用，降低子公司财务风险和经营风险。
（4）有利于统一调度集团资金，保证资金头寸，降低资金成本。
但集权制的缺点也很明显：
（1）集权制首先要求最高决策管理层必须具有极高的素质与能力，同时必须能够高效率地汇集起各方面详尽的信息资料，否则可能导致主观臆断，以致出现重大的决策错误；
（2）同时财务管理权限高度集中于母公司容易挫伤子公司的积极性，抑制子公司的灵活性和创造性。
（3）还可能由于信息传递时间长，延误决策时机，缺乏对市场的应变力与灵活性。
分权式财务管理体制
分权制是指大部分的重大决策权集中在子公司，母公司对子公司以间接管理方式为主的财务管理体制。
其优点是：
（1）可以调动子公司各层次管理者的积极性。
（2）市场信息反应灵敏，决策快捷，易于捕捉商业机会，增加创利机会。
（3）使最高层管理人员将有限的时间和精力集中于企业最重要的战略决策问题上。
分权制的缺点主要有：
（1）难以统一指挥和协调，有的子公司因追求自身利益而忽视甚至损害公司整体利益；
（2）弱化母公司财务调控功能，不能及时发现子公司面临的风险和重大问题；
（3）难以有效约束经营者，从而造成子公司"内部控制人"问题。
混合式财务管理体制
混合制即适度的集权与适度的分权相结合的财务管理体制。恰当的集权与分权相结合既能发挥母公司财务调控职能，激发子公司的积极性和创造性，又能有效控制经营者及子公司风险。
所以适度的集权与分权相结合的混合制是很多企业集团财务管理体制所追求的目标。但是如何把握其中的"度"，则是一大难题。

参考资料来源：百度百科--财务管理体制

8. 财务管理书上的复习题，都是单选题，求答案

1.货币时间价值的实质是（ B ）
  A 利息率 B 货币使用后的增值额 C 利润率 D 差额价值

2.以下说法不正确的是（ B ）
  A 复利终值系数与复利现值系数互为倒数
  B 普通年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数
  C 普通年金终值系数与偿还基金系数互为倒数
  D 普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数

3.某种股票的标准离差率为0.4，风险报酬系数为0.3，假设无风险报酬率为8%，则该股票的投资期望报酬

率为（ C ）
  A 40%  B  12%  C  20%  D  3%
  期望投资收益率K=8%+0.4*0.3=20%
4.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵税作用的筹资方式有（ B ）
  A 优先股 B 长期债券 C 普通股 D 留存收益

5.不存在筹资费用的筹资方式是（ D ）
  A 优先股 B 长期债券 C 普通股 D 留存收益

6.下列与现金的持有量成反比的成本是（ D ）
  A 机会成本 B 管理成本 C 转换成本 D 短缺成本

7.下列指标计算中没有直接利用现金净流量的是（ C ）
  A 净现值 B 现值指数 C 投资利润率 D 内部报酬率

8.某项目原始投资在建设初期全部投入，预计的净现值率为15%，该项目的现值指数是（ B ）
  A  6.67   B  1.15   C  1.5   D  1.125

9.下列不属于贴现指标的是（ C ）
  A 净现值 B 现值指数 C 投资回收期 D 内部报酬率

10.净现值、净现值率和现值指数共同的缺点是（ A ）
  A 不能直接反映投资项目的实际收益率 B 不能反映投入与产出之间的关系
  C 没有考虑资金的时间价值 D 无法利用全部现金净流量的信息

11.下列各项不能通过证券组合分散的风险是（ A ）
  A 非系统风险 B 公司特有风险 C 可分散风险 D 市场风险

12.下列各项不属于应收账款成本构成要素的是（ D ）
  A 机会成本 B 管理成本 C 坏账成本 D 短缺成本

13.最佳现金持有量确定的成本分析模式，没有考虑成本的是（ B ）
  A 机会成本 B 坏账成本 C 短缺成本 D 转换成本

14.对于盈利经常波动的企业适宜采用的股利政策是（ C ）
  A 剩余股利政策             B 固定股利支付率政策
  C 低正常股利加额外股利政策 D 固定或持续增长的股利政策

15.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（ C ）
  A 筹资速度慢 B 筹资成本高 C 借款弹性差 D 财务风险大

16.反应企业偿债能力的指标是（ C ）
  A 销售净利率 B 成本费用利润率 C 速动比率 D 存货周转率

17.能够综合概括反应企业现金收支及现金筹集来源渠道与运用去向的预算是（ C ）
  A 预计利润表 B 日常业务预算 C 财务预算 D 现金预算

18.在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（ A ）
  A 净资产收益率 B 总资产净利率 C 总资产周转率 D 营业净利率

19.已获利息倍数是企业在一定时期内（ A ）与利息支出的比值
  A 利润总额 B 税收净利 C 总资产周转率 D 销售收入

20.总资产报酬率指标中的“报酬”是指（ D ）
  A 息税前利润 B 营业利润 C 利润总额 D 净利润