今年前11月地方政府债券43258亿，地方政府债券是什么？

1. 今年前11月地方政府债券43258亿，地方政府债券是什么？

财政部29日发布2017年11月地方政府债务情况。11月份，全国发行地方政府债券4541亿元。其中，一般债券2157亿元，专项债券2384亿元；按用途划分，新增债券1231亿元，置换债券3310亿元。1-11月累计，全国发行地方政府债券43258亿元。其中，一般债券23596亿元，专项债券19662亿元；按用途划分，新增债券15773亿元，置换债券27485亿元。

经第十二届全国人民代表大会第五次会议审议批准，2017年全国地方政府债务限额为188174.3亿元。其中，一般债务限额115489.22亿元，专项债务限额72685.08亿元。财政部表示，截至11月末，全国地方政府债务余额165944亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务104109亿元，专项债务61835亿元；政府债券147125亿元，非政府债券形式存量政府债务18819亿元。

地方政府债券，指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。在某些特定情况下，地方政府债券又被称为"市政债券"。

总之，政府债券简称“地方债券”，也可以称为“地方公债”或“地方债”。

2. 今年二季度地方债发行规模会大幅增加吗？

今年我国地方政府存量置换债将步入收官年。2015年8月，全国人大审议批准2015年地方政府债务限额时明确，“对债务余额中通过银行贷款等非政府债券方式举借的存量债务，通过三年左右的过渡期，由地方在限额内安排发行地方政府债券置换”。


财政部34号文明确指出，及时完成存量地方政府债务置换工作。要求各地加快存量政府债务置换进度，确保在国务院明确的期限内完成置换工作；强化置换债券资金管理，将置换债券资金严格用于偿还清理甄别认定的截至2014年末存量政府债务，严禁用于其他用途，防止“老债未化、新债又生”加剧风险。

汤林闽表示，截至去年底尚未置换的地方债存量约1.73万亿元，相较于置换初始的约14万亿元，可以说，就消除非债券形式存在的地方债角度而言，进度已经完成了约90%以上，进展良好。他指出，对于置换任务能否完成，主要的担忧在于越到后面置换难度越大。在他看来，非债券形式存在的地方债可能不仅仅是通过置换的方式消除化解，还通过偿还、核销等其他的方式来消除化解。来源：经济参考报

3. 预计地方债明年规模将达多少万亿元？

2017年地方政府债发行基本结束。2017年全年累计发行地方债约4.36万亿元，规模较2016年的6.05万亿元下降近三成。展望2018年，业内预计，2018年全年发债规模将达4.65万亿元，置换债将达约2万亿元。

国信证券宏观及固定收益首席分析师董德志表示，2017年地方政府债发行约4.36万亿元，其中新增1.58万亿元，置换债约2.77万亿元。与2016年相比，今年债市收益率全线走高，地方政府债发行额及融资额均明显下降。经过3年的发行，置换债累计发行量约为10.66万亿元。
分省份来看，置换规模已经超过5000亿元的省份有12个，分别是：江苏省、贵州省、山东省、浙江省、四川省、广东省、湖南省、辽宁省、云南省、内蒙古自治区、河北省及湖北省。截至目前，贵州省、辽宁省和湖南省所发行的置换债占比明显偏高。

与此同时，市场对2018年地方债的发行规模也有展望。分析人士表示，2018年发债规模由赤字率及置换规模决定。日前召开的中央经济工作会议提出，积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，确保对重点领域和项目的支持力度，压缩一般性支出，切实加强地方政府债务管理。多位业内人士指出，取向不变的积极财政政策，2018年赤字率可能仍维持3%。

4. 地方债发行已经超过2万亿，大规模经济刺激计划正在实施

地方债发行已经超过2万亿，大规模经济刺激计划正在实施

5. 前7月各地发行新增专项债3.47万亿元，这一数据说明了什么？

这意味着很多城市发行的新增专项债的速度过快，在刚度过7个月之后，很多城市已经用完了自己的全年额度，所以这意味着很多城市的资金压力会比较大。
这个道理其实非常简单，在各个城市领到相应的新增专项债的授权额度之后，这些额度本身需要按照全年12个月来使用。这出现相应的资金压力之下，相关城市才会提前发行新增专项债，全国所有城市发行新增专项债的速度也快于预期。
这个数据是怎么回事？
这是来自财政部的统计数据，在列出了各个城市的新增专项债的额度之后，全国所有城市在7个月之内就已经发行完了整个年度所需要使用到的新增专项债，深圳地区甚至表示深圳处理相关事件的最大的特点就是快，所以表示自己已经把全年的新增专项债发行完毕。
这个数据表示很多城市的资金压力会比较大。
之所以这样说，主要是因为这些新增专项债本身需要按照全年来使用，当一个城市出现资金压力的时候，这个城市可能就会提前发行新增专项债。从某种程度上来讲，在很多居民进一步勒紧口袋的同时，很多城市反而在进一步发行新增专项债，这种地方借贷行为也和居民的消费行为严重不符。在出现这种情况之后，我们需要进一步思考这些新增专项债的用途是什么，同时也需要思考为什么这些城市会如此快的速度发行新增专项债。
以我个人来看，用最快的速度发行新增专项债并不是一件好事，在半年左右消耗掉全年的新增专项债也不能体现出当地的办事速度有多么快，这个行为反而会显示出当地的财务压力比较大，所以当地会通过借贷的方式来解决各种经济问题。

6. 今年前11月地方政府债券43258亿，地方政府债券的作用有哪些

中国证券网讯（记者 李苑）财政部29日发布2017年11月地方政府债务情况。11月份，全国发行地方政府债券4541亿元。其中，一般债券2157亿元，专项债券2384亿元；按用途划分，新增债券1231亿元，置换债券3310亿元。
1-11月累计，全国发行地方政府债券43258亿元。其中，一般债券23596亿元，专项债券19662亿元；按用途划分，新增债券15773亿元，置换债券27485亿元。


经第十二届全国人民代表大会第五次会议审议批准，2017年全国地方政府债务限额为188174.3亿元。其中，一般债务限额115489.22亿元，专项债务限额72685.08亿元。
财政部表示，截至11月末，全国地方政府债务余额165944亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务104109亿元，专项债务61835亿元；政府债券147125亿元，非政府债券形式存量政府债务18819亿元。
政府债券作为市场经济和现代财政分权制度的重要组成部分，在现代经济条件下对地方经济乃至一国经济的发展起着至关重要的作用。


(1) 弥补地方财政赤字
当经常性的财政收入不能满足财政支出的需要时，弥补财政收支缺口的常用方法就是发行债券。根据财政赤字的大小，结合债务主体的承担能力，选择合适的债务发行规模，满足财政支出的资金需求，是地方政府债券使用的主要目的与作用之一。
(2) 促进投资增长，筹集建设资金
社会经济的发展离不开投资的合理增长。债券融资的用途一般在地方政府法规中都有明确规定，不得滥用。地方政府债券这种偏顾社会性的特点，主要是为了向地方经济发展提供更多的软硬件支持，促进社会公平。通过发行地方政府债券来融资，不仅可以缓解地方财政的支出压力，而且可以使财政支出在更多的受益者之间合理分担。

(3) 优化地方资源配置，调控地方经济发展
地方政府会将债券收入主要用于提供地方性公共物品，这一过程使得资源在公共部门与私人部门之间进行配置。地方公益性事业将会得到更多的照顾，资金就不仅仅只在竞争性行业流转。
总结：地方政府发行债券筹集资金总额面临着《预算法》的制约。地方政府发行债券将会产生一系列的法律问题，如果没有严格的约束机制，一些地方政府过度举债之后，将会出现破产问题。而我国目前尚未对政府机关破产作出明确的规定，一旦地方政府破产，中央政府将承担怎样的责任，地方人大将作出怎样的安排，所有这一切都必须通盘考虑。

7. 今年前11月地方政府债券43258亿，地方政府债券的作用有哪些？

地方政府债券(Local Government Bond)也被称为"市政债券(Municipal Securities)。

(1) 弥补地方财政赤字当经常性的财政收入不能满足财政支出的需要时，弥补财政收支缺口的常用方法就是发行债券。根据财政赤字的大小，结合债务主体的承担能力，选择合适的债务发行规模，满足财政支出的资金需求，是地方政府债券使用的主要目的与作用之一。(2) 促进投资增长，筹集建设资金社会经济的发展离不开投资的合理增长。债券融资的用途一般在地方政府法规中都有明确规定，不得滥用。地方政府债券这种偏顾社会性的特点，主要是为了向地方经济发展提供更多的软硬件支持，促进社会公平。通过发行地方政府债券来融资，不仅可以缓解地方财政的支出压力，而且可以使财政支出在更多的受益者之间合理分担。(3) 优化地方资源配置，调控地方经济发展地方政府会将债券收入主要用于提供地方性公共物品，这一过程使得资源在公共部门与私人部门之间进行配置。地方公益性事业将会得到更多的照顾，资金就不仅仅只在竞争性行业流转。

地方政府债券通常按照资金的用途和偿还资金的来源分为一般责任债券(普通债券)和专项债券(收益债券)。收益债券是发行债券收入用于某一市政工程建设，如:高速公路，桥梁，水电系统……
由于我国1995年起实施《中华人民共和国预算法》 规定地方政府不得发行地方政府债券，因此，我国目前政府债券仅限中央政府债券。

财政部与国家税务总局发布关于地方政府债券利息免征所得税问题的通知称，对企业和个人取得的2012年及以后年度发行的地方政府债券利息收入，免征企业所得税和个人所得税。

8. 「宏观经济」专项债或迎小高峰—评2021年1-2月财政数据

  胡晓莉, 郭于玮, 鲁政委 
      2021年1-2月财政收入增速回落，两年平均增速为3.4%。在税种结构方面，开年同时包含了工业税源和服务业税源的增值税回升幅度不及工业产出，反映服务业复苏进程相对有所放缓；股市火热带动证券交易印花税增速创新高。在税收政策支持上，财政部宣布延期部分税收优惠政策以支持小微企业、 科技 创新领域发展。
   1-2月财政支出增速呈现出显著的民生支出强、基建支出弱的结构，整体支出进度基本恢复至2019年同期的水平。同时， 科技 和节能环保支出的力度有所加大。财政收支盈余为后续支出空间释放加力。
   1-2月政府性基金收入高增为63.7%，但支出增速为负，增速为-14.8%。支出节奏相对滞后，或受1-2月新增专项债额度未下达的影响。3月初已下达1.77万亿元新增专项债额度。从专项债发行节奏来看，4月或为专项债发行小高峰，对应政府性基金支出节奏会相应加快。
    事件： 
   2021年1-2月，全国一般公共预算收入累计同比增速18.7%，前值-9.9%；财政支出累计同比增速10.5%，前值-2.9%。全国税收收入累计同比增速18.9%；非税收入当月同比增速16.8%。政府性基金收入累计同比增速63.7%，前值为-18.6%；政府性基金支出累计同比增速-14.8%，前值为-10.4%。
    点评： 
    1、一般公共预算收入：整体低增速恢复，个别税种拉动显著 
   由于2020年疫情下大部分税种基数低，为体现疫情后恢复情况，本文以2019年-2020年的两年平均增速作为对比（全文“两年平均值”的表述均照此处理，不再赘述）。2021年1-2月份财政收入累计同比增速18.7%，较2019年增长6.9%，两年年均增速3.4%。其中，税收收入累计同比增长18.9%，两年年均增速2.7%；非税收入16.8%，两年年均增速9.0%。
       在税种结构方面，  从两年平均增速来看，  1-2月主要税种中个税保持较高增长，企业所得税、增值税及消费税恢复较慢。 在直接税方面，企业所得税累计同比增速13.2%，两年平均增速2.7%，不及2019年同期累计增速。2021年个税累计同比增速3.1%，两年平均增速8.8%。个税两年平均增速较企业税更高，一定程度上与2019年个税改革后的低基数有关。在间接税方面，消费税与增值税两年平均增速为负值，分别为-0.5%、-1.5%，税收增速水平远低于2019年同期。
       1-2月增值税累计同比增速与工业增加值相关数据背离，或体现出第一季度服务业恢复情况不及预期。 从 历史 数据可以看出，在2016年营改增之前，增值税累计增速的变化基本与工业增加值加PPI增速之和的变动一致，而2016年“营改增”改革后，增值税的税源就将过去营业税所包含的建筑业、金融保险业、电信业、文化 体育 业、 娱乐 业、服务业等纳入进来了，由此增值税的税收贡献一部分来源于服务业。2020年下半年增值税增速与工业增加值累计同比缺口的逐步缩小，体现出服务业逐渐改善。而2021年1-2月该缺口再度扩大，一定程度上反映出第一季度服务业恢复不及预期。
       印花税累计同比增长65.5%，证券交易印花税创 历史 新高，反映证券市场交易活跃。 2021年印花税的高增主要由于证券交易印花税的拉动，证券交易印花税累计同比增速为90.5%，反映1-2月证券市场活跃，交易量激增。
       进一步以税收优惠政策支持小微企业、 科技 创新领域发展。 3月财政部等部分发布税收优惠政策期限延长的相关公告，2021年对于小微企业、电影行业仍延续疫情期间的税收优惠政策，体现其对小微企业的持续支持力度。除应对疫情的税收优惠政策外，为进一步支持小微企业、 科技 创新和相关 社会 事业发展，对其相关税收优惠政策也进行了延期。政策主要涉及主体或领域为：金融机构小微企业、供热企业及科研领域、动漫产业、保险证券行业、涉农事业、公租房市场、航空运输等相关企业。
          2、一般公共预算支出： 科技 与环保支出占比提升 
    2021年1-2月支出进度回归疫情前水平，财政盈余为后续支出加力。 1-2月份财政支出累计同比增速为10.5%，主要为地方财政支出拉动。中央本级支出进一步压缩，累计同比增速-10.2%，地方财政支出累计增速13.6%。从支出进度来看，1-2月的支出进度为14.3%，较2020年同期的13.1%略有加快，与2019年同期的14.2%基本一致，开年支出进度基本恢复正常水平。3月通常为第1季度支出大月，环比增速通常在50%以上；而3月财政收入环比增速一般在10%左右。依照目前支出进度来看，2021年1-2月财政盈余6072亿元，但预计3月财政收支赤字额会攀升。
       从财政支出资金投向来看，1-2月民生类总支出增速显著增长，而基建类支出增长缓慢。 基建类支出 [1] 累计同比仅为4.1%，在低基数情况下，其增速仍远低于2019年24.4%的增速水平，交通运输与城乡社区支出降幅较大，整体财政支出仍延续偏民生领域。
       从支出分布来看，1-2月基建支出重点在于交通运输支出、 科技 支出与节能环保支出。 1-2月基建类支出占比22.4%，较2019年同期偏低，财政支出中基建类支出仍偏弱，基建类支出主要投向交通运输领域，交运支出占比达19%。1-2月 科技 支出与节能环保支出占比分别为7.9%、6.4%，均达 历史 最高值， 科技 支出占比通常在年底会增加至4%，其余月份 科技 支出在3%-4%之间，节能环保支出通常占比在2%-3%之间，而2021年开年就加大了 科技 与环保领域相关财政的支持，体现2021年对于 科技 环保领域的重视。
       3、政府性基金：收入高增，支出节奏滞后 
    政府性基金预算收入高增，支出受专项债发行缓慢原因增速为负。 2021年1-2月份，全国政府性基金预算收入12585亿元，为2013年以来 历史 最高值，累计同比增速63.7%，两年年均复合增长率为15.4%。其中，国有土地使用权出让收入累计同比增速67.1%，两年年均复合增长率为18.2%。
   而在支出端，全国政府性基金预算支出10977亿元，累计同比增速为-14.8%。政府性基金支出较慢，或与1-2月专项债额度未提前下达有关。1-2月地方债发行类型均为再融资债券，对政府性基金支出端产生拖累，后续随着新增专项债发行节奏的加快，支出增速会有所提升。
       从专项债发行节奏来看，预计2021年4-5月会抓紧发行已下达的新增专项债券，4月或为专项债发行大月。 从 历史 下达额度与发行节奏来看，新增专项债下达额度通常在下达后的两个月内发行相应的新增额度。2019年末提前下达1万亿，2020年1-2月发行9500亿元；2020年2月中旬下达2900亿元，2020年3-4月发行2024亿元；2020年4月下达1万亿元，2020年5-6月发行10791亿元。2021年新增专项债3.65万亿元，3月初财政部已提前下达48.5%的新增专项债券额度，共计1.77万亿元。预计2021年3月将有部分新增专项债陆续发行，4-5月会抓紧发行已下达的新增专项债券。由于1-2月未发行新增专项债，3月额度才下达，加之4-6月到期专项债数量较多，因此4月或为专项债发行的小高峰。
             注： 
    [1] 基建类支出包含城乡社区支出、交通运输支出以及农林水事务支出。
       特别提示
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