2005-2007年，中国股票市场暴涨暴跌的原因分别是什么？

1. 2005-2007年，中国股票市场暴涨暴跌的原因分别是什么？

2. 崩盘是个什么概念?可以举几个中外的例子吗?目前中国股市的跌幅到什么程度呢?

崩盘即证券市场上由于某种原因，出现了证券大量抛出，导致证券市场价格无限度下跌，不知到什么程度才可以停止。这种大量抛出证券的现象也称为卖盘大量涌现。 

世界最惨烈的几次股市崩盘 
纽约1929大崩盘：一个小时内，11个投机者自杀身亡。 
1929年10月24日，星期四。 
1929年大恐慌的第一天，也给人们烫上了关于股市崩盘的最深刻的烙印。 
那天，换手的股票达到1289460股，而且其中的许多股票售价之低，足以导致其持有人的希望和美梦破灭。 
但回头来看时，灾难的发生甚至是毫无征兆的。开盘时，并没有出现什么值得注意的迹象，而且有一段时间股指还非常坚挺，但交易量非常大。 
突然，股价开始下跌。到了11:00，股市陷入了疯狂，人们竞相抛盘。 
到了11:30，股市已经完全听凭盲目无情的恐慌摆布，狂跌不止。自杀风从那时起开始蔓延，一个小时内，就有11个知名的投机者自杀身亡。 
随后的一段日子，纽约证券交易所迎来了自成立112年来最为艰难的一个时期，大崩盘发生，而且持续的时间也超过以往经历的任何一次。 
而那些活着的投机者，接下来的日子也是生不如死，小弗雷德·施维德在《客户的游艇在哪里》讲述的1929年股市崩盘前后的一个故事，成为那一时期投机者的经典写照。 
一个投资者在1929年初的财产有750万美元，最初他还保持着理智，用其中的150万购买了自由国债，然后把它交给了自己的妻子，并且告诉她，那将是他们以后所需的一切花销，如果万一有一天他再向她要回这些债券，一定不可以给他，因为那时候他已经丧失理智了。 
而在1929年底，那一天就来了。他就向妻子开口了，说需要追加保证金来保护他投到股市上的另外600万美元。他妻子刚开始拒绝了，但最终还是被他说服了。故事的结局可想而知，他们以倾家荡产而告终。 
实际上，这种遭遇不仅仅降临到普通的缺乏理智的投资者身上，即使是一些睿智的经济学家也没有逃脱噩运。20世纪最为著名的经济学家——凯恩斯，也在此次危机中几近破产。 
像其他人一样，凯恩斯也没有预料到1929年大崩盘，而且还低估了这次危机对美国和世界经济的影响。凯恩斯积累的财富在1929年崩盘时受到重创，几乎变得两手空空。 
后来凭借着敏锐的判断力，到1936年的时候，他靠投资股市把财富又增长到了50万英镑以上(相当于现在4500万美金)。但是在1938年的熊市中，他的资金又缩水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盘都是他心理上抹不掉的阴影。 
尽管股市暴跌最初影响到的只是富人，但这些人是一个至关重要的群体，其成员掌握着大部分消费收入，构成了最大部分的个人储蓄和投资来源。因此，股市崩盘导致美国经济失去了由证券投资盈利形成的对支出的支撑。 
股市崩盘以后，控股公司体系和投资信托的崩溃，大幅削弱了借贷能力和为投资筹措资金的意愿，这迅速转化为订单的减少和失业的增加。 
从1929年9月到1933年1月间，道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20种公用事业的股票的平均价格从141.9跌到28，20种铁路的股票平均价格则从180美元跌到了28.1美元。 
受股市影响，金融动荡也因泡沫的破灭而出现。几千家银行倒闭、数以万计的企业关门，1929～1933年短短的4年间出现了四次银行恐慌。尽管在泡沫崩溃的过程中，直接受到损失的人有限，但银行无法避免大量坏账的出现，而银行系统的问题对所有人造成间接冲击。 
大崩盘之后，随即发生了大萧条。大萧条以不同以往的严重程度持续了10个年头。从1929年9月繁荣的顶峰到1932年夏天大萧条的谷底，道琼斯工业指数从381点跌至36点，缩水90%，到1933年底，美国的国民生产总值几乎还达不到1929年的1/3。实际产量直到1937年才恢复到1929年的水平，接着又迅速滑坡。直到1941年，以美元计算的产值仍然低于1929年的水平。1930～1940年期间，只有1937年全年平均失业人数少于800万。1933年，大约有1300万人失业，几乎在4个劳动力中就有1个失业。 
更严重的是，股市崩盘彻底打击了投资者的信心，一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。 

1987：大恐慌再临 
1987年10月19日，又是一段美国股民的黑色记忆，这一天美国股市又一次大崩盘。 
股市开盘，久违了半个世纪的恐怖重现。仅3小时，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%。 
这意味着持股者手中的股票一天之内即贬值了二成多，总计有5000亿美元消遁于无形，相当于美国全年国民生产总值的八分之一的财产瞬间蒸发了。 
随即，恐慌波及了美国以外的其他地区。10月19日当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌。 
随后的一周内，恐慌加剧。10月20日，东京证券交易所股票跌幅达14.9%，创下东京证券下跌最高纪录。10月26日香港恒生指数狂泻1126点，跌幅达 33.5%，创香港股市跌幅历史最高纪录，将自1986年11月以来的全部收益统统吞没。与此相呼应，东京、悉尼、曼谷、新加坡、马尼拉的股市也纷纷下跌。于是亚洲股市崩溃的信息又回传欧美，导致欧美的股市下泻。 
据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。美林证券公司的经济学家瓦赫特尔因此将10月19、26日的股市暴跌称之为“失控的大屠杀”。 
1987年10月股市暴跌，首先影响到的还是那些富人。之前在9月15日《福布斯》杂志上公布的美国400名最富的人中，就有38人的名字从榜上抹去了。10月19日当天，当时的世界头号首富萨姆·沃尔顿就损失了21亿美元，丢掉了首富的位置。 
更悲惨的是那些将自己一生积蓄投入股市的普通民众，他们本来期望借着股市的牛气，赚一些养老的钱，结果一天功夫一生的积蓄便在跌落的股价之中消失得无影无踪。 
股市的震荡刚刚有所缓解，社会经济生活又陷入了恐慌的波动之中。银行破产、工厂关闭、企业大量裁员，1929年发生的悲剧再度重演。 
比1929年幸运的是，当时美国经济保持着比较高速的增长，股市崩盘并没有导致整体的经济危机。但股灾对美国经济的打击仍然巨大，随之而来的是美国经济的一段长时间的停滞。 

日本股市梦魇 
在1987年10月17日美国“黑色星期一”过后，率先恢复的是日本股市，并且带动了全球股市的回升。 
此后，日本股市一直呈上升态势，但另外一个噩梦般的恐慌却在酝酿之中。 
1989年12月，东京交易所最后一次开市的日经平均股指高达38915点，这也是投资者们最后一次赚取暴利的机会。 
进入90年代，股市价格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000点。1991年上半年略有回升，但下半年跌势更猛。1992年4月1日东京证券市场的日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309点，基本上回到了1985年的水平。 
到此为止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元，3年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫彻底破灭。 
股市泡沫的破灭带来的后果是严重的。一方面证券业空前萧条。1991年股市大幅下跌以来的两年中股票市场的交易量只有以往的20%。主要靠赚取交易手续费生存的200多家证券公司全部入不敷出，且经营赤字越来越大。1992年不少大公司的赤字高达400亿日元以上。 
对外资本交易方面，由于对外证券交易额减少，出现长期资本收支盈余，日本戏剧性地变为了资本输入大国。 
另一方面由于股市疯狂上涨，吸引企业都转向直接融资，银行被迫以风险大的企业和非银行金融机构为主要融资对象，从而间接地导致了银行业的危机。 
泡沫破灭后，日本经济形势急转直下，立即呈现设备投资停滞、企业库存增加、工业生产下降、经济增长缓慢的局面。影响所至，连房地产也未能幸免。日本房地产价格在1990年达到了耸人听闻的高位，当时日本皇宫地块的价格相当于美国加利福尼亚所有房地产价格的总和。泡沫破灭后，日本房地产价格跌幅近半才刚刚开始稳住，整个国家的财富缩水了近50%。 
当年资产价格的持续上涨激发人们借贷投机的欲望，日本银行当初急切地给房地产商放贷终于酿下了苦果。房地产泡沫的破灭和不良贷款不可避免地增加，使日本银行背上了沉重的包袱，引发了通缩，使得日本经济经历了更持久、更痛苦的萧条。 
日本经历了长期熊市，即使在2005年的反弹之后，日本股市离它的历史最高点还有70%之遥。 

中国式股灾 
目光放回国内。虽然与西方发达市场经济国家相比，中国股市发展历程较为短暂，但依然经历了两次惊心动魄的股灾。 
一次发生在1996年。1996年国庆节后，股市全线飘红。从4月1日到12月9日，上证综合指数涨幅达120%，深证成份指数涨幅达340%。证监会连续发布了后来被称作“12道金牌”的各种规定和通知，意图降温，但行情仍节节攀高。12月16日《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，给股市定性：“最近一个时期的暴涨是不正常和非理性的。”涨势终于被遏止。上证指数开盘就到达跌停位置，除个别小盘股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全体持仓股民三天前的纸上富贵全部蒸发。 
另一次发生在2001年。当年7月26日，国有股减持在 新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。到10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。 
与国外股灾相比，中国股灾的发生原因不尽相同，但都有一些共性：股市的走势大大脱离经济的基本面，因此注定难以持续，一有风吹草动，便全线溃败，而股市中人则投机心态过盛，或风雨将至仍勉力为之，或追涨卖跌全凭感觉，终不免悲惨收场。

3. 我想了解关于中国股市历史以来每一天的消息面，请问哪里可以查看到！书，网页也可以，谢谢你！

■第一次大牛市：1990年12月19日至1992年5月26日 
上海证券交易所正式开业以后，挂牌股票仅有8只股票，人称"老八股"。当时交易制度实施1%涨跌停板（后改为0.5%）限制，股指从96.05点开始，历时2年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点的高位。 
■第一次大熊市：1992年5月26日至1992年11月17日 
冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%，这样的下跌在现在来看是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了，难怪有人说，还是早期的股市炒起来爽 
■第二次大牛市：1992年11月17日至1993年2月16日 
快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，只用了3个月时间，大盘涨幅高达303%。这种行情在现在看来，足以让投资者羡慕不已。 
■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日 
快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了，伴随着新股的不断发行，上证指数也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯，后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的持续探底。到1994年7月29日，股指回到325点，但这次熊市带来的"成果"是上市公司数量急速地膨胀 
■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日 
证券市场一片萧条，在人们都对股市信心丧失殆尽的时候，市场中甚至一度传言监管层将关闭股市，为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市，股市再度亢奋，1个半月时间，股指涨幅200%，最高达1052点。 
■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日 
早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏也是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。但是随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。 
■第四次大牛市：1995年5月18日至1995年5月22日 
这次牛市只有三个交易日！股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨，3天时间股指就从582点上涨到926点。本轮行情充分反映了我国股市对相关"政策"的敏感程度，"股市政策市"的说法也被投资界普遍接受。 
■第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日 
短暂的牛市过后，股市重新下跌。从1995年的8月开始，当时仅仅3倍市盈率的四川长虹开始悄悄走强，业绩白马股票逐步受到主流资金的关注。至1996年1月19日，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具备。 
■第五次大牛市：1996年1月19日至1997年5月12日 
崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，深发展、四川长虹、深科技、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩优成长股，在这些股票的带领下，股指重新回到1510点，这些股票创造的"投资神化"也对当时的普通投资者进行了一场鲜活的投资教育。 
■第五次大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日 
这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开 
■第六次大牛市：1999年5月19日至2001年6月14日 
这次的牛市俗称"5·19"行情，多数的投资者都记忆犹新，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到2000点以上，并创出2245点的历史最高点，伴随一轮波澜壮阔的大牛市，证券投资基金也出现了历史上罕见的大发展。 
■第六次大熊市：2001年6月14日至2005年6月6日 
"5·19"行情过后，市场最关注的就是股权分置的问题。投资者普遍认为这是利空因素，解决股权分置也成为股市下跌的理由，股指也从2245点一路下跌到998点。经过这轮历史上最长时间的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿当中。 
1、1984年- 提出建立资本市场构想 

2、1984年11月-中国第一股发行1万股 

3、1986年-中国第一个证券交易柜台诞生 

4、1990年11月26日上海证券交易所成立 

5、1990年-深圳证券交易所试开业 

6、股市设计者点评： 
股市最初的建立就是如此，“历史在为未来奋斗的时候总是高尚和纯洁的，当年设计者所构想的证券市场只有一个榜样——欧美，欧美股市是完全市场化的结果，是最精明的商人之间的活动，而中国的历史现实却决定了中国的股市一开始就带着太多的政府色彩。”一位最初设计者对本刊评论说。这为后来的政策市以及国企圈钱埋下了伏笔。 


三、○ 混乱90年代初：股市徘徊在保与压之间 

1、1991年8月- 中国证券业协会在北京成立 
1991-08-28 中国证券业协会成立。 
2、1992年5月21日-上交所取消股票交易价格限制 

3、1992年8月10日-“810”事件 

4、1992年10月12日-证监会正式成立 

5、1992年8月-1994年8月-股市变冷 

6、1994年7月30日-三大利好救市政策引发大涨 

7、1996年12月-政策扼住股市涨势 

四、○ 牛市1999：功利性透支 

1、1999年5月19日-5.19行情爆发 

2、1999年6月-多重利好促股市大涨 

3、 1999年7月1日-《证券法》实施 


五、○ 打开潘多拉魔盒：从国有股减持到股权分置改革 

1、2001年6月-国有股减持拉开序幕 

2、2001年7月-国有股减持在新股发行中正式开始 

3、2001年10月-证监会一家宣布暂停国有股减持 

4、2001年7月-社保基金正式入市 

5、2002年6月-国务院决定停止减持国有股 

6、2002年12月-QFII制度正式实施 

7、2005年4月30日-股权分置改革试点正式启动 

8、2005年6月-利好齐发，股改行情启动 

9、2006年9月-股权分置改革已近收官 

10、就是从06年下半年到现在的大牛市，正在持续中。

中国股市历史 
1983年 第一家股份制企业 深圳宝安联合投资公司 
1984年一帮从没见过股市的穷学生 中国人民银行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等),发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》，其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。在1984年第二届中国金融年会上引起的思想风暴的规模 
1984年7月20日成立 北京天桥百货股份有限公司 第一家股份有限公司 
1984年11月 第一家公开发行股票企业 飞乐音响 中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立 
1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。全流通股票 
1985年、北京的天桥公司、开始发行股票， 
1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。 
1986年9月26日第一个证券柜台交易点 中国工商银行上海信托投资公司静安分公司 
1987-09-27 第一家证券公司 深圳特区证券公司成立 
1988年7月9日，人民银行开了证券市场座谈会 由人行牵头组成证券交易所研究设计小组 
1990年12月19日，上海举行上海证券交易所开业典礼。时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣 上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“老八股”（延中、电真空，大、小飞乐，爱使，申华，豫园，兴业）的股票， 

同日 申银证券公司开设了上海第一个大户室 出现了中国第一代个人证券投资大户/股票大户 
黄浦万国 每天收市晚上交流信息者络绎不绝 上海一景 
1991年7月11日，上海证券交易所推出股票帐户，逐渐取代股东名卡。 
1991年7月15日，上海证券交易所开始向社会公布上海股市8种股票的价格变动指数 
1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。 1990年12月1日，深交所“试”开业， 
1991年8月1日 第一只发行可转换企业债券公司 琼能源 
1991年10月31日，中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展（集团）股份有限公司向社会公众招股，这是中国股份制企业首次发行B股。 
1992年元月，一种叫“股票认购证”的票证出现在上海街头，产生大批认购证 广义上讲也是一种权证。该权证价格30元，后被炒至几百元， 
1992年1月13日，兴业房产股票在上海证券交易所上市交易，是上证所开业后第一家新上市的股票，也是全国唯一上市交易的不动产股票。 
1992 年1月19日，邓小平从即日起视察深圳四天，在了解了深圳股市情况后，他指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功 的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。”邓小平“坚决试，不行 可以关” 
1992年2月2日，发行联合纺织我国第一张中外合资企业股票。 
1992年2月2月21日 第一家B股上市公司 电真空 首次向境外投资者发行股票 
1992年3月2日，进行1992股票认购证首次摇号仪式。 
1992 年5月21日 沪市突然全面放开股价，大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%。沪指当天从616点蹿至1265点，仅仅3天，又登顶 1420点 股票价格就一飞冲天，暴涨570%！其中，5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%！上证指数首度跨越千点， 
1992年7月7日，深圳原野股票停牌。 
1992年8月5日，深圳市邮局收到一个17.5公斤重的包裹，其中居然是2800张身份证 
1992年8月10日，深圳发售1992年新股认购抽签表 发生震惊全国的“8.10风波”。 
“8•10”之后3天，上海股市也受影响猛跌22.2%。上证指数暴跌400余点 与5月25日的1420点相比，净跌640点，两个半月内跌幅达到45%。 
眼看股市脱缰，监管层赶忙悬崖勒马，并加快新股上市速度。 
1992年10月12日，国务院证券委员会 中国证监会成立。 
1992年11月，沪市创出393点新低。仅5个月，沪指就跌去千点 
1992年11月深宝安 第一家境内发行转债上市公司 中国首家发行权证的上市企业 
1992年后 股票价格暴涨。糊里糊涂地开始炒股，莫名其妙地发了大财 
92年因买股票认购证出现了股票大户 95年以国债风波为限 基本上消灭了股票大户 

1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市，主要是国家宏观紧缩遏制经济过热所致 

1993年第二批认购证 这次投入者几乎全赔，从此认购证消失 
1993年2月 1558点 
1993年4月13日，深圳证券交易所的股市行情借助卫星通信手段传送到北京 
1993年4月22日 《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。 
1993年5月3日上证所分类股价指数公首日布 分为工业商业地产业公用事业及综合共五大类 
1993年6月1日，上海、深圳证券交易所联合编制的“中华股价指数” 
1993年6月29日 青岛啤酒 第一家H股上市公司 在香港正式招股上市 
1993年7月7日，国务院证券委员会发布《证券交易所管理暂行办法》 
1993年年中的金融整顿，连带着股市也跟着泛绿。 
1993年8月6日，上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。 
1993年8月20日 第一只上市投资基金 淄博基金 
1993年9月30日 第一家股权收购 中国宝安集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5%，由此揭开中国收购上市公司第一页。 宝安收购延中实业股权通过二级股票市场进行控股的“宝延风波” 
1993年10月25日，上海证券交易所向社会公众开放国债期货交易。 

1994年4月 棱光股份 第一家国家股转法人股公司 
1994年6月 哈岁宝 第一家上网竞价发行股票 
1994年6月 陆家嘴 第一家国家股减资的公司 
1994年7月28日 人民日报发表《证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施》， 
1994年7月29日‘股灾’ 
1994年7月30日“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大政策救市行情 上证指数从当日收盘的333.92点，8月涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。 
1995年，指数又在政策指挥下玩了一把过山车： 
1995年1月1日，即日起实行T+1交易制度。 
1995年2月23日，上海国债市场出现 史称“327风波”。 
1995年3月，当证券市场已经发展四年多以后，才进政府工作报告，拿到了准生证。 
1995年5月17日，中国证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，协议平仓。 
1995年5月18日 暂停国债期货交易试点，沪市A股跳空130点开盘，沪指当天涨幅40%多；留下新中国股市上最大的一个跳空缺口 成交量也巨幅放大至84.93亿元 
1995年5月20日仅过两天，国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达，沪指瞬间跌去16.39%。 
1995年7月11日，中国证监会正式加入证监会国际组织。 
1995年 一汽金杯 第一家亏损公司 
1996年的上海股市犹如一个大转盘，从年初的500多点，一直冲到1250点；深圳股市更是疯了，从年初的900多点冲到了4200点。 
网下认购买新股票 需要上门 带现金 
1996年4月1日，中国人民银行发布公告称，今起不再办理新的保值储蓄业务。 
1996年4月24日，上交所决定调低包括交易年费在内的七项市场收费标准。 
1996年4月25日 合并方式组建“申银万国证券股份有限公司股份有限公司”。 
1996年5月29日，道•琼斯推出中国股票指数，分别为道•琼斯中国指数、上海指数和深圳指数。 
1996年9月24日，上交所决定，从10月3日起分别下调股票、基金交易佣金和经手费标准；同时对证券交易方式作出重大调整，即由原来的有形席位交易方式改为有形无形相结合，并以无形为主的交易方式。自10月份起全面推广场外无形席位报盘交易方式。 
1996年国庆节后，股市全线飘红。证监会坐不住了，团团冷风朝股市吹来，意图降温，但行情仍节节攀高。 
1996年12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》[第三任证监会主席周正庆组织人撰写]“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的。”从而引发市场暴跌。 
1996年12月16日，沪、深证券交易所上市的股票交易，实行涨跌幅不超过前日收市价10％的限制。 
“12道金牌” 
1997年4月10日，发行可转换公司债券试点拉开序幕。 
1997年 5月股市终于在重压之下于 进行调整 
1997年6月6日，禁止银行资金违规流入股票市场。 
1997年11月，经国务院批准，国务院证券委员会颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》。 
1997年5月到1999年5月的下跌，是中国股市非常值得玩味的第二次大熊市。 

1998年3月23日，金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场。专家理财 证券市场金融衍生工具扩大的一种标志。 
1998年4月22日，深沪两市的交易所 实行“特别处理”制度。 
1998年4月28日 辽物资A 第一家ST公司 
1998年度，人行先后在3月25日，7月1日，12月7日连续三次降息。 
1998年6月12日，国家宣布降低证券交易印花税，从单边交易千分之五降低到千分之四， 
1999年开始，一批批困难企业开始纷纷上市“脱困”，弄虚作假的企业越来越多，后来暴露出来的很多违规造假的企业都是那时上市的，将股市弄得“不伦不类”‘老鼠仓' 
上市公司第一年绩优，第二年绩平，第三年绩差，第四年亏损，第五年资产重组。这是折旧规律。 
1996年 绿野 上市一年不到，就从一个绩忧股变成了一个垃圾股。股票充满着阳谋和阴谋的游戏工具 
1999年5月7日周末北约导弹袭击中国驻南斯拉夫联盟大使馆 
1999年5月10日周一，沪深股市跳空而下，“导弹缺口”炸在每个股民心中。 
1999年5•19行情 一开盘网络股启动 领头的是东方明珠、广电股份、中信国安等沪市上涨51点，深市上涨129点。 
5月19日后，大盘依然一片大红 
6月1日，国务院宣布降低B股印花税 
6月10日，央行宣布第7次降息。 
1999年6月12日 棱光股份 第一家遭交易所公开谴责的公司 
6月14日，证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的。 
6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章 重复股市是恢复性上涨， 
6月25日，两市成交量竟达830亿元，创历史纪录。 
管理层还允许三类企业获准入市，当天大盘跳空高开，上证指数当日大涨103.52点，涨幅6.59%。 
政府很快出台了一系列利好火上浇油。中国股市进入了空前的大牛市 功利性透支 
有经济学家说当时美国的连续8年大牛市，大大增加了美国的消费，股市的钱挣得容易，花起来也爽快，这被称为“财富效应”，管理层觉得言之有理，遂动了在中国复制股市财富效应的念头； 
网络泡沫的诞生 国企改革进入攻坚阶段，需要大量的资金 
1999年7月1日，《证券法》正式实施，而令人啼笑皆非的是，沪深股市以大幅下挫的方式来迎接中国证券业的第一部大法。1998年12月29日，九届全国人大常委会第六次会议审议通过 
1999年4月16日，厦海发公告其股票将从4月19日起实行特别处理，成为1999年首家的ST公司。 
1999年7月9日 农商社、双鹿，苏三山、渝钛白 第一批PT公司 
9月9日三类企业国有企业，国有资产控股企业，上市公司获准入市，沪指大涨103.52点，涨幅6.59%。 
1999年10月 申能股份 第一家国家股回购 
1999年10月 首钢股份 第一家引入战略投资者的公司 
1999年10月，国务院批准实施《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会条例》。 
1999年后，股市就迎来以网络为首的高科技风暴。上市公司触网忙，无论真假，只要名字沾上数码或者网络两字，股价就会扶摇直上。这种情况一直延续到2001年。 
2000年4月 吴江丝绸 第一家可转债公司发行股票 
2001年1月初，经济学家吴敬琏抛出“赌场论”，怒斥股市黑庄 接着又引发中国股市“推倒重来”的观点。旋即招来经济学家厉以宁、董辅、肖灼基等的反击，要像对待婴儿一样爱护股市 国内掀起股市大讨论：“学费论” 
6月14日，国有股减持办法出台 财政部部长项怀诚当即表示：“国有股减持是一个利好因素。”，后来股民们认识到，减持就是变相摊派和扩容，而按照新股发行价格减持是杀富济贫。沪指创下此前11年来新高2245点 
直到7月13日，股市仍在高位盘整。 
7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。 
10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。1500点“铁底”岌岌可危 
10月22日晚9时，中央电视台宣布，国有股减持办法暂停。由五部委联合调研，由财政部主持的国有股减持办法，实行了3个月就被证监会一家宣布暂停了。 
10月23日，证监会宣布首发增发停止国有股出售。 
股指下挫已势如泄洪 
有研究员 大小有21个原因导致了当年2001年股市暴跌，其中包括：1999年政策利好释放完毕，央行规范资金，银广厦等庄股内幕彻底曝光，当年股市整顿等等。股权割裂成为中国股市的“原罪” 
2001年中国股市仿佛打开了潘多拉魔盒“股权分置也逐渐成了一个筐，什么问题都可以往里装。”“海归派”官员又陆续推出了“市场化”和“国际化”改革，其中大多“水土不服”，在强力推行中，又在股权分置的框架下被扭曲。 
从2001年到2005年，各种政策救市的老办法悉数用尽之后，股市仍一蹶不振。此前的“国九条”也不敌颓势，温总理讲话也被视为利空。被套股民比比皆是。“远离毒品远离股市”的呼声成为交响。 
2001年后中国股市开始过度扩容，尽管股市一直走跌，但融资额却达到了近15年来融资额的40%左右。 
2001年2月，经国务院批准，中国证监会决定境内居民可投资B股市场。无奈 
上市企业仍旧千方百计“圈钱”，可谓使尽浑身解数：从整体上市到分拆上市，从信誓旦旦到原形毕露，从欠债不还到以股抵债……而好的企业却又纷纷海外上市。 
2002年6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。 国有股减持停止 
2002年6•24行情 
2002年12月，中国证监会颁布并施行《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，这标志着我国QFII制度正式启动。 
股市仍义无反顾地走上漫漫“熊”途 ———“5•19”这一生于政策、长于政策的大牛行情，终于还是死于政策失灵的陷坑里 延续多年的政策市终于走到末路：不仅政策的边际效益递减，且管理层信用被严重透支。 
2003年7月 QFII 第一单 
2004年1月31日出台了“国九条”《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》 
2004年6月1日 证券投资基金法施行 2003年10月28日，十届全国人大常委会第五次会议通过 
2004年，上证 180指数样本股的成交额超过全部股票成交额的一半以上，上证 50指数样本股成交额又占到了上证 180指数的近 60％，资金正毫不犹豫地向蓝筹股集中； 
2004年有两个“死亡”标志将被记入历史：一个是，南方、汉唐、闽发、大鹏等靠“坐庄”为生的券商，资金链断裂后难以为继，或被接管或被清盘；另一个是，多年来威风八面擎“庄股”大旗的德隆系轰然倒下。庄家们被灭 
2005年：试错式“全流通” 
2005年 2月以来，上证指数绝地翻身，一度重返 1300点之上 
4月29日上市公司股权分置改革启动 解决股权分置，就是中国股市必须要打的“辽沈战役”。股市的“三大战役” 
5月9日，证监会迅速圈定了4家上市公司进入股权分置改革首批试点程序。上证指数重挫28点收于1130.84点，再创6年新低。 
原来激进的全流通主张者如韩志国、张卫星等却表示：试点方案不利于流通股股东，同国资委讨价还价也是太难。不是一个“纯洁”的过程，是一个利益博弈的结果。 
2005年6月6日证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，这天股指跌破千点。上午11点06分，沪市股指跌至988.32点 
“出逃等于生还”“中国股市8年抗战，一觉回到解放前” 
2005年6月8日暴涨 疯涨了8%的“人工牛市”股票市场创下了自2002年以来的最大单日涨幅和最大单日成交记录，沪深两市共有120只股票涨停，两市共成交317亿元。“虚弱的井喷”。 
2005年8月22日宝钢权证上市 每日的成交量超过股票的总交易量,达到了七八十亿元 
宝钢权证举例,4.5元的行权价和高达1.6元的权证价格,2006年8月30日之前 
跌破4.50元意味着宝钢权证根本没有任何价值，已经成为废纸。 
美式权证持有人有权在最后到期日前任一交易日要求履约执行； 
欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。 

2006年6月19日深交所 IPO第一股中工国际 中小企业板的第51只股票 
2006年7月5日中国银行上海证券交易所挂牌 
2006年10月27日中国工商银行 全球最大IPO在沪港两地同日开盘

4. 菜鸟的，股市问题

　　股票指数详解
　　(文章来源：股市马经 )

　　一、指数的定义

　　股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势。

　　这种股票指数，也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。编制股票指数，通常以某

　　年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100， 用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升除的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。并且为了能实时的向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。

　　计算股票指数，要考虑三个因素：一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股；二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均；三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。

　　由于上市股票种类繁多，计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的，因此人们常常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票，并计算这些样本股票的价格平均数或指数。用以表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。计算股价平均数或指数时经常考虑以下四点：(1)样本股票必须具有典型性、普通性， 为此，选择样本对应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。(2)计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。(3) 要有科学的计算依据和手段。计算依据的口径必须统一，一般均以收盘价为计算依据，但随着计算频率的增加，有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。(4) 基期应有较好的均衡性和代表性。

　　二、指数的计算方法

　　计算股票指数时，往往把股票指数和股价平均数分开计算。按定义，股票指数即股价平均数。但从两者对股市的实际作用而言，股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，通常以算术平均数表示。人们通过对不同的时期股价平均数的比较，可以认识多种股票价格变动水平。而股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，也就是将第一时期的股价平均数作为另一时期股价平均数的基准的百分数。通过股票指数，人们可以了解计算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率。由于股票指数是一个相对指标，因此就一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。

　　1. 股价平均数的计算
　　股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平，它可分为简单算术股价平均数、修正的股价平均数、加权股价平均数三类。人们通过对不同时点股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。
　　(1)简单算术股价平均数
　　简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即：
　　简单算术股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋…＋ Pn)/n
　　世界上第一个股票价格平均——道?琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。
　　现假设从某一股市采样的股票为A、B、C、D四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，计算该市场股价平均数。将上述数置入公式中，即得：
　　股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n
　　＝(10＋16＋24＋30)/4
　　＝20(元)
　　简单算术股价平均数虽然计算较简便，但它有两个缺点：一是它未考虑各种样本股票的权数， 从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序列前后的比较发生困难。例如，上述D股票发生以1股分割为3股时，股价势必从30元下调为10元， 这时平均数就不是按上面计算得出的20元， 而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)。这就是说，由于D股分割技术上的变化，导致股价平均数从20元下跌为15元(这还未考虑其他影响股价变动的因素)，显然不符合平均数作为反映股价变动指标的要求。
　　(2)修正的股份平均数
　　修正的股价平均数有两种：
　　一是除数修正法，又称道式修正法。 这是美国道?琼斯在1928年创造的一种计算股价平均数的方法。该法的核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可比性。具体作法是以新股价总额除以旧股价平均数，求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，这就得出修正的股介平均数。即：
　　新除数＝变动后的新股价总额/旧的股价平均数
　　修正的股价平均数＝报告期股价总额/新除数
　　在前面的例子除数是4，经调整后的新的除数应是：
　　新的除数＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，将新的除数代入下列式中，则：
　　修正的股价平均数＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均数与未分割时计算的一样，股价水平也不会因股票分割而变动。
　　二是股价修正法。股价修正法就是将股票分割等，变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此变动。美国《纽约时报》编制的500 种股价平均数就采用股价修正法来计算股价平均数。
　　(3)加权股价平均数
　　加权股价平均数是根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数，其权数(Q) 可以是成交股数、股票总市值、股票发行量等。

　　2.股票指数的计算
　　股票指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。通常是将报告期的股票价格与定的基期价格相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票指数。股票指数的计算方法有三种：一是相对法，二是综合法，三是加权法。
　　(1)相对法
　　相对法又称平均法，就是先计算各样本股票指数。再加总求总的算术平均数。其计算公式为：
　　股票指数＝n个样本股票指数之和/n
　　英国的《经济学家》普通股票指数就使用这种计算法。
　　(2)综合法
　　综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股票指数。即：
　　股票指数＝报告期股价之和/基期股价之和
　　代入数字得：
　　股价指数＝(8＋12＋14＋18)/(5＋8＋ 10 ＋ 15) ＝ 52/38＝136.8%
　　即报告期的股价比基期上升了36.8%。
　　从平均法和综合法计算股票指数来看，两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不一样等因素，因此，计算出来的指数亦不够准确。为使股票指数计算精确，则需要加入权数，这个权数可以是交易量，亦可以是发行量。
　　(3)加权法
　　加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、股票发行量等。按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。以基期成交股数(或发行量)为权数的指数称为拉斯拜尔指数；以报告期成交股数(或发行量)为权数的指数称为派许指数。
　　拉斯拜尔指数偏重基期成交股数(或发行量)，而派许指数则偏重报告期的成交股数(或发行量)。目前世界上大多数股票指数都是派许指数。

　　三、股票指数与投资收益

　　股票指数是指数投资组合市值的正比例函数，其涨跌幅度是这一投资组合的收益率。但在股票指数的计算中，并未将股票的交易成本扣除，故股民的实际收益将小于股票指数的涨跌幅度，股票指数的涨跌幅度是指数投资组合的最大投资收益率。
　　股市上经常流传的一句格言，叫做牛赚熊赔，就是说牛市中股民盈利、在熊市中亏损，但如果把股民作为一个投资整体来分析，牛市中股民未必能赢利。
　　1．如果一个牛市是可逆转的，股民只赔不赚。我国上海股市上证指数的中间点位约为600点，在1993年初的牛市中，沪市曾突破过1500点，后在1994年的7月跌回到300多点； 1994年9月，沪市又冲上1000点，但不久又跌到600点以下。从这几年的指数运行来看，上证指数总是从600点以下开始启动，形成一个牛市后又回到600点，可以说上海股市的所有牛市都是可逆的。
　　当上证指数从600点冲上1000点又回到原地，对于个别股民来说，可能有赚有赔，相互间进行了财富的转移。但对于股民这个群体而言，他们不但无所得且还有所失。
　　其一，不管是在那一个点位上交易，股民都需交纳交易税和手续费。股票指数从600点上扬再回到600点，对于股民这个整体来说，除了要开销交易成本外，没有任何投资回报。而上海股市在这个点位以上的成交量至少要占总成交量的一半以上，对于股民来说，量少一半以上的手续费和交易税的支出是图劳无功的，因为投资股票的目的是企图在股票的上扬中得到收益。
　　其二，股民为配股和新股的发行付出了额外的代价。配股和新股的发行总是参照二级市场的价格进行的，二级市场的股价越高，发行价就越高，当指数又回到600点以下时，对于在此点位以上配股或购买新股的股民来说，就相当于套牢，而这种套牢又不同于二级市场的套牢，因为二级市场的套牢只是股民间的转手而已，资金并无损失。但高价配股或购买新股后，其资金就流向了上市公司，一级市场的这种套牢对股民这个整体就是巨大损失。如青岛啤酒的发行，每股的成本约为12．8元，但其净资产每股只有2元，也就是说股民花了12．8元只买到了2元的净资产，不管该只股票后来的上市开盘价如何，股民这个整体为每股青岛啤酒股票还是花了12．8元的代价。如果股民用买一股青岛啤酒的钱去投资国库券或存银行，每年至少能获得1．3元的收益，而不论青岛啤酒如何前程似锦，它每年的平均收益是难以达到如此之高水平的。所以对一个可逆的牛市，把股民作为一个投资整体来看，股民只赔不赚。

　　2．即使是大牛市，股民也不一定就能盈利。股票指数的涨跌幅度是股民的投资收益率，但这个投资收益率是名义上的，是没有扣除交易成本的。对于西方一些较为成熟的股市，因为其年换手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不计。而我国股市，由于股民的频繁倒手，最近两年的换手率一般都在700左右，如果将交易成本计入，我国股民的收益实际上是一个负数。
　　1994年，沪深股市流通股部分共为股民产出了近50亿元的税后利润，但这两股市这一年的总成交额却高达8200亿，按单位成交额买卖双方各需缴纳3I的交易税和近4．5I的手续费计算，股民累计将支出120亿元的交易成本，收益和支出相比，股民还将倒贴70亿元。
　　虽然沪深股市的综合指数比开始计点时的基数100点上扬了许多，但据初步估算，到 1995年止，沪深股市的上市公司在5年中一共只为二级市场上的股民产出了100亿元的税后利润，而股民在该阶段支出的交易费、税却高达200亿元。
　　相对于1990年，虽然沪深股市现在也还是牛市，但股民这个整体却是亏损的，因为上市公司给予股民的回报难以抵消股票交易的开支。

　　3．如果一个牛市使股价偏离了它的投资价值，股民的盈利是虚拟的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的亏损基础上的。在短期牛市中，股市可能造成一种错觉，即股民人人都是盈利者，其实这种盈利是虚拟的，因为股票的整体价值是以部分股票的成交价来计算的。当一支股票以较高的价格成交时，一些未交易的股票市值都将以成交价来计算，其结果是持有该种股票的股民帐面价值都升高了。如我国上市公司现在大概有70％以上的国家股或法人股未上市流通，一些人士却经常以股票的市场价格来计算国有资产的价值，股价上涨以后就认为国有资产增值了。但若上市公司的所有股票都进入流通，由于股票的供给量急剧增加，股票的价格就难以炒到现今股市这种高度。所以股市中的盈利不能以他人的成交价格来计算，而只能以卖出时实现的成交价来计算。另外，当股价脱离其投资价值时，某些股民的盈利是以其它股民的亏损为前提的。如某支股票的每年的税后利润为0．1元，现一年期储蓄利率为10％，故这支股票的理论价格应为1元。当一些股民将其价格狂炒至偏离其投资价值以后，比如说将其价格由1元炒至5元，1元买进 5元卖出的股民盈利了4元，但5元买进的股民却亏损了4元，因为该支股票的实际收益仅相当于1元的储蓄存款。所以在股票的炒作中，一般都是后买的回报了先买的，新股民回报了老股民。

　　四、世界上几种著名的股票指数

　　道·琼斯股票指数
　　道·琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均数。它是在1884年由道·琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的道·琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。其计算公式为：
　　股票价格平均数＝入选股票的价格之和入选股票的数量自1897年起，道·琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业平均指数则包括20种股票，并且开始在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。在1929年，道·琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。
　　现在的道·琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基期，因为这一天收盘时的道·琼斯股票价格平均数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。而以后股票价格同基期相比计算出的百分数，就成为各期的投票价格指数，所以现在的股票指数普遍用点来做单位，而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。
　　道·琼斯股票价格平均指数最初的计算方法是用简单算术平均法求得，当遇到股票的除权除息时，股票指数将发生不连续的现象。1928年后，道·琼斯股票价格平均数就改用新的计算方法，即在计点的股票除权或除息时采用连接技术，以保证股票指数的连续，从而使股票指数得到了完善，并逐渐推广到全世界。
　　目前，道·琼斯股票价格平均指数共分四组，第一组是工业股票价格平均指数。它由30种有代表性的大工商业公司的股票组成，且随经济发展而变大，大致可以反映美国整个工商业股票的价格水平，这也就是人们通常所引用的道·琼斯工业股票价格平均数。第二组是运输业股票价格平均指数。
　　它包括着20种有代表性的运输业公司的股票，即8家铁路运输公司、8家航空公司和 4家公路货运公司。第三组是公用事业股票价格平均指数，是由代表着美国公用事业的1 5家煤气公司和电力公司的股票所组成。第四组是平均价格综合指数。
　　它是综合前三组股票价格平均指数65种股票而得出的综合指数，这组综合指数虽然为优等股票提供了直接的股票市场状况，但现在通常引用的是第一组——工业股票价格平均指数。
　　道·琼斯股票价格平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，原因之一是道·琼斯股票价格平均指数所选用的股票都是有代表性，这些股票的发行公司都是本行业具有重要影响的著名公司，其股票行情为世界股票市场所瞩目，各国投资者都极为重视。为了保持这一特点，道·琼斯公司对其编制的股票价格平均指数所选用的股票经常予以调整，用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以来，仅用于计算道·琼斯工业股票价格平均指数的30种工商业公司股票，已有30次更换，几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。原因之二是，公布道·琼斯股票价格平均指数的新闻载体——《华尔街日报》是世界金融界最有影响力的报纸。
　　该报每天详尽报道其每个小时计算的采样股票平均指数、百分比变动率、每种采样股票的成交数额等，并注意对股票分股后的股票价格平均指数进行校正。在纽约证券交易营业时间里，每隔半小时公布一次道·琼斯股票价格平均指数。原因之三是，这一股票价格平均指数自编制以来从未间断，可以用来比较不同时期的股票行情和经济发展情况，成为反映美国股市行情变化最敏感的股票价格平均指数之一，是观察市场动态和从事股票投资的主要参考。当然，由于道·琼斯股票价格指数是一种成分股指数，它包括的公司仅占目前2500多家上市公司的极少部分，而且多是热门股票，且未将近年来发展迅速的服务性行业和金融业的公司包括在内，所以它的代表性也一直受到人们的质疑和批评。

　　标准·普尔股票价格指数
　　除了道·琼斯股票价格指数外，标准·普尔股票价格指数在美国也很有影响，它是美国最大的证券研究机构即标准·普尔公司编制的股票价格指数。该公司于1923年开始编制发表股票价格指数。最初采选了230种股票，编制两种股票价格指数。到1957年，这一股票价格指数的范围扩大到500种股票，分成95种组合。其中最重要的四种组合是工业股票组、铁路股票组、公用事业股票组和500种股票混合组。从1976年7月1日开始，改为 400种工业股票，20种运输业股票，40种公用事业股票和40种金融业股票。几十年来，虽然有股票更迭，但始终保持为500种。标准·普尔公司股票价格指数以1941年至1943年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数为10。以目前的股票市场价格乘以股票市场上发行的股票数量为分子，用基期的股票市场价格乘以基期股票数为分母，相除之数再乘以10就是股票价格指数。

　　纽约证券交易所股票价格指数
　　纽约证券交易所股票价格指数。这是由纽约证券交易所编制的股票价格指数。它起自1966年6月，先是普通股股票价格指数，后来改为混合指数，包括着在纽约证券交易所上市的1500家公司的1570种股票。具体计算方法是将这些股票按价格高低分开排列，分别计算工业股票、金融业股票、公用事业股票、运输业股票的价格指数，最大和最广泛的是工业股票价格指数，由1093种股票组成；金融业股票价格指数包括投资公司、储蓄贷款协会、分期付款融资公司、商业银行、保险公司和不动产公司的223种股票；运输业股票价格指数包括铁路、航空、轮船、汽车等公司的65种股票；公用事业股票价格指数则有电话电报公司、煤气公司、电力公司和邮电公司的189种股票。
　　纽约股票价格指数是以1965年12月31日确定的50点为基数，采用的是综合指数形式。纽约证券交易所每半个小时公布一次指数的变动情况。虽然纽约证券交易所编制股票价格指数的时间不长，因它可以全面及时地反映其股票市场活动的综合状况，较为受投资者欢迎。

　　日经道·琼斯股价指数(日经平均股价)
　　系由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。该指数从1950年9月开始编制。
　　最初根据东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价，当时称为“东证修正平均股价”。1975年5月1日，日本经济新闻社向道·琼斯公司买进商标，采用美国道·琼斯公司的修正法计算，这种股票指数也就改称“日经道·琼斯平均股价”。 1985年5月1日在合同期满10年时，经两家商议，将名称改为“日经平均股价”。
　　按计算对象的采样数目不同，该指数分为两种，一种是日经225种平均股价。其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票，样本选定后原则上不再更改。1981年定位制造业150家，建筑业10家、水产业3家、矿业3家、商业12家、路运及海运14家、金融保险业15家、不动产业3家、仓库业、电力和煤气4家、服务业5家。由于日经225种平均股价从1950年一直延续下来，因而其连续性及可比性较好，成为考察和分析日本股票市场长期演变及动态的最常用和最可靠指标。该指数的另一种是日经500种平均股价。这是从1982年1月4日起开始编制的。由于其采样包括有500种股票，其代表性就相对更为广泛，但它的样本是不固定的，每年4月份要根据上市公司的经营状况、成交量和成交金额、市价总值等因素对样本进行更换。

　　《金融时报》股票价格指数
　　《金融时报》股票价格指数的全称是“伦敦《金融时报》工商业普通股股票价格指数”，是由英国《金融时报》公布发表的。该股票价格指数包括着在英国工商业中挑选出来的具有代表性的30家公开挂牌的普通股股票。它以1935年7月1日作为基期，其基点为100点。该股票价格指数以能够及时显示伦敦股票市场情况而闻名于世。

　　香港恒生指数
　　香港恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年11月24日开始发表。
　　恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类——4种金融业股票、6种公用事业股票、 9种地产业股票和14种其他工商业(包括航空和酒店)股票。
　　这些股票占香港股票市值的63．8％，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强的代表性。
　　恒生股票价格指数的编制是以1964年7月31日为基期，因为这一天香港股市运行正常，成交值均匀，可反映整个香港股市的基本情况，基点确定为100点。其计算方法是将33种股票按每天的收盘价乘以各自的发行股数为计算日的市值，再与基期的市值相比较，乘以100就得出当天的股票价格指数。
　　由于恒生股票价格指数所选择的基期适当，因此，不论股票市场狂升或猛跌，还是处于正常交易水平，恒生股票价格指数基本上能反映整个股市的活动情况。
　　自1969年恒生股票价格指数发表以来，已经过多次调整。由于1980年8月香港当局通过立法，将香港证券交易所、远东交易所、金银证券交易所和九龙证券所合并为香港联合证券交易所，在目前的香港股票市场上，只有恒生股票价格指数与新产生的香港指数并存，香港的其他股票价格指数均不复存在。

　　我国的股票指数
　　1．上证股票指数系由上海证券交易所编制的股票指数，1990年12月19日正式开始发布。该股票指数的样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票，其中新上市的股票在挂牌的第二天纳入股票指数的计算范围。
　　该股票指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大，上证指数常常就成为机构大户造市的工具，使股票指数的走势与大部分股票的涨跌相背离。
　　上海证券交易所股票指数的发布几乎是和股市行情的变化相同步的，它是我国股民和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据。
　　2．深圳综合股票指数系由深圳证券交易所编制的股票指数，1991年4月3日为基期。该股票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。由于以所有挂牌的上市公司为样本，其代表性非常广泛，且它与深圳股市的行情同步发布，它是股民和证券从业人员研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依据。在前些年，由于深圳证交所的股票交投不如上海证交所那么活跃，深圳证券交易所现已改变了股票指数的编制方法，采用成分股指数，其中只有40 只股票入选并于1995年5月开始发布。
　　现深圳证券交易所并存着两个股票指数，一个是老指数深圳综合指数，一个是现在的成分股指数，但从最近一年多的运行势态来看，两个指数间的区别并不是特别明显。
　　(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)

5. 08年中国股市的最高点和最低点分别是多少和什么时候

08年A股沪市的最高点是08年01月14日5499.6点，最低点是08年10月28日1664.93点。
2007年2月6日开始，中国股市受2008年中国奥运年利好刺激下，至2007年10月16日，大盘最高摸至6124.04点，至此，上证指数首次创出历史最高记录。2008年4月22日，上证指数最低下探2990.79点，跌破3000点的整数大关口后反弹，当日尾盘收阳。 
考察历次股市大路，忽略短线技术因素的干扰，我们可以发现股市在大范围行情周期见顶转折的过程中，往往都同时具备了以下三个方面因素。 
一、见顶前夕利好不断，市场的狂热气氛以及投机泡沫达到高潮。 
二、在高位时政策转向不再支持。 
三、资金链放大到一定程度无力为继。 
明显可以看出,中国股市的上涨周期受政策面的影响较大,然而政策一旦到了难以控制的书面,市场往往会惊慌失措。 

扩展资料
中国股市的特点： 
中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上的“以少控多”的特点。
1997年以前的东北电气、吉林化工，由于其总股本较大而流通股数较少，因此只动用少量的资金影响这两只股票，就能形成对指数的部分控制。
2001年后，中国证监会逐渐提出要解决国有股的不能流通问题，要盘活国有资产，曾先后出台了一些方案。但由于在当初的上市发行环节，流通股东以超高市盈率购买了流通股，而出台的这些方案都或多或少地损害了流通股东的利益。
因此市场以走熊而对“国有股减持”的改革作出市场反应。后迫于市场的压力，中国证监会宣布暂停“国有股减持”的改革。
2005年，中国证监会再次提出“股权分置改革”，其实质仍然是国有股减持，不同的是，这一改革以消除股权分置为目标，连法人股的流通都包括了进来，由此引发了市场极大的不认同。
参考资料来源： 凤凰网--中国股市的八轮暴涨暴跌和历次股灾的原因

6. 2008年中国发生了什么大事？

7. 资本市场（股票、债券）是从什么时候出现的？它经历了那些阶段？有什么标志性的事件及人物吗？

　　基本是能够回答你的问题了
　　下面的资料是从台湾的网站搜索的
　　您可以参考一下。后面有简体版本的。


　　历史
　　股票制度，起源於1602年的荷兰东印度公司(The first company that issued shares was the Dutch East India Company in the early 17th century (1602).)。当时该公司经营航海事业。它在每次出海前向人集资，航次终了后即将各人的出资以及该航次的利润交还给出资者。1613年起该公司改为四航次，才派一次利润。这就是「股东」和「派息」的前身。


　　[编辑] 股票的分类

　　[编辑] 台湾分类
　　按股东权力，可分为普通股、特别股。
　　按股票状况，可分为普通股、全额交割股。
　　按交易方式，可分为上市股票（集中市场交易）、上柜股票（柜台买卖交易）、兴柜股票（未上市上柜股票）

　　[编辑] 中国大陆分类
　　按票面形式，可分为记名股票和无记名股票，有面额股票和无面额股票。
　　按上市交易所和买卖主体，可分为 A股 （上海和深圳）、B股（上海和深圳,其中上海B股以美元结算，深圳B股以港元结算）、H股（香港联交所上市交易的在大陆运作的公司）、红筹股(在香港或境外登记注册，但实际经营活动在中国大陆的公司)。
　　按持股主体，在2005-2006年的股权分置改革以前，可分为国家股，单位(法人)股和个人股。
　　按公司业绩，可分为绩优股和垃圾股。
　　按股东权利，分为优先股和普通股。

　　[编辑] ‎国际分类
　　按业绩盈利及分红情况，可分为蓝筹股、优先股、普通股(A股)、B股(A、B股份类已甚少出现，现仅剩美国及香港仍有)。

　　[编辑] 股票交易

　　[编辑] 委托方式
　　股票交易委托可分为以下几种：

　　「填单委托」：交易者通过填写并递交交易单委托转移股份所有权。

　　「电话委托」：交易者通过电话委托仲介转移股份所有权。

　　「委托机委托」：交易者通过特殊的交易所接入设备委托转移股份所有权。

　　「网上委托」：网际网路产生后，通过软体委托仲介机构对股份所有权进行转移。


　　[编辑] 交易费用
　　托管费
　　佣金
　　印花税
　　过户费
　　转托管费

　　[编辑] 竞价方式
　　集合竞价
　　连续竞价
　　投资方法

　　消极投资
　　消极投资的理论基础是建立在有效市场假说基础上的随机漫步理论，相对於价值投资或者趋势投资，更大程度上表现出「由市场的不断发展获利」。主要表现形式为投资指数基金。


　　价值投资
　　价值投资是力求从宏观经济、行业和具体企业的基本面分析企业的内在价值，并以此指导投资的投资方法。其中因倾向不同，又可分为价值投资和成长性投资：

　　价值投资：更倾向于注重投资的安全边际，往往是投资於低市盈率、低市净率的股票。
　　成长性投资：更倾向於注重目标企业的利润成长性和可持续性，往往是投资于高市盈率、高市净率的股票。
　　这两种投资方法都是以对企业进行资产估值为前提，相对於目前企业价值而言，过低的股价和良好的盈利成长性都是企业投资价值的一部分，成长性可以通过对企业未来的自由现金流量折现来资料化。由於对企业具体的成长性判断准确十分困难，在投资的时候，成长性投资者有必要以一定的安全边际来降低投资风险；价值投资者也必须兼顾企业未来的发展趋势，否则企业价值有可能随著时间的推移逐步缩小，使投资亏损，毕竟以清盘目标公司为手段的价值投资并不多见，所以两者并不矛盾。

　　著名的价值投资人有彼得•林奇，沃伦•巴菲特等。


　　趋势投资
　　趋势投资是指通过对买卖双方力量的分析，技术分析等方法研究股票趋势，波段操作，不以企业的基本面做决策依据或主要依据的投资方法。由於其投机性质较明显,又有人称为"投机"。

　　由於总是有过多的人进行短期的投机交易，致使短期投机交易往往无利可图，再考虑到因频繁买卖而产生的相对高昂的交易费用，使短期投机交易对多数人来讲风险比长期持有的价值投资要大。

　　投资组合
　　投资组合即买入不同股票所组成的集合。在股票市场中能平滑收益和亏损的幅度，有效的降低股票投资的非系统性风险。其原则是在兼顾盈利性的前提下，尽量把不同种类的股票纳入组合，比如不同行业，不同规模，不同国家的股票。

　　根据《当代投资组合理论和投资分析》（Modern Portfolio Theory and Investment Analysis）中的记述，持有单只股票时价格的标准差（波动幅度）是市场总体价格波动幅度的49.2%，持有20只股票组成的投资组合，其标准差为19.2%，而1000只股票组成的投资组合比20只股票的投资组合风险仅下降0.8%。所以20只股票是组成投资组合最佳的持股数量。


　　股市泡沫
　　股市泡沫（bubble）指股票交易市场中的股票价格超过其内在的投资价值的现象。一般来说，在股票交易市场上的股票泡沫是一直存在的。现在一般所指的股市泡沫，是指股市中的股票价格过度其内在的投资价值的现象。表现为一个连续过程中，股价急剧上升，其上升使人产生价格将进一步上升的预期，并由此而吸引来大量的以仅以买卖价差为获利手段的投资者，最终使股票价格大幅度脱离其净值。泡沫的大小并无绝对参考方式，历史上所有的股市泡沫都是事后才被确认的，股市进入泡沫阶段并不意味著它马上就会下跌或者暴跌，而是意味著此时投资於股市风险更大而回报率更小。

　　股市泡沫的确定：

　　市盈率(PE)法：而15倍市盈率是一个全球成熟市场的均值，全球大型市场2007年的市盈率罕有地超过20倍的。世界大部分股市在牛市见顶时市盈率都在60倍左右。
　　储蓄收益率比较法：以上市公司总的投资的回报率（净利润与市值之比）与一年存款净收益相比，如果有风险的股票投资收益低於无风险的银行存款（或国债）收益率，则说明市场已进入泡沫阶段。
　　总市值占GDP比重法：在美国股市的最近100年中，这个指标最低为0.4，最高为1.6。高点曾经出现过两次，第一次是在上世纪30年代「大萧条」之前，另一次发生在1999年。台湾股市见顶时该指标为1.55，跌到底时为0.48。
　　托宾Q法：

　　技术分析
　　主条目：股票技术分析

　　技术图表
　　道钟斯理论
　　艾略特波浪理论
　　布历加通道
　　移动平均线
　　阻力位与支持位
　　相对强弱指数
　　技术指标
　　K线

　　常见股票术语
　　开盘价、收盘价、最高价、最低价、压力线、支撑线、牛市、熊市、多头、空头、除息、除权、买空、卖空


　　常见股票指数

　　中国大陆
　　上证股价指数
　　深圳股价指数
　　沪深300指数

　　台湾
　　加权股价指数

　　香港地区
　　恒生指数
　　美国
　　道琼斯工业平均指数
　　纳斯达克100指数
　　标准普尔500指数

　　日本
　　日经平均指数

　　富时100指数

　　[编辑] 证券交易所
　　上海证券交易所
　　深圳证券交易所
　　香港交易所（HKEx）
　　香港创业板（GEM）
　　台湾证券交易所
　　台湾股票柜台买卖市场（OTC）
　　纳斯达克（NASDAQ）
　　美国纽约证券交易所（NYSE）
　　美国OTCBB证券市场
　　英国伦敦股票交易所技术板市场（techMark）
　　欧州新市场（EUROnext）
　　欧盟股票自动报价市场（EASDAQ）
　　新加坡交易所（SGX）
　　新加坡股票自动报价市场（SESDAQ）
　　加拿大多伦多证券交易所（TSX）
　　加拿大创业板（CDNX）
　　温哥华股票交易所（VSE）
　　日本东京证券交易所（TSE）
　　日本股票自动报价市场（JASDAQ）
　　巴黎证券交易所
　　义大利证券交易所
　　韩国证券交易所
　　澳洲证券交易所
　　莫斯科证券交易所
　　德意志交易所集团
　　斯德哥尔摩证券交易所
　　雅加达证券交易所
　　纽西兰证券交易所
　　吉隆玻证券交易所（KLSE）
　　里约热内卢证券交易所
　　冰岛证券交易所
　　百慕达证券交易所（BSX）


　　证券交易所
　　市盈率
　　特许财经分析师 (CFA)
　　证券投资基金
　　影子股
　　中国股市


　　英文维琪中的股票条目
　　格雷厄姆-多德都市的超级投资者们－巴菲特1984哥伦比亚大学著名演讲1/ 2
　　股市指数一览
　　财务选股指标


　　股票是一种有价证券，是股份公司为筹集资金发给投资者作为公司资本部分所有权的凭证，成为股东以此获得股息和股利，并分享公司成长或交易市场波动带来的利润；但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。

　　目录 [隐藏]
　　1 历史
　　2 股票的分类
　　2.1 台湾分类
　　2.2 中国大陆分类
　　2.3 ‎国际分类
　　3 股票交易
　　3.1 委托方式
　　3.2 交易费用
　　3.3 竞价方式
　　4 投资方法
　　4.1 消极投资
　　4.2 价值投资
　　4.3 趋势投资
　　5 投资组合
　　6 股市泡沫
　　7 技术分析
　　8 常见股票术语
　　9 常见股票指数
　　9.1 中国大陆
　　9.2 台湾
　　9.3 香港地区
　　9.4 美国
　　9.5 日本
　　9.6 英国
　　10 证券交易所
　　11 相关条目
　　12 外部链接


　　[编辑] 历史
　　股票制度，起源于1602年的荷兰东印度公司(The first company that issued shares was the Dutch East India Company in the early 17th century (1602).)。当时该公司经营航海事业。它在每次出海前向人集资，航次终了后即将各人的出资以及该航次的利润交还给出资者。1613年起该公司改为四航次，才派一次利润。这就是“股东”和“派息”的前身。


　　[编辑] 股票的分类

　　[编辑] 台湾分类
　　按股东权力，可分为普通股、特别股。
　　按股票状况，可分为普通股、全额交割股。
　　按交易方式，可分为上市股票（集中市场交易）、上柜股票（柜台买卖交易）、兴柜股票（未上市上柜股票）

　　[编辑] 中国大陆分类
　　按票面形式，可分为记名股票和无记名股票，有面额股票和无面额股票。
　　按上市交易所和买卖主体，可分为 A股 （上海和深圳）、B股（上海和深圳,其中上海B股以美元结算，深圳B股以港元结算）、H股（香港联交所上市交易的在大陆运作的公司）、红筹股(在香港或境外登记注册，但实际经营活动在中国大陆的公司)。
　　按持股主体，在2005-2006年的股权分置改革以前，可分为国家股，单位(法人)股和个人股。
　　按公司业绩，可分为绩优股和垃圾股。
　　按股东权利，分为优先股和普通股。

　　[编辑] ‎国际分类
　　按业绩盈利及分红情况，可分为蓝筹股、优先股、普通股(A股)、B股(A、B股份类已甚少出现，现仅剩美国及香港仍有)。

　　[编辑] 股票交易

　　[编辑] 委托方式
　　股票交易委托可分为以下几种：

　　“填单委托”：交易者通过填写并递交交易单委托转移股份所有权。

　　“电话委托”：交易者通过电话委托仲介转移股份所有权。

　　“委托机委托”：交易者通过特殊的交易所接入设备委托转移股份所有权。

　　“网上委托”：互联网产生后，通过软件委托仲介机构对股份所有权进行转移。


　　[编辑] 交易费用
　　托管费
　　佣金
　　印花税
　　过户费
　　转托管费

　　[编辑] 竞价方式
　　集合竞价
　　连续竞价

　　[编辑] 投资方法

　　[编辑] 消极投资
　　消极投资的理论基础是建立在有效市场假说基础上的随机游走理论，相对于价值投资或者趋势投资，更大程度上表现出“由市场的不断发展获利”。主要表现形式为投资指数基金。


　　[编辑] 价值投资
　　价值投资是力求从宏观经济、行业和具体企业的基本面分析企业的内在价值，并以此指导投资的投资方法。其中因倾向不同，又可分为价值投资和成长性投资：

　　价值投资：更倾向于注重投资的安全边际，往往是投资于低市盈率、低市净率的股票。
　　成长性投资：更倾向于注重目标企业的利润成长性和可持续性，往往是投资于高市盈率、高市净率的股票。
　　这两种投资方法都是以对企业进行资产估值为前提，相对于目前企业价值而言，过低的股价和良好的盈利成长性都是企业投资价值的一部分，成长性可以通过对企业未来的自由现金流量折现来资料化。由于对企业具体的成长性判断准确十分困难，在投资的时候，成长性投资者有必要以一定的安全边际来降低投资风险；价值投资者也必须兼顾企业未来的发展趋势，否则企业价值有可能随着时间的推移逐步缩小，使投资亏损，毕竟以清盘目标公司为手段的价值投资并不多见，所以两者并不矛盾。

　　著名的价值投资人有彼得•林奇，沃伦•巴菲特等。


　　[编辑] 趋势投资
　　趋势投资是指通过对买卖双方力量的分析，技术分析等方法研究股票趋势，波段操作，不以企业的基本面做决策依据或主要依据的投资方法。由于其投机性质较明显,又有人称为"投机"。

　　由于总是有过多的人进行短期的投机交易，致使短期投机交易往往无利可图，再考虑到因频繁买卖而产生的相对高昂的交易费用，使短期投机交易对多数人来讲风险比长期持有的价值投资要大。

　　[编辑] 投资组合
　　投资组合即买入不同股票所组成的集合。在股票市场中能平滑收益和亏损的幅度，有效的降低股票投资的非系统性风险。其原则是在兼顾盈利性的前提下，尽量把不同种类的股票纳入组合，比如不同行业，不同规模，不同国家的股票。

　　根据《当代投资组合理论和投资分析》（Modern Portfolio Theory and Investment Analysis）中的记述，持有单只股票时价格的标准差（波动幅度）是市场总体价格波动幅度的49.2%，持有20只股票组成的投资组合，其标准差为19.2%，而1000只股票组成的投资组合比20只股票的投资组合风险仅下降0.8%。所以20只股票是组成投资组合最佳的持股数量。


　　[编辑] 股市泡沫
　　股市泡沫（bubble）指股票交易市场中的股票价格超过其内在的投资价值的现象。一般来说，在股票交易市场上的股票泡沫是一直存在的。现在一般所指的股市泡沫，是指股市中的股票价格过度其内在的投资价值的现象。表现为一个连续过程中，股价急剧上升，其上升使人产生价格将进一步上升的预期，并由此而吸引来大量的以仅以买卖价差为获利手段的投资者，最终使股票价格大幅度脱离其净值。泡沫的大小并无绝对参考方式，历史上所有的股市泡沫都是事后才被确认的，股市进入泡沫阶段并不意味着它马上就会下跌或者暴跌，而是意味着此时投资于股市风险更大而回报率更小。

　　股市泡沫的确定：

　　市盈率(PE)法：而15倍市盈率是一个全球成熟市场的均值，全球大型市场2007年的市盈率罕有地超过20倍的。世界大部分股市在牛市见顶时市盈率都在60倍左右。
　　储蓄收益率比较法：以上市公司总的投资的回报率（净利润与市值之比）与一年存款净收益相比，如果有风险的股票投资收益低于无风险的银行存款（或国债）收益率，则说明市场已进入泡沫阶段。
　　总市值占GDP比重法：在美国股市的最近100年中，这个指标最低为0.4，最高为1.6。高点曾经出现过两次，第一次是在上世纪30年代“大萧条”之前，另一次发生在1999年。台湾股市见顶时该指标为1.55，跌到底时为0.48。
　　托宾Q法：

　　[编辑] 技术分析
　　主条目：股票技术分析

　　技术图表
　　道钟斯理论
　　艾略特波浪理论
　　布历加通道
　　移动平均线
　　阻力位与支持位
　　相对强弱指数
　　技术指标
　　K线

　　[编辑] 常见股票术语
　　开盘价、收盘价、最高价、最低价、压力线、支撑线、牛市、熊市、多头、空头、除息、除权、买空、卖空


　　[编辑] 常见股票指数

　　[编辑] 中国大陆
　　上证股价指数
　　深圳股价指数
　　沪深300指数

　　[编辑] 台湾
　　加权股价指数

　　[编辑] 香港地区
　　恒生指数

　　[编辑] 美国
　　道琼斯工业平均指数
　　纳斯达克100指数
　　标准普尔500指数

　　[编辑] 日本
　　日经平均指数

　　[编辑] 英国
　　富时100指数

　　[编辑] 证券交易所
　　上海证券交易所
　　深圳证券交易所
　　香港交易所（HKEx）
　　香港创业板（GEM）
　　台湾证券交易所
　　台湾股票柜台买卖市场（OTC）
　　纳斯达克（NASDAQ）
　　美国纽约证券交易所（NYSE）
　　美国OTCBB证券市场
　　英国伦敦股票交易所技术板市场（techMark）
　　欧州新市场（EUROnext）
　　欧盟股票自动报价市场（EASDAQ）
　　新加坡交易所（SGX）
　　新加坡股票自动报价市场（SESDAQ）
　　加拿大多伦多证券交易所（TSX）
　　加拿大创业板（CDNX）
　　温哥华股票交易所（VSE）
　　日本东京证券交易所（TSE）
　　日本股票自动报价市场（JASDAQ）
　　巴黎证券交易所
　　意大利证券交易所
　　韩国证券交易所
　　澳大利亚证券交易所
　　莫斯科证券交易所
　　德意志交易所集团
　　斯德哥尔摩证券交易所
　　雅加达证券交易所
　　新西兰证券交易所
　　吉隆玻证券交易所（KLSE）
　　里约热内卢证券交易所
　　冰岛证券交易所
　　百慕大证券交易所（BSX）

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　　最佳答案
　　时间再一次定格在5月19日，在这个至今仍令股民无限遐想的日子，市场是否还会以"不再重来"作为答案呢？
　　1999年5月19日，中国股市启动了迄今为止最壮观的一轮牛市行情，上证指数从1050点附近开始启动，两年之后攀上了2245点的历史新高，指数的累积涨幅超过了100%。不过，随后股市便进入了长达5年的大熊市，万千股民深套其中，万亿市值挥来散去。
　　屈指算来，作为资本市场最重要改革成果之一的股市，已经来到中国15个年头了。15年前的12月19日，时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣时，当时的人们就好奇地猜测"股市"会往何处去。
　　15年中，股市迎来送去了上亿股民，也见证了5任证监会主席的更迭变换。功过是非，历史最有说服力，但伴随着他们的足迹，15年的点点滴滴已然清晰。
　　■第一次大牛市：1990年12月19日至1992年5月26日
　　上海证券交易所正式开业以后，挂牌股票仅有8只股票，人称"老八股"。当时交易制度实施1%涨跌停板（后改为0.5%）限制，股指从96.05点开始，历时2年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点的高位。
　　■第一次大熊市：1992年5月26日至1992年11月17日
　　冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%，这样的下跌在现在来看是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了，难怪有人说，还是早期的股市炒起来爽
　　■第二次大牛市：1992年11月17日至1993年2月16日
　　快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，只用了3个月时间，大盘涨幅高达303%。这种行情在现在看来，足以让投资者羡慕不已。
　　■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日
　　快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了，伴随着新股的不断发行，上证指数也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯，后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的持续探底。到1994年7月29日，股指回到325点，但这次熊市带来的"成果"是上市公司数量急速地膨胀
　　■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日
　　证券市场一片萧条，在人们都对股市信心丧失殆尽的时候，市场中甚至一度传言监管层将关闭股市，为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市，股市再度亢奋，1个半月时间，股指涨幅200%，最高达1052点。
　　■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日
　　早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏也是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。但是随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。
　　■第四次大牛市：1995年5月18日至1995年5月22日
　　这次牛市只有三个交易日！股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨，3天时间股指就从582点上涨到926点。本轮行情充分反映了我国股市对相关"政策"的敏感程度，"股市政策市"的说法也被投资界普遍接受。
　　■第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日
　　短暂的牛市过后，股市重新下跌。从1995年的8月开始，当时仅仅3倍市盈率的四川长虹开始悄悄走强，业绩白马股票逐步受到主流资金的关注。至1996年1月19日，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具备。
　　■第五次大牛市：1996年1月19日至1997年5月12日
　　崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，深发展、四川长虹、深科技、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩优成长股，在这些股票的带领下，股指重新回到1510点，这些股票创造的"投资神化"也对当时的普通投资者进行了一场鲜活的投资教育。
　　■第五次大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日
　　这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开
　　■第六次大牛市：1999年5月19日至2001年6月14日
　　这次的牛市俗称"5·19"行情，多数的投资者都记忆犹新，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到2000点以上，并创出2245点的历史最高点，伴随一轮波澜壮阔的大牛市，证券投资基金也出现了历史上罕见的大发展。
　　■第六次大熊市：2001年6月14日至2005年6月6日
　　"5·19"行情过后，市场最关注的就是股权分置的问题。投资者普遍认为这是利空因素，解决股权分置也成为股市下跌的理由，股指也从2245点一路下跌到998点。经过这轮历史上最长时间的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿当中。


　　还有你可以看看中国股市17年着篇文章，很不错，新老手皆宜一读~！
　　1回答者： fca3 - 助理 二级   5-11 16:09
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　　1、1984年- 提出建立资本市场构想

　　2、1984年11月-中国第一股发行1万股

　　3、1986年-中国第一个证券交易柜台诞生

　　4、1990年11月26日上海证券交易所成立

　　5、1990年-深圳证券交易所试开业

　　6、股市设计者点评：
　　股市最初的建立就是如此，“历史在为未来奋斗的时候总是高尚和纯洁的，当年设计者所构想的证券市场只有一个榜样——欧美，欧美股市是完全市场化的结果，是最精明的商人之间的活动，而中国的历史现实却决定了中国的股市一开始就带着太多的政府色彩。”一位最初设计者对本刊评论说。这为后来的政策市以及国企圈钱埋下了伏笔。


　　三、○ 混乱90年代初：股市徘徊在保与压之间

　　1、1991年8月- 中国证券业协会在北京成立
　　1991-08-28 中国证券业协会成立。
　　2、1992年5月21日-上交所取消股票交易价格限制

　　3、1992年8月10日-“810”事件

　　4、1992年10月12日-证监会正式成立

　　5、1992年8月-1994年8月-股市变冷

　　6、1994年7月30日-三大利好救市政策引发大涨

　　7、1996年12月-政策扼住股市涨势

　　四、○ 牛市1999：功利性透支

　　1、1999年5月19日-5.19行情爆发

　　2、1999年6月-多重利好促股市大涨

　　3、 1999年7月1日-《证券法》实施


　　五、○ 打开潘多拉魔盒：从国有股减持到股权分置改革

　　1、2001年6月-国有股减持拉开序幕

　　2、2001年7月-国有股减持在新股发行中正式开始

　　3、2001年10月-证监会一家宣布暂停国有股减持

　　4、2001年7月-社保基金正式入市

　　5、2002年6月-国务院决定停止减持国有股

　　6、2002年12月-QFII制度正式实施

　　7、2005年4月30日-股权分置改革试点正式启动

　　8、2005年6月-利好齐发，股改行情启动

　　9、2006年9月-股权分置改革已近收官

　　10、就是从06年下半年到现在的大牛市，正在持续中。

8. 股票大盘中的’点’是什么意思

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