公司债券融资的意义是什么

1. 公司债券融资的意义是什么

	公司债券融资的意义：
	1、降低融资成本。发行公司债券作为一种直接融资方式，在发行方案合理的条件下，发行综合成本将低于同期银行贷款;
	2、拓宽融资渠道。发行公司债券可以拓宽企业的融资渠道，提高直接融资比例，降低融资成本，有效缓解公司长期借款融资难的问题;
	3、筹集规模资金。发行公司债券可以在短期内筹集规模资金，确保公司实施长远发展计划的资金需求，解决公司短贷长投的融资矛盾，增强公司抵抗金融危机的能力;
	4、提高市场影响力。通过发行公司债券可以进一步做强公司实力，促进公司完善法人治理结构，实现规范化运作，形成一套良好的融资机制，推动公司在资本市场上持续融资。
	《证券法》第十六条规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：
	(一) 股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元;
	(二) 累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十;
	(三) 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息;
	(四)筹集的资金投向符合国家产业政策。

2. 公司债券融资的意义是什么

1、降低融资成本。发行公司债券作为一种直接融资方式，在发行方案合理的条件下，发行综合成本将低于同期银行贷款；另外，在适度宽松的货币政策作用下，发行固定利率中长期公司债券，能够有效地锁定发债成本，规避利率调整风险；
2、拓宽融资渠道。发行公司债券可以拓宽企业的融资渠道，提高直接融资比例，降低融资成本，改善融资结构，有效缓解公司长期借款融资难的问题；
3、筹集规模资金。发行公司债券可以在短期内筹集规模资金，确保公司实施长远发展计划的资金需求，解决公司短贷长投的融资矛盾，增强公司抵抗金融危机的能力；
4、提高市场影响力。通过发行公司债券可以进一步做强公司实力，促进公司完善法人治理结构，实现规范化运作，形成一套良好的融资机制，推动公司在资本市场上持续融资，扩大公司在资本市场上的知名度和信誉度，从而树立公司良好的市场形象。
一、债券融资与股权融资的比较
债券融资和股票融资是企业直接融资的两种方式，在国际成熟的资本市场上，债券融资往往更受企业的青睐，企业的债券融资额通常是股权融资的3～10倍。之所以会出现这种现象，是因为企业债券融资同股票融资相比，在财务上具有许多优势。
1．债券融资的税盾作用。债券的税盾作用来自于债务利息和股利的支出顺序不同，世界各国税法基本上都准予利息支出在税前列支，而股息则在税后支付。这对企业而言相当于债券筹资成本中的相当一部分是由国家负担的，因而负债经营能为企业带来税收节约价值。我国企业所得税税率为25％，也就意味着企业举债成本中有将近1／4是由国家承担，因此，企业举债可以合理地避税，从而使企业的每股税后利润增加。
2．债券融资的财务杠杆作用。所谓财务杠杆是指企业负债对经营成果具有放大作用。股票融资可以增加企业的资本金和抗风险能力，但股票融资同时也使企业的所有者权益增加，其结果是通过股票发行筹集资金所产生的收益或亏损会被全体股东所均摊。债券融资则不然，企业发行债券除了按事先确定的票面利率支付利息外（衍生品种除外），其余的经营成果将为原来的股东所分享。如果纳税付息前利润率高于利率，负债经营就可以增加税后利润，从而形成财富从债权人到股东之间的转移，使股东收益增加。
3．债券融资的资本结构优化作用。罗斯的信号传递理论认为，企业的价值与负债率正相关，越是高质量的企业，负债率越高。
二、可以进行债券融资的主体
股份有限公司；
国有独资公司；
两个以上的国有企业设立的有限责任公司；
两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。

3. 企业债券融资的意义是什么

融资可比作一个商品项目，交易的目标是项目，买方是投资者，卖方是融资者，融资的诀窍是设计双赢的结果。

二、融资租赁和分期付款的区别
1、分期付款是一种买卖交易，买者不仅获得了所交易物品的使用权，而且获得了物品的所有权。
而融资租赁则是一种租赁行为，尽管承租人实际上承担了由租赁物引起的成本与风险，但从法律上讲，租赁物所有权名义上仍归出租人所有。
2、融资租赁和分期付款在会计处理上也有所不同融资租赁中租赁物所有权属出租人所有，因此，作为出租人资产纳入其资产负债表中，并对租赁物摊提折旧，而承租人将租赁费用计入生产成本。
分期付款购买的物品归买主所有，因而列入买方的资产负债表并由买方负责摊提折旧。
3、上面两条导致两者在税务待遇上也有区别，融资租赁中的出租人可将摊提的折旧从应计收入中扣除，而承租人则可将摊提的折旧费从应纳税收入中扣除，在分期付款交易中则是买方可将摊提的折旧费从应纳税收入中扣除，买者还能将所花费的利息成本从应纳税收入中扣除，此外，购买某些固定资产在某些西方国家还能享受投资免税优惠。
4、在期限上，分期付款的付款期限往往低于交易物品的经济寿命期限，而融资租赁的租赁期限则往往和租赁物品的经济寿命相当。因此，同样的物品采用融资租赁方式较采用分期付款方式所获得的信贷期限要长。
5、分期付款不是全额信贷，买方通常要即期支付贷款的—部分，而融资租赁则是一种全额信贷，它对租赁物价款的全部甚至运输、保险、安装等附加费用都提供资金融通。虽然融资租赁通常也要在租赁开始时支付一定的保证金，但这笔费用一般较分期付款交易所需的即期付款额要少得多，因此，同样一件物品，采用融资租赁方式提供的信贷总额一般比分期付款交易方式所能够提供的要大。
6、资租赁与分期付款交易在付款时间上也有差别，后者一般在每期期末，通常在分期付款之前还有一宽限期，融资租赁一般没有宽限期，租赁开始后就需支付租金，因此，租金支付通常在每期期初。
7、资租赁期满时租赁物通常留有残值，承租人一般不能对租赁物任意处理，需办理交换手续或购买等手续，而分期付款交易的买者在规定的分期付款后即拥有了所交易物品，可任意处理之。
8、资租赁的对象一般是寿命较长、价值较高的物品，如机械设备等。
三、公司融资的方式有哪些内容
公司融资的方式有：
1.银行借款。信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。
2.P2P融资。P2P，是指个人对个人的贷款模式。借钱人利用互联网发布自己的信息以及借款的多少，而放贷人则利用互联网搜寻可靠的借款对象，借贷双方经过互相匹配认证，便可完成借贷过程。
3.证券融资。证券融资是市场经济融资方式的直接形态，公众直接广泛参与，市场监督最严，要求最高，具有广阔的发展前景。
4.股权融资。发行股票是一种资本金融资，投资者对企业利润有要求权，但是所投资金不能收回，投资者所冒风险较大。
5.民间借贷。民间借贷也成为企业融资的一种途径，民间借贷主要有：民营银行、小额贷款、第三方理财、民间借贷连锁、担保、私募基金等。
【本文关联的相关法律依据】
《中华人民共和国公司法》第一百五十四条本法所称公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。企业债券和公司债券的区别主要集中在发行主体上。企业债券和公司债券概念的内涵是一致的，只是企业债券概念的外延要大于公司债券，其涵盖了公司债券，公司债券只是企业债券的一个特定形式。

4. 公司债券融资的意义是什么

法律分析：融资可比作一个商品项目，交易的目标是项目，买方是投资者，卖方是融资者，融资的诀窍是设计双赢的结果。
法律依据：《中华人民共和国公司法》 第一百五十四条 本法所称公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。 企业债券和公司债券的区别主要集中在发行主体上。企业债券和公司债券概念的内涵是一致的，只是企业债券概念的外延要大于公司债券，其涵盖了公司债券，公司债券只是企业债券的一个特定形式。 

5. 公司债券融资的优点

公司债券融资是发达国家大企业融资的基本手段，也是我国企业融资的发展方向，纵观发达国家企业融资的历史，使用公司债券融资具有以下优点：
(一)融资规模大、时间长。公司债券融资规模可达数十亿、上百亿美元，时间最长可达30年，如南美的铜矿开发和欧洲、日本的高速公路和城市地铁建设等。
(二)公司债券有利于企业提高诚信意识，完善法人治理结构。公司债券与银行贷款最大的不同在于具体流动性，由于很多公司债券在交易所挂牌交易，面对广大投资者公开发售，因此，发债企业被要求对自己的财务状况、经营情况和风险控制等做出详细、完整、持续的信息披露，有利于提升企业自身的法人治理水平。
(三)增强了企业持续融资的能力。发行公司债券是给企业创造了一种持续融资的能力。根据备用轮胎理论，当企业流动性不足，特别是短期流动性紧缺时往往通过发行短期公司债券解决。例如，在1997年末、，韩国爆发金融危机时，很多大企业都遭遇到支付不足的困难，银行收紧信贷，股市暴跌，此时，韩国企业正是依靠发行高息公司债券才得以度过难关。例如，1998年与1997年相比，韩国企业公司债券月均发行额由3万亿韩元猛增到7万亿韩元。
(四)公司债券融资成本低。
与同等规模、期限的银行贷款相比，公司债券由于属于直接融资，没有抵押登记等贷款手续，融资成本普遍低于银行贷款。例如，AAA评级欧元发债成本为LIBOR+IObp左右，而银团贷款一般为LIBOR+30bp左右。
一、我国的公司债券和企业债券有哪些区别？
(1)发行主体的范围不同。企业债券主要是以大型的企业为主发行的；公司债券的发行不限于大型公司，一些中小规模公司只要符合一定法规标准，都有发行机会；
(2)发行方式以及发行的审核方式不同。企业债券的发行采取审批制或注册制；公司债券的发行采取核准制，引进发审委制度和保荐制度；
(3)担保要求不同。企业债券较多地采取了担保的方式，同时又以一定的项目(国家批准或者政府批准)为主；公司债券募集资金的使用不强制与项目挂钩，包括可以用于偿还银行贷款、改善财务结构等股东大会核准的用途，也不强制担保，而是引入了信用评级方式；
(4)发行定价方式不同。《企业债券管理条例》规定，企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%；公司债券的利率或价格由发行人通过市场询价确定。

6. 什么是公司债券发行融资

1、内源融资。内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金,它主要由留存收益和折旧构成。是指企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点;是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，企业资金的重要来源。
2、外源融资。外源融资是指企业通过一方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金求,外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。
一、公司融资的方式有什么
公司融资的方式有：
1、银行贷款。信贷融资是一种间接融资，是市场信贷经济的一种融资方式。以银行为经营主体，按照信贷规则经营，要求资产安全和资金回报，风险取决于资产质量；
2、P2P融资。P2P是指个人贷款模式。借款人利用互联网发布自己的信息和贷款金额，贷款人利用互联网寻找可靠的贷款对象。借款人可以通过相互匹配和认证完成贷款过程；
3、证券融资。证券融资是市场经济融资的直接形式，公众直接广泛参与，市场监管最严格，要求最高，发展前景广阔；
4、股权融资。发行股票是一种资本融资，投资者有权要求企业利润，但投资资金无法收回，投资者风险较大；
5、民间借贷。民间借贷也成为企业融资的一种方式。民间借贷主要包括：民营银行、小额贷款、第三方理财、民间借贷连锁、担保、私募基金等。
二、我国上市公司如何融资
公司生产经营活动的正常运转以及扩充生产能力，都需要大量资金给予支持，这些资金的来源除内源资本外，相当多的部分要依靠外源融资来解决。上市公司外源融资又可分为向金融机构借款和发行公司债券的债权融资方式；配股及增发新股的股权方式；发行可转换债券的半股权半债权的方式。
银行贷款是目前债权融资的主要方式，其优点在于程序比较简单，融资成本相对节约，灵活性强，只要企业效益良好、融资较容易，缺点是一般要提供抵押或者担保，筹资数额有限，还款付息压力大，财务风险较高。
公司债券是指由公司发行并承诺在一定时间内还本付息的债权债务凭证。体现了债务人与债权人之间的行为。债券在本质上也是借钱与还钱关系，但其与贷款的根本区别在于债券可以公开进行交易。而贷款除非债券化，否则是不进行公开交易的。相对于股权融资，债券融资的融资成本较低，可以发挥财务杠杆的作用，同时可以保证股本对公司的控制权。但与银行贷款有着类似的缺点，即财务风险较高、限制条款多，且融资规模有限。对于融入资金的公司来说，债券融资与银行贷款有相似的特点，一般把二者统称为债权融资。
股权融资亦即公司发行股票进行融资。对上市公司而言，发行股票所筹集的资金属于公司的资本；对股东而言，所持有股份代表对公司净资产的所有权。相对于债权融资，股权融资有着自己的优势，如：股票属公司的永久性资本，不需要偿还，也不必负担固定的利息费用，从而大大降低公司的财务风险；由于预期收益高，易于转让，因而容易吸收社会资本等等。但股权融资也存在着不可避免的缺点，如发行费用高、易分散股权等。

7. 公司债券融资的特征是什么？

一、债券融资
1、债券融资与股票融资一样，同属于直接融资，而信贷融资则属于间接融资。在直接融资中，需要资金的部门直接到市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系。而在间接融资中，借贷活动必须通过银行等金融中介机构进行，由银行向社会吸收存款，再贷放给需要资金的部门。
2、2012年央行数据显示，7月人民币贷款增加5401亿元，较上月大幅回落3797亿元，远低于市场预期，其中非金融企业及其他部门贷款仅增加3558亿元。
3、与此形成鲜明对比的是，当月企业债券净融资2487亿元，同比增加2065亿元。另有数据显示，前7个月，企业债券融资额累计达到1、07万亿元，而去年全年企业债融资总额为1、37万亿元。
4、得益于企业债券净融资规模的激增，7月社会融资规模达到1、04万亿元，比上年同期多5023亿元。
二、债券融资的特征
1、资金的需求者不同
在我国，债券融资中政府债券占有很大的比重，信贷融资中企业则是最主要的需求者。
2、资金的供给者不同
政府和企业通过发行债券吸收资金的渠道较多，如个人、企业与金融机构、机关团体事业单位等，而信贷融资的提供者，主要是商业银行。
3、融资成本不同
在各类债券中。政府债券的资信度通常最高，大企业、大金融机构也具有较高的资信度，而中小企业的资信度一般较差，因而，政府债券的利率在各类债券中往往最低，筹资成本最小，大企业和大金融机构次之，中小企业的债券利率最高，筹资成本最大。与商业银行存款利率相比，债券发行者为吸引社会闲散资金，其债券利率通常要高于同期的银行存款利率；
与商业银行贷款利率相比，资信度较高的政府债券和大企业、大金融机构债券的利率一般要低于同期贷款利率，而资信度较低的中小企业债券的利率则可能要高于同期贷款利率。此外、有些企业还发行可转换债券，该种债券可根据一定的条件转换成公司股票，灵活性较大，所以公司能以较低的利率售出，而且，可转换债券一旦转换成股票后，即变成企业的资本金，企业无需偿还。
4、信贷融资比债券融资更加迅速方便
例如，我国企业发行债券通常需要经过向有关管理机构申请报批等程序，同时还要作一些印刷、宣传等准备工作，而申请信贷可由借贷双方直接协商而定，手续相对简便得多。通过银行信贷融资要比通过发行债券融资所需的时间更短，可以较迅速地获得所需的资金。
5、在融资的期限结构和融资数量上有差别
一般来说，银行不愿意提供巨额的长期贷款，银行融资以中短期资金为主，而且在国外，当企业财务状况不佳、负债比率过高时，贷款利率较高，甚至根本得不到贷款，而债券融资多以中长期资金为主。因此，企业通过债券融资筹集的资金通常要比通过银行融资更加稳定，融资期限更长。
6、对资金使用的限制不同
企业通过发行债券筹集的资金，一般可以自由使用，不受债权人的具体限制，而信贷融资通常有许多限制性条款，如限制资金的使用范围、限制借入其他债务、要求保持一定的流动比率和资产负债率等。
7、在抵押担保条件上也有一些差别
一般来说，政府债券、金融债券以及信用良好的企业债券大多没有担保，而信贷融资大都需要财产担保，或者由第三方担保。
三、债券融资的注意事项
1、债权融资，相对股权融资面对的风险较简单，主要有担保风险和财务风险。作为债权融资主要渠道的银行贷款一般有三种方式：信用贷款、抵押贷款和担保贷款，为了减少风险，担保贷款是银行最常采用的形式。
2、企业向银行借钱，先要找一家有一定经济实力的企业做担保人，对银行贷款承担联带责任，当民营企业寻找担保企业时，往往对方的要求你也承诺为对方做担保向银行贷款，这种行为称之为互保。大量的互保容易使企业间形成一个担保圈，一旦圈中一家企业运作出现问题，就有可能引起连锁反应，导致其他企业面临严重债务危险。
3、财务风险主要指企业的资产负债结构出现问题，当企业用债权方式进行融资时，财务费用的增加会对企业经营造成很大压力，理论上，企业的净资产利润率若达不到借款利率，企业的借款就会给企业股东带来损失。但更重要的是，债权融资将提高企业的资产负债率，从而降低企业再次进行债权融资的能力，如果企业不能通过经营的赢利降低资产负债率，并获得足够的现金流来偿还到期的债务，等待企业的后果可能就是破产。史玉柱的巨人集团几年前由辉煌一下子濒临崩溃，重要的原因之一就是未做好对债权融资的管理。

8. 公司债券融资方式都有哪些优势

（1）资本成本低
债券的利息可以税前列支，具有抵税作用；另外债券投资人比股票投资人的投资风险低，因此其要求的报酬率也较低。故公司债券的资本成本要低于普通股。
（2）具有财务杠杆作用
债券的利息是固定的费用，债券持有人除获取利息外，不能参与公司净利润的分配，因而具有财务杠杆作用，在息税前利润增加的情况下会使股东的收益以更快的速度增加。
（3）所筹集资金属于长期资金
发行债券所筹集的资金一般属于长期资金，可供企业在1年以上的时间内使用，这为企业安排投资项目提供了有力的资金支持。
（4）债券筹资的范围广、金额大
债券筹资的对象十分广泛，它既可以向各类银行或非银行金融机构筹资，也可以向其他法人单位、个人筹资，因此筹资比较容易并可筹集较大金额的资金。
一、债券融资的风险
1、购买力风险
指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间，投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为10％，通货膨胀率为8％，则实际的收益率只有2％，购买力风险是债券投资中最常出现的一种风险。实际上，在20世纪80年代末到90年代初，由于国民经济一直处于高通货膨胀的状态，我国发行的国债销路并不好。
2、违约风险
指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失的风险。在所有债券之中，财政部发行的国债，由于有政府作担保，往往被市场认为是金边债券，所以没有违约风险。但除中央政府以外的地方政府和公司发行的债券则或多或少地有违约风险。因此，信用评级机构要对债券进行评价，以反映其违约风险（关于债券评级的问题，在本节稍后将进行进一步探讨）。一般来说，如果市场认为一种债券的违约风险相对较高，那么就会要求债券的收益率要较高，从而弥补可能承受的损失。
3、债券的利率风险
指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。毫无疑问，利率是影响债券价格的重要因素之一：当利率提高时，债券的价格就降低；当利率降低时，债券的价格就会上升。由于债券价格会随利率变动，所以即便是没有违约风险的国债也会存在利率风险。
4、变现能力风险
指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险。如果投资者遇到一个更好的投资机会，他想出售现有债券，但短期内找不到愿意出合理价格的买主，要把价格降到很低或者很长时间才能找到买主，那么，他不是遭受降低损失，就是丧失新的投资机会。
5、经营风险
指发行债券的单位管理与决策人员在其经营管理过程中发生失误，导致资产减少而使债券投资者遭受损失。
6、再投资风险
投资者投资债券可以获得的收益有以下三种：
（1）债券利息；
（2）债券买卖中获得的收益；
（3）临时的现金流（如定期收到的利息和到期偿还的本金）进行再投资所获取的利息。
实际上，再投资风险是针对第3种收益来说的。在后面的章节中我们会看到，投资者为了实现购买债券时所确定的收益相等的收益，这些临时的现金流就必须按照等于买入债券时确定的收益率进行再投资。
二、国外债券融资的特点
（1）发行外国债券首先要对借款者进行评级。
（2）外国债券发行额较大且筹资多国化、多样化。
（3）资金使用无严格限制，但不得干扰债权国的财政金融政策。
（4）外国债券要受外国当地有关金融当局的管理，因此筹资手续相当复杂。