净利润超64亿元！潍柴动力年中业绩凭何逆风飞扬？

1. 净利润超64亿元！潍柴动力年中业绩凭何逆风飞扬？

  8月31日，潍柴动力发布2021年半年度报告，报告内容显示，上半年，潍柴动力实现营收1263.9亿元，同比增长33.8%；净利润64.3亿元，同比增长37.4%，交出了一份亮眼的成绩单。 
    在国内外疫情反弹、芯片短缺、原材料价格上涨等不利因素的影响下，潍柴动力业绩如何做到稳步提升？ 
      科技 赋能 发挥规模效应  
    一直以来，潍柴始终把利润增速大于收入增速作为高质量发展的标志之一。而利润增长又与产品竞争力、销量息息相关。在此背景下，潍柴持续加大科研创新力度，以关键核心技术创新升级为抓手，抢占市场份额。 
       据悉，2021年上半年，潍柴研发投入超46亿元，位居行业榜首。在潍柴看来，企业盈利与自主掌控的科研成果成正相关；销量的增长取决于产品的关键核心技术能否为客户创造高收益。 
    潍柴相关业务负责人表示，潍柴聚焦新旧动能转换，是技术创新驱动的“排头兵”。以潍柴国六发动机为例，得益于雄厚的技术积累，与竞品相比，油耗降低了1-2L/100km，切实为用户创造了收益。 
       另外，依托科研创新的赋能，为潍柴提前掌握技术储备，准确把握客户需求，解决用户痛点，精准预判市场提供了强有力的技术支撑；并为其与整车厂开展产品定制化开发奠定了基础。 
    同时，潍柴苦练“内功”，通过降本增效，提升利润率及产品竞争力。该负责人强调，2020年，潍柴发动机销量已突破了100万台销量大关，拥有无可比拟的“规模效应”优势，可根据不同细分市场开展针对性研发，从供、产、销全方位降成本，赋能利润提升。 
     协同发展 打造产业集群  
    受到国六排放标准切换和外部投资环境愈加复杂的叠加影响，行业发展的不确定因素与日俱增。尤其是，三季度重卡行业销量持续走低，行业面临着需求透支、后劲不足的风险。 
    面对行业的周期性回落，在潍柴看来，发动机、动力总成等传统业务板块，要聚焦市场份额的提升，巩固“龙头”地位；大缸径、智能网联、自动驾驶等新兴业务要发挥战略优势，在收入和利润方面接续发力，起到补充作用。 
          “虽然重卡行业需求面临下滑，但潍柴积极优化产业结构、周期结构和区域结构，新能源、新 科技 、新业态不断突破，抗风险能力和综合竞争力持续增强。”该负责人如是说。 
    据了解，在大缸径发动机市场，潍柴抓住国内数据中心、油气田等市场机遇，逐步释放市场红利，营收显著增长；在液压方面，潍柴依托在工程机械、农业装备领域的市场优势，在挖掘机、搅拌车、装载机等板块实现销量突破。 
       另外，在智能网联方面，潍柴以凯傲、德马泰克、清智 科技 为“先头阵地”，布局数字化转型，发力智慧物流、智能驾驶等后市场业务；并依托规模效应的大数据优势，以“新零售”的思维实现车货匹配，进军后市场板块，培育了新的业务增长点。 
    “潍柴不仅仅是重卡动力生产企业，而是全领域动力方案解决者。”该负责人表示，潍柴在巩固强势业务的同时，新能源板块逐步实现量的发力；液压及大缸径发动机板块逐步实现利润的发力；海外业务整体营收结构更加均衡，更加趋于多元化，保证了潍柴经营业绩稳健增长。 
     布局未来 “两条腿”走路  
    近年来，大气环境治理愈加趋于严格。尤其是，“碳达峰、碳中和”目标的提出，进一步推动了大气污染的深度治理。其中， 汽车 尾气排放治理首当其冲。 
    中国作为全球最大的内燃机市场，企业“一刀切”终止燃油动力的研发并不切合实际。潍柴以‘绿色动力，国际潍柴’为企业发展使命，在发动机燃料类型的研发上，实施‘两条腿’走路的战略布局，主动引领技术升级。 
       一方面，在传统能源领域，潍柴不仅前瞻布局，而且不断提高排放标准。前不久，潍柴国六发动机产销突破40万台，位居行业首位；同时，在全球率先研发出了热效率超过50%的柴油发动机并实现了商业化落地，为传统燃油动力绿色发展打造了范本。 
       另一方面，潍柴持续发力纯电动、混动以及燃料电池等新能源领域。特别是在氢燃料电池领域，走在了行业前列。从2016年开始，潍柴便开始氢燃料电池技术路线研发，并在技术层面自主掌握了燃料电池电堆、空压机等核心技术。 
       据介绍，在氢燃料电池领域，潍柴不仅实现功率50-160千瓦全覆盖；而且牵头承建了国家燃料电池技术创新中心，形成了“产、学、研”一体化研发格局；并且其整合行业优势的氢燃料电池车在全国示范运营里程将近1000万公里，切实推动了氢燃料电池 汽车 产业的商业化进程。 

2. 如果潍柴动力今年利润75+亿估值多少

潍柴动力（000338）新增1家机构对其2022年度业绩做出预估。6个月内累计共6家机构，预估2022年净利润均值为98.44亿元，较去年同比增长6.37%。其中，4家机构“买入”，1家机构“增持”。目标价格最高预估20.40元，最低预估20.16元，平均为20.28元综合判断：5.5分打败了55%的股票！

短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

中期趋势：正处于反弹阶段。

长期趋势：迄今为止，共411家主力机构，持仓量总计11.61亿股，占流通A股22.99%

近期的平均成本为13.34元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一【摘要】
如果潍柴动力今年利润75+亿估值多少【提问】
潍柴动力（000338）新增1家机构对其2022年度业绩做出预估。6个月内累计共6家机构，预估2022年净利润均值为98.44亿元，较去年同比增长6.37%。其中，4家机构“买入”，1家机构“增持”。目标价格最高预估20.40元，最低预估20.16元，平均为20.28元综合判断：5.5分打败了55%的股票！

短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

中期趋势：正处于反弹阶段。

长期趋势：迄今为止，共411家主力机构，持仓量总计11.61亿股，占流通A股22.99%

近期的平均成本为13.34元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一【回答】
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3. 潍柴动力：翻身千亿市值，转型驶向未知

[ 亿欧导读 ]?“忧患意识让我始终保持清醒”，谭旭光已执掌潍柴17年，千亿企业的转型正在开启，风浪之中，巨轮将驶向未知的深海中。

作者丨程天琦
编辑丨郝秋慧
“不争第一，就是在混”，一路从基层摸爬滚打的谭旭光，总把这句话挂在嘴边。
1977年，不满17岁的谭旭光一头扎进了潍柴的产品实验室，当时身在基层的他很难想到，多年以后，自己成了集团掌门人，潍柴动力已市值千亿，在中国商用车领域举足轻重。
目前，潍柴动力在重卡发动机市场占有率已位居第一。在多缸柴油机市场，2019年其市占率达17.1%，第二名玉柴集团的市占率仅有9.8%。
2007年，潍柴动力在深交所上市，彼时净资产仅为94.1亿元，2019年底已达697.8亿元，12年间翻了7.4倍。近三年时间内，潍柴股价也翻了3.6倍，市值翻了近5倍。
“我们就是敢于想别人不敢想的事，干别人没干过的事。”在谭旭光的大胆带领下，潍柴这家1953年的企业在时代变化中依然发展强劲。

01、收购“无名小卒”
2002年，潍柴动力由潍柴控股集团联合海内外投资者联合成立，2004年在港股上市，谭旭光开启了全球化资金的重要道路。
如今，潍柴产品已打入了欧洲、北美、亚洲的110多个国家，离不开其多年来的海内外兼并与收购。
这一切始于15年前的那场收购。
2005年，刚在港股上市不久的潍柴，便以10.2亿元的价格收购了湘火炬。当时看似的巨额收购，却让潍柴动力至今从中受益颇丰。
湘火炬旗下拥有陕重汽（生产重卡整车），株洲湘火炬（生产发动机火花塞），法士特（生产变速器）和汉德车桥。这让潍柴一举获得了富含重卡产业链上下游企业的“豪华大礼包”。
当时陕重汽不过是个“无名小卒”。
2005年，陕重汽年销量仅为1.4万辆，到了2019年，其销量为17.7万辆，行业排名第四，保持高于行业平均水平的增长率，市占率多年稳定在15%。如今，陕重汽已是各大重卡企业“眼热”对手。
有了陕重汽的加持，潍柴的产品便有了重要支撑。如今潍柴约26%的发动机销量均由陕重汽带动。

收购陕重汽三年后，潍柴迎来了自己一次重大的机遇。
2008年金融危机后，国家发起了四万亿刺激经济计划，房地产行业飞速发展，重卡则是其最重要的生产工具。重卡销量在2010年达到顶峰，年销量首次突破百万，增速高达57.8%。
谭旭光抓住了此次机遇，结合了潍柴与陕重汽的双重优势，潍柴当年营收同比增长78.1%，首次突破600亿大关，净利润更是翻了一倍多。这一年的“好机遇”为潍柴未来的发展奠定了基础。
潮起潮落，2010年左右的重卡提前透支了部分未来需求。自2011年开始，重卡基本呈现回落趋势。房地产红利之后，潍柴营收与利润开始走跌。
02、当物流撞上电商
重卡市场的失势，倒逼潍柴开始探索新的方向。
这一次，潍柴瞄准的是物流领域。谭旭光意识到中国物流运输设备上的不足，开始了“师夷长技以自强”之路。
2012年，潍柴动力以7.3亿的价格收购了德国叉车巨头——凯傲。实际上，潍柴动力看上的是凯傲旗下的林德液压。工程机械行业流行这样一句话，“得液压件者得天下”，潍柴动力由此拥有了先进的液压技术，派出了研发人员与林德携手，将高性能的液压产品以更低的成本进行生产。
正当其在物流领域取得进展之时，潍柴又迎来了一场“意外”的春风。
2013年中国电子商务超越美国，成为世界第一大网络零售市场。物流行业因此迎来一波“鸟语花香”，需求阵地开始从工程机械行业转移至快递物流行业。
幸运的是，重卡也有了新的“用武之地”。同年，重卡销量由跌转涨，同比增长22.2%。
到了2016年，中国电子商务市场规模又到了一个新的阶段，突破23万亿元。2017年重卡销量同比增长53.4%，第二次破百万辆，并且从此开始连续稳定在110万辆以上。2019年，在整体车市寒冬的背景下，重卡销量再创新高，累计销售117.4万辆。
纵观潍柴历年发展，2013年和2016年绝对是潍柴关键的两年：分别实现了将营收和净利增速由负到正的转变。2017年，潍柴营收突破1500亿元，进入了一个新的发展阶段。搭上了重卡的高速列车，潍柴奠定了自身的基础。
最惨的则是2012和2015年，潍柴的归母净利润降幅分别达到46.6%和72.3%。如此过山车式的净利波动增加了潍柴潜在风险，一定程度上也解释了潍柴目前较低的估值。

为强化物流领域的优势地位，潍柴尝试向智能物流转变。
收购凯傲的五年后，潍柴通过子公司凯傲收购自动化物流公司——德马泰克。随着潍柴与德马泰克的研发联手，潍柴智能物流系统上线，其物流作业效率提升30%，节约了100人左右的人力成本。
2019年，潍柴的智能物流营收达670亿元，占比高达38.4%，成重要的支撑业务之一。
03、谭大胆的双重转型
扩张中的潍柴，不得不思考长期发展。
近年来，中国发起了“蓝天保卫战”，新能源已是国家的重要战略。转型新能源战略不是一种选择，而是“箭在弦上，不得不发”。
2020年3月31日，一向有“谭大胆”之称的谭旭光，宣布潍柴2万台氢燃料电池发动机工厂正式投产。

在此之前，潍柴已在悄然布局。
2018年底，潍柴动力以1.64亿美元入主全球氢燃料电池企业——加拿大巴拉德公司。同时，其增持了新一代低成本燃料电池技术企业——英国锡里斯，成为其重要战略股东。2019年底，通过收购新能源德企ARADEX（欧德思），潍柴成功拥有了电机控制器核心技术。
目前，潍柴已完成多款燃料电池发动机的开发。2019年，潍柴累计交付100余台燃料电池客车，累计运行超过100万公里，初步实现商业化落地。
未来，潍柴动力耗费近140亿元、建设规划面积1460亩的潍柴新能源动力产业园，也将于2025年在山东潍坊建成。
由于商用车是潍柴的重要核心，其在智能驾驶的探索上也不甘落后。
2019年9月，潍柴曾展示满足L3级别自动驾驶功能的无人驾驶矿车。同年底，潍柴以6.6亿元收购了清智科技55%的股权，彼时这家自动驾驶技术服务商仅成立3年。
清智科技虽年资尚浅，其核心业务是商用车智能驾驶辅助系统（ADAS）和特定场景自动驾驶解决方案，与潍柴的智能化改革不谋而合。
现阶段，商用车ADAS前装普及率甚至还远低于乘用车25%的普及率。随着中国相关法规（例如《营运客车安全技术条件》）的颁布，ADAS从后装向前装的脚步也将加快，潍柴又能从中“分一杯羹”。
但转型道路上的潍柴，仍需披荆斩棘。
目前，我国大客车的新能源电动化率比较乐观，约为50%。然而，新能源物流车的电动化率仅有5%。潍柴的一大挑战是如何改善新能源物流车现有问题，更多推广新能源产品。性能与基础建设也是物流车电动化的两大“拦路虎”。
我国重卡市场上的大部分产品都是以价格低廉，产品投资回收期短为特点。新能源车的高售价是很大一部分买家望而却步的主要原因。在国家加大建设全国范围内新能源基建的同时，潍柴动力可加大研发性能更优良的新能源商用车，以顺应趋势，抓取企业增长的第二曲线。
再者，智能驾驶在商用车的应用，仍处于行业早期。潍柴若要实现集团转型，这将是一个长期性战役。
04、驶向深海
A股上市的13年间，潍柴的营收与利润起起伏伏，曾经历四次负增长。当下和未来，潍柴存在着诸多挑战。
近四年，高杠杆率加速了潍柴的扩张进程，也意味着当现金流不足时，将出现债务违约风险，最终可能危及整个企业。
潍柴动力的收购，带来了优质产业链的同时，也积累了大量商誉。潍柴2019年高达238.2亿元、约占净资产34.1%的商誉总值会带来潜在压力。商誉的65%来自于智能供应链和自动化解决方案的收购，这类企业（例如德马泰克）的减值风险尤为重要。
一旦潍柴商誉大幅减值，净利润可能由正转负。
疫情“黑天鹅”飞来，直接会冲击潍柴动力的是客车、货车销量和游艇业务的下滑。同时，在全球抗疫背景下，海外业务势必减少甚至停滞，并且外汇风险增大。
但“黑天鹅”总要飞走的。疫情影响只是短期的，重要的是看长期发展。2019年，由于国三车型的置换，重卡将存在一些潜在需求，可在疫情结束后进行释放。
如今，疫情已逐渐好转，物流车复工比例已达到去年水平。
随着中国对柴油车排放标准一再提高，新能源产业是未来的必然趋势，越来越蓬勃壮大的物流业也必然是未来增长迅速的领域，因此潍柴动力要想获得更大的市场占有率，不被竞争对手抢占先机，攻下新能源物流车必然是关键一步。
“忧患意识让我始终保持清醒”，谭旭光已执掌潍柴17年，千亿企业的转型正在开启，风浪之中，巨轮将驶向未知的深海中。
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