关于国债问题的分析论文

1. 关于国债问题的分析论文

一、中国经济和社会发展需要资金，发国债有其必要性一西部大开发需要大量资金实施西部大开发战略，加快中西部地区发展，是我国现代化战略的重要组成部分，是党中央高瞻远瞩、总揽全局、面向新世纪作出的重大决策，具有十分重大的经济和政治意义。西部与东部相比，在总体发展水平上，存在着巨大的差距。西部基础设施落后，人民的文化素质相对比较低，实施西部大开发战略，肯定是要把加快基础设施建设作为开发【摘要】
关于国债问题的分析论文【提问】
好的【提问】
一、中国经济和社会发展需要资金，发国债有其必要性一西部大开发需要大量资金实施西部大开发战略，加快中西部地区发展，是我国现代化战略的重要组成部分，是党中央高瞻远瞩、总揽全局、面向新世纪作出的重大决策，具有十分重大的经济和政治意义。西部与东部相比，在总体发展水平上，存在着巨大的差距。西部基础设施落后，人民的文化素质相对比较低，实施西部大开发战略，肯定是要把加快基础设施建设作为开发【回答】
我国国债市场发展现状分析论文一、国债市场运行现状目前，对国债市场运行现状理论界和实际部门有不同看法。本文认为，我国国债运行现状良好，具体分析如下：（一）政府频出助推债市2002年上半年政府出台的一系列政策及有关措施对于推动国债发行，支持国债市场发展，起了积极的促进作用，其中影响较大的包括以下几个方面。1、央行下调存款利率。年初，央行实施了自1996年5月以来的第8次降息。此次降息源于刺激经济的需要，同时对国债【回答】
现货市场形成直接利好，各券种纷纷以上涨作为回应。2、短期内积极的财政政策不会淡出。目前通货紧缩和有效需求不足问题尚未得到根本解决，经济增长的内在动力依然不足，这对短期和长期的经济增长都是一个巨大压力。因此，不能以短期的财政收入平衡或赤字规模大小作为决定积极财政政策是否退出的依据，特别是要防止积极财政政策过早地淡出可能对我国经济稳定发展产生的负面影响。3、净价交易顺利推出。根据有关决定，2002年3月25日起沪深证交所开始试行国债净价交易。这一交易方式有利于判第 2 页断国债的市场利率，解决了市场走势的不连续性问题，也使交易佣金、交易经手费等均有所下降。4、记账式国债柜台交易平静登场。2002年4月初，中国人民银行颁布了《商业银行柜台记账式国债交易管理办法》。这一举措的积极意义不言自明，但由于利率偏低和存在价格波动风险，本期国债发行并没有出现火爆场面，这说明记账式国债柜台交易依然存在被投资者逐渐认可的过程。5、市值配售助推市场利率走低。在大资金的热捧下，国债现券市场终因其本身容量小、品种结构不健全等问题而不堪第 3 页重负，在2002上半年，中、长期国【回答】

2. 有关国债的问题

1981 年至今我国每年发行的国债中绝大多数是3至5 年期，1 年以上10年
以下的中期国债平均占总额的70%以上，其中1981至1987年之间发行的全部是5年期国债。然而1 年期以下的短期国债在发行频率和发行规模上都显得极为不足，从1994 年才开始出现1年以下的短期国债，而且1981年至2003年这20多年间发行过类似国债的仅仅只有1994年和1996 两年，虽然2003 年以来我国每年都发行了少量短期国债，但所占比例都不高于11%。 
   2001年财政部分别在银行间债券市场和交易所债券市场发行了20年期国债，同时还发行了多期15年期国债。
  2002年5月24日，财政部又在银行间债券市场发行了一期30年期国债，发行数量达到260亿元。 
  来源：http://www.szse.cn/main/files/2010/04/14/290862878333.pdf 
        http://zhidao.baidu.com/question/5319824.html?fr=ala0

3. 有关国债的问题

国债的发行都有一个时间段，如5月1日至5月30日发行，那么它的发行期即为5月1日至5月30日，同样，国债兑付也是一个期间，从某一天至另外一天这个期间兑付。



但我们在购买国债时，都是在某一个时间点购买的，如5月5日购买，那么到期日也是一个时间点，如另一年的5月5日。因此国债的到期日是兑付期内的某一天。



所以在兑付期开始至你购买的国债到期日这一段时间内提前支取，即为国债在兑付期内提前兑付，这段时内提前兑付不收手续费。

4. 关于国债的问题

记账式国债是上市交易型国债，跟股票一样上市后会形成交易价格，并且会上下浮动，从而形象投资者盈亏；但国债的面值都是100元/张，到期赎回还是按100元兑换。客户卖出全价是指客户（购买国债的投资者）把国债卖给银行的价格；浮动盈亏，就是每张国债亏损0.05元，客户买入价到期收益，是指持有这个国债一直到期，你的年收益是0.9948元，即每买100元，得不到1元的收益。

个人建议，买国债最好买储蓄国债或者凭证式国债，这两种国债的年利率通常高于定期储蓄和记账式国债的收益，例如现在一年期银行定期储蓄年利率是3.25%，就是存100元可以的3元的利息，而你买的记账式国债只能得9角钱的利息。

2011年5月10日将要发行的储蓄国债的年利率是：1年期年利率3.70%；3年期年利率5.43%；5年期年利率6.00%


参考资料：玉米地的老伯伯作品，拷贝请注明出处！

5. 债券市场的论文

 关于债券市场的论文
                    　　债券远期交易的推出，在市场上赢得广泛关注，对于深化债券市场改革、推动风险管理机制的建立和利率市场化建设等均有积极意义，市场主体对此予以了充分的肯定。
    
  　　这一交易方式推出后，截至9月底，债券远期交易累计成交60笔，金额87.34亿元，成交较为清淡，这说明，目前金融市场形势下，国内机构仍无法借助远期交易获得投机、对冲或者套利的操作机会。尽管国内将逐步推出西方成熟市场的各种基本工具，但市场表现说明“引进”产品在国内仍面临着较长时期的磨合以及被选择的过程，因而，有必要重新审视西方思维模式下，金融市场的行为模式和交易方式。
  　　 一、债券市场金融工具比较 
  　　美国债券市场主要存在预发行，回购及逆回购、期权及期货、本息剥离工具等金融工具，这些工具的活跃，有助于提高市场流动性、降低发行人融资成本。例如，债券发行前活跃的预发行交易能够提前度量市场需求，便于发行人、承销商对债券的定价；回购及逆回购交易有助于提高市场流动性，帮助交易机构实现短期融资；债券的期货及期权市场，有利于市场参与者在流动性市场中建立分散化的对冲策略；本息剥离工具产生的零息债有助于实现现金流的重组，满足不同投资群体对不同现金流结构的需求。
  　　近儿年，通过研究西方成熟市场运行状况，国内债券市场逐步引进了一些金融工具，目前已扩大到（质押式、买断式）回购及逆回购交易、本息剥离工具、远期债、远期交易以及即将推出的预发行交易等工具。从市场表现看，质押式回购及逆回购交易工具存在时间最长，已成为银行等金融机构调节流动性、管理头寸的基本手段，在银行间债券市场各交易品种中交易量排名第一，2004年交易量将近10万亿元。买断式回购与质押式回购类似，能够向市场参与者提供融资渠道，在国内债券市场基础券种较少、尚未建立连续拍卖发行制度等因素的制约下，2004年交易量仅为1200多亿元。由发行人主导开发的本息剥离工具，由于国内市场流动性不足、不能满足市场参与者的有效需求，交易稀少，国家开发银行也仅试探性地操作了一次。远期债主要为了解决国内资金供给与利率的季节性波动较大的问题，这一安排最早在财政部发行国债时启用。目前，市场资金较为宽松，人民银行在央行票据发行中使用这一制度，用以熨平公开市场操作对资金市场的冲击。而即将推出的债券预发行制度，能够帮助确立价格发现机制，缩短承销时的分销周期，减小承销商的资金占用。
  　　 二、远期交易手段及国内发展现状 
  　　远期交易是金融市场运用较为普遍的规避利率风险的金融衍生工具，与现货交易的根本区别在于延迟了标的交割时间。广义上的金融远期合同，包括远期利率协议、期货、互换和期权。在国内债券市场，远期交易在大概念上包括远期债、二级市场的远期交易和即将推出的预发行制度，而曾经出现的国债期货交易由于当时的监管及市场环境方面的因素，被监管机构叫停后尚未恢复。
  　　按照交易方式、场所的不同，远期金融合同可分为场内集中交易和场外交易两种方式，其中，期货和期权这两种交易方式都已制度化、标准化，通常按照集中竞价方式分别在期货交易所和期权交易所安排上市交易；远期利率协议、互换通常在场外交易，在西方市场基本不属于期货交易法律所管辖的范围。在美国，债券远期交易的场外交易（柜台买卖）制度，源于1974年的商品交易法修正案（CommodityExchangeAct），这一规定通过将国债远期交易排除在期货交易的适用范围外，使远期交易得以在场外进行。而日本债券远期交易的制度化，是在1992年日本证券业协会实施债券远期交易规定后才开始的。在市场建设方面，国内远期交易基本与国际接轨，银行间市场的远期交易由人民银行监管，属于场外交易的组成部分。
  　　在西方成熟债券市场中，远期交易作为一种必要和正常的交易机制存在着。一般来说，远期交易最主要的经济效益在于提供了避险手段，并为市场参与者增加了买卖时机的弹性；而市场主管机构、机构内控部门最关注的是市场中买空卖空的投机气氛是否太浓，且随着交割期限的延长，是否会增加价格波动引发的`市场风险、以及违约交割带来的信用风险。从国外的经验来看，为有效规避自身的买卖风险，交易双方都会审慎选择交易对象，并且定期重新审核机构间往来的授信额度，因而，对交易风险的控制必然会使远期交易的市场集中度较高，交易的代理也集中在几家大机构手中。
  　　债券远期交易的推出，在市场上赢得广泛关注，对于深化债券市场改革、推动风险管理机制的建立和利率市场化建设等均有积极意义，市场主体对此予以了充分的肯定。
  　　这一交易方式推出后，截至9月底，债券远期交易累计成交60笔，金额87.34亿元，成交较为清淡，这说明，目前金融市场形势下，国内机构仍无法借助远期交易获得投机、对冲或者套利的操作机会。尽管国内将逐步推出西方成熟市场的各种基本工具，但市场表现说明“引进”产品在国内仍面临着较长时期的磨合以及被选择的过程，因而，有必要重新审视西方思维模式下，金融市场的行为模式和交易方式。
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6. 国债的有关问题

国债是国家发行的债券，没有任何风险。利率高于银行存款。
目前发行的国债一般都是一年期、三年期、五年期。
购买国债可以到银行办理，需要带上身份证。国债的形式有电子式国债和凭证式国债之分。
2000元国债一年到期的利息是77元，如果是银行存款到期利息是70元。
2000元国债三年到期的利息是334.80元，如果是银行存款到期利息是300元。
2000元国债五年到期的利息是615元，如果是银行存款到期利息是550元。

7. 要写论文，有关企业债务债券管理的资料。。。

　　从冰岛到迪拜，两个没有实体经济撑腰的地方爆发的债务危机如出一辙，其警示意义不可小视。一再出现的主权债务危机表明，一国一地经济能够迅速从经济复苏之中跌入新的困境。

　　迪拜主权债务危机的爆发，同时也唤醒了全球对美国政府债务威胁全球经济的担忧。从全球范围看，各国主权债务潜在的风险依然存在，正困扰着所在国政府。任何主权债务引发的风险，都会引起市场恐慌情绪的蔓延，成为制约全球经济复苏的“无形黑手”。

　　从冰岛到迪拜

　　似曾相识的“国家破产”

　　自11月25日阿联酋第二大酋长国迪拜酋长国宣布最大国企“迪拜世界”590亿美元债务延迟偿付以来，由迪拜债务危机引发的担忧情绪还在持续蔓延。从全球范围看，类似的主权债务危机以前也出现过，未来也可能会有一波主权债务危机，这将大大减缓全球经济复苏的步伐。

　　2008年10月，全球金融风暴的“骨牌效应”已经显现，继西方大型金融机构落难之后，矛头直指欧亚小国。货币全面贬值，股价跳水，银行相继倒闭。至此，一个新的名词开始进入全球视野：国家破产。冰岛金融业“连累”冰岛成为第一个被称为“国家破产”的国家。

　　会出现全球政府债务危机？

　　时隔1年，迪拜又现债务危机，其根源在于迪拜长期倚重外资与房地产的发展模式。冰岛和迪拜一夜间从暴富到赤贫，从富翁到负翁，根源如出一辙：炒金融，搞投机，只有资产泡沫垫底，没有实体经济撑腰。两个地方如出一辙的主权债务危机，其警示意义不可小觑。

　　由企业破产引申而来的“国家破产”，实质是指一个国家的主权信用危机，具体是指一国政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的风险。单个小国的主权信用危机，可通过IMF或其他大国的援助渡过难关。而一旦全球普遍存在主权信用风险，则就意味着全球性“惜贷现象”再次出现。

　　有报道认为，鉴于一些政府正为救援金融业和刺激经济大举借债，投资者眼下主要担心全球私人债务危机可能会演变为政府债务危机。

　　从迪拜到全球

　　主权债务危机困扰全球

　　此次债务危机的关键问题在于：其他国家主权债务是否也存在类似的违约压力？迪拜有可能成为一系列主权债务风波的起点。

　　由于全球信贷萎缩是2009年的主基调，全球范围主权信用风险一直维持在较高水平。美国、西欧等发达经济体救助金融业和刺激经济的耗资巨大，虽然其自身经济总体实力强，但大量救助成本造成了政府债务高居不下、财务状况恶化、金融流动性匮乏，这都会加大主权债务危机的风险。一些学者和机构甚至断言，包括美英等国在内的全球性主权信用危机即将爆发。

　　另外，新兴经济体自身实力较弱，经济脆弱性高、经济结构调整困难大，主权信用违约和主权信用级别被下调的情况时有发生。目前，投资者对东欧、爱尔兰和希腊背负的巨额国债产生了警惕。

　　从中长期来看，刺激政策导致全球债务激增，全球经济复苏缓慢而艰难，不能完全排除全球主权债务风险不断积聚、甚至爆发的可能性。任何主权债务风险引起的市场恐慌情绪，都是制约全球经济复苏的“无形黑手”。

　　从边缘到核心

　　美国债务威胁被唤醒

　　一些投资分析师认为，迪拜债务危机属个案，无法反映全球经济走向。也就是说，所有国际金融的“边缘市场”，其违约或危机都不足以冲击全球金融市场。

　　全球真正的担忧在于：世界储备货币的“核心”－－美国，是否存在类似迪拜危机这样的巨大风险？从美国次贷危机发展的轨迹看，出于维护市场信心及稳定金融局势的需要，美国自去年启动了金融机构“国有化”的进程，奥巴马政府还推出了7800亿美元的经济刺激计划，国家成了这场百年不遇危机的“最后靠山”。

　　化解方式“隐身”出现

　　迪拜债务危机的爆发，同时也在唤醒全球对美国政府债务威胁全球经济的担忧。一旦象征全球最高信用等级的美国出现主权违约征兆，将给投资者本已脆弱的信心压上最后一根稻草。

　　对于储备货币发行国美国来说，其主权债务危机的化解方式，更多是以隐形方式表现，解决途径无非有两种：一是通过通胀违约；二是通过美元贬值(印钞票)违约。由于美国在全球经济中扮演的关键角色，其对主权债务轻微程度的失信或隐形违约，都会极大地摧毁市场信心，危及国际金融格局稳定，波及持美国国债的债权国，加剧全球通货膨胀，拖累全球经济复苏的步伐。

　　数国债务缠身 频现预警信号

　　在过去的20年来，还从未出现像本次危机这样如此大规模的主权信用危机。反映各国政府债券风险大小的指标－－主权信用违约掉期(CDS)担保成本，从2008年9月底以来显著上升。

　　美国：公共债务在上升

　　截至11月底，美国公共债务首次突破12万亿美元，创下二战结束以来的最高纪录，这使得市场中的商业风险快速向主权风险集中。刺激经济和解决失业的方案成为过去1年多来美国债务增加的主要原因。

　　纽约大学经济学教授鲁比尼认为，美国公共债务占GDP比例将从原先的大约40%上升至80%。奥巴马11月曾发出警告，如果不控制日益上升的公共债务，美国经济可能陷入“双底衰退”。

　　中东欧：信用风险偏大

　　从目前看，中东欧整体主权信用风险偏大。拉脱维亚、匈牙利、立陶宛和爱沙尼亚的外债均超过其国民生产总值。预计到2011年，希腊政府债券总额上升至GDP的135.4%，成为欧盟负债最多的国家。

　　今年2月，市场曾一度对欧元区国家债务偿还能力出现担忧。市场最担心的几个国家是葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙。一旦越来越多的成员国出现“资不抵债”的情况，欧盟的救助就会大打折扣，甚至还会引发欧洲的第二波债务危机。

　　英国：主权信用被警告

　　11月30日，摩根士丹利发布针对英国的一项研究报告称，评级机构有下调英国AAA评级的可能性。全球很多大型金融投资机构，包括主权基金和养老金，都不会投资AAA评级以下的政府债券。信用评级公司惠誉警告称，英国是发达经济体中最有可能被下调的国家，这是主要的国际投行首次发出类似警告。

　　新兴经济体：偿债能力下降

　　迪拜债务危机后，全球新兴经济体的CDS担保成本大幅飙升，中东地区的沙特CDS价格从18上升至108，巴林由22升至217，阿布扎比由23上升至160。另外，在亚洲，越南违约保险合同价格由35上升至248，印度尼西亚由25升至227；此外，一些债务较高的经济体(如巴西、俄罗斯等)，其CDS价格也大幅上涨。

　　迪拜债务延期偿还，加剧了市场对新兴经济体债务问题的担忧。受到金融风暴影响，很多新兴经济体的偿债能力持续下降，主权信用状况有可能进一步恶化。

8. 试论我国的国债规模？

   
   　　一、我国国债规模现状 
   　　回顾新中国成立后我国国债发行的历史，可以将其分为三个阶段：第一阶段是新中国刚刚建立时，为了保证仍在进行的革命战争的供给和恢复国民经济，在1950年发行了总价值约为302亿元的“人民胜利折实公债”;第二阶段是1954-1958年，为了进行社会主义经济建设分5次发行了总额为3546亿元的“国家经济建设公债”。第三阶段是改革开放后，为了克服财政困难和筹集重点建设资金，从1981年起重新开始发行国债。 
   　　从第三阶段至今，我国国债规模不断增至，截止到1995年，共发行了8种内债，有国库券、国家重点建设债券、财政债券、特种债券、定向债券、保值债券、转换债券等。根据《中国统计年鉴》资料显示，截至2011年，我国国债余额总计72044.51亿元，其中国内债务71410.8亿元，国外债务633.71元，国债余额占GDP的比重达15.24%，而2005年至2010年，国债余额占GDP比重都在16%以上，国债付息支出占财政支出的比例除了2009年为1.95%以外，都在2%以上。 
   　　二、从应债者承受能力看国债规模 
   
   　　发行的国债最终所要消化的主体是国债的投资者，其中最主要的就是广大国民。国债不能强卖强买，要投资者能够主动接受，在国债发行之时就要根据市场供求原则考量投资者的需要量，由于一般情况下用以与国债进行比较的是储蓄存款，所以这里的需求量主要由两个因素，一个是储蓄存款规模，另一个是债券市场规模。只有有了与国债规模相配比的储蓄存款规模及能够允许国债顺利流通的债券市场，由此确定的国债规模才是可接受的。 
   　 　***一***储蓄规模。 由《中国统计年鉴》计算得出的我国国债构成中大约有99%是国内债务，这里只关注中国国内的储蓄存款。 
   　　计算得出，从2005年至2011年，中国的储蓄存款都在国债余额的4倍以上***2007年为3.3倍***，由此可以看出我国的储蓄存款规模很大，足以吸收现有的国债规模。从这一点看来，我国现有的国债规模尚在可接受范围。 
   　　***二***债券市场规模。 完善的金融市场是资本流通的必要条件之一，可以为国债的发行和流通提供很好的基础。而债券不仅可以给投资者提供更多的融资渠道，且信用程度高的国债作为“金边债券”，其利率也对金融市场有着很大影响。所以可以通过债券市场的分析判断国债规模的合理性。 
   　　根据《中国统计年鉴》，对国债市场资料进行处理后发现：2005年国债发行额为7042.00亿元，国债现货成交额为2780.63亿元，当年总的债券成交额为28367.85亿元，即国债现货成交额占发行额的39.8%，占总的债券成交额的9.8%。到2011年，债券成交额为216349.52亿元，是2005年的7.6倍，说明债券市场有了很大的发展;而同年的国债发行额为17100亿元，国债现货成交额为1253.32亿元，即国债发行额是2005年的2.4倍，成交额仅为2005年的0.45倍，国债现货成交额占发行额比例为7.3%，占总的债券成交额的0.6%。 
   　　通过国债成交额与债券流通额的比较，从2005年至2011年，我国的债券市场规模有了很大的程度的扩大，而国债规模也有了较大的扩大，然而国债现货成交额不增反减。说明相对于债券市场的发展而言，国债的发展还有很大的空间，但是如何去利用这个空间是仍待思考的问题。 
   　　***三***与财政收入增长率及GDP增长率的比较。 假设一个国家永续存在，如果国债余额增长率超过了财政收入增长率，则最终会导致这个国家的财政收入会越来越依赖于国债收入;如果国债余额增长率超过了GDP增长率，则最终会导致这个国家的国内产生被 *** 占用越来越严重，导致市场完全由 *** 操控。所以国债增长率应当小于或等于财政收入增长率和GDP增长率。 
   　　根据对2005年至2011年的资料分析得出，从2005年至2011年，以2005年为基期计算的国债平均增长率只有2007年和2009年超过了财政收入平均增长率和GDP平均增长率。特别是到2011年，国债平均增长率只有6.7%，而同期财政收入平均增长率为25.0%，GDP平均增长率为17.8%，所以可以认为我国现在的国债规模还在可以控制的范围内。 
   　　三、国债规模与不合理财政支出 
   　　在2007年审计风暴中，国家审计署释出的49个中央部门2006年预算执行情况的审计公告详尽地向公众披露了这些中央 *** 部门及其所属部门存在着很大规模的问题资金。而从《中国统计年鉴》资料计算得出，2006年财政收入小于支出1662.53亿元，即出现了财政赤字。虽然从2005年至2011年，只有2007年出现了财政赤字，但是从审计风暴中审计出来的各种经费滥用以及违法挪用情况来看，比较之下不得不怀疑国债规模的不断扩大与财政资金利用效率之间的联络。如果财政资金能够利用得更加合理和有效率，把不正确地被使用的部分财政资金用到需要发国债来筹集资金的专案上去，国债的必要规模就没有那么大了。 
   　　四、结论 
   　　国债的发行最主要的原因是维持国家稳定和国民经济发展的需要，在此需要之内，国债的发行规模应该不算太大;而对于国家实行经济干预政策而发行的国债，并不值得提倡，故而不应作为国债规模扩大的合理性理由。 
   　　通过国债余额与储蓄存款余额的比较，债券市场国债规模与债券总规模的比较，以及对国债余额平均增长率与财政收入平均增长率、GDP平均增长率的对比，可以看出我国的国债规模仍处于可控制状态。但是考虑到现有的很多财政资金不合理利用情况，也可以看出国债规模其实并不需要这么大。