简述人民币汇率制度改革及其发展趋势。

1. 简述人民币汇率制度改革及其发展趋势。

人民币汇率改革，是指中国的法定货币人民币在不同的时代，为了适应中国自身发展与对外贸易的需要而不断调整人民币与其他货币的汇率及相关政策的制定和变更的过程。
汇率也称汇价，是一个国家或地区的货币兑换另一国家或地区货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。
汇率是国际贸易中重要的调节杠杆。一个国家或地区生产或出售的商品都是按本国或本地货币来计算成本的，汇率的高低直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品在国际市场上的竞争力。
1979年至1984年：人民币经历了从单一汇率到双重汇率再到单一汇率的变迁。
1985年至1993年：人民币对外币官方牌价与外汇调剂价格并存，向双汇率回归。
1994年：中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度。实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴，建立银行之间的外汇交易市场，改进汇率形成机制。
2005年：中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节，单一的，有管理的浮动汇率制。
人民币汇率1994年以前一直由国家外汇管理局制定并公布，1994年1月1日人民币汇率并轨以后，实施以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制，中国银行，德意志银行等七家银行根据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对美元等主要货币的汇率，各银行以此为依据，在中国人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌。
温馨提示：以上信息仅供参考。
2015年：在制定当日人民币中间价时，首先参考上日“收盘汇率”，即银行间外汇市场的人民币兑美元收盘汇率（外汇市场人民币兑美元的供需状况；同时参考“一篮子货币汇率变化“，即在一篮子货币兑美元汇率有所变化情况下为保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定所要求的人民币对美元双边汇率的调整幅度。各家做市商可以根据对不同篮子的权重选择不同从而报出不同中间价。
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2. 人民币汇率制度的发展方向

现行人民币汇率制度虽然在一定程度上弱化人民币的升值预期，有利于缩小国际收支差距，对于我国金融市场的维护都起到了一定的作用，但从一些层面方面看，这一汇率制度依然存在诸多不足之处，比如人民币汇率因素贸易巨额顺差关系太过密切，“外需”变身为“内需”将推动国内资产泡沫迅速形成，还有一旦人民币汇率出现拐点，升值预期的消失将导致投机人民币升值的外资大量出逃等，这些问题都需逐步加以完善。从长远来看人民币汇率应适用浮动汇率安排，而近中期内应完善有管理的浮动汇率制度，这是我国人民币改革的方向所在，也是中心所在。  降低以投机人民币升值为目标的外资流入。现今，公众对人民币升值预期过高，对于这一点，国家有必要采取必要的措施，可以考虑实施更加灵活的汇率政策，适度调整人民币汇率的货币篮子或设定阶段性升值上限，影响升值预期。另外，需要注意的是在政策措施制定上应当保有灵活性，即面对汇率形势的变化，在人民币汇率没有完全市场化之前，不至于造成外汇出口打得开关不掉的被动局面，一旦人民币汇率预期掉头，大量的外资流出将是十分危险的。总体来看，我国汇率制度改革正在也应该朝着更加具有弹性和灵活性的方向稳步推进，只有完善有管理的浮动汇率制度，发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，金融市场才会变得安全。

3. 人民币汇率改革的基本概念

　　人民币汇率改革，是指中国的法定货币人民币在不同的时代，为了适应中国自身发展与对外贸易的需要而不断调整人民币与其他货币的汇率及相关政策的制定和变更的过程。
　　一、基本概念：
　　汇率也称汇价，是一个国家或地区的货币兑换另一国家或地区货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。
　　汇率是国际贸易中重要的调节杠杆。一个国家或地区生产或出售的商品都是按本国或本地货币来计算成本的，汇率的高低直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品在国际市场上的竞争力。
　　二、变革历程
　　1979年至1984年：人民币经历了从单一汇率到双重汇率再到单一汇率的变迁。
　　1985年至1993年：人民币对外币官方牌价与外汇调剂价格并存，向双汇率回归。
　　1994年：中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度。实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴，建立银行之间的外汇交易市场，改进汇率形成机制。
　　2005年：中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节，单一的，有管理的浮动汇率制。
　　人民币汇率1994年以前一直由国家外汇管理局制定并公布，1994年1月1日人民币汇率并轨以后，实施以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制，中国银行，德意志银行等七家银行根据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对美元等主要货币的汇率，各银行以此为依据，在中国人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌。

4. 我国汇率制度改革坚持的原则是什么

人民币汇率制度改革始终坚持的基本原则是：坚持主动性、可控性和渐进性。主动性，就是根据我国自身改革和发展的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。可控性，就是人民币汇率的波动要在宏观管理上能够控制得住，既要推进改革，又不能失去控制，避免出现金融市场动荡和宏观经济大的波动。渐进性，就是根据市场变化，充分考虑各方面的承受能力，有步骤地推进汇率制度改革。

5. 人民币汇率机制改革的意义？

对宏观经济不会产生紧缩效应

　　人民币汇率形成机制改革会不会对我国宏观经济产生紧缩效应？专家否定了这种忧虑。

　　中国社科院金融研究所所长李扬表示，汇率制度变化，但汇率幅度不会有大的变化，因此对宏观经济的影响不会特别大。

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松说，汇率升值对经济产生紧缩效应只是一种静态观点，是假定企业对汇率变动不做任何主动调整。但从过去的情况看，中国企业的调整能力很强。而且在一些发展中国家汇率升值的过程中往往还伴随着明显的贸易顺差。这是因为企业调整了市场营销策略和提高了竞争力。

　　汇率升值后，一部分利润水平较低的企业竞争力将受到很大挑战，但对于其他企业的影响不会很明显。巴曙松还认为，升值降低了进口成本，这促使企业在全球范围内重新组合资源，利用价格调整购买更便宜的资源，也有利于国内消耗资源的减少。

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，汇率调整对国民经济是有利的。今年上半年经济增长仍然非常强劲，GDP增长率比9%的潜在增长率还高0.5个百分点。在四大宏观调控目标中，经济增长、物价稳定、就业状况良好，唯一不好的就是外贸不平衡。去年下半年以来一直有很大外贸顺差，造成了资金更多地向外向型经济比重大的地区、行业和企业倾斜。而内陆地区在这方面的劣势比较明显，因此与东部地区的差距正在加大。汇率的调整，将使出口放缓，从而协调地区、行业的发展。从企业的角度看，汇率调整也使得技术含量高的出口型企业在竞争中胜出，而过多依靠价格竞争而生存的企业则会被逐步淘汰。

　　中金公司首席经济学家哈继铭则表示，汇率的影响主要体现在出口，出口虽然对汇率敏感，但对国际经济增长的大环境更敏感。从总量看，即使汇率升值10%，在没有考虑国际经济增长的情况下，从长期看可能把出口值拉下来10%，短期也就2%左右的影响。如果把国际经济考虑进来的话，中国出口未必下降。因为国际经济增长1%，对我国出口的拉动是6%。

　　从结构看，升值主要影响资源密集型的产业如钢铁、有色金属、塑料等，而不是有很强的竞争力的劳动密集型产品。因此，升值有利于改善贸易结构，一定程度上抑制资源密集型产品的出口。与贸易制裁相比，升值显然是一个更优选择。

　　汇率恢复了经济杠杆的本来特征

　　此次汇率改革，一个引人注目的地方在于人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节。

　　如何理解这种制度安排？巴曙松认为，这是为了达到我们的政策目标，综合了几种不同的汇率制度之间的功能和优点而形成的。总体上是有管理的浮动汇率制度，但政府在进行管理的时候要参考一篮子货币，一方面保持了政府对市场的控制力，另一方面扩大了浮动范围。而且一篮子货币更大的价值在于保持了出口产品的竞争力，在短期内不受冲击。

　　巴曙松强调说，这次调整的重大意义在于，从97年至今一直僵化的汇率制度得到改变，汇率恢复了作为经济杠杆工具的本来特征，汇率是个价格信号，要经常波动。至于何时放宽浮动空间，巴曙松认为这取决于一篮子货币的选择和权重。

　　李扬则称，这是一个非常聪明的安排，参考一篮子意味着不需要对外公布，使得汇率制度变被动为主动。

　　至于幅度，巴曙松称，汇率杠杆实际上就像一个生锈的机器，长时间没有运转，现在运转起来了。因此必须给经济体一个调节和适应的时间。所以过大的扩大也是不合适的。

　　哈继铭认为，接下来汇率连续升值的可能性不大，这次升值是在中美取得一定的共识和谅解之下作出的行动，不可能升值之后美国政府还在继续要求升值。从中国经济本身看，虽然增长速度很高，但已经不像过去那么高。所以经济平稳期是汇率改革的最好时机。

　　范剑平表示，需要注意的是，当前人民币也存在一些贬值因素，也许将来还会贬值。另外，汇率水平的调整并不是汇率改革的最主要部分，建立一个由市场供求决定的市场机制才是最主要的。不过，可以断言，即便是在将来，中国汇率的调整也不会出现一次性大幅度的变化。

　　央行货币政策将更有效

　　此前，很多专家认为，在僵化的汇率制度下，央行货币政策的独立性受到很大挑战。巴曙松表示，不可能在维持固定汇率的情况下同时控制货币供应量和资本流动。现在通过改革，央行货币政策的主动性得到提高。在波动幅度变大的情况下，投机热钱的减少，使被动的货币投放也随之减少。央行可以主动进行货币信贷的调整，从而提高货币政策的独立性。

　　那下半年央行的货币政策会不会有所变化？范剑平表示，上半年的货币政策已经为汇率调整做了足够的准备，当前的货币供应水平与宏观调控的目标是一致的。今年6月份，货币供应和信贷政策都有大幅度的放松。可以说，当前的银根比较宽松，没有必要进行更进一步的大幅扩张。

　　哈继铭也认为，央行年初确定的稳健的货币政策方针不会改变。由于升值幅度很小，因此也不需要采用扩张型的货币政策。但小的调整还会有，比如在冲销外汇占款的力度上可能会放松，并保持基础货币的稳健增长。

http://finance.sina.com.cn/g/20050722/07411823879.shtml

6. 请分析人民币汇率制度的选择与改革

现行人民币汇率制度是本次汇率制度改革的最佳选择，其他中间类型的汇率制度具有的特点决定了他们不能够成为本次汇率改革选取的目标。汇率改革下一步的方向应该是浮动汇率制度。 
　　 
　　按照国际货币基金组织的分类（1999），各成员国的汇率制度可分为8类（见表1）。本次汇率制度改革前我国实行的是第三类即盯住美元制度，改革后实行的汇率制度同时兼顾了第三类和第七类的特点。 
　　 
　　 
　　一、 对现行汇率制度的认识 
　　 
　　以市场供求为基础的，参照一篮子货币调节的有管理的浮动汇率制度较之于原先的汇率制度，从形式上看有三个方面的变化：一是汇率形成机制市场化；二是选取参照一篮子货币调节的方式取代原来单一盯住美元的调整方式；三是选取有管理的浮动汇率制度取代原来的固化的汇率制度，它既吸收了盯住一篮子货币制度与管理浮动制度的优点，又摈弃了两种汇率制度的缺点，从理论上讲是人民币走向区域货币道路上的最佳选择，但在实际操作过程中能否如理论设想那样完美，还有待检验。 
　　 
　　1． 参照一篮子货币调节方式优于单一盯住方式。 
　　（1）从贸易多元化的角度看，美国虽然是中国的一个重要贸易伙伴，但也仅占1/6，比日本和欧盟都略低一些，中国和亚洲的贸易则占57%。因此，应该参照所有主要贸易国的一篮子货币，而不能只盯住美元。另外，改参照一篮子货币，会鼓励人们减少用美元结算，长期而言有助于人民币成为亚洲地区国际贸易的结算单位与货币。 
　　（2）从降低内生交易费用的角度考虑，中国应选择经济联系紧密的国家的货币作为人民币汇率参照的对象。单一的盯住美元，意味着我国的货币政策在某种程度上受制于美国的货币政策，而且由于中美两国的经济情况和政策倾向有很大的差别，单纯与美元挂钩的汇率制度会对我国的货币政策有效性产生冲击。近年来，我国和欧盟、日本以及美国的贸易额分别占中国总贸易额的比重几乎相当，欧盟和日本的对华投资也不逊于美国。因此，以一篮子货币为参照对象更适应我国的对外经贸往来。 
　　（3）从满足人民币汇率政策出口竞争力的目标看，人民币汇率政策出口竞争力的目标是：稳定出口国际竞争力与进口成本。参照一篮子货币制度的突出优点是稳定人民币的名义贸易加权汇率（如果权数按照贸易比重在各货币之间分配）。如果中国与主要贸易伙伴国家没有严重的通货膨胀差异，参照一篮子货币同时也保障了真实贸易加权汇率的稳定。 
　　 
　　2． 有管理浮动汇率制度优于原先的固定汇率制度。 
　　（1）从有管理浮动汇率制度本身看，它既具有固定汇率制度的某些优点，又能使汇率保持一定的弹性。在管理浮动汇率制度下，一方面，汇率随着外汇市场的供求变化而调整，从而可以在一定程度上发挥对经济的调节作用；另一方面，货币当局可以对汇率进行较多的干预和管理，从而能够保持本国货币汇率的稳定，避免本国货币汇率剧烈波动对国内经济的冲击。 
　　（2）从我国的国情看，我国作为一个发展中的大国，选择有管理的浮动汇率制度有以下的基本优势：①保证国内货币政策的独立性。尽管我国的货币政策在刺激或紧缩经济方面的作用一直受到理论界的质疑和实践效果的挑战，但利用货币政策进行前瞻性的微调而平抑经济波动的作用目前在发达国家却得到了普遍的认同。因而恰当的利用货币政策对我国这种以国内市场为主的发展中大国仍然具有重要的意义。②调整国际收支的灵活性。这种价格的调整可以减轻国际不利环境对国内经济的影响。③阻止投机冲击。在20世纪90年代，频繁的货币投机冲击对资本开放并实行固定汇率制度的国家造成了极为严重的损害，这一教训对我国在未来逐步开放资本市场过程中相当重要。 
　　 
　　3． 现行汇率制度并非完美无缺的。 
　　（1）参照一篮子货币调节意味着人民币将逐步不再直接与美元挂钩，由于我们参照的货币实行的均是浮动汇率制度，结果是人民币对美元的双边名义汇率变动频率与幅度都增加，这会给对外贸易和投资带来汇率风险。 
　　（2）对于人民币汇率三项政策目标金融安全、出口竞争力和内外部均衡中的任何一项都难以完全顾及。而对外贸易在中国经济中具有举足轻重的特殊地位、我国国内市场经济制度发育还不完善等现实，又要求目前的汇率政策必须有所侧重。 
　　（3）不能充分发挥汇率的调节作用。由于货币当局对汇率进行管理浮动，汇率变化的幅度被限制，汇率不能充分反映外汇市场供求状况，因而难以有效调节商品交易和资本流动。还有可能引发操纵汇率之嫌，容易导致贸易争端。 
　　通过上述分析，笔者认为：以市场供求为基础的，参照一篮子货币调节的有管理的浮动汇率制度只是人民币汇率制度改革的一个阶段性的取向，在人民币具有区域货币功能后就应该再次调整。
二、 对汇率目标区制度的认识 
　　 
　　在本次汇率改革前，理论界很多学者提出以兼具本文表1中4、5、6类的货币制度特征的汇率目标区制度作为改革的选择目标。从实践看，这种方案没有得到认可。原因在于： 
　　 
　　1． 从理论上看。首先提出汇率目标区理论的弗来明认为一国也许会希望将其货币的汇率限定在或接近于某一“目标区”内，如果实际汇率的波动超出了这个目标区，该国就应调整政策使汇率向目标区内移动。后来，克鲁格曼进一步将汇率目标区模式化，提出了汇率目标区模型，威廉姆森进一步发挥了汇率目标区理论，他提出了“BBC制度”。多恩布什和帕克将这一思想近年来的发展称之为BBC规则。为实行汇率目标区制度，货币当局要设立一个基础均衡汇率以便同国内经济、国际收支的长期趋势相适应，并且围绕这一可调整的均衡汇率设定较宽波幅，达到一方面保持汇率基本稳定，一方面使经济政策具有一定灵活性之目的。但基础均衡汇率计算很困难，而如果不能计算出合理的基础均衡汇率，目标区汇率的合理性将在根本上受到动摇。此外，汇率目标区体系应包括哪些货币，其宽度和调整频率应根据什么标准确定等一系列问题也不好解决，或确立起来具有很大随机性。 
　　 
　　2． 从我国实际看。汇率目标区制度在我国实行有三大难题。（1）汇率目标区制度下的中心汇率难以确定。（2）资本流动性和投机冲击难以抵挡。（3）我国不满足实施汇率目标区的三个前提条件，这三个条件是：不同国家的目标值一致；竞争力水平的目标值必须与国内宏观经济均衡相协调；货币与财政政策的协调。 
　　 
　　3． 从实践效果看。已经崩溃的全球性的汇率目标区—布林顿森林体系和目前正在运行的区域性汇率目标区—欧洲货币体系下的欧洲汇率机制是最著名的实践。从实践的效果看，布林顿森林体系无以为继，最终崩溃。欧洲汇率机制运行中也是困难重重。更为重要的是，中国无论是选择什么样的国家组成汇率目标区，其运行的制度环境与调节机制是无法与欧洲汇率机制相提并论的。 
　　因此，本文认为，类似于汇率目标区制度的中间汇率制度在中国是难以实行的，它既不会成为当今的选择，也不会成为汇率制度改革下一步的选择。 
　　 
　　三、 对单独浮动汇率制度的认识 
　　 
　　1． 单独浮动汇率制度具有制度优点，主要体现在：一是均衡汇率水平完全由市场供求所决定，因而不会出现外汇的超额供给有超额需求的问题，外汇资金的利用服从边际成本等于边际收益的原理，从而更有效率。二是由于汇率决定于市场的供求，资本的流出入只会引起汇率水平的升降，而不会改变货币供应量，使货币政策有了较大的独立性；同时，由于汇率水平的升降能够自动的调节国际收支使之达到均衡，降低了大量国际储备的机会成本，减少了中央银行对市场的频繁干预。三是在浮动汇率制度下，汇率的变动呈连续、轻微的态势，投机者的获利空间狭小，使投机行为相对减弱。 
　　 
　　2．我国还缺乏将单独浮动制度理论上的优点转化为现实中的优点的实力。从我国的情况来看，宏观经济预期具有较大的不稳定性。改革开放以来，我国的经济体制和经济结构已经发生了巨大的变化，而且这种变化还将继续进行，人们对宏观经济的预期也就呈现出高度的不稳定性。随着我国对外开放的进一步扩大，对外经济依存度日益提高，国际间竞争的加剧，对我国经常项目的影响具有一定程度的不确定性；加上金融领域的进一步开放，资本的流动性将随之增强，其结果对我国的货币供需产生影响，这些影响也具有一定程度的不确定性。因此，在我国深化改革和扩大开放的过程中，对宏观经济波动的预期具有高度的不稳定性。在这种情况下，如果我国实行浮动汇率制度，汇率也具有高度的易变性。如果贸然采取一步到位的汇改策略，走上浮动汇率的道路，对我国经济的负面影响是巨大的。 
　　 
　　3． 单独浮动汇率制度也有其自身的缺陷。最大问题就是存在着汇率的过度波动或汇率的易变性。因而在一定程度上影响了国际贸易和国际投资，并且使经济中面临的汇率风险增强。弗里德曼认为，浮动汇率制度之所以出现不稳定。主要是因为与之相关的宏观经济的不稳定。由于人们对货币供给、实际收入的预期决定着当前的汇率，如果人们的预期是不稳定的，汇率就会表现出易变性，且汇率波动的幅度会大大超过货币供给和实际收入的波动幅度。依据该理论，如果人们的预期是稳定的，汇率就应当是稳定的；而事实上则是，在大多数预期稳定或预期较大稳定的情况下，汇率仍然是易变的。因此，一般来说，市场经济比较发达，对外汇市场调控能力较强的国家，或是参与国际经济活动较深，需要充分利用汇率机制调节作用的国家，比较适合采用这种汇率制度。

7. 人民币汇率形成机制改革回顾 当前特点和未来方向

自1994年开始，人民币汇率构成机制不断向着越来越商场化的方向变革，逐步构成了以商场供求为根底、参阅一篮子钱银进行调理、有办理的起浮汇率准则，人民币汇率商场化水平不断提高，商场在汇率构成中发挥了决议性效果。近几年来，这一汇率准则饱尝住了多轮冲击的检测，人民币汇率坚持了根本安稳。人民币汇率构成机制变革将持续坚持商场化方向，优化金融资源配置，增强汇率弹性，愈加重视预期引导和与商场交流，在一般均衡的框架下完成人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。
   
 一、人民币汇率构成机制变革回忆
   
 1994年，我国对外汇办理体系进行严重变革，完成人民币官方汇率与外汇调剂价格并轨。依据党的十四届三中全会经过的《中共中央关于树立社会主义商场经济体系若干问题的决议》精神，人民银行发布《关于进一步变革外汇办理体系的布告》，决议施行以商场供求为根底的、单一的、有办理的起浮汇率准则，构成银行结售汇商场与银行间外汇商场双层结构。
   
 2005年7月21日，新一轮人民币汇率构成机制变革启动，人民币汇率水平恰当调整。党的十六届三中全会决议清晰提出“完善人民币汇率构成机制，坚持人民币汇率在合理、均衡水平上的根本安稳”。在主动性、可控性、渐进性原则指导下，我国开始施行以商场供求为根底、参阅一篮子钱银进行调理、有办理的起浮汇率准则。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参阅一篮子钱银，以商场供求关系为重要依据，构成有办理的起浮汇率。
     
 2008年，为应对世界金融危机冲击带来的晦气影响，我国恰当收窄了人民币汇率的动摇幅度，在多个经济体钱银对美元大幅价值降低的情况下，人民币汇率坚持了根本安稳，为抵挡世界金融危机发挥了重要效果，也为亚洲乃至全球经济复苏作出了巨大贡献。
   
 2010年6月19日，人民银行宣告进一步推动人民币汇率构成机制变革，增强人民币汇率弹性。随后，人民银行别离于2012年4月16日、2014年3月17日将银行间即期外汇商场人民币对美元买卖价起浮区间由5‰扩大至1%、2%。
   
 2015年8月11日，人民银行进一步完善人民币汇率商场化构成机制。一方面在中心价构成机制上充分体现商场供求对汇率构成的决议性效果，提高中心价的商场化程度;另一方面则顺应商场的力气对人民币汇率恰当调整，使汇率向合理均衡水平回归。2016年2月，清晰了人民币兑美元汇率中心价构成机制，提高了汇率机制的规则性、透明度和商场化水平。2015年以来，我国外汇买卖中心(CFETS)发布人民币汇率指数，外汇商场自律机制和我国外汇商场委员会(CFXC)建立，外汇商场得到大力发展。
   
 2019年8月5日，受单边主义和买卖保护主义办法及对我国加征关税预期等影响，人民币对美元汇率在商场力气推动下价值降低打破7.0元。人民银行综合施策，加强预期引导，外汇商场运转有序，外汇供需根本自主平衡，人民币汇率完成了预期安稳下的有序调整，被商场称为“不叫变革的变革”。
   
 二、当时人民币汇率构成机制特点
   
 一是人民银行退出常态化干涉，人民币汇率首要由商场决议。2016年以前，因为人民币持续存在单边调整压力，人民银行需要经过干涉来引导人民币汇率的有序调整。近两年多来，人民银行经过加大商场决议汇率的力度，大幅减少外汇干涉，在发挥汇率价格信号效果的一起，提高了资源配置效率。目前，人民银行已退出常态化干涉，外汇商场自主平衡，人民币汇率由商场供需决议。外汇储备规模自2017年以来始终坚持在3万亿美元左右。
   
 二是人民币汇率双向起浮，坚持根本安稳。2019年头，国民经济开局平稳，中美买卖局势有所平缓，人民币对美元汇率增值至6.70元;跟着买卖局势改变，8月人民币对美元汇率价值降低至7.10元邻近。2020年头，中美签署第一阶段买卖协定，商场乐观心情一度推动人民币对美元汇率增值至6.90元邻近，5月世界局势改变又推动人民币汇率小幅价值降低。近来跟着我国首先有用控制疫情，经济增长表现出强劲韧性，人民币对美元汇率又升至6.95元邻近。总体上，自2019年到2020年上半年，人民币对美元汇率中心价在361个买卖日中173个买卖日增值、187个买卖日价值降低。2020年1～7月小幅价值降低0.1%，衡量人民币对一篮子钱银的CFETS人民币汇率指数与上年末根本持平。人民币在完成双向起浮的一起，坚持了根本安稳。
   
 三是人民币汇率构成机制饱尝住了多轮冲击检测，汇率弹性增强，较好发挥了宏观经济和世界收支主动安稳器的效果。在中美经贸摩擦、新冠肺炎疫情暴发并在全球蔓延、世界经济衰退、世界金融商场动乱等多轮严重冲击检测中，人民币汇率均能迅速调整，并在较短时间内康复均衡，有用发挥了对冲冲击的效果。2020年以来，人民币对美元汇率年化动摇率为4.5%，与世界首要钱银根本相当，汇率作为宏观经济和世界收支主动安稳器的效果进一步增强。
   
 四是社会预期平稳，外汇商场运转有序。近年来，尽管外部局势趋于杂乱，但人民银行加强预期办理和引导，外汇商场预期坚持平稳，中心价、在岸价、离岸价完成“三价合一”，避免了汇率超调对宏观经济的冲击。外汇商场深度逐步提高，商场接受冲击能力显着增强，银行间外汇商场银行结售汇根本平衡，供求坚持安稳。
   
 五是商场化的人民币汇率促进了内部均衡和外部均衡的平衡。跟着人民币汇率弹性增强，钱银政策自主性提高，人民银行首要依据国内经济金融局势施行稳健的钱银政策，避免了内部均衡和外部均衡的目标冲突。在此根底上，人民币汇率有序调整，平衡了世界收支，促进了内外部均衡。受新冠肺炎疫情影响，发达经济体遍及施行宽松钱银政策，我国坚持施行正常的钱银政策，利率水平与我国发展阶段和经济局势动态适配，本外币利差有所扩大，人民币资产吸引力增强。一起，人民币汇率合理反映了外汇商场供求改变，我国世界收支持续自主平衡，2020年上半年常常项目顺差与GDP之比约为1.3%。
   
 三、坚持愈加商场化的人民币汇率构成机制
   
 人民币汇率构成机制变革将持续坚持商场化方向，坚持商场在人民币汇率构成中起决议性效果，优化金融资源配置。
   
 一是坚持以商场供求为根底、参阅一篮子钱银进行调理、有办理的起浮汇率准则。作为一个新兴经济体，有办理的起浮汇率准则是当时适宜的汇率准则组织。持续坚持不进行外汇商场常态化干涉，让商场供求决议汇率水平，中央银行外汇干涉首要针对汇率无序动摇和“羊群效应”，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。与此一起，我国的买卖和出资结构日趋多元化，对首要买卖和出资伙伴的汇率水平变动都将影响我国的世界收支和内外部均衡。持续参阅一篮子钱银能有用增强汇率对宏观经济的调理效果和指示意义。
   
 二是持续坚持人民币汇率弹性，更好发挥汇率调理宏观经济和世界收支主动安稳器效果。当今世界正阅历百年未有之大变局，世界环境日趋杂乱。世界金融商场动摇显着，出资者对预期变动比较敏感，一些音讯面的冲击简单引发商场大幅振荡。我国面对的外部冲击增多，不安稳性不确定性显着增强，汇率变动方向愈加难以预测。地缘政治紧张局势昂首、部分间经贸摩擦日益深化，也会对我国外汇商场产生影响。只有增强人民币汇率弹性，才能协助对冲外部不安稳性不确定性的冲击，坚持钱银政策自主性，有利于加快构成以国内大循环为主体、国内世界双循环相互促进的新发展格局。
   
 三是愈加重视预期办理和引导。预期传导是金融商场动摇在不同经济体间传导的重要途径。因为外汇商场流动性好，商场参与者广泛，体量也比较大，预期改变更简单构成“羊群效应”，对汇率走势构成较大影响。退出常态化干涉后，预期办理和引导的重要性进一步杰出，人民银行将持续经过多种方式合理引导预期，为外汇商场的有序运转和人民币在合理均衡水平上的根本安稳创造条件。
   
 四是掌握好内外部均衡的平衡，在一般均衡的框架下完成人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。人民币汇率是联系实体经济部门和金融部门、国内经济和世界经济、国内金融商场和世界金融商场的重要枢纽，是协调好本外币政策、处理好内外部均衡的要害支点。商场化的汇率有助于提高钱银政策的自主性、主动性和有用性，促进经济总量平衡。我国是超大体量的新兴经济体，钱银政策制定和施行必须以我为主，统筹当时和久远，完善跨周期规划和调理，首要考虑国内经济发展和金融商场安稳，统筹外部均衡，在动态改变中促进内外均衡的平衡和高质量发展，进而在一般均衡的框架下完成人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。

8. 人民币汇率制度的演变阶段

社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所做出的系统规定。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。西方各国在20世纪70年代之前实行固定汇制。后来由于危机，布雷顿森林体系崩溃，各国开始采用浮动汇率制。
汇率制度的内容：
1．确定汇率的原则和依据。例如，以货币本身的价值为依据，还是以法定代表的价值为依据等。
2．维持与调整汇率的办法。例如，是采用公开法定升值或贬值的办法，还是采取任其浮动或官方有限度干预的办法；
3．管理汇率的法令、体制和政策等。例如，各国外汇管制中有关汇率及其适用范围的规定。
4．制定、维持与管理汇率的机构，如外汇管理局、外汇平准基金委员会等。
宏观经济
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汇率制度的研究包括两个基本视角：汇率制度是如何形成和决定的?如何选择汇率制度?前者是实证问题，后者属于规范分析。
汇率制度分类是研究汇率制度优劣性和汇率制度选择的基础，而对汇率制度与宏观经济关系的考察，首先在于对汇率制度如何分类。由于不同的分类可能会有不同的结论，从而导致汇率制度的选择成为宏观经济领域最具争议性的问题。