回归科创板更重要！吉利与沃尔沃合并谈判被暂时搁置

1. 回归科创板更重要！吉利与沃尔沃合并谈判被暂时搁置

?德国《汽车周刊》7月21日报道，沃尔沃首席执行官汉肯?塞缪尔森透露，“由于吉利汽车将在A股上市，我们得暂停合并”。
当地时间7月21日，沃尔沃汽车发布公告称，由于吉利汽车（0175.HK）计划在科创板上市，两者的合并计划已暂时搁置，拟将在今年秋季恢复合并谈判。
此外，沃尔沃汽车发言人还表示，一旦吉利汽车“终止其与此有关的活动”，合并谈判将恢复。也就是说，要么等到吉利完成A股上市，要么终止A股上市，合并计划才会被重提。
沃尔沃还好吗？
昨天（7月21日），沃尔沃汽车公布2020上半年财报。今年上半年，沃尔沃汽车营业收入下跌14.1%至1,118亿瑞典克朗；营业亏损为9.89亿瑞典克朗（约合1.1亿美元），去年同期盈利55.19亿瑞典克朗；净收益为负11.71亿瑞典克朗，同比下跌134.5%；息税折旧及摊销前利润为68.19亿瑞典克朗，比去年的133亿瑞典克朗下滑48.7%。
销量方面，沃尔沃汽车今年上半年全球销量为至269962辆，同比下降20.8%。

“如果市场像我们预期的那样复苏，预计销量将恢复到2019年下半年的水平，也希望能恢复类似的利润水平和现金流。”
上半年，中国乘用车销量同比下跌26%，美国和欧洲的整体销量分别同比下跌24%和38.1%，但沃尔沃汽车仍在中国、美国和欧洲等地区抢占了市场份额，其中在德国市场表现出色。
沃尔沃在中国的销量于第二季度就恢复增长，并弥补了第一季度的大部分损失，也因此上半年公司在中国总体销量下降仅为3.0%；在美国销量同比下降13.7%，但在6月也恢复了增长；欧洲销量则同比下跌29.5%。

塞缪尔森表示，疫情危机促使沃尔沃加快变革，“我们必须进一步在三大主题上投资：在线销售、电动车和车联网”。沃尔沃在今年上半年拓建了集团的在线业务，“疫情更加强了我们的信心，在线销售的战略性目标是正确的，对我们集团变革的重要一环”。
塞缪尔森还表示：“上半年的低迷只是暂时的。我们预计下半年将会实现强劲复苏，公司的Recharge电动汽车系列也让我们在迎接行业新趋势方面占据有利位置。”
该公司Recharge插电式混合动力车型的需求实现了79.8%的强劲增长，消费者对其在线销售渠道也表现出了更多的兴趣。?
疫情期间，居家隔离政策严重影响了经济活动和经销店的流量。但是沃尔沃快速主动地采取了措施，重点管理固定成本和现金流，同时保护员工和公司业务。尽管如此，今年4月，沃尔沃还是宣布在瑞典解雇1300名白领工人以节省成本。
等到A股上市以后
2010年，沃尔沃因为经营表现不佳而被1999年收购它的福特汽车出售，随后吉利控股以18亿美元全资收购沃尔沃所有股份。
今年2月，吉利汽车和沃尔沃汽车共同宣布，双方公司管理层正在进行初步讨论，以探讨通过两家公司的业务合并进行重组的可能性。
吉利方面当时发布的公告表示，两家公司重组完成后将成为一家全球集团，可以实现成本结构和新技术开发的协同作用，以应对未来挑战。此举将保留吉利、沃尔沃、领克及极星各个品牌的独特性。同时，合并后的公司将于香港及瑞典斯德哥尔摩上市，以使其进入资本市场。
“此次强强联手旨在促进双方深化合作，在技术研发、成本控制和财务上更加有效协同。”沃尔沃汽车方面表示，通过业务重组，两家公司形成一个新集团，进一步体现规模优势，整合更强的专业能力和资源，持续引领行业变革。

而在6月17日，吉利汽车宣布，董事会批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议，建议发行人民币股份的规模不得超过公司已发行股本之15%。
对于此次谈判的暂停，吉利方面今日表示，将在完成完成A股上市后重启合并计划谈判，重组还是计划在2020年完成，具体完成时间根据各方沟通结果推进，目前没有固定时间表。
在《汽车周刊》的报道中，塞缪尔森还表示，考虑到中美贸易争端，沃尔沃将不再将中国生产的汽车出口到美国或者欧洲销售，“我们在中国制造的汽车将只在中国销售”。这个“不再”将持续到什么时候，尚是个未知数，但显然会对未来合并后的合资公司的全球的扩张设下明显的束缚。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

2. 沃尔沃暂停与吉利合并谈判：因吉利计划在科创板上市，拟今秋恢复

3. 冲刺科创板上市，吉利与沃尔沃合并计划被曝暂缓推进

?当地时间7月21日，来自外媒的消息称，由于吉利汽车（0715.HK）计划在科创板上市，其与沃尔沃的合并计划已暂时搁置。

知情人士向澎湃新闻记者透露，因吉利汽车计划在A股科创板上市，所以将暂缓推进与沃尔沃合并计划，待吉利汽车A股上市完成后，再重新启动双方的合并计划。
加速回归A股科创板
吉利汽车于6月17日发布公告表示，董事会已批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议。发行的人民币股份规模将不超过拟发行人民币股份数目过大后公司已发行股本的15%。募集所得的款项拟用于业务发展及一般运营资金。此公告预示着已在香港上市的吉利汽车将回归A股。
6月30日晚间，浙江证监局官网正式公布了《关于吉利汽车控股有限公司首次公开发行A股股票并在科创板上市辅导工作计划及实施方案》。据悉，中金公司和华泰联合证券将担任吉利汽车的上市辅导机构，辅导预计至7月结束。分析人士认为此举意味着吉利回归A股科创板进程加速。
据公告称，所得款项净额的约40%投向新车型产品研发项目，以进一步丰富产品线；约15%投向新能源、车联网、智能驾驶等前瞻性技术研发项目，以持续提升相关领域技术储备；约15%用于潜在的工厂或产业链上下游相关创新企业等境内标的的收购；以及约30%用于补充运营资金及一般企业用途。
外界普遍认为，吉利谋求回归A股很大程度上是为了缓解其财务压力。据悉，在整车企业中，比亚迪、广汽集团以及长城汽车已实现A+H两地上市，它们在回归A股后获得了更好的融资渠道。
目前为止，吉利还未披露2020年上半年的财务报告。但从吉利汽车发布的2019年财报来看，全年净利润相比往年有一定程度的缩水。2019年，吉利全年营收974.01亿元，同比下降9%；净利润81.9亿元，同比下降35%。
推迟与沃尔沃合并计划
吉利与沃尔沃计划合并的消息早于今年2月10日曝光，吉利汽车发布公告称，与沃尔沃正进行初步讨论以探讨两家公司的业务合并进行重组。
10年前，吉利控股以18亿美元的代价，全资收购沃尔沃集团，同时拥有了其10963项专利和专用知识产权。
此后，吉利不断加深与沃尔沃在技术方面的合作。2017年更成立领克汽车合资公司及吉利-沃尔沃技术合资公司实现了技术共享、零部件联合采购和纯电汽车平台研发等。2019年10月，双方宣布合并旗下发动机业务。
吉利与沃尔沃的抱团，互相成就了彼此。2019年，吉利蝉联中国品牌销量冠军达136.2万辆。2019年，沃尔沃销量达705,452辆。这是沃尔沃连续第6年破销量纪录，也是其成立93年来首次年销量破70万辆。
因此，吉利准备与沃尔沃进一步合并，成为年销量过200万辆的汽车集团。同时，合并后的业务拟于香港及斯德哥尔摩上市，希望通过业务重组，整合资源，以更具规模的优势，更强的专业能力和资源引领行业变革。完成重组之后，沃尔沃汽车、吉利汽车、领克汽车以及极星等品牌都将规划在大吉利体系之下，但各品牌仍将保留其独特定位。
不过，受疫情影响，沃尔沃最新发布的财报显示，2020上半年，公司亏损约9.89亿瑞典克朗（约7.8亿元人民币），去年同期盈利55.2亿瑞典克朗；公司上半年营收为1118亿瑞典克朗，同比下降14%。销量方面，2020上半年沃尔沃全球销量为近269,952辆，同比下降20.8%。其中，在中国总体销量同比下降仅3%。同时，沃尔沃汽车预计其业务将在下半年恢复。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

4. 沃尔沃开始评估IPO可能性 吉利控股集团大股东地位不变

易车讯 近日，我们从相关渠道获悉，沃尔沃汽车董事会决定再次开始评估IPO（首次公开募股）可能性，如果一切顺利的话，将会在今年内于斯德哥尔摩证券交易所（隶属于纳斯达克集团）上市，届时吉利控股集团仍将保留大股东地位。



此前，沃尔沃就曾对IPO可能性进行评估，不过最后放弃了上市计划，而这次开启新一轮的IPO可能性评估，说明作为吉利控股集团旗下子公司的沃尔沃也在认真思考上市融资计划，对企业未来的发展是否足够有利。


此前，吉利控股集团董事长、沃尔沃汽车董事长李书福曾表示，放眼未来，沃尔沃汽车必将保持加速发展态势，要抓住电气化转型历史机遇，为用户提供安全的自动驾驶技术。


因此，可以解读出来的信息是，沃尔沃再次评估IPO可能性的原因，与希望通过上市融资带来更多的现金流，以便为接下来的电动化技术和自动驾驶技术研究募集资金有关。在沃尔沃的IPO可能性讨论中，母公司吉利控股集团将会扮演重要角色。


此外，另一个消息是，沃尔沃汽车CEO汉肯·塞缪尔森的合同也将延长至2022年底，针对沃尔沃的IPO计划，他也表示支持，并提到：“如果在斯德哥尔摩证券交易所上市成功，将为全球投资者创造参与公司发展并分享成果的机会。”

5. 科创板的诱惑：吉利快上车，来不及等沃尔沃了

抛开沃尔沃独自快速上市是吉利目前的最佳选择
撰文?/ 刘宝华
编辑?/?黄大路
设计?/ 杜?凯
吉利与沃尔沃暂停合并的消息今天刷屏。
消息来源是德国《汽车周刊》7月21日报道，沃尔沃首席执行官汉肯·塞缪尔森(Hakan Samuelsson)表示，由于吉利目前在推进A股上市，沃尔沃和吉利的合并将暂缓，待吉利汽车A股上市完成后，再重启该计划。他拒绝透露沃尔沃吉利合资公司的未来计划，说今年内还会有新消息。
对沃尔沃与吉利汽车暂缓合并的原因，汽车商业评论记者询问了吉利相关负责人，对方答复：当下吉利汽车寻求科创板上市，这不是马上能做完的，而科创板不等人。
吉利启动回归A股已经是公开消息。吉利汽车6月17日发布公告，董事会当天批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议。 
随后，浙江证监局官网7月初披露了《关于吉利汽车控股有限公司首次公开发行A股股票并在科创板上市辅导工作计划及实施方案》。方案显示，吉利汽车6月23日已经与两家上市辅导机构向浙江证监局报送备案登记，吉利回归A股已经进入实操阶段。
但为什么吉利汽车推翻了之前的计划，抛开沃尔沃独自上市？原因恰恰就是“科创板不等人”。

这是今天吉利港股行情，如果是在A股科创板，会是怎样一番景象？
今天（7月22日）正好是科创板开板一周年。股市投资者都知道近期A股有涨势有多疯狂，尤其是科创板。
比如7月20日科创板挂牌的寒武纪，发行价为64.39元，募资25.82亿元，预计市值为257亿元。可开盘时股价直接报250元，上涨288%，上市首日市值就突破1000亿元，其创始人陈天石的个人财富也突破300亿，远超科创板其他富豪。
云涌科技7月10日科创板上市，发行价44.47元，开盘价252.18元，首日收盘价252.61元，市值为151.57亿元。
今天在科创板上市的奇安信发行价为56.1元，开盘价121元，较发行价上涨115.6%。收盘时股价133.55元，上涨138.06%，总市值907.6亿元。
最狠的是被称为A股“量子通信第一股”的国盾量子，7月9日登陆科创板，开盘涨幅超过600%，盘中一度暴涨1002%至399元。当天股价收报370.45元，涨幅923.91%，总市值为296亿元。
……
类似的列子举不胜举，7月以来科创板的造富神话就像搭上了火箭速度惊人。没人能保证这波疯涨行情还能持续多久，吉利与沃尔沃合并又是一个漫长而复杂的过程，如果因为合并错过了这波千载难逢的牛市，可不是“错过几个亿”的事。
所以，已经启动了上市进程的吉利唯有快点、快点、再快点！抛开沃尔沃独自快速上市是目前的最佳选择。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

6. 剑指科创板、合并沃尔沃，吉利想要讲一个怎样的新故事？

 在造车新势力纷纷赴美上市的高光之下，传统车企吉利加快了向科创板进军的步伐。
     成立于1996年的吉利，一路在合资品牌与国企夹缝中艰难成长，从依靠价格优势抢夺低端市场，到不断尝试品牌升级，其发展历程是国内民营企业二十余年来的 历史 缩影。发展至今，以市占率计算，吉利连续三年半均为国内自主车企销量之首。
   吉利的故事中，最为人所津津乐道的是2010年以18亿美元收购豪华品牌沃尔沃，完成了“蛇吞大象”的逆袭。经历了十年的“爱情长跑”之后，吉利与沃尔沃的合并已经近在眼前。
   今年2月，沃尔沃就宣布可能与吉利合并，但合并进程因吉利A股上市计划而搁置。 可以预见的是，吉利完成科创板上市之后，与沃尔沃的合并将成为其日程表内最重要的事项。合并完成之后，吉利将有可能超越上汽集团成为中国市值最高的车企。 
   回归科创板、合并沃尔沃，吉利正在向市场讲述一个更宏大的新故事。
   吉利向资本市场讲述的故事令人期待，但与其相对的现实是，吉利近两年来营收、盈利的持续下滑。
   营收及利润的下挫一部分需要归结于车辆市场的整体疲软。经历了二十余年的高速发展期后， 在2018年及2019年，中国 汽车 销售市场连续录得负增长。 根据乘联会数据统计，2019年狭义乘用车全年销量同比下滑7.4%，相比2018年3%的下滑幅度进一步扩大。
   今年上半年新冠疫情导致线下工厂长时间停工、市场购买力继续下降，在这一大背景下吉利的营收、盈利规模再次收缩。
         更值得警惕的是，吉利综合毛利率及 汽车 销售毛利率都在下挫， 汽车 销售毛利率已从2017年的19.46%下滑至今年上半年的13.79%。 除宏观经济、车市整体趋势的影响之外，新能源补贴退坡、产品物料成本增加，以及吉利在新工厂上的投入都导致了毛利率走低。 
   毛利率下滑的情况在传统 汽车 企业中普遍存在。因此横向对比来看，吉利毛利率虽然一再走低，仍维持在行业平均水平之上。
         值得注意的是， 虽然吉利整车销量滑坡，但市占率反而有提升， 从2017年的5.04%提升至今年上半年的6.67%，且连续三年半均为国内自主车企销量之首。
   具体来看，吉利旗下共有三大 汽车 品牌，分别是：
   通过推出领克、几何两大新品牌，吉利在有意识地扩宽中高端市场， 但从售价上看，其策略仍然相对保守， 纯电动车几何A、几何C的官方指导价分别为15万（标准续航板）、13万（优选续航版），领克系列车型中最高售价低于25万。长期以来靠低价与外商合资品牌争夺市场的吉利，目前在中高端市场尝试发力，但成效并不显著。
   从实际销售情况上来看，吉利 汽车 的平均整车售价不见明显提升，今年疫情期间还出现一定幅度下降，在当下， 吉利仍然依赖中低端市场。 
      包括吉利在内的传统车企在新能源车大潮中，都纷纷推出自有新能源车品牌，以追赶 汽车 行业变革的脚步。但是，这些燃油机时代的老玩家们，在电动化、智能化时代反而都成了新手，在市场认可度、实际销量、品牌建设等各个层面都被后起之秀们甩在身后。
   公开数据显示，吉利 汽车 几何品牌旗下首款车型几何A，在2019年11月上市后单月销量曾达到2500辆，但是进入2020年后，几何A的单月销量基本在两位数左右。 今年6月，几何A的单月销量仅为63辆。 
   今年8月，SUV车型几何C上市，成为了吉利拉动新能源车销售的倚仗。几何C的表现如何还有待观察，但从市场喜好来说，传统车企旗下的新能源车型受限于品牌形象、产品定位，杀出重围困难重重。
   尽管销量表现不佳，但几何是吉利扩大布局、提升品牌的重要战略。已有二十余年 历史 的传统车企吉利，一直在调整其经营理念，在建设品牌形象、提高技术实力上多有投入。
   今年6月，吉利控股集团总裁，吉利 汽车 集团CEO、总裁安聪慧宣布“ 科技 吉利4.0时代开启，吉利迈入全面架构造车时代”。 此次吉利冲刺科创板，也被认为是其加速向 汽车 出行 科技 企业转型的手段之一。 
   从招股书数据来看，吉利共披露了32项核心技术以及9332项授权专利，授权专利数高于中芯国际（8812项）和蚂蚁集团（6382项）。吉利在招股书中称，公司在积极强化新能源 汽车 核心三电（电池、电机、电控）技术，且目前正在积极推进L3级别的自动驾驶技术的研发及产业化。
   数据显示， 吉利在研发上的投入逐年加大，但研发费率其实并不算高，2018、2019年研发费率分别为1.80%、3.13%。 2019年的研发费率相比长城 汽车 、上汽集团等传统车企处于领先位置，但与蔚来、理想、小鹏等新造车势力普遍在两位数的研发费率相比有极大差距。
      整体上，吉利在近两年间出现了阶段性的业绩下滑，从长线看， 吉利的未来发展仍需取决于其在“四化（电动化、智能化、网联化、共享化）”上的技术突破， 当前，吉利已经有意识的加大了在技术建设上的投入，但现阶段并未体现出明显优势。
   吉利的造车之路极具其创始人李书福“敢想敢做”的个人风格。
   李书福造出的第一辆车“吉利一号”，实际上是红旗的发动机、底盘装上了奔驰的外壳。说是“造车”，实际上这只能称之为一辆“改装车”，但它却给了李书福进军 汽车 制造业的信心—— “ 汽车 不过是四个轮子加两个沙发”。 
      被称为“ 汽车 疯子”的李书福，真的逐步实现了其疯狂想法，1998年吉利第一款车豪情正式下线，但一直到2001年吉利才成为中国首家获得轿车生产资质的民营企业，正式加入国家轿车生产正规军中。
   民营 汽车 企业，从诞生之初就在外商合资品牌与国企之间艰难求生。自主品牌们只能依靠价格优势抢夺低端市场，这一行业格局一直延续至今。
   在取得合规资质，走出生存危机之后，吉利就一直筹谋着冲出低端市场。 品牌升级策略，贯穿着吉利的发展史。 
   李书福领导下吉利的品牌升级策略也带着激进与疯狂的意味，其多次通过投资与收购，将海外优质资产收入麾下，并且吉利选择的标的企业越来越庞大。
   2006年，吉利第一次出海参与 汽车 行业公司收购，成为 汽车 制造商英国锰铜的第一大股东。吉利通过此引进了英国黑色出租车的中国版本“吉利英伦”，完成了第一次产品线的升级。此后，吉利又完成了对澳大利亚变速器制造商DSI的收购，借此摆脱了在变速器技术上的外部依赖。
      吉利的下一个标的是福特旗下的豪华品牌沃尔沃，这次收购至今仍是 汽车 行业 历史 上难得一见的蛇吞象交易，从中可再一次窥到李书福的魄力与极佳的商业洞察力。
   彼时，受2008年金融危机影响，福特为求减亏选择抛售部分非核心品牌资产。沃尔沃缺钱，吉利缺一个能支撑其转型的高端品牌，双方各取所需，吉利最终以18亿美元的价格将沃尔沃收入囊中。2010年，吉利全年的净利润为13.7亿元，要收下沃尔沃需承受不小的资金压力，吉利对品牌升级的渴望可见一斑。
      完成收购之后，吉利并没有急于将沃尔沃进行整合，反而选择“放虎归山”，给予了沃尔沃极大自主权。在此后十年的发展中，沃尔沃全球销量持续上升，2010年至2018年，沃尔沃全球年销量由37.35万辆增至64.23万辆，在华年销量由3.05万辆持续增至13.06万辆。
   但是，市场对吉利采取的“放养”策略存在争议。 沃尔沃的销量虽涨势可观，但是其与BBA（宝马、奔驰、奥迪）的差距却在扩大， 2010年沃尔沃全球销量落后ABB 60至90万辆，2018年差距扩大为120至160万辆，在华销量差距从11至20万辆扩大至50至55万辆。
   品牌进阶需要提速的吉利，与产销规模还有提升空间的沃尔沃， 都需要进一步地向对方汲取能量，扩大协同效应。 现阶段，吉利与沃尔沃已经对外传递出了合并的信号，或将在吉利成功登陆科创板之后推进合并进程。
      除了收购沃尔沃，吉利的另一大动作是不断增持奔驰母公司戴姆勒集团的股票。通过在二级市场持续小批量购买，吉利以大股东身份持有戴姆勒9.69%的股份。 收购沃尔沃并入股戴姆勒后，从“改装车”出发的吉利，已经成为了国际 汽车 市场的玩家之一。 
   李书福的创业生涯中，有着收购沃尔沃这样的神来之笔，但夸下的海口也并非全都兑现了。
   2013年，吉利曾定下一个五年发展规划： 三年内改变自主品牌不如合资品牌的现状；五年以后吉利母品牌将直接与通用、大众、丰田等国际品牌对标。 至今，五年期限已经过去，但吉利与两大目标之间的差距仍旧不小。
      复盘吉利的发展之路，其对海外优质品牌的大力投资与收购成绩斐然。但是，品牌建设与自身产品力的打造似乎相对滞后，长久以来，吉利都致力于冲出低端市场，但是旗下产品能与合资品牌有一战之力的似乎并不多。
    无论是从市场反馈，还是平均销售价格来看，吉利都仍然囿于中低端市场。 
   吉利在2017年推出的中高端合营品牌领克 汽车 ，在2018、2019年度的销量分别为12.04万辆、12.81万辆，与主流合资品牌相比仍有极大差距。布局新能源车领域的几何 汽车 ，在销量成绩与品牌认知度上也无法与蔚来等造车新势力相比较。
   品牌升级依旧是吉利未来战略的重点，也是传统车企在 汽车 产业变革中保持竞争力的必要条件。但是，在收购海外优质资产之余，吉利更需要思考的或许是如何以产品为核心，完成品牌升级战中的内功修炼。