无论在正向市场还是反向市场，熊市套利的做法都是卖出

1. 无论在正向市场还是反向市场，熊市套利的做法都是卖出

这是一道判断题。

无论在正向市场还是反向市场，熊市套利的做法都是卖出较近月份合约同时买入较远月份合约。（）
答案：√

2. 在什么市场，价差怎么变化的情况下，牛市套利可以获利

牛市套利是指买入近期交割月份合约，同时卖出远期交割月份合约一种套利方式，也叫做正向套利。 熊市套利是指卖出近期交割月份合约，同时买入远期交割月份合约一种套利方式，也叫做反向套利。
牛市套利，其实定义是有问题的，真的知道是牛市，直接买多就是了。
理解为“现货紧缺”可能好一些，此时一般近月会相对于远月升水，所以我们做买近抛远的交易就能获利。

牛市套利可以细分
（1）正向市场中的牛市套利。
A.无风险套利。
正向市场中无风险套利的机会出现在价差的绝对值大于持仓成本的情况下，此时，可以在近月合约做多，而在远月上建立同等头寸的空头合约。若价差收敛，我们可以在期货市场里，对冲平仓获利，若交割月时仍旧没有回归，可以在近月接仓单，远月到期时以仓单交割来平仓，即可获得无风险收益。

无风险套利需要注意两点，一个是仓单的注销因素，再就是增值税的风险，后文会专门套利，在此不再赘述。

B.对冲式逻辑套利。
正向市场中如果供给不足，需求相对旺盛，则会导致近期月份合约价格的上升幅度大于远期月份合约，或者近期月份合约价格的下降幅度小于远期月份合约，这样就可进行在近月合约上做多，而在远月建立同等头寸的空头合约套利操作。有两种情况：
1、  近期合约对远期合约升水，其升水额取决于近期市场对商品的需求程度及供给的短缺程度，不受其他限制，所以获利潜力巨大。例如，去年的棉花市场里，CF1101和远期CF1105合约间，就可以这样操作，只要棉花供需情况得不到改善，这种情况将会继续，过早的介入反向套利的交易者，应该亏损累累。极端的情况就是多逼空，809合约的天胶和大豆，都曾经出现过，当时单纯的依靠历史价差，不懂得分析价格合约内部逻辑关系，以及市场供求情况的投资者，不及时止损的，亏损累累。

2、  市场供需得到改善，反映远期合约对近期合约升水，投资者或者及时止损，或者在坚持价差判断的情况下迁仓。此时有可能产生不错的反向套利机会。

（2）反向市场中的牛市套利。
反向市场情况下的牛市套利在实际中也有操作，但这种操作方式应视为投机而非套利。最为经典的就是大连商品交易所的豆粕合约。不在此赘述。

3. 正向市场的熊市套利

如果市场中供给过剩，需求相对不足，“则会导致近期月份合约价格的上升幅度小于远期月份合约，或者近期月份合约价格的下降幅度大于远期月份合约，此时可进行在近月合约做空，而在远月上建立同等头寸的多头合约的套利操作。”“套利收益－仓位×{（远期月份买进价－近期月份卖出价）－（远期月份卖出价－近期月份买进价）}=－仓位×（B2-B1）”当（B2-B1）0时，价差<0，如果价差绝对值缩小时，套利交易亏损。此时，“反映远期合约对近期合约贴水，投资者或者及时止损，或者在坚持价格走势判断的情况下迁仓。”

4. 1.试推导出欧式看涨看跌期权的价格平价等式。2.上题中是否存在套利机会，如何套利？

欧式看涨期权理论价格C=SN(d1)-N(d2)Ke^[-r(T-t)]，欧式看跌期权理论价格P=N(-d2)Ke^[-r(T-t)]-SN(-d1)，把看涨期权理论价格公式减去看跌期权理论价格公式化简后可得Call-Put平价公式为P+S=C+Ke^[-r(T-t)]存在套利机会，根据平价公式依题意可知，K=45，C=8，P=1，e^-r=1/(1+10%)，T-t=3/12=1/4，S=50。(注：题目中没有说明无风险利率是否连续，这是按不连续算的e^-r，由于是3个月期，对于T-t是按年化来计算的。)把相关数值代入平价公式可得1+50一、期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。期权定义的要点如下:二、期权是一种权利。期权合约至少涉及买家和出售人两方。持有人享有权利但不承担相应的义务。期权的标的物。期权的标的物是指选择购买或出售的资产。它包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物"衍生"的，因此称衍生金融工具。值得注意的是，期权出售人不一定拥有标的资产。期权是可以"卖空"的。期权购买人也不一定真的想购买资产标的物。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。三、到期日。双方约定的期权到期的那一天称为"到期日"，如果该期权只能在到期日执行，则称为欧式期权;如果该期权可以在到期日及之前的任何时间执行，则称为美式期权。四、期权的执行。依据期权合约购进或售出标的资产的行为称为"执行"。在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，称为"执行价格"。五、标准欧式期权的最终收益只依赖于到期日当天的原生资产价格。而路径相关期权则是最终收益与整个期权有效期内原生资产价格的变化都有关的一种特殊期权。按照其最终收益对原生资产价格路径的依赖程度可将路径相关期权分为两大类:一类是其最终收益与在有效期内原生资产价格是否达到某个或几个约定水平有关，称为弱路径相关期权;另一类期权的最终收益依赖于原生资产的价格在整个期权有效期内的信息，称为强路径相关期权。弱路径相关期权中最典型的一种是关卡期权(barrieroption)。严格意义上讲，美式期权也是一种弱路径相关期权。

5. 关于期货市场中牛市正向市场套利的一个问题

你说的情况是存在的，在实盘操作过程当中，市场对一些消息的反应，因为消息的影响程度或者是性质不一样的，有的针对近期，有的针对远期，在农产品的品种当中，在生产季节性的天然属性的情况下，各种情况都有可能，不管是正向还是反向都是存在的！
在实盘上是否存在套利的空间，这是根据一般的情况来定，在生产工艺和消费结构变化的情况下，无套利的空间也会发生变化，但短期是不会变化的！
在出现套利空间的时候，市场上就会有资金去套利，这也是所谓的“无风险套利”！这种套利的操作。就会将市场暂时扭曲的情况或者说是套利空间给挤掉，让市场回到无套利的情况下！

6. 什么是熊市套利和牛市套利呢？

　　在期货的一些基础知识中，很多人常常不知道里面的熊市套利和牛市套利是什么意思，那么什么是熊市套利和牛市套利呢？

    　　熊市套利：

    　　熊市套利又称卖空套利或空头套利。熊市套利者看空股市，以为近期合约的跌幅将大于远期合约。做熊市套利的投资者会卖出近期合约，买入远期合约。

    　　当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降起伏往往要大于较远期合约价格的下降起伏。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会扩展;如果是反向市场，则较近月份合约与远期合约的价差会缩小。而无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约一起买入远期月份的合约进行套利盈余的可能性比较大，咱们称这种套利为熊市套利

  　　牛市套利：

    　　当市牛市套利亦称买空套利。一种用于大多数产品和金融工具的期货买卖方式。当市场价格看涨时，买进近期合约，卖出远期合约，使用不同月份相关价格联系的改变获取赢利。在进行农产品牛市套利买卖时，买卖者买进近期月份合约，同时卖出远期月份合约，并寄期望于近期合约的价格上涨起伏会大于远期合约价格的上涨起伏。在金融期货的牛市套利买卖中，买卖者买空近期金融期货，卖空远期金融期货，期望在市场行情见涨时，近期的金融期货涨势比远期金融期货涨势更猛，而在市场股票行情看跌时，近期的金融期货跌幅小于远期金融期货的跌幅。牛市套利大多已用在市况上升的套利买卖中。

    　　熊市套利和牛市套利的差异：

    　　卖出套利：卖出价高的合约，买入价低的合约

    　　买进套利：买入价高的合约，卖出价低的合约

    　　正向市场：远月合约价格高于近月合约

    　　反向市场：远月合约价格低于近月合约    　　以上便是今日给我们介绍的相关内容了，期望能给你们带来一些相关协助哦~

7. 牛市套利问题

8. 正向市场的牛市套利

正向市场中的牛市套利 正向市场中如果供给不足，需求相对旺盛，则会导致合约价格的上升幅度大于远期月份合约，或者合约价格的下降幅度小于远期月份合约，这样就可进行在近月合约上做多，而在远月建立同等头寸的空头合约套利操作。“套利收益=仓位×{（远期月份卖出价－近期月份买进价）－（远期月份买进价－近期月份卖出价）}=仓位×（B1-B2）”当（B1-B2）>0时，价差<0，如果价差绝对值缩小，套利交易获利。此时，“反映近期合约对远期合约升水，其升水额取决于近期市场对商品的需求程度及供给的短缺程度，不受其他限制，所以获利潜力巨大”。当（B1-B2）<0 时，价差<0，如果价差绝对值扩大时，套利交易亏损。此时，“反映远期合约对近期合约升水，投资者或者及时止损，或者在坚持价差判断的情况下迁仓。”