企业的反并购策略有哪些

1. 企业的反并购策略有哪些

在当今公司并购之风盛行的情况下，越来越多的公司从自身利益出发，在投资银行等外部顾问机构的帮助下，开始重视采用各种积极有效的防御性措施进行反收购，以抵制来自其他公司的敌意收购。以下是几种常见的反并购策略：

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反收购的经济手段

反收购时可以运用的经济手段主要有四大类：提高收购者的收购成本、降低收购者的收购收益、收购收购者、适时修改公司章程等。


（反并购策略的全景图）

1提高收购者的收购成本

（1）资产重估：在现行的财务会计中，资产通常采用历史成本来估价。普通的通货膨胀，使历史成本往往低于资产的实际价值。多年来，许多公司定期对其资产进行重新评估，并把结果编人资产负债表，提高了净资产的账面价值。由于收购出价与账面价值有内在联系，提高账面价值会抬高收购出价，抑制收购动机。

（2）股份回购：公司在受到收购威胁时可回购股份，其基本形式有两种：一是公司将可用的现金分配给股东，这种分配不是支付红利，而是购回股票；二是换股，即发行公司债、特别股或其组合以回收股票，通过减少在外流通股数，抬高股价，迫使收购者提高每股收购价。但此法对目标企业颇危险，因负债比例提高，财务风险增加。

（3）寻找“白衣骑士”（White Knight）：“白衣骑士”是指目标企业为免遭敌意收购而自己寻找的善意收购者。公司在遭到收购威胁时，为不使本企业落人恶意收购者手中，可选择与其关系密切的有实力的公司，以更优惠的条件达成善意收购。一般地讲，如果收购者出价较低，目标企业被“白衣骑士”拯救的希望就大；若买方公司提供了很高的收购价格，则“白衣骑士”的成本提高，目标公司获救的机会相应减少。

（4）“金色降落伞”：公司一旦被收购，目标企业的高层管理者将可能遭到撤换。“金色降落伞”则是一种补偿协议，它规定在目标公司被收购的情况下，高层管理人员无论是主动还是被迫离开公司，都可以领到一笔巨额的安置费。与之相似，还有针对低层雇员的“银色降落伞”。但金色降落伞策略的弊病也是显而易见的——支付给管理层的巨额补偿反而有可能诱导管理层低价将企业出售。

2降低收购者的收购收益或增加收购者风险

（1）“皇冠上的珍珠”对策：从资产价值、盈利能力和发展前景诸方面衡量，在混合公司内经营最好的企业或子公司被喻为“皇冠上的珍珠”。这类公司通常会诱发其他公司的收购企图，成为兼并的目标。目标企业为保全其他子公司，可将“皇冠上的珍珠”这类经营好的子公司卖掉，从而达到反收购的目的。作为替代方法，也可把“皇冠上的珍珠”抵押出去。

（2）“毒丸计划”：“毒九计划”包括“负债毒丸计划”和“人员毒丸计划”两种。前者是指目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力。例如，发行债券并约定在公司股权发生大规模转移时，债券持有人可要求立刻兑付，从而使收购公司在收购后立即面临巨额现金支出，降低其收购兴趣。“人员毒丸计划”的基本方法则是公司的绝大部分高级管理人员共同签署协议，在公司被以不公平价格收购，并且这些人中有一人在收购后被降职或革职时，则全部管理人员将集体辞职。这一策略不仅保护了目标公司股东的利益，而且会使收购方慎重考虑收购后更换管理层对公司带来的巨大影响。企业的管理层阵容越强大、越精干，实施这一策略的效果将越明显。当管理层的价值对收购方无足轻重时，“人员毒丸计划”也就收效甚微了。

（3）“焦土战术”：这是公司在遇到收购袭击而无力反击时，所采取的一种两败俱伤的做法。例如，将公司中引起收购者兴趣的资产出售，使收购者的意图难以实现；或是增加大量与经营无关的资产，大大提高公司的负债，使收购者因考虑收购后严重的负债问题而放弃收购。

3收购收购者

其又称“帕克门”战略。这是作为收购对象的目标企业为挫败收购者的企图而采用的一种战略，即目标企业威胁进行反收购，并开始购买收购者的普通股，以达到保卫自己的目的。例如，甲公司不顾乙公司意愿而展开收购，则乙公司也开始购买甲公司的股份，以挫败甲公司的收购企图。

4适时修改公司章程

这是公司对潜在收购者或诈骗者所采取的预防措施。反收购条款的实施、直接或间接提高收购成本、董事会改选的规定都可使收购方望而却步。常用的反收购公司章程包括：董事会轮选制、超级多数条款、公平价格条款等。

（1）董事会轮选制：董事会轮选制使公司每年只能改选很小比例的董事。即使收购方已经取得了多数控股权，也难以在短时间内改组公司董事会或委任管理层，实现对公司董事会的控制，从而进一步阻止其操纵目标公司的行为。

（2）超级多数条款：公司章程都需规定修改章程或重大事项（如公司的清盘、并购、资产的租赁）所需投票权的比例。超级多数条款规定公司被收购必须取得2／3或80%的投票权，有时甚至会高达95%。这样，若公司管理层和员工持有公司相当数量的股票，那么即使收购方控制了剩余的全部股票，收购也难以完成。

（3）公平价格条款。公平价格条款规定收购方必须向少数股东支付目标公司股票的公平价格。所谓公平价格，通常以目标公司股票的市盈率作为衡量标准，而市盈率的确定是以公司的历史数据并结合行业数据为基础的。

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反收购的法律手段

诉讼策略是目标公司在并购防御中经常使用的策略。诉讼的目的通常包括：逼迫收购方提高收购价以免被起诉；避免收购方先发制人，提起诉讼，延缓收购时间，以便另寻“白衣骑士”；在心理上重振目标公司管理层的士气。

诉讼策略的第一步往往是目标公司请求法院禁止收购继续进行。于是，收购方必须首先给出充足的理由证明目标公司的指控不成立，否则不能继续增加目标公司的股票。这就使目标公司有机会采取有效措施进一步抵御被收购。不论诉讼成功与否，都为目标公司争得了时间，这是该策略被广为采用的主要原因。

目标公司提起诉讼的理由主要有三条：

第一，反垄断。部分收购可能使收购方获得某一行业的垄断或接近垄断地位，目标公司可以此作为诉讼理由。
第二，披露不充分。目标公司认定收购方未按有关法律规定向公众及时、充分或准确地披露信息等。
第三，犯罪。除非有十分确凿的证据，否则目标公司难以以此为由提起诉讼。
反收购防御的手段层出不穷，除经济、法律手段以外，还可利用政治等手段，如迁移注册地，增加收购难度等等。以上种种反并购策略各具特色，各有千秋，很难断定哪种更为奏效。但有一点是可以肯定的，企业应该根据并购双方的力量对比和并购初衷选用一种策略或几种策略的组合。

2. 国有企业并购的特点是？

　　企业通过并购战略可以实现以下效果
　　(1)扩大规模经济。通过横向购并，同一行业的两家企业进行合并，可以实现规模经济，降低生产经营成本。在购并中，企业可以减少管理人员，从而减少单位产品的固定成本；企业可以利用另一个企业的研究与开发成果，从而节省研究与开发费用；同样，企业在市场营销上也可以节省广告和推销费用等。
　　(2)提高经济效益。通过纵向购并，生产链上不同阶段的企业集中在一个企业里，可以使各阶段之间的生产经营活动更好地衔接，保证半成品的及时供应，降低运输费用和节省原材料、燃料，从而降低成本。
　　(3)降低经营风险。企业通过购并，能增加企业生产的产品种类，实行经营的多样化，从而有可能减少企业的风险。此外，企业进入新领域，如果投资新建，不仅要开发新的生产能力，还要花费大量的时间和财力以获取稳定的原料供应，寻找合适的销售渠道，开拓和争夺市场，导致不确定性因素较多，风险成本较高。企业通过购并，则可以避免这些风险。对于小企业来讲，通过购并，可以解决资金短缺问题，避免发生财务困难的风险。
　　(4)加强企业内部管理。通过购并，管理完善的企业可以改善被兼并企业的内部管理问，使企业资源得到充分利用，转亏为盈，从而提高经济效益。
　　(5)增加对市场的控制能力。企业进行横向购并和纵向购并，都会增加企业的市场控制能，横向购并，特别是把竞争对手购并过来，可以减少竞争，增加市场份额。纵向购并可以在绅程度上提高企业对市场的垄断性，如通过购并形成对原材料或销售的垄断等。

3. 国有企业并购应重点关注那些问题及对策

一、国有企业并购中存在的问题
国企并购是已经成为国企扩展业务，实现增值的重要手段，然而，国企并购的效果却并不尽如人意，据调查，半数以上的国企并购后并没有实现预期的效益，总结起来，造成国企并购效益不高的主要问题有以下几个：
1、产权不清晰
产权不清晰是阻碍国有企业并购的重要因素，一方面，国有企业的产权不清晰会成为并购的障碍，是并购难以完成，另一方面，也会造成国有资产的流失.众所周知，我国的国有企业的产权所有人是一个集合概念，及全体人民，由于这样的产权结构缺少可操作性，政府就成为了国有资产的代理人，享有实际的剩余控制权与剩余索取权.在实践中，由于政府级别的划分，企业的控制权与索取权也按行政区划被分割，对盈利的企业，地方政府为了维护其自身的利益，不愿意丧失企业的控制权，想尽一切办法阻止企业的并购；另一方面，对于不能盈利的企业，私人企业通过贿赂手段促使政府官员用权力寻租的方式降低国有资产的估值，造成国有资产的流失.
2、中介机构发育不健全
由于信息的不对称，中介机构在企业并购中起着至关重要的作用，比如资产评估、寻找交易对象等，在国外，中介职能主要由投资银行、资产评估机构、会计所、律所来担当；中介机构的存在大大降低了并购过程中的交易成本，增大了并购的效益，可谓是资产界的红娘.然而，由于一定的历史因素，我国奇缺有质量的中介机构，由于司法环境问题，律师从业人员相对较少；而注册会计师由于其资格获取难度较高，考试周期较长，就是的注册会计师队伍同样面临人手不足的困境；没有好的法律援助，没有可靠的资产评估导致了我国国企并购交易成本大大提升.另外，投资银行的缺失也是中介不足的重要因素.
3、法律规范不完善、法制不健全
我国企业并购起步较晚，相关的法律法规也并不健全，不能满足现有的社会需求，尽管我国已经制订了《公司企业法》和《破产法》，但由于我国国有企业的特殊形态，相关抽象的法律执行力明显不足.或者执行成本太高.
4、政府行为不规范--主题错位误区
虽然企业的并购是一种市场行为，但政府的宏观指导作用不能忽视，首先，市场本身就有盲目性，需要政府站在高处进行有效的协调，另一方面，政府作为国有资产的代理人，也有义务在国有资产并购中发挥宏观指导作用，保持国有资产的价值，以维护资产所有人的利益最大化.然而，现实中政府在其产并购中不够规范，对资产的并购太过随意.政府为了追求政绩，大搞“拉郎配”，不注重市场行情的分析.
二、促进国有企业并购的对策
1、国有企业的并购要注重紧密关联
资本的有效并购，倡导双赢模式关联资本的并购，顾名思义，就是上文谈到纵向并购，纵向并购的优势在于双方都算行业内的人，只是在行业运行的不同阶段而已，对于被并购的企业来说，纵向并购可以大大降低交易成本.而并购后，收购企业可以实现生产的立体化，还能使其拓展业务，降低其生产成本，从而实现双方企业的双赢.过期的并购不仅要实现一方的利益最大化，更要实现社会利益的最大化.
2、完善中介市场，完善以投资银行为首的中介机构
中介机构包括律师事务所、注册会计事务所、投资银行、资产评估机构等，一方面，改善司法环境、建立青年律师补助基金，扩大律师队伍；另一方面，投资银行的建立可以为并购踢空可靠的信息，所以，中介机构的建立有赖于相关金融体系的建立.应该建立灵活、高效的金融体系，以便于并购效率的提高.
3、健全完善法律体系，创建专门的并购法律
我国有关企业并购的法律相对较少，而且执行力明显不足，所以当务之急是制定统一的企业并购法及相关的实施细则，在制定的过程中，首先要深刻分析我国企业的现状，特别是分析我国过期的特殊性；另一方面，还要充分利用比较法学的原理，与其他国家作对照，特别是借鉴新加坡的国企模式.
4、国有企业资产重组要坚持市场原则，发挥政府的宏观调控作用企业并购是一种市场行为，并不是传统意义上的行政行为，所以政府在并购过程中应当充分尊重市场规律，不能以提高整机为目的高拉郎配.政府的作用是宏观指导，实现国有资产的保值，维护国有资产产权人的利益最大化，促进市场经济发展，实现社会利益的最大化.政府应该充分洞察市场信息，充分考虑各方面利益，实现整个社会利益的最大化。
《公司法》第一百七十二条【公司的合并】公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。
第一百七十三条
【公司合并的程序】公司合并，应当由合并各方签订合并协议，并编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出合并决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，可以要求公司清偿债务或者提供相应的担保。

4. 分析说明反并购策略主要包括哪些方式

理论分析的思考方式主要包括：
概念的定义是什么； 问题和事实是什么； 说明为什么； 研究结论是什么。
 
1、概念的定义是什么 这是如何做分析的第一步。 明确概念就是交待概念的定义，把概念的内涵和外延 限定好，使别人知道你所分析的是什么，讲的是什么意思。 使概念既明确又合于真理性的认识需要掌握三点： (1)传统的或经典的定义是什么 (2)现行说法或多数人的意见是什么 (3)你的定义及其理由是什么 
2、问题和事实是什么 首先是提出问题，指出研究这个问题的意义。 其次是陈述事实，主要有两种形式，一是文字叙述； 二是统计描述。 文字叙述帮助人们了解调查对象的概况，形成大致印 象； 统计描述使人们对调查对象的印象数量化，精确化， 减少模糊感。 因此一个好的理论分析，在陈述调查事实时应该两种 方式兼用，互相配合，互相补充。 
3、说明为什么 说明之所以如此的原因。说明为什么这部分不仅 要进行因果分析，而且可以进行多种分析，如比较分 析、结构功能分析、系统分析、辨证分析等等。 
4、研究结论是什么 这是理论分析的结果。

5. 怎么对抗国企对民企的并购，并且有关政府在中间游说，求反并购策略

　　企业间的企业重组与企业分离、兼并、收购、破产，作为市场行为时刻都在进行着，过去会发生、现在会发生、将来还会发生。置身于兼并与收购浪潮的冲击中，并购与反并购的斗争异常激烈，企业家们无法回避，重要的是应区分善意并购与恶意并购，充分调查研究，对于不友好并购坚决反击。

　　六种策略

　　帕克曼式防御

　　帕克曼式防御这是目标公司先下手为强的  反并购策略反收购策略。当获悉收购方有意购并时，目标公司反守为攻，抢先向收购公司股东发出公开收购要约，使收购公司被迫转入防御。实施帕克曼防御使目标公司处于可进可退的主动位置：进可使收购方反过来被防御方进攻；退可使本公司拥有的收购公司部分股权，即使后者收购成功，防御方也能可分享部分利益。但是，帕克曼式防御要求目标公司本身具有较强的资金实力和相当的外部融资能力；同时，收购公司也应具备被收购的条件，否则目标公司股东将不会同意发出公开收购要约。此种防御地进攻策略风险较大。

　　股份回购

　　这是指通过大规模买回本公司发行在外的股份来改变资本结  反并购策略
　　构的防御方法。股份回购的基本形式有两种；一是目标公司将可用的现金或公积金分配给股东以换回后者手中所持的股票；二是公司通过发售债券，用募得的的款项来购回它自己的股票。被公司购回的股票在会计上称为“库存股”。股票一旦大量被公司购回，其结果必然是在外流通的股份数量减少，假设回购不影响公司的收益，那么剩余股票的每股收益率会上升，使每股的市价也随之增加。目标公司如果提出以比收购者价格更高的出价来收购其股票，则收购者也不得不提高其收购价格，这样，收购以计划就需要更多的资金来支持，从而导致其难度增加。实施股份回购必须考虑当地公司法对回购的态度，美国许多州的公司认为，仅为维持目前的企业管理层对企业的控制权而取得本企业股票的违法的；但如果是维护企业现行的经营方针而争夺控制权，实质上是为了维护公司利益，则回购又是可以允许的，中国《公司法》明文禁止公司收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。


　　员工持股计划

　　美国公司是鼓励员工持有所服务的公司股份的。而员工为自己的工作及前途考虑，不会轻易出让自己手中握有的本公司股票。如果员工持股数额庞大，在敌意收购发生时，目标公司则可保安全。

　　管理层收购

　　管理层收购本是杠杆收购中的一种类型，有如前述，杠杆收购下收  反并购策略
　　购者利用被收购公司的资产及营运所得贷得收购资金，而被收购公司的资产价值或营运状况在一般情况下经理人员自以为最熟悉，故有相当比例的杠杆收购系由被收购公司的经理发动。管理层为了筹得收购资金，往往会设立一家新公司专事收购，并使被收购公司大量举债；管理层也可能自己出资收购，从而令被收购公司转变为合作企业。在公司遇有敌意收购时，公司管理层出面收购自然也是解救公司的途径之一。不过管理层收购在国外屡屡为人们所反对。反对者称之为纸面游戏、财富的重新分配和大规模的内幕交易。

　　财产锁定

　　如果目标公司管理层觉得没有能力融资买下自己所服务的公司，则可能寻找一个善意的收购者以更高的出价来提供收购，那么即使不能使袭击者知难而退，也可使他为购并付出高昂的代价。这样的善意收购者通常是与目标公司关系良好的企业，在美国称为“白衣骑士”。目标公司常常愿意给予白衣骑士较其他现实或潜在的收购者更为优惠的条件，如财产锁定。锁定有两种不同类型：   （1）股份锁定，即同意白衣骑士购买目标公司库存股或已经授权但尚未发行的股份，或给予上述购买的选择权；   （2）财产锁定，即授予白衣骑士购买目标公司主要财产的选择权，或签订一份当敌意收购发生时即由后者将主要资产售予前者的合。

　　死亡换股

　　死亡换股是指目标公司发行公司债、特别股或它们的组合，以交换发行在外的本公司普通股，通过减少流通在外股数以抬高股价，并迫使收购方提高其股份支付的收购价。但这种防御手段对目标公司有一定危险性，因为其负债比例提高，财务风险增加，即使公司市值不变，权益价值比重也会降低，但股价未见得一定会因股数减少而增加，此外，虽然目标公司股价上涨，买方收购所需股数却减少，最后收购总出价不变，对目标公司可能无任何好处。

6. 反并购策略是主并购企业实施的策略吗

亲，你好很高兴为你解答：我是你的百度专属一对一解答老师:反并购策略是主并购企业实施的策略。企业间的企业重组与企业分离、兼并、收购、破产，作为市场行为时刻都在进行着，过去会发生、现在会发生、将来还会发生。置身于兼并与收购浪潮的冲击中，并购与反并购的斗争异常激烈，企业家们无法回避，重要的是应区分善意并购与恶意并购，充分调查研究，对于不友好并购坚决反击。反并购是指目标公司管理层为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购者收购本公司的行为。1、反并购是指在公司面临被收购、特别是敌对收购时，用于自我保护的手段。反收购的核心在于防止公司的支配权转移。反对收购行动的中心目的是为了使目标企业不具有吸引力而采取各种各样的方法，或是为了让收购者获得支配权而支付高成本，从而防止收购行为的发生阻止现在发生的收购行为。2、反并购策略在企业并购中，善意收购的情况较少，多数情况下具有敌意性。针对这种隐秘情况，目标企业采取了各种反收购手段，以防止被收购公司袭击，提高收购成本。这项收购防御被称为反对并购。3、在财务会计中，资产通常用于评估历史成本，通货膨胀的存在往往比历史成本资产的实际价值高。因此，很多公司为了提高纯资产的账面价值，定期对其资产进行评估，反过来购买编人资产负俊表。因为收购价格以账面价值为基准，所以如果提高账面价值的话，购买价格就会上涨，从而抑制了购买动机。1.感谢您的耐心等待。以上是我的全部回复2.还有其它问题咨询吗？我可以继续为您解答哦 ~3.希望本次服务能帮到您，您可以点击我的头像关注我，后续有问题方便再次向我咨询，期待能再次为您服务。祝您；生活愉快，一切顺利！4.如果对我的服务满意，请给个赞哦，再次祝您事事顺心！平安喜乐【摘要】
反并购策略是主并购企业实施的策略吗【提问】
亲，你好很高兴为你解答：我是你的百度专属一对一解答老师:反并购策略是主并购企业实施的策略。企业间的企业重组与企业分离、兼并、收购、破产，作为市场行为时刻都在进行着，过去会发生、现在会发生、将来还会发生。置身于兼并与收购浪潮的冲击中，并购与反并购的斗争异常激烈，企业家们无法回避，重要的是应区分善意并购与恶意并购，充分调查研究，对于不友好并购坚决反击。反并购是指目标公司管理层为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购者收购本公司的行为。1、反并购是指在公司面临被收购、特别是敌对收购时，用于自我保护的手段。反收购的核心在于防止公司的支配权转移。反对收购行动的中心目的是为了使目标企业不具有吸引力而采取各种各样的方法，或是为了让收购者获得支配权而支付高成本，从而防止收购行为的发生阻止现在发生的收购行为。2、反并购策略在企业并购中，善意收购的情况较少，多数情况下具有敌意性。针对这种隐秘情况，目标企业采取了各种反收购手段，以防止被收购公司袭击，提高收购成本。这项收购防御被称为反对并购。3、在财务会计中，资产通常用于评估历史成本，通货膨胀的存在往往比历史成本资产的实际价值高。因此，很多公司为了提高纯资产的账面价值，定期对其资产进行评估，反过来购买编人资产负俊表。因为收购价格以账面价值为基准，所以如果提高账面价值的话，购买价格就会上涨，从而抑制了购买动机。1.感谢您的耐心等待。以上是我的全部回复2.还有其它问题咨询吗？我可以继续为您解答哦 ~3.希望本次服务能帮到您，您可以点击我的头像关注我，后续有问题方便再次向我咨询，期待能再次为您服务。祝您；生活愉快，一切顺利！4.如果对我的服务满意，请给个赞哦，再次祝您事事顺心！平安喜乐【回答】

7. 企业针对反向并购的风险实施什么策略

反向收购的操作过程及相关具体注意事项
1、编制公司英文商业计划书
　　公司决定要在美国买壳上市后，首先要用英文编写一份公司商业计划书。内容应包括：公司的历史背景、管理团队情况、财务状况、产品和市场分析等。
2、提供公司最近三年的财务报表
3、寻找壳公司
　　要使买壳上市取得成功，先要找一个好的壳公司。一个好的壳公司应具备如下条件： 　　1）壳公司中可以没有资产、没有业务，但不要有债务和法律诉讼，就是所谓“干净”的壳，否则对收购公司不利。 　　2）壳公司的上市资格必须保持完整，包括根据美国证交会的求，按时申报财力和业务状况，否则美国证管当局可以取消其上市的资格。 　　3）一视同仁公司要有足够的“公众股份”和“公众股东”，合并后交易才能活跃。所谓“公众”是指最初上市时购买公开发行股票的股东。
4、壳公司提供法律证明书
　　证明该公司股股为“可交易股额”。
5、商定收购合并方案
　　找到好的壳公司以后，就可以办理的收购合并的手续。其中对双方公司的财务报表的审计时间较长。接下来是双方商定合并方案，确定股权分配及费用支付方式等腰三角形事宜。 　　确定购并方案过程中应注意以下事项： 　　1）股权分配 　　壳公司是上市公司，上市公司就有公众股东，否则就不称为上市公司，所以反向收购不能收购上市公司百分之百股份。是看好后市的国内企业（题材充足，业绩良好），占有上市公司的股份愈高。 　　2）买壳合并的方式 　　买壳合并的方式是一种“反向收购“的方式。被收购的本来是壳公司，但因为壳公司是美国的上市公司，不能消失，所以壳公司继续存（名字可以收），只是将近代股权交由收购公司原股东所有，收购公司则将资产、业务装入壳公司，成为其子公司。 　　3）收购公司将资产、业务装入壳公司的比例及时机的确定。
6、作法律文件
　　收购合并方案商定后，双方即可编制法律文件、签约。办理完收购、合并手续后，收购公司就自然变成美国的上市公司，反向收购即告成功。
7、向美国证交会申请
　　双方办完反向收购手续、签约后，向美国证交会申请备案，并向NASD申请股票交易（OTCBB），接下来的工作就是如何使股价上涨的问题了。
8、与做市商商谈、沟通
　　为使新合并公司股票能较快上涨，应与做市商沟通，协商策略。
9、与金融公关公司商谈、沟通
　　为了使股票上涨更快，除了与壳公司原做市商及新公司增加的做市商相互配合，通常还需聘请金融公关公司，由金融公关公司向更多的股票经纪人、分析师、机构投资者和一般个别股民推动，使他们注意到新合并公司的发展，引起人们对新公司股票的兴趣。
10、当股价达到US，即右申请进入NASDAQ

8. 反并购策略又有哪些

（1）资产重估，提高收购者的收购成本   ，在现行的财务会计中，资产通常采用历史成本来估价。普通的通货膨胀，使历史成本往往低于资产的实际价值。多年来，许多公司定期对其资产进行重新评估，并把结果编人资产负债表，提高了净资产的账面价值。由于收购出价与账面价值有内在联系，提高账面价值会抬高收购出价，抑制收购动机；（2）降低收购者的收购收益或增加收购者风险   ；（3）适时修改公司章程，这是公司对潜在收购者或诈骗者所采取的预防措施。反收购条款的实施、直接或间接提高收购成本、董事会改选的规定都可使收购方望而却步。常用的反收购公司章程包括：董事会轮选制、超级多数条款、公平价格条款等。