2020年全球经济增长预期如何？

1. 2020年全球经济增长预期如何？

国际货币基金组织（IMF）13日发布的最新《世界经济展望报告》上调了今年全球经济增长预期，报告预计，今年世界经济将萎缩4.4%，好于6月预计的萎缩5.2%。
此次修正主要反映出第二季度世界经济表现好于预期，且第三季度出现更为强劲的复苏迹象。但IMF表示，由于一些新兴市场经济体的感染率不断上升，迫使IMF将2021年的全球经济反弹预期从5.4%下调至5.2%。报告还说，富国和穷国之间的经济差距正在扩大。

扩展资料
IMF警告各国不要过早取消扶持措施：
IMF首席经济学家 Gita Gopinath指出：“相对于疫情前的预测，经济产出的累计损失预计将从2020-21年间的11万亿美元，提高到2020-25年的28万亿美元。这将是所有国家群体改善平均生活水平努力所遭遇的严重挫折。”
IMF表示，各国央行的迅速行动已经缓和了防疫封锁对经济活动造成的影响，并警告各国不要过早取消扶持措施。
参考资料来源：新华网客户端-IMF上调今年全球经济增长预期 预计中国成唯一正增长主要经济体

2. 世行预计2021年中国经济将增长7.9%，此趋势和哪几个因素有关？

在2020年1月5日的时候，世界银行发布最新一期《全球经济展望》报告，报告预计2021年全球经济将增长4%，中国经济将增长7.9%，虽然说全球经济在疫情影响之下仍然在增长，但相比之下中国经济的增长更加的快，为什么中国经济的增长会保持这么高的速度呢？
首先，一个重要的保障就是中国重视基础科学的振兴，从技术革新的角度来看，中国重视科学技术的发展，而过去40余年的技术引进则是技术革新的主要力量，同时中国注重独立自主，自力更生，所以中国开始保有了独自的技术体系，这个体系目前处于不断完善、完备的过程中，特别需要基础科学、基础科研来强化该体系，基于此，中国也开发出了自己的高科技产品，用创新引领了发展。
其次，产业链的重组，新冠疫情之下，许多实体产业受到重创，与此同时，人们因为受到新冠疫情的影响，无法出门，导致IT产业蓬勃发展，比如淘宝，京东，拼多多，在保有顺畅的物流条件下，IT产业的产业链建设可以跨越地区、跨越国界，可以瞬间解决一时断裂或者新需求问题。
最后，也是最重要的，就是我国有一个强有力的中央政府，在疫情爆发之初，我国就举全国的人力，物力，财力来解决新冠疫情，集中力量办大事，促进了某些实体产业的发展，工厂日夜开动，比如说口罩的生产，我国加班加点解决生产问题，满足了人们的需求，完成了实体产业的转型升级，没有出现像美国那样的去工业化现象，导致国内都生产不出可以满足需求的口罩。
以上就是为什么世界银行预测中国经济增长可以在2021年经济增长达到7.9%，我们也不禁为自己的祖国感到自豪，此生不悔入华夏。

3. 美国2021年经济全年增长5.7％

 美国2021年经济全年增长5.7％
                    美国2021年经济全年增长5.7％，美国商务部27日公布的首次预估数据显示，2021年美国经济增长5.7%，为1984年以来最高值。美国2021年经济全年增长5.7％。
  美国2021年经济全年增长5.7％1  受益于库存和消费者支出的大幅增加，去年四季度美国经济增速远超预期，尽管有迹象表明，这一增速在去年12月时有所放缓。
  美国商务部周四公布的数据显示，2021年四季度美国国内生产总值（GDP）年化环比增长6.9%，远高于三季度2.3%的增幅。接受道琼斯调查的经济学家此前预计，四季度美国GDP将增长5.5%。
  尽管12月时美国奥密克戎病例数激增，使企业不得不应对大量员工缺岗的情况，从而导致招聘和产出放缓，但整体来看，私人库存投资的增加，强劲的消费者活动，出口和企业支出的上升，依然带动四季度经济实现了超预期增长。
  其中，库存为四季度GDP增长贡献了4.9%，预计今年仍将是经济增长的推动力。面对持续的供应短缺，2021年企业一直依靠库存来满足强劲的商品需求。企业现在开始补充库存，这将有助于提振生产。
    
  而库存增长强劲，部分也因为个人消费支出依然稳健，尽管相比去年上半年时有所降温。去年四季度美国的消费者支出增长了3.3%，符合预期，高于三季度2%的增速。消费者支出占美国经济活动的三分之二以上。
  与此同时，政府支出和进口对四季度GDP形成了拖累。
  四季度经济的强劲增长，也让美国2021全年经通胀调整后的GDP实现了5.7%的增长，为1984年以来最强劲增速。2020年受疫情影响，美国GDP萎缩了3.4%，创74年来最大降幅。
  美联储主席鲍威尔在周三会后的新闻发布会上也表示，“美国经济不再需要持续的货币政策支持”，联邦公开市场委员会（FOMC）准备在3月15-16日举行的会议上加息。
  经济增长的大幅反弹，也将给美国总统拜登带来一些欢呼声。在国会未能通过其标志性的1.75万亿美元“重建计划”后，拜登在国内的经济议程停滞不前，支持率也节节败退。
  不过经济的强劲增长，无疑也将削弱政府提供更多资金的前景。为应对疫情冲击，美国联邦政府前后推出了近6万亿美元的救助计划。
    
  尽管由于疫情持续，40年来最严重的通胀以及供应链瓶颈，再加上即将到来的美联储加息，美国一季度经济似乎将陷入疲软，但经济学家们预计，二季度将有所回升。
  蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）驻多伦多高级经济学家瓜蒂耶里（Sal Guatieri）表示，虽然奥密克戎将导致今年一季度经济增长放缓，不过一旦这波新的疫情消退，供应链限制得到缓解，料经济活动将显著反弹。
  而且有迹象表明，奥密克戎病毒带来的影响正在缓解。美国劳工部周四发布的报告显示，截至1月22日当周，经季节性调整后的初请失业金人数减少了3万人，至26万人。
  目前普遍认为，劳动力市场正处于或接近就业最大化的状态。企业主们迫切需要雇人，11月底时的职位空缺数达到了1060万个。
  富国银行驻北卡夏洛特的高级经济学家布拉德（Sam Bullard）也指出，考虑到消费者需求依然强劲，库存水平急需补充，制造商们争相满足创纪录水平积压订单带来的要求，今年美国经济增长将继续超过其自然增速。
  美国2021年经济全年增长5.7％2  美国商务部27日公布的首次预估数据显示，2021年第四季度美国实际国内生产总值按年率计算增长6.9%；2021年美国经济增长5.7%，为1984年以来最高值。
  具体来看，2021年第四季度占美国经济总量约70%的个人消费支出增长3.3%，提振经济增长2.25个百分点；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长2%，较前一季度增速有所加快；私人库存投资增加，对当季经济贡献值为4.9个百分点。
  同时，随着美国联邦政府向企业提供的可减免贷款、向州和地方政府提供的补助金以及向美国家庭提供的社会福利等援助减少，联邦政府支出下降4%，为连续三个季度下滑；净出口在连续5个季度下滑后，当季实现零增长。
    
  分析人士认为，消费者在美国假日购物季提前购物以避免运输延误，刺激了去年第四季度个人消费支出大幅增长。同时，受制于新冠疫情和需求激增导致的物流中断和阻塞，本应在假日购物季前抵达的大量商品延迟交货，零售和批发商库存在接近去年底时出现激增，提振去年第四季度经济超预期扩张。由于变异新冠病毒奥密克戎毒株在去年底大范围蔓延，抑制了消费需求并进一步扰乱供应链，美国经济增速在接近去年底时可能有所减弱，今年初或很难持续高速增长。
  美国商务部通常会根据不断完善的信息对季度经济数据进行三次估算。2021年第四季度经济数据第二次修正值将于今年2月24日公布。
  美国2021年经济全年增长5.7％3  美国商务部周四公布的预估数据显示，美国四季度GDP折合成年率增长6.9%，高于市场预计的5.5%，也高于第三季度未经修正的2.3%增速。
  库存投资占了美国四季度GDP增长的大部分，贡献了4.9个百分点，预计今年仍将是经济增长的.推动力。自2021年一季度以来，企业一直在减少库存。新冠疫情期间，消费者支出从服务转向了商品，需求激增对供应链造成压力。面对持续的供应短缺，企业长期以来库存来满足2021年全年旺盛的商品需求。各大公司开始补充库存，这有助于提升经济增速。
  衡量企业支出的国内私人投资总额飙升了32%。消费者支出占据了美国2/3以上的经济活动，四季度增长了3.3%，与预期一致，高于前一季度的2%。
    
  美国经济2021年增长了5.7%，创1984年以来最高水平，这得益于大规模财政刺激和极低利率的推动。然而，随着奥密克戎导致新冠肺炎病例激增，这种势头到12月似乎已经减弱。
  国际货币基金组织（IMF）本周发布报告称，预计美国经济2022年将增长4%，相比上一次的预测大幅下降了1.2个百分点，这是该组织预测的主要国家中下调幅度最大的。
  支撑美国经济增长的宽松货币政策也即将结束，美联储周三公布的最新决议称，缩减购债规模（Taper）将在3月初结束，届时将“很快”适合上调联邦基金利率的目标范围。
  美联储主席鲍威尔在发布会上更是表示，在不威胁劳动力市场的情况下，提高利率的空间很大，不排除在每次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上都加息。

4. 2022年，世界经济总量将超过100万亿美元

智库机构此前预计2024年将达到100万亿美元里程碑
  
 中国有望在2030年成为世界最大经济体
  
 据经济和商业研究中心的数据，2022年，世界经济总量将首次超过100万亿美元，比此前的预测提前两年。
  
 总部位于伦敦的智库机构表示，全球国内生产总值（GDP）将因新冠疫情的持续复苏而加速增长，不过，如果通胀持续下去，决策者可能很难避免经济再次陷入衰退。
  
 经济和商业研究中心副主席道格拉斯·麦克威廉姆斯（Douglas McWilliams）表示：“21世纪20年代世界经济的重要问题是如何应对通胀。”。“我们希望，各国经济决策者应对本国经济进行相对温和调整，使暂时性因素得到控制。否则，世界需要为2023年或2024年的衰退做好准备。”
  
 这一预测与国际货币基金组织（IMF）的预测一致。IMF还预测，以美元和当前价格衡量的全球GDP将在2022年超过100万亿美元。
  
 经济和商业研究中心在其年度世界经济排行榜中还预测：

5. 2022 全球经济展望（1）

全球危机改变了决策者的优先事项，巩固了家庭和企业的资产负债表，和嵌入式创新。这应该是一个好主意20世纪20年代的经济增长要比我们在20世纪10年代看到的更为强劲。
  
 现在紧急情况已经结束，财政支持的目标是新的目标美国拜登的物质和人力基础设施法案计划在基础设施支出、高速互联网系统和清洁能源方面拨款数万亿美元，并为儿童保育和医疗保健等其他优先事项提供资金。    拉丁美洲在几乎耗尽财政空间以应对危机之后，各国政府通常处于财政紧缩模式。在通胀压力加大的情况下，货币政策也在收紧。
  
 欧洲、中东和非洲欧盟恢复法案和绿色法案侧重于研究和创新、数字化、现代化和恢复，并制定积极的标准来解决和应对气候问题。  亚洲亚洲各国的财政支持各不相同。许多发展中经济体拥有财政空间，而发达经济体实施了重大的财政宽松。作为该地区最大的增长动力，XX似乎正在收紧政策，以实现经济与房地产的再平衡。
  
 随着财政刺激可能超过峰值，基础设施和其他项目的长期支出建议现在成为焦点。
  
 数据截至2021年10月1日。基于JPMC位置的区域。
  
 在许多方面，2019冠状病毒疾病更像是一场战争或自然灾害，而非经济衰退，决策者们有力地回应。全球范围内，大流行后的支出承诺总额接近20万亿美元，是二战以来财政支出相对于GDP的最高水平。
  
 美国
   在美国，国会和白宫已经花费了超过4万亿美元来应对这一流行病，现在政客们正在讨论在未来10年内再花费2万亿美元。乔·拜登总统雄心勃勃的议程如果得到部分实施，将产生重要的经济后果。正如本文所写，拜登的“重建更好”议程将刺激实体基础设施、技术研发（如机器人、人工智能和生物技术）的支出，补贴国内半导体制造业，支持清洁技术的发展。其他针对教育、儿童保育和供应链的措施可以带来一些积极的长期经济效益。
  
 更高的税收将支付这些政策的部分成本。高收入家庭的个人税率可能会上升，这使得资产结构和规划更加关键。虽然法定公司税率可能保持不变，但全球无形所得税和公司最低税率的变化可能会拖累收入。然而，公司税的变化可能不足以抵消我们预期的销售和经营杠杆带来的收益增长。我们也不期望更高的税收会减少商业投资。
  
 为了应对未来10年的流感大流行，国会将而白宫辩论开支问题的人又花了一大笔钱4美元2美元万亿欧洲仍然是一股强大的力量——我们相信财政刺激会起到作用 与20世纪10年代初形成鲜明对比，当财政紧缩损害本已疲弱的经济时。
  
 全球金融危机后，实际产出从未恢复到潜在水平（理论上的长期国内生产总值）。现在，欧盟已经同意在2027年之前花费超过2万亿欧元用于大流行后的重建。欧盟的重点领域包括数字创新、研究、以气候为重点的支出和流行病防备计划。抵消成本：拟议的金融交易税、数字征税和公司“财务贡献”尽管如此，我们相信支出将对经济和市场产生净积极影响。
  
 欧洲严格的财政规则已经暂停两年，而且似乎有可能发生永久性的变化。当借贷成本为负时，似乎没有什么经济理由维持预算平衡。然而，欧洲央行的持续支持似乎对帮助外围国家维持可控的借贷成本至关重要。尽管与货币联盟相关的结构性问题依然存在，但这场大流行导致欧洲大陆更加一体化，财政政策立场也更加市场化。¹ 欧元区财政赤字占GDP的百分比（衡量对经济的财政支持）仍比全球金融危机高峰期更大，尽管这一次增长反弹要快得多。尽管财政赤字将减少，但这表明财政状况比以前更加有利。
  
 这两大央行的转变应该会支持2022年及以后的市场。
  
 在其他地方，央行正朝着不同的方向前进。挪威、新西兰、加拿大和英国的发达市场央行都已采取措施收紧货币政策。虽然不同的政策路径可能导致跨地区和货币市场的战术机会，但美联储和欧洲央行（以及XX人民银行）可能对全球风险资产最为重要。
  
 在新兴市场，政策立场显然不太支持投资者。
  
 XX的政策制定者一直在努力重新平衡增长动力，调整经济结构。他们的努力包括重新收紧房地产行业，迅速改变互联网监管，雄心勃勃的气候变化目标，以及关于不平等和家庭价值观的新的社会运动。追求长期改革和优先事项的决策者一直愿意以牺牲短期增长为代价。从中期来看，投资者可能不得不接受XX结构性增长放缓的影响。这种状态可能更具可持续性，但这种过渡会带来短期风险。
  
 在拉丁美洲，向民粹主义的潜在转变可能对该地区产生严重的负面经济影响。
  
 到目前为止，最近的选举结果喜忧参半，因为社会对政府处理流感大流行和随之而来的经济危机的不满日益加剧。智利等一些国家投票反对民粹主义替代方案，而秘鲁等其他国家则投票赞成。
  
 在定于2022年在巴西和哥伦比亚等地区权力机构举行的关键总统选举之前，左翼候选人在初步民调中领先。人们越来越担心选举的不确定性可能对消费和投资产生负面影响。
  
 健康的企业和消费者 家庭净资产处于历史高点，偿债能力处于历史低点，消费者信心有恢复的空间。在整个发达国家，家庭储蓄都在增加。美国消费者节省了近2美元。比大流行前的趋势高出5万亿。这与全球金融危机后的经历形成了鲜明对比，当时房价下跌和股价下跌损害了家庭财富。
  
 健康的企业 收入最高的四分之一收入最高的20%的人的净资产以惊人的速度增长情况最好。从2019年12月到2021年年中，17万亿美元。尽管如此中产阶级在财富和收入方面也要富裕得多。
  
 第20-80百分位收入的净财富增加了6万亿美元以上，负债与资产的比率处于20世纪90年代初以来的最低水平。
  
 健康的企业和消费者就业机会充足，雇主正在支付额外费用来吸引工人。
  
 美国的退出率处于2000年以来的历史最高水平，表明劳动力需求强劲。（人们通常在自信找到另一份工作时辞职。）总体而言，工资同比增长4-5%，这是自2000年代中期以来最强劲的增长速度，也是有记录以来计划提高薪酬的小企业比例最高的一次。重要的是，最低收入水平的工资增长最快。
  
 这似乎是一种全球趋势。例如，在英国，目前每个填补职位的职位空缺比率同样处于有记录以来的最高水平。总而言之，自20世纪90年代以来，工人拥有最大的劳动力定价权。尽管有理由相信当前的工资增长速度将有所放缓，但它可能会以比后全球金融危机时期更健康的速度运行。
  
 工资上涨了4–5%, 自2000年代中期以来最强劲的速度  健康的企业和消费者 鉴于这一起点，我们预计发达国家消费者将在明年及以后推动需求和经济增长。
  
 在金融危机复苏过程中落后的行业，如住房和汽车，可能在当前周期中处于领先地位。今天的美国住房存量无法满足需求。房价上涨了，但低抵押贷款利率和收入增长使人们能够负担得起住房。²向更灵活的工作计划的转变应该允许人们从城市和附近的郊区搬到相对便宜的郊区和远郊。与此同时，汽车行业的创新，包括电气化和辅助驾驶，可能导致美国和全球的升级周期延长。
  
 根据全国房地产经纪人协会的住房负担能力指数（根据收入中值和未偿还抵押贷款利率进行调整），自住住房的负担能力比2000年至2010年的任何时候都要高。
  
 健康的企业和消费者在企业方面，起点同样令人印象深刻。
  
 收益和利润率处于历史高点，投资级信用利差处于历史低点，需求强劲。在发达国家，金融部门似乎很稳健，愿意放贷。标准普尔500指数公司将全球经济增长6%，销售增长15%，利润增长2021。这种经营杠杆让投资者大吃一惊，并导致该指数价格上涨约25%。
  
 欧洲的盈利结果甚至更为显著（尽管基数较低）。10%的销售额增长带来了该地区64%的收益增长，欧洲股市自2018年以来首次以本币计算与美国股市保持同步。虽然我们预计2022年会出现一些减速，但收益仍有意外上升的空间。
  
 持续创新全球经济变得更加数字化。    医疗创新以惊人的速度提供了强大的疫苗。决策者和企业仍然致力于投资于缓解气候变化。
  
 我们认为这些趋势将继续推动研发、投资和价值创造。
  
 近年来，电子商务、科技硬件和云计算领域出现了创新。电子商务支出比大流行前高出20%，全球对云计算的安全支出在2021年间增长了40%。所有人都受益于人们花更多时间上网这一事实。³ 在未来几年中，我们预计经济的数字化转型将继续快速发展：商品生产和服务业的自动化程度可能会提高，这可能是由于劳动力市场的短缺。人工智能和机器学习将继续支持语音助理和自动驾驶等新技术。
    
 另一个例子：半导体短缺的真正原因是消费者对商品的需求激增。现在几乎所有的东西都有半导体！数字的在汽车行业，在许多方面，全球车队的电气化将成为一股强大的力量。
  
 一个数据点告诉我们：电动汽车的半导体含量至少是传统内燃机汽车的4倍。
  
 除了汽车，数字转型在金融（支付和区块链）、零售（增强现实）、娱乐（偏好算法）和医疗（人工智能驱动的预测医学）等领域越来越普遍。metaverse可以让大多数生活数字化，无论是好是坏。
  
 云计算继续加速。在大流行之前，20%-30%的工作是在云端完成的。高管们认为，这一比例需要10年才能增长到80%。现在，只需要三个。对于一些投资者来说，加密资产在更大的基于目标的投资组合中可能是一个有趣的长期机会。
  
 医疗创新 在医疗领域，研究人员正在寻找强大疫苗背后的mRNA技术是否可以用于治疗其他疾病。
  
 随着医疗创新的加速，我们认为该行业可能会变得更加个性化，更加注重预防性护理和数字化。可穿戴设备、远程医疗和基因编辑是其他值得注意的投资机会领域。
  
 持续性来自美国、欧洲和XX的政策支持，以及更频繁、更具破坏性的自然灾害，正在引起人们对可持续投资需求的关注。
  
 一些估计表明，本十年全球经济脱碳每年需要4-6万亿美元。为了实现拜登总统到2035年实现电网脱碳的目标，美国每年需要在新的风能和太阳能发电能力上投资900亿美元。尽管进行了全面评估，但我们看到了碳捕获、电池储存、可再生能源和能源效率等清洁技术的机遇。循环经济和农业技术也是重点领域。碳抵消市场也可能为战术投资者提供机会。
  
 关键问题   监测交叉电流。
  
 尽管我们看到了一个更具活力的经济周期的明显潜力，但环境也充满了交叉流。
  
 我们有信心，经济扩张将持续到2022年，但其强度可能取决于未来货币对通货膨胀的反应，XX的相对成功政策制定者在重新平衡其经济以及从流行病向地方病过渡的速度方面所做的努力。
  
 通货膨胀与货币政策现在市场表明，明年中旬将有升空，到年底，短期利率将接近1%。
  
 防止通货膨胀是实现长期目标的关键。进入2022年，你可以建立一个投资组合，承认并缓解通胀风险。
  
 在加息问题上，我们预计会有稍微多一点耐心。温和的通胀背景（我们的基本案例观点）应该给美联储留出一些余地，等待劳动力市场向大流行前的趋势更彻底地复苏。
  
 2021，美国的高核心通胀（不包括食品和能源）是由商品需求激增推动的。供应链受到了压力。近年来，他们适应了长期不温不火的经济活动、低迷的需求以及美中贸易紧张局势的不确定性。
  
 然而，今天，商品的实际支出比前一个时期高出15%。2019冠状病毒疾病的中断，尤其是考虑到严格的COVID-19遏制政策的中断，XX和亚洲其他地区的进口量激增，但供应量与需求不符。这也导致了半导体的短缺，加剧了汽车行业的价格飙升。事实上，在2021，美国消费品价格上涨的30%是由汽车驱动的，尽管这个部门只占消费者消费篮子的7%。
  
 通货膨胀与货币政策我们预计商品价格上涨将是暂时的。   随着疫情消退，消费者应该将支出从商品转向服务。供应链压力应该得到缓解，尽管外国直接投资已经崩溃，但贸易和投资组合流动表明，20年来一直控制商品通胀的全球化长期力量不太可能完全逆转。
  
 然而，有迹象表明，价格上涨的幅度正在扩大。例如，住房通胀这一重要而棘手的组成部分正在上升。此外，工资增长已经很强劲，应该由劳动力市场朝着最大就业方向的持续进步来支撑。
    
 通货膨胀与货币政策但劳动力市场一年来一直是经济学家和战略家的困惑。
  
 美国经济仍然缺少550万工人，失业率超过4.5%。这些数据表明，劳动力供应充足。然而，调查数据和其他指标表明，企业在招聘员工方面非常困难，这表明劳动力市场很快就失去了活力。
  
 尽管通胀压力正在全球经济中蔓延，但就业动态并非美国独有。在许多发达市场，职位空缺增加，特别是在高接触休闲和酒店行业。例如，在英国，休闲和酒店业面临劳动力短缺的可能性是其他行业的两倍多。在越南等发展XX家2019冠状病毒疾病爆发导致大城市劳动力短缺。全球大流行正在影响全球市场的劳动力动态。
  
 尽管存在人口压力（在流感大流行期间，美国约有150万工人提前退休），但我们预计，随着健康风险的降低，美国劳动力供应将增加。此外，大约270万名领取额外失业救济金的工人比工作的工人更富裕，他们也可能在未来几个月内寻找工作。强劲的工资增长应该会吸引约200万退出劳动力大军的工作年龄人群中的一些人重新加入。总的来说，我们认为“劳动力短缺”更恰当地描述为现有工作、他们支付的工资以及兼职工人接受这些工作的意愿和能力之间的错位。随着时间的推移，这种动态应该会恢复平衡。
  
 通货膨胀与货币政策 在欧元区，虽然失业率仍然居高不下，但短期工作的大量使用意味着劳动力的总体下降程度没有美国严重。因此，工资增长缓慢，这一动态应有助于保持欧洲央行的耐心。从中期来看，随着劳动力市场复苏的继续，我们预计欧洲工资增长将以健康的速度进行。
  
 在流感大流行期间，工资上涨的速度超过了商品和服务的价格上涨，我们发现几乎没有证据表明成本上涨导致利润率下降。我们的前景面临的风险是，核心商品通胀仍然居高不下，或者就业人口比永远无法完全恢复。这意味着经济确实已经走出了萧条，这可能导致美联储在2022年做出积极的反应。这可能会对经济和风险资产造成严重损害。
  
 现在，增长正在显著放缓。
  
 在政策制定者收紧货币和财政政策以遏制房地产市场的过度行为并打击数字化消费部门后，XX的GDP同比增长率首次降至5%以下。作为名义增长放缓的交换，政策制定者预计，中产阶级消费和高附加值制造业将推动经济更加可持续。同时追求广泛的宏观和产业政策增加了政策执行的难度，并给增长和市场带来下行风险。
  
 XX的经济平衡法这一转变已经对经济和市场产生了严重影响。
  
 受压力的房地产开发商债券的交易价格为20-30美分，互联网公司的市值已经缩水一半。仅阿里巴巴一家的估值就从峰值水平下降了4000多亿美元。营利性教育部门实际上已经不复存在。XX的经济疲软主要通过贸易影响全球经济。XX房地产业是全球工业商品需求的最大来源之一。显然，这一放缓对世界各地的大宗商品生产商产生了影响。
  
 XX的经济刺激措施很弱，目的是控制过剩的净新增信贷，如GDP的%  6个月净新增信贷
    
 在这一点上，许多人都在争论XX是否可以投资。
  
 我们认为这是一个错误的问题。如果潜在回报被认为是值得冒风险的，那么任何东西都可以以合适的价格进行投资。
  
 机会可以被发现，但投资者需要考虑全方位的XX资产和相关风险。也请记住，尽管大多数央行要么在加息，要么在讨论何时加息，但XX决策者可能更接近于放松。这一动态可能带来XX债券有趣的多样化收益，特别是考虑到发达国家固定收益前景的挑战性。
  
 离岸和陆上指数的不同特征至关重要。离岸股票指数（MSCIXX）主要由科技和互联网公司组成，主要由外国投资者持有。在岸股票指数（CSI300）在各行业中的分布更为平均，且主要由国内投资者持有。
  
 在这一点上，后者似乎对我们更有吸引力。
  
 在短期内，当前和未来监管对利润率和收益增长的影响的不确定性可能会对离岸股票造成压力，因为投资者正在努力为这些公司估值。然而，在岸市场包括许多清洁能源、电动汽车（EV）和半导体公司，它们可以从政府政策支持中受益。
  
 尽管冠状病毒的传播路径已经证明很难预测，但投资者现在可以从容应对不确定性。
  
 坏消息是COVID-19似乎可能成为一种地方性疾病；人类将不得不继续适应它。好消息是，疫苗接种、从先前感染中获得的免疫力以及新的治疗方法都降低了与疾病传播相关的风险。
  
 目前，2019冠状病毒疾病疫苗接种计划已经完成，42%的发达国家已经开始分发疫苗。大多数估计表明，世界上65%以上的地区都有某种形式的病毒防护措施，无论是预防接种还是事先接触。
  
 然而，更多的2019冠状病毒疾病爆发，可能是由于新的变异。为了了解市场可能如何反应，我们看看美国在三角洲浪潮中的经验：意外上涨的案例打击了与流动性（如航空公司）和油价相关的公司的股票。逻辑：CVID-19的传播越广，旅行的可能性越小，所以石油需求下降。
  
 从大流行到地方病对投资者来说，更复杂的考虑因素是某些国家在多大程度上奉行“零新冠病毒”政策。
  
 他们这样做的时间越长，对制造业产出和全球供应链的潜在破坏就越大。在第三季度，耐克（Nike）和丰田（Toyota）等公司表示，由于越南等地的封锁，供应出现问题。有一次，该国多达50%的服装和鞋类制造商倒闭。XX的港口关闭进一步扰乱了全球航运。
  
 更广泛地说，由于全球供应链的中断，病毒病例的增加加剧了供应链的中断，第三季度美国年化GDP的经济增长预测在整个季度从6%暴跌至2%。东亚（特别是XX、澳大利亚和越南）的商业状况进一步恶化。
  
 从大流行到地方病债券收益率下降，直到Delta波明显超过美国的峰值。在股票市场，市场中以数字为导向的大市值领域表现优于那些与经济产出关系更密切的行业。
  
 但最终，三角洲浪潮实际上对美国或欧洲股市都没有什么影响：标准普尔500指数创下28个新高，欧洲斯托克600指数紧随其后。最近，疫苗普及率的提高使河内等地的生产运营有了显著改善，有初步迹象表明全球供应链问题开始缓解。
  
 28标准普尔500指数在三角洲波动期间创下新高     我们展望的核心是，全球经济在本次经济周期将比上一次更具活力。
  
 持有现金用于短期支出，并作为抵御波动的心理安全网。但作为战略投资的战略现金是我们最不喜欢的资产类别。
  
 美国、欧洲和XX的经济政策旨在促进收入范围内更持久、更高质量的增长，即使各地区的相对成功机会各不相同。美国和欧洲的家庭和企业拥有健康的资产负债表，对其商品、服务和劳动力的需求强劲。创新正在推动各行业的结构变化，并可能导致全球经济生产率更高。
  
 这些力量具有重要的投资影响，特别是对长期投资者而言，他们可能仍处于2010年代末经济萎靡的境地。
  
 2022年，随着美国和欧洲经济进一步步入中期周期，我们预计将出现强劲的增长环境，其特点是通胀高于投资者在上一个周期看到的水平。虽然周期的阶段可能因地区而异，但这些条件对全球股市来说是个好兆头，尤其是相对于核心固定收益而言。随着股票和固定收益的波动性可能继续升高，动态积极管理可能会增加价值。经通胀调整后，现金的预期回报仍为负；它仍然是我们最不喜欢的资产类别。
  
 股票 不，股票没有被低估。对大多数主要市场而言，它们充其量只能得到充分估值，但投资者正为出色的收益增长和自由现金流创造而支付溢价。
  
 在我们报道的大部分地区，我们对明年的盈利增长持比普遍看法更为乐观的看法，但XX除外。与新兴市场相比，我们更青睐发达市场，但我们更关心潜在业务驱动因素和收入来源的质量，而不是管辖权。一些投资者担心利润率会恶化。我们认为，价格上涨和生产率提高将抵消不断上升的投入和劳动力成本。
  
 事实上，我们认为我们确实处于市场周期的“增长”阶段，在这个阶段，收益增长推动了股市回报，选股者可以赚取利润。
  
 重要的是，我们预计回报将更加平均地分布在各个部门和公司之间，而不仅仅集中在具有最强长期顺风的最大参与者身上。考虑到前一个周期的动态，投资组合中可能累积了失衡。具有持续重要性的将是以“合理”价格交易的长期长期增长公司与受益于实体经济短期实力的公司之间的平衡。因此，技术和金融部门是我们最喜欢的两个领域。它们是投资组合的分散者，因为它们对利率变化的反应方向相反，这两个部门都应该受到强劲收益增长的推动。随着我们进一步进入中期，积极的经理人应该能够为股票投资组合增值。
  
 私人投资对许多投资者来说，私人市场是一个尚未开发的机会集。
  
 对于与我们已经确定的大趋势（数字转型、医疗创新和可持续性）相关的投资而言，非公开市场可能是一个特别有吸引力的猎场。例如，在10万多家全球软件公司中，97%是私营公司。小型私营生物技术公司正日益成为大型制药企业创新的重要来源。来自大型制药公司的顶级上市药物中，只有30%是由内部开发的。我们预计，相对于公共市场，私人市场将获得更高的回报，部分原因是可以获得这些增长动力。
  
 纽带 鉴于历史上的低收益率可能会继续上升，而通胀仍在上升，核心固定收益面临着一个具有挑战性的前景。
  
 投资者面临着双重挑战：找到收益率和防范潜在的股票波动，同时超越通胀。
  
 核心债券仍然是投资组合构建的关键组成部分。虽然利率的低水平消除了在经济衰退时可能出现的一些资本增值，但资产类别仍然提供了防止负增长结果的保护。然而，今年以来，我们提倡使用灵活的主动经理人（无论是固定收益还是跨资产类别），他们可以根据不断变化的市场条件动态调整投资组合，以帮助补充核心固定收益。这是2021的一个策略，2022的投资组合应该继续增加。
  
 需要明确的是，我们今年对核心固定收益的积极程度比去年有所提高。尽管利率较低，但在过去一年中，利率大幅上升，逐渐接近债券相对于股票能够提供更具竞争力的风险调整回报的水平。对于美国投资者，特别是那些高税收州的投资者来说，鉴于收益率的上升，市政债券现在可能看起来更有吸引力。
  
 在短期内，对美联储加息的日益增长的预期正在给投资者一个机会，让他们摆脱现金，转而购买短期债券。
  
 高收益债券估值并不令人信服（收益率相对较低，利差较小），但有充分的理由： 2021的高收益率是有记录以来最低的。
  
 然而，我们建议依赖于扩展信贷的其他部分，如杠杆贷款、混合证券和私人信贷，以新资本增加收入。投资者也可以考虑银行优先股，因为美国有强大的资本缓冲和优惠的税收待遇。
  
 对于寻求通胀保护的投资者来说，我们不认为财政部通胀保护证券或黄金是目前的好选择。相反，我们喜欢依赖现金流与通胀挂钩的资产，如具有定价权的股票、直接房地产和基础设施。
  
 大体上，多元化投资组合仍然可以实现投资者的目标，但它们需要经过深思熟虑的设计和精心管理。

6. 2021 年经济保持恢复发展，国内生产总值达到 114 万亿元，增长 8.1%，有哪些信息值得关注？

2021年经济保持恢复发展，国内生产总值达到114万亿元，增长8.1%，有哪些信息值得关注？
　　一是粮食产量再创新高，畜牧业生产稳定增长。全年全国粮食总产量68285万吨，比上年增加1336万吨，增长2.0%。其中，夏粮产量14596万吨，增长2.2%；早稻产量2802万吨，增长2.7%；秋粮产量50888万吨，增长1.9%。全年猪牛羊禽肉产量8887万吨，比上年增长16.3%。2021年末，生猪存栏、能繁殖母猪存栏比上年末分别增长10.5%、4.0%。

　　二是工业生产持续发展，高技术制造业和装备制造业较快增长。全年全国规模以上工业增加值比上年增长9.6%，两年平均增长6.1%。12月份，规模以上工业增加值同比增长4.3%，环比增长0.42%。制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点。2021年，全国工业产能利用率为77.5%，比上年提高3.0个百分点。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额79750亿元，同比增长38.0%，两年平均增长18.9%。规模以上工业企业营业收入利润率为6.98%，同比提高0.9个百分点。

　　三是服务业持续恢复，现代服务业增势良好。全年第三产业较快增长。分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，住宿和餐饮业，交通运输、仓储和邮政业增加值比上年分别增长17.2%、14.5%、12.1%，保持恢复性增长。全年全国服务业生产指数比上年增长13.1%，两年平均增长6.0%。

　　四是市场销售规模扩大，基本生活类和升级类商品销售增长较快。全年社会消费品零售总额440823亿元，比上年增长12.5%；两年平均增长3.9%。基本生活消费增势较好，升级类消费需求持续释放。全年全国网上零售额130884亿元，比上年增长14.1%。

　　五是固定资产投资保持增长，制造业和高技术产业投资增势较好。全年全国固定资产投资（不含农户）544547亿元，比上年增长4.9%；两年平均增长3.9%。社会领域投资比上年增长10.7%，其中卫生投资、教育投资分别增长24.5%、11.7%。12月份，固定资产投资环比增长0.22%。

　　六是货物进出口快速增长，贸易结构持续优化。全年货物进出口总额391009亿元，比上年增长21.4%。其中，出口217348亿元，增长21.2%；进口173661亿元，增长21.5%。进出口相抵，贸易顺差43687亿元。

7. 我国国民经济在2021年实现了百分之多少的增长

8.1%
我国国民经济产业：
农业、工业和服务业，我国产业结构分为三种层次。
第一产业：农业（包括种植业、林业、牧业和渔业）。
第二产业：工业（包括采掘业，制造业，电力、煤气、水的生产和供应业）和建筑业。
第三产业：除第一、第二产业以外的其他各业，如流通部门，服务部门。

第一产业的增加值和就业人数在国民生产总值和全部劳动力中的比重，在大多数国家呈不断下降的趋势。
直至70年代，在一些发达国家，如英国和美国，第一产业增加值和劳动力所占比重下降的趋势开始减弱。

第二产业的增加值和就业人数占的国民生产总值和全部劳动力的比重，在60年代以前，大多数国家都是上升的。
但进入60年代以后，美、英等发达国家工业部门增加值和就业人数在国民生产总值和全部劳动力中的比重开始下降，其中传统工业的下降趋势更为明显。
第三产业的增加值和就业人数占国民生产总值和全部劳动力的比重各国都呈上升趋势。60年代以后，发达国家的第三产业发展更为迅速，所占比重都超过了60%。
从三次产业比重的变化趋势中可以看出，世界各国在工业化阶段，工业一直是国民经济发展的主导部门。
发达国家在完成工业化之后逐步向“后工业化”阶段过渡，高技术产业和服务业日益成为国民经济发展的主导部门。

8. 影响2021年全球经济走向的重要因素有哪些？

关键变量之一全球央行的货币宽松力度，关键变量之二全球贸易摩擦局势的演变，关键变量之三全球政治格局的稳定性。各主要经济体内部问题加剧，很容易产生内部问题外部化的现象，高速增长的全球化进程或告一段落，全球经济和贸易或将维持偏弱的状态。