雄塑管业能够提供怎么样的产品？

1. 雄塑管业能够提供怎么样的产品？

2017年上市的雄塑科技(300599)是国内塑料管材行业的龙头企业之一。最近三年，国家环保要求不断提高，行业内大量中小企业不断出局，但雄塑科技一直保持着稳定的业绩增长。
作为企业创始人和掌舵者，如何看待行业发展的变化，公司未来新的增长点在哪里？近日，雄塑科技董事长黄淦雄和总经理彭晓伟做客证券时报·e公司微访谈，向投资者描述公司未来的发展图景。
行业集中度提升
PE、PVC……这些日常生活中并不起眼的塑料管材，构成了雄塑科技的主要收入来源。在董事长黄淦雄看来，“小管道”中也蕴含着巨大的商机。
据黄淦雄回忆，雄塑科技从1996年就开始从事塑料管道行业，当时还是以传统产品为主，主要的下游客户是房地产行业。通过20多年的发展，公司目前已发展成为国内管道管材行业的领军企业之一。
但在黄淦雄看来，如今行业正在发生两大变化。一是房地产行业走向高度集中，对建材的采购也呈现出大规模集中采购的趋势，其中房地产企业的议价权大大提高；另一个变化是政府提高了环保的要求。
“这两个变化导致行业出现了较大的洗牌，很多规模小、实力弱、环保要求不达标的中小企业被行业淘汰。而公司在规模上排名行业前列，同时凭借在产品质量、品牌和售后服务等多方面的优势，在行业洗牌中站稳了脚跟，同时凭借在市政工程等业务领域取得的增量，以及公司在产品的不断升级，在近几年实现了稳定的增长。”黄淦雄说。
2019年半年报中，雄塑科技表示，塑料管材行业中低端产品高度重合，行业竞争格局进一步加剧。对此，雄塑科技总经理彭晓伟认为，面对竞争，公司的应对策略一方面是通过研发进行产品创新，打造差异化的产品系列；二是在渠道、市场以及规模等方面发力。但重点还是放在产品研发创新上。
对于行业未来集中化的发展趋势，彭晓伟认为，可以从两个层面来解读。一是下游客户集中度的提高。“目前国内房地产行业中，许多中小房地产企业已经纷纷出局，行业向头部聚集，巨头化的趋势明显。那么与这些房地产巨头的谈判中，作为下游材料供应商的地位是比较弱势的，特别是账款周期，部分头部房地产企业对下游的压款时间长达1年，这对许多中小企业而言是很难承受的。”
另一方面，是塑料管道行业的集中度提升。“随着行业竞争加剧，下游压款周期加长，许多中小企业也逐渐出清，资本雄厚、规模较大、竞争力强的企业反而市占率在逐渐提升，议价能力和话语权上升，有效地抵御了行业下行的风险。我们认为，经历了这么一轮洗牌，具有研发优势和产品优势企业将会走的更远。”彭晓伟说。
开拓市政工程新空间
面对行业竞争，雄塑科技一方面通过研发创新夯实自身实力，另一方面也将目光瞄向了新的市场空间。
黄淦雄表示，几年前政府就提出了建设“海绵城市”和“城市地下综合管廊”的指导意见，在这些市政工程中，塑料管道都是必不可少的基础材料。“从市场需求来看，例如目前珠三角、长三角等地区正在进行的水环境治理工作，对黑臭水体的改造工作等，近几年的投入呈现出不断增长的趋势，我们认为市场空间非常大，而且目前才刚刚开始。”
“此外，在新农村建设方面，农村供给水以及污水处理排放系统等，也是一个非常大的增量，据我们了解，一个乡镇的市政管道建设，可能都是几十几百公里的需求，签下一个订单的金额可能就是上亿级别。”黄淦雄认为，市政工程未来的市场增量空间非常大，公司目前也将市政工程作为未来发展的重心，籍此有效规避房地产政策波动带来的风险。
彭晓伟对此补充介绍，相比起公司传统下游房地产市场，市政工程还有多项优势。一方面是资金回款。“近几年，国内房地产企业的资金结算发生很大变化，房地产与供应商的结算周期普遍拉长，甚至比起部分市政工程还要长。反观市政工程，近几年由于政府大力支持与民生相关的工程，许多市政项目安排‘专款专用’，可以说是必须花出去的钱。因此，我们企业在这些项目上的资金回款周期并不比传统房地产市场存在劣势。”
彭晓伟指出，在招投标层面，市政工程的招投标相对规范、公平，而且还设立了比较合理的评标机制，其中价格高低并不是唯一影响评分的因素，产品质量以及一些差异化的优势也可以帮助企业获得较高的评分，因此不一定需要通过“价格战”来争抢订单，企业的差异化优势可以更好地体现出来。
“反观房地产市场，则更加看重价格因素。面对大型的房地产客户，管材供应商基本没有太大的议价能力，杀价竞争成为普遍现象，而具有独特创新优势的企业也未必能够很好地发挥自身优势。”彭晓伟说道。

2. 买过雄塑管业说下性价比高吗？

因为新冠状病毒影响实体经济，叠加沙特俄罗斯价格战，石油出现了史诗级暴跌，目前在20美元到40美元之间运行；如果石油价格长期维持该区间运行，将会给以石油为重要原材料的石油化工相关产业链带来时代机遇。在其中，五大通用合成树脂，即聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)、聚苯乙烯(PS)及丙烯腈–丁二烯–苯乙烯三元共聚物(ABS)，跟石油价格的相关性都很强，长期低油价会带动相关价格跟随下降；而这几大通用树脂又是塑料行业的重要原材料，所以对于相关塑料产品制造公司在成本端会带来很大的受益。考虑到2020年1月份才公布了“新版限塑令“，这对相关塑料膜、塑料袋等影响比较复杂，所以选择建筑和工业行业的塑料管道会更加平稳一些。国内上市做塑料管道的公司，主要有：中国联塑、永高股份、伟星新材、雄塑科技、东宏股份、青龙管业、凌云股份、沧州明珠等。

塑料管道行业整体来说，因为技术含量低导致准入门槛低，呈现出参与者众多（全国上千家），头部企业占据的市场份额并不大，行业散乱等局面。根据雄塑科技上市招股说明书披露，该公司已经能产能20万吨以上，占据市场份额才1%。当然，因为近年来宏观经济增速减缓，行业竞争压力增大，叠加环保等政策监管加强，部分中小企业在加速退出，让行业的集中度已经逐步加强，有利于头部企业未来的市场份额提升和产品知名度的扩散，后续应该着重注意行业的集中度演变发展。除此之外，在新冠状病毒的影响之下，今年有望迎来加大力度的财政刺激政策，相关的工程项目增量有助于带动行业迎来一轮景气周期。

目前上市的企业中，从营收和市值规模来说，龙头是中国联塑；而其控制人黄联禧先生，和A股上市公司的雄塑科技控制人黄锦喜先生，为兄弟关系。管道行业中的规模生产企业目前主要集中在广东、浙江、山东与河北，四地的生产能力、产量之和已接近全国总量的一半。香港主板上市的中国联塑和创业板上市的 雄塑科技均为广东佛山顺德的知名塑料管道企业，两者在华南具有很好的品牌知名度和行业地位。雄塑科技长期第一大客户是深圳保利地产，公司经营层面一直稳健低负债运营，叠加子公司广西雄塑18年营收高达6.4个亿（保持25%的增长）和上市筹集资金在华南以外江西和河南的业拓展也已开启，中短期来说都是值得跟踪的管道生产企业。