国债招标有哪些方式

1. 国债招标有哪些方式

招标方式按竞争开放程度，招标分为公开招标和邀请招标两种方式。

2. 国债招标有哪些方式

1.
国债招标方式通常有两种：美国式招标和荷兰式招标。以往较多采用的是荷兰式招标。今年我国国债发行招标规则出现重大调整，
记账式国债
招标方式在原先单一的“荷兰式”招标的基础上增添“美国式”招标方式。
2.
招标方式的市场化将使国债发行市场趋于理性，国债发行利率将进一步贴近市场的变化。长期以来，我国国债发行一直沿用“荷兰式”的招标方式，而“美国式”招标方式出现后，风险将由市场成员各自承担，将迫使国债承销团成员行为趋于理性。
3.
美国式招标(多种价格招标)：在标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率，各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格;在标的为价格时，各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。
4.
荷兰式招标(单一价格招标)：在标的为利率时，最高中标利率为当期国债的票面利率;在标的为利差时，最高中标利差为当期国债的基本利差;在标的为价格时，最低中标价格为当期国债的承销价格。
5.
投资者对于这两个不同的招标方式了解之后，就可以分别利用这两个进行投资。

3. 国债招标发行的介绍

国债招标发行，通常是指财政部在国债发行中，采用的一种发行方式。即财政部对发行的国债先进行招标，由国债承销商进行投标，随后由国债承销商通过证券交易所分销给投资者。

4. 什么是国债混合式招标?

混合式招标标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债票面利率。投标机构中标利率低于或等于票面利率的标位，按票面利率购买当期国债；高于票面利率一定价位以内，按各自中标利率购买当期国债；高于票面利率一定价位以上标位，全部落标。
标的为价格时，以各标位中标数量为权重计算全场加权平均中标价格，投标机构中标价格高于或等于全场加权平均中标价格的标位，按全场加权平均中标价格购买当期国债；投标机构中标价格低于全场加权平均中标价格一定价位以内的标位，按各中标价格购买当期国债；低于全场加权平均中标价格一定价位以下的则全部落标。
下面举出一个以利率为标的进行招标的例子，对这个概念进行阐述。
假设：某期国债竞争性招标量为250亿,采用混合式招标方式进行招标。在实际招标过程中，全部承销商最低竞投标位是3%，最高竞投标位是4%。
按照混合式招标的规则，财政部将从3%开始的标位竞投数量进行累计，假设到3.6%时，竞投数量累计为250亿元。由此，这3%到3.6%的利率区间就是计算混合式招标时全场加权平均中标利率的计算区间，具体计算方法是：将3%到3.6%之间所有标位按照竞投数量进行加权平均，即可得出全场加权平均中标利率，我们假设这个利率是3.4%，而我们将3.6%命名为最优中标标位。
这样，就出现了两个利率区间段：3%~3.4%及3.41%~3.6%。
所有在3%到3.4%的标位之间进行竞投的承销商，都将按照3.4%的利率进行承销。所有在3.41%至3.6%之间进行竞投的承销商，都将按照各自投标利率进行承销。
因此，如果某承销商幸运地选择了在3.41%至3.6%之间进行竞投，那么相对于那些按照全场加权平均中标利率进行承销的承销商而言，就拥有了一定的利差优势。
仍以上述债券为例，介绍一下券商从中赚取利差的模式：
如果客户在承销商处下的订单是，在3.35%处认购3个亿，但承销商将该部分投标量的标位篡改为3.56%。
根据中标结果，由于客户的订单是选择在3.35%的标位进行竞投，客户必然认为自己中标的利率就是3.40%；另一方面，承销商则是以3.56%所对应的价格取得的债券。因此，承销商不需要动用自己一分一毫资金，而只因操纵客户标位就能轻松赚得3.40%~3.56%间的差价。
如果客户下的订单是在3.35%处认购3亿元，但是承销商将原来客户订单改在3.62%，鉴于最优中标标位是3.60%，承销商此次在3.62%标位上的3亿元投标量就没有中标。客户本应得到的3亿元债券也就此落空。这样承销商将不得不向别的承销商征询是否有足够数量的债券。
假设承销商将客户在3.62%的标位竞投3亿元篡改为在3.60%的标位上投注3亿元。按照中标结果：客户原定的标位并未中标，并不需要为此划付资金，但实际上承销商由于篡改了客户的标位而中标3亿元,这样承销商或者寻找其他买家垫付这笔资金，或者用自有资金认购。

5. 如何应对国债美国式招标

财政部日前出台《财政部关于2003年记账式国债发行招标规则的通知》，通知规定，为规范国债发行程序，促进国债市场健康发展，2003年记账式国债招标方式采用单一价格(即“荷兰式”)或多种价格(即“美国式”)，招标标的为利率、利差、价格三种。财政部2002年的国债发行均采用荷兰式招标，但今年提出部分国债发行使用美国式招标，其目的何在，对现券市场有什么影响，投资者应该如何应对呢？ 重视利率风险，以价值为导向进行债券投资 从债券供求角度看，财政部的发债数量受到《预算法》的限制，一级市场债券供给具有刚性，而债券需求却因为债券市场备案制、债券结算代理业务的范围扩展而不断增大，部分市场成员，特别是一些新进入银行间债券市场的中小金融机构缺乏债券定价的一些必要的债券投资知识和市场经验，对债券投资风险缺乏足够的认识，投资决策带有一定的盲目性。2002年国债一级市场的实践证明，由于银行、保险公司等资金十分充裕，债券总体上供不应求，少数大银行凭借资金实力大量认购，争相压低投标利率，国债持有者的利率风险加大，债券市场资金推动型特征明显，债券收益率整体水平下降，收益曲线扭曲，中长期债券利率风险加大。此外，国债和企业债券回购为融资提供了高度的便利，滚动放大债券投资的套利操作，增加了市场对债券的需求，也使投资者的风险被放大。采用美式招标，会促使投资者将目光转向债券的到期收益率等内涵价值上，减少市场投机行为，促使投资者重视利率风险，提升债券的整体收益水平。 回避与美国式招标同剩余期限的券种2000年国家开发银行有两期半年期的债券采用了美国式招标，其余15期债券的发行均采用荷兰式招标；2002年，20期金融债有5期采用了美国式招标，其中3个是半年期、2个是10年期。10年期美国式招标的金融债的成功发行，后来被证明对提升债券收益率有一定的作用。如02国开15期债券，其票面利率最后确定为3.29%，高于市场同期限债券到期收益率约60个百分点。因此，预计财政部会选择国债流通市场的到期收益率较低时进行美国式招标发行，同时会伴以提高非竞争性投标的比例，以及放开各个投标价位的投标量等辅助措施来降低筹资成本，同时，为避免更多的不确定性，会首先在短期债券的发行中使用美式招标。如果真的如此，对交易所剩余期限较短的国债现券，如0696、9704、9905、010214等的价格就会构成直接的压力。 抓住机会进行资产匹配提升收益水平国债现券市场的近期走势表明，经过2002年下半年国债市场的震荡整理之后，无论是承销商还是投资者对国债的到期收益率都更加重视，为达到资产负债匹配要求，利用国债美国式招标机会，购入短期债券优质资产，同时关注交易所和银行间现券和回购市场，寻求套利机会。此外，由于2003年国债招标标的包括利差招标，在目前宏观经济向好，投资者存在中期升息预期的情况下，建议投资者关注2000年发行的浮息券010004和010010的走向，考虑适当逢低介入。

6. 国债招标的原则有哪些

亲，您好！记账式国债发行招投标规则通知如下：　　一、招标方式　　记账式国债采用单一价格（即“荷兰式”）或多种价格（即“美国式”）方式招标发行，招标标的为利率、利差或价格。【摘要】
国债招标的原则有哪些【提问】
亲，您好！记账式国债发行招投标规则通知如下：　　一、招标方式　　记账式国债采用单一价格（即“荷兰式”）或多种价格（即“美国式”）方式招标发行，招标标的为利率、利差或价格。【回答】
亲，您好！1、单一价格招标：标的为利率时，最高中标利率为当期国债的票面利率；标的为利差时，最高中标利差为当期国债的基本利差；标的为价格时，最低中标价格为当期国债的承销价格。【回答】
亲，您好！单一价格招标，基本承销额按全场中标利率、利差或价格承销。【回答】
亲，您好！2、多种价格招标：标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率，各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格；标的为价格时，各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。　　多种价格招标，基本承销额按全场加权平均中标利率或价格承销。【回答】
亲，您好！投标资格1、全国银行间债券市场2003年国债承购包销团成员，有权参加财政部通过全国银行间债券市场以及跨市场发行的记账式国债的招、投标活动。2、证券交易所市场2003年国债承购包销团成员，有权参加财政部通过证券交易所市场以及跨市场发行的记账式国债的招、投标活动。【回答】
亲，您好！投标额的限定1、每一投标人每一标位最小投标限额均为0．5亿元；各标位最大投标限额，按当期国债发行通知的规定执行。2、各投标机构最低、最高有效投标总额按国债承销团甲类和乙类成员分别设定：甲类成员最低投标总额为当期国债招标额的4％（计算到0．1亿元，0．1亿元以下4舍5入，下同），最高投标总额为当期国债招标额的30％；乙类成员最低投标总额为当期国债招标额的0．5％，最高投标总额为当期国债招标额的10％。3、跨市场发行国债时，同时具有两个承销团成员资格的机构，只要在一个承销团为甲类成员，其最低、最高有效投标总额均按甲类成员标准执行。4、2003年国债承购包销团成员，单期国债基本承销额为0．5亿元、1亿元、2亿元和5－10亿元（区间内选择应为亿元的整数倍），由各承销团成员根据本机构的实际情况自主选择确定。基本承销额无需进行投标。5、跨市场发行国债时，同时具有两个承销团成员资格的机构，其基本承销额按照在两个承销团中较高一档执行；单期国债计划发行额不足200亿元时，各承销团成员基本承销额均按0．5亿元执行。【回答】
亲，您好！投标标的及投标量变动幅度　　1、利率或利差招标时，利率或利差变动幅度为0．01％；价格招标时，价格变动幅度为0．01元。　　2、投标量变动幅度为0．1亿元的整数倍。　　五、募入原则　　1、全场投标总额小于或等于当期国债招标额时全额募入；全场投标总额大于当期国债招标额时，按照低利率（利差）或高价格优先的原则逐笔募入，直到募满招标额为止。　　2、当最后中标标位上的投标额大于剩余招标额时，中标量以该标位投标额为权数平均分配；分配后仍有余数时，按投标时间优先原则分配。　　3、最小中标单位为0．1亿元（招标额有尾数时除外），0．1亿元以下4舍5入。【回答】
亲，您好！六、债权的注册　　1、各承销团成员应于招、投标结果公布后，根据当期国债发行通知中关于债权注册场所的规定，通过财政部国债招投标系统填制（或默认）“债权注册申请书”。　　2、中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司上海、深圳分公司，根据各承销团成员填制（或默认）的“债权注册申请书”进行总债权和分账户注册，并在各承销团成员证券账户记入相应数额的当期国债债权。【回答】
亲，您好！七、招投标组织程序　　1、在银行间债券市场和跨市场发行国债时，其招投标工作通过“财政部国债发行招、投标系统（全国银行间债券市场）”进行，投标机构通过上述系统远程终端投标。远程终端系统出现技术问题，可在规定的招投标时间内，以填写应急投标书（格式见附件）的形式委托国债登记公司代为投标。　　2、在证交所市场发行国债时，其招投标工作通过“财政部国债发行招、投标系统（证券交易所市场）”进行。根据工作需要，财政部选择采用上述系统进行现场或远程终端招标。现场招标时，投标机构派遣1－2人在现场指定席位投标；远程终端招标时，投标机构通过各自所在地终端投标。远程终端系统出现技术问题，可在规定的招投标时间内，以填写应急投标书的形式委托证券交易所代为投标。【回答】
亲，您好！八、适用范围及有效期　　除另有规定外，2003年财政部在中国境内（不包括香港、澳门和台湾地区）发行的记账式国债的招、投标活动适用本规则。有效期为2003年1月1日至2003年12月31日。【回答】

7. 国债招标的原则有哪些

一、招标方式 　　记账式国债采用单一价格（即“荷兰式”）或多种价格（即“美国式”）方式招标发行，招标标的为利率、利差或价格。 　　1、单一价格招标：标的为利率时，最高中标利率为当期国债的票面利率；标的为利差时，最高中标利差为当期国债的基本利差；标的为价格时，最低中标价格为当期国债的承销价格。 　　单一价格招标，基本承销额按全场中标利率、利差或价格承销。 　　2、多种价格招标：标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率，各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格；标的为价格时，各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。【摘要】
国债招标的原则有哪些【提问】
亲！国债招标的原则是：【回答】
一、招标方式 　　记账式国债采用单一价格（即“荷兰式”）或多种价格（即“美国式”）方式招标发行，招标标的为利率、利差或价格。 　　1、单一价格招标：标的为利率时，最高中标利率为当期国债的票面利率；标的为利差时，最高中标利差为当期国债的基本利差；标的为价格时，最低中标价格为当期国债的承销价格。 　　单一价格招标，基本承销额按全场中标利率、利差或价格承销。 　　2、多种价格招标：标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率，各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格；标的为价格时，各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。【回答】

8. 什么是国债项目

国债指的是中国财政部代表中央政府发行的债务凭证。国债相当于一个借据，即：你把钱借给中央政府，政府给你一个借条或者在电脑上做个记录。国债因为有国家的信誉做担保，所以安全性是债券中最高的。目前市面上常见的国债形式有三种：凭证式国债，电子式国债和记账式国债。一般普通投资者购买最多的是凭证式和电子式国债，两种国债有各自的特点，随教授将详细讲解一下两种国债的异同。【摘要】
什么是国债项目【提问】
国债指的是中国财政部代表中央政府发行的债务凭证。国债相当于一个借据，即：你把钱借给中央政府，政府给你一个借条或者在电脑上做个记录。国债因为有国家的信誉做担保，所以安全性是债券中最高的。目前市面上常见的国债形式有三种：凭证式国债，电子式国债和记账式国债。一般普通投资者购买最多的是凭证式和电子式国债，两种国债有各自的特点，随教授将详细讲解一下两种国债的异同。【回答】
国债项目是指使用中央财政预算内国债资金和地方国债转贷资金建设的工程项目。国债，简单点说就是国家向咱们老百姓借钱时，打的一个欠条【回答】