A公司平价发行债券，票面利率为10％.所得税率为25％，筹资费用率为5％，计算其资金成本。财务管理

1. A公司平价发行债券，票面利率为10％.所得税率为25％，筹资费用率为5％，计算其资金成本。财务管理

资金成本=实际筹资费用/实际筹资金额=10%*（1-25%）/(1-5%)=7.89%

2. 某公司发行5年期，年利率为12%债券2500万元，发行费率为3.25%，所得税为33%，则该债券的资本成本为（ ）。

该债券的资本成本=12%/(1-3.25%)*(1-33%)=8.31%

3. 某公司发行5年期，年利率为12%债券2500万元，发行费率为3.25%，所得税为25%，则该债券的资本成本为（

资本成本率=【票面利率×(1 - 所得税率)】÷ (1 - 发行费率)

此题中，资本成本率=12%*(1-25%)/(1-3.25%)=9.3023%
资本成本=2500*9.3203%=232.5575万元。

4. 2019年注会《财管》章节练习题：第四章 资本成本（4）？

ABC
A：实际支付的是沉没成本不相关，失去的收益是机会成本 相关
B：机会成本中报酬率最高的一个， 相关
C：不用解释
D：已经获得或实际获得是过去的成本，也不相关

5. 对于发行债券所发生的发行费用的会计处理，下列说法正确的有( )。

B,C,E
答案解析：
[解析]
如果债券发行费用大于发行期间冻结资金所产生的利息收入，按其差额根据发行债券用途作为资本化或计入财务费用的处理。如果发行费用小于发行期间冻结资金所产生的利息收入，其差额作为溢价收入。

6. 1、 某企业拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费用率为2%。发行优先股1000

（1）2000万*10%*（1-25%)/2000万*（1-2%）=7.65%（2)1000万*12%/1000万*（1-3%）=12.37%（3）2000万*12%/2000万*（1-5%）+4%=16.63%（4）2000万/5000万*100%*7.65%+1000万/5000万*100%*12.37%+2000万/5000万*100%*16.63%=12.18%拓展资料：一、债券的定义债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人 [2] 。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。二、债券的优缺点有哪些？优点（1）资本成本低债券的利息可以税前列支，具有抵税作用；另外债券投资人比股票投资人的投资风险低，因此其要求的报酬率也较低。故公司债券的资本成本要低于普通股。（2）具有财务杠杆作用债券的利息是固定的费用，债券持有人除获取利息外，不能参与公司净利润的分配，因而具有财务杠杆作用，在息税前利润增加的情况下会使股东的收益以更快的速度增加。（3）所筹集资金属于长期资金发行债券所筹集的资金一般属于长期资金，可供企业在1年以上的时间内使用，这为企业安排投资项目提供了有力的资金支持。（4）债券筹资的范围广、金额大债券筹资的对象十分广泛，它既可以向各类银行或非银行金融机构筹资，也可以向其他法人单位、个人筹资，因此筹资比较容易并可筹集较大金额的资金。缺点（1）财务风险大债券有固定的到期日和固定的利息支出，当企业资金周转出现困难时，易使企业陷入财务困境，甚至破产清算。因此筹资企业在发行债券来筹资时，必须考虑利用债券筹资方式所筹集的资金进行的投资项目的未来收益的稳定性和增长性的问题。（2）限制性条款多，资金使用缺乏灵活性因为债权人没有参与企业管理的权利，为了保障债权人债权的安全，通常会在债券合同中包括各种限制性条款。这些限制性条款会影响企业资金使用的灵活性。

7. 某公司平价发行债券3000万元,票面利率为10%,偿还期限5年,发行费率为3%,所得税率为25%,则债券资金成本为？

某公司平价发行债券3000万元，票面利率为10%，偿还期限5年，发行费率为3%，所得税率为25%，则债券资金成本为8%。计算方式：[票面利率*（1-所得税率）]/（1-发行费用率）=10%*(1-25%)/(1-3%)≈8%一，机构发行债券，一定是5年后的价值相当于现在的实际价值的，若到期收益率=票面利率，则该利率能让利息的现值和恰好弥补本金的现值损失，也就是利息部分是时间价值的体现，这时候就应该平价发行。若到期收益率＞票面利率，则本金因较高折现率造成的损失要多于利息带来的弥补，从而造成两者之和（此时实际价值）小于面值，即应当折价发行。其实跟楼上原理一样。二，到期一次还本付息可以分为复利计息和单利计息，虽然计算到期收益率的方法不同，但是结论依旧不变。①复利计息时，发行价=1000×（F/P，10%，5）×（P/F，i，5），1000×（F/P，10%，5）是本息和，（P/F，i，5）是到期收益率为i时的复利现值系数，显而易见，i=10%时，发行价=1000；②单利计息时，发行价=1000×（1+10%×5）/（1+i×5），这里要说明一下，折现率与票面利率应采用同样的计息规则（除非特别指明，教材上抄来的，原谅我也不太清楚特指情况是啥），也就是说折现率（到期收益率）计算方法和计算本息和的方法是一样的。三。单利计息下到期收益率指的是单利折现率，如果题目说要计算复利的到期收益率，则利用1+i×5=（1+k）^5求复利到期收益率k，此时复利到期收益率≠票面利率。

8. 某公司发行债券2000万元，票面利率为12%，偿还期限5年。发行费率3%，所得税率33%，则债券资金成本为（ ）

12%*（1－33%）/（1－3%）＝8.28≈8.29