某投资者买进了一份欧式看涨期权同时卖出一份标的资产 期限和协议价格都相同的欧式看跌期权 请描述该投

1. 某投资者买进了一份欧式看涨期权同时卖出一份标的资产 期限和协议价格都相同的欧式看跌期权 请描述该投

这样的投资组合相当于一个远期。到期的时候无论标的物价格如何，投资者都会以协议价格买入标的物。

例如：买入看涨，协议价格100元。卖出看跌，协议价格100元。若到期日股价高于100，则投资者执行看涨期权，以100元的价格买入股票。若低于100，投资者卖出的看跌期权被对方执行，投资者需要履约以100元的价格买入股票。之所以说相当于一个远期，是因为收益。假如股价高于100，比如120元，此时的收益是120－100（这是看涨期权执行的收益，卖出的看跌期权被放弃行权）＝20元。相当于投资者在一开始以100元买入了股票，现在股价上涨到120元，收益20元。下跌的情况也和持有股票一样。

所以整个投资组合的盈亏状况和买股票一样（暂时不考虑权利金），是一条45度直线，与x轴相交于协议价格点。最终的收益＝到期时股价－协议价格－看涨期权权利金＋看跌期权权利金

2. 还有一部分

　　1．（15 分）巴克在当地经纪行开了一个保证金帐户，首笔投资是以每股40美元的价格购买了200股X公司股票，巴克从经纪人那里借了3000美元来完成交易。
　　(a) 在交易时，巴克帐户的实际保证金率是多少？37.5%。
　　(b) 如果X公司股票价格上升到每股60美元，巴克帐户的实际保证金率是多少？58.3%。
　　© 如果X公司股票价格下跌到每股35美元，巴克帐户的实际保证金率是多少？28.6%
　　买空时 实际价格=（1-初始保证金比例）/（1-实际保证金比例）*初始价格
　　2．（15分）坎蒂通过保证金帐户以每股50美元的价格卖空了200股Y公司股票，初始保证金率为45%，维持保证金率为20%。
　　(a) 如果Y公司股票价格上升到每股58美元，坎蒂帐户的实际保证金率是多少？她会收到补充保证金通知吗？卖空时达到维持保证金的价格=（1+初始保证金比例）/（1+实际维持保证金比例）*P
　　达到58美元，实际的保证金比例=25%，不必补充。
　　(b) 如果Y公司股票价格下跌到每股42美元，坎蒂帐户的实际保证金率是多少？她的帐户是否受限制？
　　72.6%。不会。
　　3．（15分）假设卖空贷放不计利息，初始保证金存款享受8%的利息，年终公司没有派息，第2题 (a) 和 (b) 两种情况下坎蒂的收益率分别是多少？
　　A情况  （50-58）/58*(1-0.45)+8%=-17%
　　B情况（50-42）/42*(1-0.45)+8%=42.6%
　　4．（20 分）希福医药公司是一个鲜为人知的心脏镇静药制造商。分析人员对该公司的收益与股利增长前景持有不同的看法。埃伯特预测股利按5%的比率无限增长，而其兄弟约翰预测在今后3年内的股利增长率为20%，而在此之后，增长率将降为4%，并永远保持下去。希福公司目前支付的股利为每股3美元，市场上同等风险水平的股票的预期必要收益率为14%。
　　(a) 按照埃伯特的预测，希福公司股票的内在价值是多少？资金成本=必要收益率=14%=D/P+g…D=3,G=5%, 解出 P=33.3元。
　　(b) 按照约翰的预测，希福公司股票的内在价值是多少？多阶段增长模型。V=DT+1 /((k-g)(1+k)T),得出约42元。
　　© 假设希福公司股票的当前售价为每股39.75美元。如果目前该股票定价是适当的，则它的内含的长期股利增长率是多少？若以该长期股利增长率和25%的派息率计算，则下一年隐含的市赢率（P/E）是多少？
　　14%=3/39.75+g，增长率g=6.45%.
　　市盈率=股价/每股收益，加上派息率我就不会算了。抱歉。
　　5．（20分）某公司计划通过向现有股东增发股票来筹集35,000,000美元，认购价为70美元每股，该公司股票目前的市价为80美元每股。公司的总股本为10,000,000股。
　　(a) 每份优先认股权能购买多少股票？增发50万股，总股本1000万股。每20份可以买一股。
　　(b) 目前每份优先认股权的价值为多少？（80-70）/20=0.5元。
　　© 在除权日之后的某一天每份优先认股权的市场价值为0.20美元。请问股票的市场价格为多少？
　　74元。
　　6．（15分）假设在两年前，政府发行了一种面值为1000美元，20年到期的债券，每年将按11.50%的比例发放利息。由于市场利率下跌，目前此债券的市场价格为1180美元。请问到期收益率为多少？
　　利率11.5%， 18年，查年金现值系数是7.47。总收益现值=1000*0.115*7.47。收益率=总收益现值/市场价格=72.8%。
　　三

　　1．老张现有20万元资产，每年年底有3万元储蓄，如果投资报酬率为5%，则下列目标中可以实现的是哪项？（各目标之间没有关系）
　　1．1年后将有20万元的子女出国教育费用  1年后有20*1.05+3，可实现。
　　2．5年后将有50万元的购房首付款 5年后有20*（5%的5年复利系数）+3*(5年5%)年金终值系数=41 不可实现
　　3. 9年后将有70万元的退休金9年后有20*（5%的9年复利系数）+3*(9年5%)年金终值系数= 64不可实现

　　4. 3年后可以达成35万元的购车计划3年后有20*（5%的3年复利系数）+3*(3年5%)年金终值系数= 32.6不可实现


　　2. 小霞现在一次投资2万元，计划期满5年时先取出2万元，其余的在第9年末一次取清本利。若投资回报率为i=10%，最后能取出多少钱？ (以复利计息)
　　满5年，余额=2*（10%，5年）复利终值系数=1.221万元。
　　9年末=1.221*（10%，4年）复利终值系数=17876.66元
　　3. 假设郭小姐现在30岁，计划在60岁时退休。届时的退休金需求是120万元。如果投资回报率为7%，从现在开始，每年年底固定投资一笔等额款来筹集这笔退休金，直至60岁，需要每年定投的金额为（ ）。                            30年，7%的年金终值系数为94.4608         每年额度=120/94.4608=1.27万元。

　　4. 王先生目前有资产40万元，理财目标为:3年后购房100万元，8年后子女留学基金30万元，20年后退休基金80万元。假定投资报酬率为5%，要实现此三大理财目标，根据目标现值法，王先生退休前每年年末储蓄额为（ ）。
　　三大目标的现值=100*（3年，5%）复利现值系数+30*（8年，5%）复利现值系数+80*（20年，5%）复利现值系数=86.38+20.304+30.152=136.836。
　　现有40万，需要后续储蓄的现值96.836元。20年5%的年金现值系数为10.837。
　　每年储蓄=96.836/10.837=8.94万
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　　以上。个别公式的几次方，在WORD里面是上标，在这显示不出来。
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　　5. 小林有换房计划，目前旧房市价50万元，当初贷款28万元，利率6%，二十年期，按月本利平均摊还，已还五年，日前看中一新房总价120万元，可贷70%，若小林卖旧房还清房贷，欲购新房还应该准备多少首付款才够?
　　5年还款剩余本金237718.88，卖掉房子还清贷款，剩余26.23万。新房首付要求36万，还需要再准备9.77万元。

　　6．李小姐所在单位已经参加了社会保障计划，2008年10月份李小姐工资单如下：基础工资3500元，年功津贴500元，月奖金800元，交通补助通讯补助各400元（可在税前扣除）。假设李小姐该月的个人缴费基数为5000元，单位代扣代缴的社保费包括养老保险8%，医疗保险2%，失业保险1%和住房公积金10%。请问李小姐本月实发工资额应为
　　社保费=5000*0.21=1050。
　　税前工资=3500+500+800-1050=3750。现在起征点2000元，纳税150元。
　　实际收入=4800-150+400-1050=4000元。
　　7. 中国居民李女士2009年3月取得以下所得，以下各项关于个人所得税计算正确的是（3和4 ）
　　（1）出版一本书获得稿酬10000元，应交所得税：1600元
　　10000*（1-20%）*（1-30%）*20%=1120（元）税率20%，20%的起征点，30%的税收优惠。

　　（2）利息收入3800元，其中国债利息收入2000元，定期存款利息1800元；应交所得税：0元。
　　5%的税率。肯定不是0
　　（3）当月花2000元购买奖券，幸运中奖500000元。应交所得税：100000元。对。
　　（4）将版权卖给广东一家出版社，获得10000元，应交所得税：2000元。
　　对。

3. 已知股票价格变动如下，rf=5%，100：120/90 ,以此股票为标的资产一年期的欧式期权的执行价格为X=110元，

(1)用单步二叉树模型
对冲Δ=10/(120-90)=1/3
组合价值=1/3×120-10=30
组合价值折现值=30×e^(-5%×1)=28.54
看涨期权价格=1/3×100-28.54=4.79
（2）用买卖权平价公式：
如果一个投资组合由一只股票和一个看跌期权组成 (S+Vp)，另一个投资组合由一个零息债券/纯贴现债券（或者存入银行存款）和一个看涨期权组成 （K+Vc），那么这两个投资组合的收益是一样的。
110×e^（-5%×1）+4.79=看跌期权价格+100
看跌期权价格=9.43

4. 重大价内（价外）看涨（看跌）期权是什么意思？

重大价内看涨期权：期权持有者有权在执行日以约定的执行价格买入期权标的，且很有可能会行权。也就是说，执行日标的资产的公允价值（假设150万元）会大于执行价格（假设100万元）。 重大价内看跌期权：期权持有者有权在执行日以约定的执行价格卖出期权标的，且很有可能会行权。也就是说，执行日标的资产的公允价值（假设50万元）会小于执行价格（假设100万元）。 重大价外看涨期权：期权持有者有权在执行日以约定的执行价格买入期权标的，但行权的可能性很小。也就是说，执行日标的资产的公允价值（假设80万元）会小于执行价格（假设100万元）。 重大价外看跌期权：期权持有者有权在执行日以约定的执行价格卖出期权标的，但行权的可能性很小。也就是说，执行日标的资产的公允价值（假设120万元）会大于执行价值（假设100万元）。拓展资料：期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。期权定义的要点如下： 1、期权是一种权利。期权合约至少涉及买家和出售人两方。持有人享有权利但不承担相应的义务。 2、期权的标的物。期权的标的物是指选择购买或出售的资产。它包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物“衍生”的，因此称衍生金融工具。值得注意的是，期权出售人不一定拥有标的资产。期权是可以“卖空”的。期权购买人也不一定真的想购买资产标的物。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。 3、到期日。双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”，如果该期权只能在到期日执行，则称为欧式期权；如果该期权可以在到期日及之前的任何时间执行，则称为美式期权。 4、期权的执行。依据期权合约购进或售出标的资产的行为称为“执行”。在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，称为“执行价格”。

5. 问： 55 金融工程学问题7、假设6个月前你以每股80美元的价格购买了100股IBM的股票，股票

没有学过金融工程学，做过国内之前的权证交易员，试着回答下：

锁定利润：
直接以每股100美元全部出售。
或
购入市值10000美元的认沽（看跌）期权。


然而既然你预期股票还会继续升值。请评估收益和风险对比，据此，
购入市值小于10000美元的认沽期权。购入的数量参考上一步的评估结果。
或
根据评估结果，直接对已购买的股票做减仓兑现部分利润。无需购买期权。

6. 期权盈利计算

可以告诉你一个问题，第一道题按照原题意四个答案没有一个是正确的(估计出题时把相关的数值张冠李戴后才会出现B的答案)，第二道题答案正确的的确是C答案，实际上这两道题赢利关键点是一个权利金，一个是指数的点位。
实际上这两道题归纳起来是这样分析的：
第一种情况当指数高于或等于10200点时，卖出的看跌期权和买入的看跌期权都不会执行，盈亏就是你卖出的看跌期权所得减去买入的看跌期权自身成本；
第二种情况当指数少于10200点，但高于或等于10000点时，卖出的看跌期权依然不会被执行，而买入的看跌期权则会被执行，盈亏就是你卖出的看跌期权所得加上买入的看跌期权执行期权所得的期权价值减去买入的看跌期权自身成本。
第三种情况当指数少于10000点时，卖出的看跌期权和买入的看跌期权都会被执行，其实际盈利是情况这样的，由于卖出的看跌期权会在低于10000点时会被执行这会抵销了原买入的看跌期权在低于10000点的那一部分收益(介于10000与10200点之间的收益不受影响)，即在当指数低于10000点时实际盈亏就是卖出的看跌权利金加上买入的看跌期权执行期权在10000点位上执行期权所得的期权价值减去买入看跌期权自身成本。
明显根据三种情况分析总结不难看出指数在等于或少于10000点时候投资者的获得盈利是最大的，最大盈亏为实际盈亏就是卖出的看跌权利金加上买入的看跌期权执行期权在10000点位上执行期权所得的期权价值减去买入看跌期权自身成本。
根据上述的分析不难看出第一道题按照原题意所得出来的结果应该是150+(10200-10000)-120=230，明显四个答案没有一个答案是正确的，而第二道题按照原题意所得出来的结果是120+(10200-10000)-100=200，故此是答案是C。
个人估计是出书的把第一道题的数值张冠李戴了，导致出现答案是B的结果，若把卖出的看跌期权获得的150与买入的看跌期权成本的120互换一下数值，变成卖出的看跌期权获得的120与买入的看跌期权成本的150，按照这样的数据代入计算的结果应该是120+(10200-10000)-150=170。

7. 4. 某投资基金持有10000股IBM股票，当前价格为每股105美元，基金经理预测未来3个月内股票价格还会上涨，所

所以，如果这个基金经理有决策权，就应该按照自己的预测继续买入IBM的股票。

8. 判断期权价内或价外看涨看跌标准是什么？

价内期权，就是企业很可能会行权的期权，价外期权，则是指很可能不会行权的期权。

重大价内看涨期权：期权持有者有权在执行日以约定的执行价格买入期权标的，且很有可能会行权。也就是说，执行日标的资产的公允价值（假设150万元）会大于执行价格（假设100万元）。 
重大价内看跌期权：期权持有者有权在执行日以约定的执行价格卖出期权标的，且很有可能会行权。也就是说，执行日标的资产的公允价值（假设50万元）会小于执行价格（假设100万元）。

重大价外看涨期权：期权持有者有权在执行日以约定的执行价格买入期权标的，但行权的可能性很小。也就是说，执行日标的资产的公允价值（假设80万元）会小于执行价格（假设100万元）。

重大价外看跌期权：期权持有者有权在执行日以约定的执行价格卖出期权标的，但行权的可能性很小。也就是说，执行日标的资产的公允价值（假设120万元）会大于执行价值（假设100万元）。