人民币加入sdr时间

1. 人民币加入sdr时间

2016年10月1日。北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF(国际货币基金组织)正式宣布，人民币(6.4022, 0.0035, 0.05%)2016年10月1日加入SDR(特别提款权(0.728144, 0.0000, 0.00%))。距离上一轮评估历时整整五年，IMF终于批准人民币进入SDR。事件介绍北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF(国际货币基金组织)正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权)。 距离上一轮评估历时整整五年，IMF终于批准人民币进入SDR。 IMF总裁拉加德在发布会上表示:"人民币进入SDR将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。"拓展资料：历史意义：该决议的通过，对中国来说又是一个被称为载入史册的事件，将会对中国的金融改革和人民币汇率走势产生重要影响。同时，人民币将成为与美元、欧元、英镑和日元并列的第五种SDR篮子货币。1.如果今年人民币没有被纳入SDR篮子货币，未必要等到下一个评估年--2020年。如果IMF提出了附带条件，例如在未来一两年内，资本项目开放到某一水平，就可以自动加入，不需再等五年。2.对中国而言，人民币加入SDR是既是IMF对人民币国际化进程的认可，也是中国对继续推动包括资本账户开放在内的金改的承诺。3.人民币加入SDR将助推资本项目开放4.人民币纳入SDR将被解读为IMF对人民币作为自由可使用货币的官方背书，同时也标志着中国在国际金融市场中日益凸显的重要性得到了国际认可，这还将进一步推动中国国内金融改革以及资本项目开放进程。5.人民币入篮SDR有何影响？别担心你的钱袋缩水。专家表示，从长期看，此后我国百姓将可以直接用人民币在境外旅游、购物、投资，降低汇兑成本并避免汇率风险。6.俄罗斯央行率先表态将把人民币纳入官方储备7.虽然人民币尚未入篮，但似乎有些国家已经迫不及待要将人民币纳入本国的官方储备了。根据有俄罗斯新华社之称的俄塔社(TASS)最新报道，俄罗斯央行(CBR)已经决定将人民币纳入其官方储备。

2. 人民币加入sdr今天什么时候揭晓

　　2015年11月30日，国际货币基金组织执董会决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%，新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。
　　这是人民币的历史性时刻，也将成为2015年最大的经济事件载入史册。
　　等等！说得这么玄乎，到底SDR是个啥？人民币加入SDR又有啥意义？对你我这些普通人有啥影响？想知道这一连串问题的答案，接着往下看吧。
　　SDR是个啥？好比“纸黄金”
　　SDR诞生于1969年，是IMF创造了它。它的英文名叫做SpecialDrawing Right，中文名叫特别提款权。它是IMF成员国对可自由使用货币配额的潜在债权。
　　不懂？其实它就是一种补充性的国际储备资产，是IMF和其它一些国际组织的记账单位，也称为“纸黄金”。
　　也就是说，特别提款权并不是一种权力，而是一种储备货币，就是和黄金美元差不多，可作为一国的外汇储备。
　　一国货币如果成为特别提款权构成货币，那么将被认为是世界货币，具备世界范围的储藏功能。目前，SDR篮子内的货币包括美元、欧元、英镑和日元。
　　IMF每五年评估一次SDR货币篮子。一般来说，它会调整篮子中的货币权重，并考虑纳入其他货币。到目前为止，SDR货币篮子中仅有的一次货币替换出现在1999年，当时是用欧元取代了德国马克和法国法郎。
　　IMF吸纳人民币成为SDR货币篮子新成员，相当于国际社会给人民币打了个“3A”。虽然人民币在SDR中的权重有可能会低于外界预期，但在五年一评估的设定下，人民币还有的是机会。
　　人民币纳入SDR有啥意义？价值比肩“入世”
　　或许有人会问：SDR看不见、摸不着、花不掉，人民币加入SDR，对中国有什么好处？
　　人民币加入SDR，可是IMF首次将一个新兴经济体货币作为储备货币，这将大大提升人民币在国际货币舞台的地位，中国将在未来世界经济活动中争取到更大的话语权，象征性意义巨大。
　　好处当然不只在于象征意义，从国内来看，人民币加入SDR将催化推动国内金融改革，中国的资产价格将逐步跟国际接轨，资产泡沫问题将逐步得到解决。
　　从国际来看，加入SDR意味着人民币成为了真正意义上的世界货币，名正言顺地成为国际货币基金组织180多个成员国的官方使用货币，人民币国际化将迈过一个大坎。
　　有分析称，如果说加入WTO（世界贸易组织）推动了中国出口型经济的腾飞，那么加入SDR则可能让中国在国际金融舞台上终于站稳了脚跟。
　　长城不是一天建成的，人民币成功纳入SDR也是一个新的开始，可兑换、可自由使用的国际性货币，是人民币在接下来五年将为之奋斗的目标。
　　央行回应：
　　中国人民银行欢迎基金组织执董会将人民币纳入SDR货币篮子的决定，这是对中国经济发展和改革开放成果的肯定。中方对基金组织管理层和工作人员在SDR审查过程中的辛勤工作以及广大成员国的支持表示赞赏。人民币加入SDR有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对中国和世界是双赢的结果。人民币加入SDR也意味着国际社会对中国在国际经济金融舞台上发挥积极作用有更多期许，中方将继续坚定不移地推进全面深化改革的战略部署，加快推动金融改革和对外开放，为促进全球经济增长、维护全球金融稳定和完善全球经济治理做出积极贡献。
　　人民币加入SDR怎样影响你我？一币“走天下”
　　说了半天，人民币加入SDR对你我有何影响呢？在此之前，一直有人担心人民币纳入SDR会导致人民币汇率“跳水”、人民币贬值。
　　对此，专家表示，目前，人民币并不存在出现大规模贬值或持久贬值的迹象。央行副行长易纲本月稍早也表示，人民币被纳入SDR后，将在一个合理、均衡水平维持稳定。
　　事实上，人民币被纳入SDR，则可以增加国际市场对人民币的认同和信心，减轻人民币面临的贬值压力，有助于我国百姓手中的人民币更加坚挺。
　　除了汇率，这对你我还会有其他啥影响？更多实惠来袭，一币走天下不再是梦。
　　出国游玩更省心。“说走就走”的旅游将不再是梦。出国旅游购物，都可以直接用人民币结算，不需要再兑换外汇，也不用担心汇率成本和风险了。
　　国外买房炒股更方便。想到国外购房置业？可以直接用人民币结算了。想去境外炒股理财？个人跨境投资更自由便捷了。
　　贸易结算更占优势。企业进出口商品、跨境交易投资可采用人民币计价，降低了汇率风险和汇兑成本，为美元波动“牵肠挂肚”将成历史。
　　迈恩国际简介
　　Milestone迈恩国际已在中国经营逾十载，专注于澳洲房产投资，为大中华区最佳澳洲房产投资服务商。中国区总部地处北京CBD中心区，海外总部则设在澳大利亚布里斯班市。在短暂的几年中，我们已经成为国内澳洲房产投资业界的龙头翘楚。
　　我们始终坚持以“全程服务专业化，信息咨询国际化，投资增值最大化，咨询收费公开化”为理念;按“周密计划，充分调研，科学分析，稳妥实施”为工作指导方针，为客户提供最佳服务。通过自己的专业能力与雄厚实力让客户从市场获取丰厚的回报。

3. 人民币加入sdr结果什么时候揭晓

　　2015年11月30日，国际货币基金组织执董会决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%，新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。
　　这是人民币的历史性时刻，也将成为2015年最大的经济事件载入史册。
　　等等！说得这么玄乎，到底SDR是个啥？人民币加入SDR又有啥意义？对你我这些普通人有啥影响？想知道这一连串问题的答案，接着往下看吧。
　　SDR是个啥？好比“纸黄金”
　　SDR诞生于1969年，是IMF创造了它。它的英文名叫做SpecialDrawing Right，中文名叫特别提款权。它是IMF成员国对可自由使用货币配额的潜在债权。
　　不懂？其实它就是一种补充性的国际储备资产，是IMF和其它一些国际组织的记账单位，也称为“纸黄金”。
　　也就是说，特别提款权并不是一种权力，而是一种储备货币，就是和黄金美元差不多，可作为一国的外汇储备。
　　一国货币如果成为特别提款权构成货币，那么将被认为是世界货币，具备世界范围的储藏功能。目前，SDR篮子内的货币包括美元、欧元、英镑和日元。
　　IMF每五年评估一次SDR货币篮子。一般来说，它会调整篮子中的货币权重，并考虑纳入其他货币。到目前为止，SDR货币篮子中仅有的一次货币替换出现在1999年，当时是用欧元取代了德国马克和法国法郎。
　　IMF吸纳人民币成为SDR货币篮子新成员，相当于国际社会给人民币打了个“3A”。虽然人民币在SDR中的权重有可能会低于外界预期，但在五年一评估的设定下，人民币还有的是机会。
　　人民币纳入SDR有啥意义？价值比肩“入世”
　　或许有人会问：SDR看不见、摸不着、花不掉，人民币加入SDR，对中国有什么好处？
　　人民币加入SDR，可是IMF首次将一个新兴经济体货币作为储备货币，这将大大提升人民币在国际货币舞台的地位，中国将在未来世界经济活动中争取到更大的话语权，象征性意义巨大。
　　好处当然不只在于象征意义，从国内来看，人民币加入SDR将催化推动国内金融改革，中国的资产价格将逐步跟国际接轨，资产泡沫问题将逐步得到解决。
　　从国际来看，加入SDR意味着人民币成为了真正意义上的世界货币，名正言顺地成为国际货币基金组织180多个成员国的官方使用货币，人民币国际化将迈过一个大坎。
　　有分析称，如果说加入WTO（世界贸易组织）推动了中国出口型经济的腾飞，那么加入SDR则可能让中国在国际金融舞台上终于站稳了脚跟。
　　长城不是一天建成的，人民币成功纳入SDR也是一个新的开始，可兑换、可自由使用的国际性货币，是人民币在接下来五年将为之奋斗的目标。
　　央行回应：
　　中国人民银行欢迎基金组织执董会将人民币纳入SDR货币篮子的决定，这是对中国经济发展和改革开放成果的肯定。中方对基金组织管理层和工作人员在SDR审查过程中的辛勤工作以及广大成员国的支持表示赞赏。人民币加入SDR有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对中国和世界是双赢的结果。人民币加入SDR也意味着国际社会对中国在国际经济金融舞台上发挥积极作用有更多期许，中方将继续坚定不移地推进全面深化改革的战略部署，加快推动金融改革和对外开放，为促进全球经济增长、维护全球金融稳定和完善全球经济治理做出积极贡献。
　　人民币加入SDR怎样影响你我？一币“走天下”
　　说了半天，人民币加入SDR对你我有何影响呢？在此之前，一直有人担心人民币纳入SDR会导致人民币汇率“跳水”、人民币贬值。
　　对此，专家表示，目前，人民币并不存在出现大规模贬值或持久贬值的迹象。央行副行长易纲本月稍早也表示，人民币被纳入SDR后，将在一个合理、均衡水平维持稳定。
　　事实上，人民币被纳入SDR，则可以增加国际市场对人民币的认同和信心，减轻人民币面临的贬值压力，有助于我国百姓手中的人民币更加坚挺。
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4. 人民币加入sdr的意义

人民币加入sdr的意义：1.经济金融开放的不可逆转性被锁定了，进或预示着中国经济金融改革开放进入一个新阶段。2.人民币加入SDR后，必将事实上成为国际货币以及国际储备货币。这对中国外储结构与经营压力都将非常有利。储备美元等货币的刚性将会慢慢减弱。3.人民币加入SDR利好百姓生活。人民币“入篮”SDR，长期来看，中国消费者持人民币直接境外旅游、购物和投资的梦想或将实现。4.人民币加入SDR对股市构成也将长期利好。主要是人民币成为国际货币后对中国经济金融带来实质性利好。这种利好必将反应到股市上，给股市带来根本性基础性利好。同时，有机构预计，人民币纳入SDR将在未来5年吸引4万至7万亿元人民币的资金进入中国。加之，人民币可自由兑换、使用与进出，更加有利于国际资本进入中国市场，这对中国股市都构成实质性利好。但必须强调这是一个长期过程，效果不会立马显现的。5.人民币纳入特别提款权货币篮子对中国来说有着重要的象征意义，这是对中国经济发展和改革开放成果的肯定，同时也是国际社会对中国日益增长的经济重要性和在全球金融市场作用的一种认可。中国将继续推进全面深化改革的战略部署，加快推动金融改革和对外开放，为促进全球经济增长、维护金融稳定、完善经济治理做出贡献。拓展资料：对于投资者来说，人民币加入sdr可以有规律地按照正常市场经济原理以及国际市场走势来判断人民币汇率走势，更有规律可循。受干预的不确定性有形之手风险会大大降低。当然，人民币汇率受市场波动影响会更大，受外部冲击会更猛烈。

5. 人民币加入sdr有哪些方面影响

 汇率风险变小，不用担心钱袋缩水

降低我国外汇储备的规模，推动人民币资本市场、债券市场产品的国际化，改善中国金融市场环境，提高人民币国际地位，咱们也有话语权! 尽管人民币加入SDR后不能马上改变国际储备格局，但国际机构将有意愿持有更多人民币资产，在短期之内，可以增加国际市场对人民币的认同和信心，减轻人民币面临的贬值压力，尤其是在美元加息预期强烈的背景下，有助于我国百姓手中的人民币更加坚挺，减少对自己钱袋缩水的担忧。

2出国旅游说走就走，再也不用心烦换汇问题

从消费层面来说，入篮之后，国际市场中大宗商品也可以用人民币计价了，汇率风险小多了。“这对于出国旅游、留学，还是比较划算的。”交通银行首席经济学家连平表示，随着人民币加入SDR，越来越多的国家认可人民币，愿意接收人民币，或者用人民币来广泛地开展各种交易，这样未来出国购物、旅游等消费都会更加方便。
除了在世界各地外汇兑换将变得更加便利，带上人民币就可以出国来一场说走就走的旅行，对于喜爱海淘全球购的消费者来说，未来将不用再忍受高额的海外代购费用，国内国外一样买。

3海外投资门槛降低，境外买房炒股都不是梦

不论是有移民计划还是单纯理财投资，未来你可以更加方便地配置海外资产，到国外去投资不动产、股票和债券，直接拿着人民币到国外买房将不再是梦想。当然同样的，国外投资者也可享受到国内股票、基金、国债、P2P的更多渠道投资理财，国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本都将更加自由便捷。
在上述对老百姓日常生活产生的影响的基础上，我们还能进一步地分析一下人民币纳入SDR对中国经济也会产生一些长期影响：

6. 人民币加入SDR究竟难在哪

关于人民币加入国际货币基金组织IMF的特别提款权SDR，我想谈几点看法。
首先，从历史上看，特别提款权SDR本身就是国际货币体系改革的产物。在布雷顿森林体系后期，特里芬难题已经非常突出，双挂钩的汇率平价体系难以持续。
主要是因为当时德国、日本这些新兴的贸易大国抢走了美国的一部分出口份额，但美元仍然是主要的贸易和储备货币，所以美国就要从资本净流出变成资本净流入、从贸易顺差变成逆差。美国通过贸易逆差提供全球流动性供给，在美元和黄金挂钩的情况下，这个特里芬难题必然是无解的，使得国际市场上出现了空前的美元信任危机。
为了维护国际金融体系的安全，巩固世界经济增长的成果，必须进行深刻的、系统的国际货币体系改革。正是在这样的背景下，1969年基金组织采纳了十国集团的建议，创新地推出了这样一种超主权货币。换句话说，没有当年的锐意改革，可能就没有我们今天要讨论的SDR了。
2008年的全球金融危机，引起了人们对当前国际货币体系可持续性的严肃思考。
我们发现，现在的美国仍然是通过贸易逆差来提供全球流动性供给，这与半个世纪前几乎一样。美国实体经济总量目前占全球的份额大约是1/5，贸易份额下滑到1/10左右，而美元在各国官方储备资产中拥有大约2/3的份额，是当之无愧的超级货币。
现在，由于没有了黄金约束，使得全球范围的流动性过剩问题十分明显。原因在于，以贸易逆差来支撑美元的超级地位，只会导致美国国内流动性泛滥、美元资产泡沫、美国次贷危机扩大成为全球危机、美国货币政策溢出冲击全球经济这样一些现实问题。广大新兴市场国家对当前国际货币体系深感忧虑。因为，这些国家的经济总量和对外贸易增长迅速，但是货币错配严重，频繁遭到投机资本攻击，经常发生国际金融危机。为了抵御危机，这些国家逐渐积累了更多的外汇储备，但是又受到"美元陷阱"的困扰，不得不为其他国家的经济金融危机买单。可见，国际货币体系又到了亟需改革的重要关口。不过，这一轮改革的呼声并不是来自十国集团，而是来自于广大新兴市场国家。所以，呼吁改革的声音是不是被听到了？能不能得到国际组织的重视？最终可不可以落到实处？所有这些问题都还有待观察。
第二，我想说下人民币。从跨境人民币业务试点开始到现在，人民币在国际市场上的使用只有六年时间，处于刚刚起步的阶段。
由于中国对外贸易和投资规模不断扩大，结构更加优化，跨境人民币结算业务增长很快。与此同时，全球范围内的人民币离岸市场快速成长，非居民获得和使用人民币的便利性和意愿都有提高，人民币的吸引力在上升。
2010年初人民币国际化指数只有0.02%，到2014年底已经达到2.35%，速度之快令人印象深刻。虽然起步晚了点，但是在国际化这条路上，人民币的步子大、走的快。目前，中国进出口贸易结算的人民币份额超过了四分之一，人民币是国际贸易融资的第二大货币、是全球第五大最常用支付货币和外汇交易第七大货币。这些变化，应该说大家是有目共睹的。
最近，中国正在积极推动"一带一路"战略规划。这是中国倡导的新型区域合作模式，目的是要将这条世界上最长经济走廊的增长潜力充分挖掘出来。
人民币在沿线国家有很好的使用机会，大宗商品贸易、基础设施融资、产业园区建设、跨境电子商务，以及亚投行、丝路基金等多边金融机制--这些都可以成为突破口，使人民币国际化的未来之路继续保持又快又稳。根据最优货币区理论，"一带一路"沿线国家要建成命运共同体，那么很有可能就在这里形成一个人民币货币区。
所以，人民币未来将跻身主要国际货币行列，这样的判断是有依据的。也要看到，人民币以一种新兴国际货币的身份出现，是一个从无到有的变化。当人民币国际化程度由低而高，这就是实实在在的国际货币格局正在变迁的最好证据。
第三，SDR货币篮子与国际货币格局关系密切，主要国际货币都在其中，货币篮子调整本身也反映出国际货币体系改革的方向。
现在的问题是：对于人民币国际化的光明前景，市场是认同的；对于吸纳人民币提高SDR的代表性和吸引力，大家也是公认的；那么，拦在SDR与人民币之间的障碍究竟是什么呢？这也是金融界各派观点争来争去的焦点，即货币篮子的筛选标准，是执行标准的程序，这样一些技术层面的细节问题，并不是原则问题。就像拉加德总裁所说的，人民币加入SDR只是时间问题。
但技术性问题至今没有解决，说明人民币加入SDR或许还存在着阻力，可能是不小的阻力。
为什么有阻力？主要是因为不同文明之间的对话还不够充分。因为不了解、不熟悉、不确定，就容易产生误解甚至是偏见。比如，西方国家对中国的渐进式改革、中国的热钱管理这些不同于西方的做法往往就是会怀疑，进而直接反对。
沟通才能祛除偏见。大家要多见面，多交流，增进理解，相互尊重。特别是对不同的声音，更要认真倾听，求同存异，多找合作的可能性，少做对抗式的纠缠。世界上的主要国家要勇于担当大国责任，克服偏见，积极促成国家之间的政策沟通与协调，共同完成好国际货币体系改革这样的大事、难事。
IMF多年来为推动国际货币体系改革做出了不懈努力。货币金融机构官方论坛(OMFIF)、国际金融研究所、国际货币研究所(IMI)这些智库也都积极进言，出谋划策，不断提出建设性意见。相信集中各方专家智慧，一定可以找到办法统一思想，减少阻力。对于SDR货币篮子调整这样一个具体的改革方案来说，阻力变小了，解决技术性障碍什么的就不是问题。
作为最大的发展中国家，中国推动人民币国际化，表达了我们提供全球公共物品的良好意愿和历史担当。欧洲主要国际金融中心争抢人民币离岸业务，是市场对人民币国际化的充分认可，反映出欧洲国家对未来发展趋势的判断。
改革开放是中国经济崛起的源动力，今后还将继续对内深化改革，并以更高标准对外开放。周小川行长上个月明确表示，中国为使人民币成为一种更加可自由使用的货币，已经制订了详尽计划。我们会做好自己的功课。不论2015年是否加入SDR，都不会影响人民币的国际化进程，也不会动摇中国按自己的方式为国际社会做贡献的决心。
说到底，在SDR定值审查的问题上，主动权和决定权并不在于中国。希望IMF勇敢面对挑战，拿出当年创设SDR那样的魄力与胆识，积极完善货币篮子，引领新一轮的国际货币体系改革。
中国做好了拥抱世界的准备，SDR做好了拥抱人民币的准备吗？对此，我们将拭目以待。

7. 人民币正式加入sdr的观点

对人民币汇率和利率的影响

加入SDR必然会推动人民币汇率市场化改革，今后汇率由市场供需决定，只是正常波动而已，就和股票一样，买的人多了股票就涨一涨，卖的人多了股票就跌一跌。一听说汇率波动，坊间就有各种各样的传言，实际上是一种过度反应。如果一个人不健康，轻微的气温变化就会导致感冒咳嗽，但是人在户外活动多了，身体健康了，对气温变化就不那么敏感了。同样道理，汇率波动，也就谈不上对中国经济有什么剧烈影响了。

有益于中国对外贸易和投资
人民币加入特别提款权，表明人民币开始被认可，在此之前，人民币只是中国的货币。

虽然中国的对外贸易位居全球第一，但是这些贸易大部分都是用美元结算的。人民币只在国内使用，而不在国际上通用。人民币加入SDR，从理论上说，各国央行都可以持有人民币作为外汇储备，人民币获得了国际认可。

人民币加入SDR对中国的对外贸易和投资会有很大好处，对外贸易和投资将来逐渐增加人民币交易，对中国企业来说方便很多，而且能减少汇率损失，从而改善中国作为外向型经济的运行效率。

从更为深远的意义来讲，人民币加入SDR，将进一步加快人民币国际化的进程，改变原来人民币国际化主要依靠央行间货币互换的途径。

8. 由人民币进入sdr想到的

　　美国东部时间11月30日（北京时间15年12月1日），国际货币基金组织总裁拉加德宣布，将人民币纳入“特别提款权”篮子，2016年10月1日正式生效，成为可自由使用的货币。这标志着人民币成为第一个被纳入SDR篮子的新兴市场国家货币。
　　双向流动规模都可能增加，但不宜过分夸大
　　当前全球官方储备中美元、欧元、英镑、日元分别占63.8%、22.5%、4.7%和3.8%，人民币在1.1%左右。加入SDR后，国际储备中人民币占比若赶上日元水平，全球央行对人民币资产需求将增加约2100亿美元，若赶上英镑水平，将增加约2900亿美元。
　　所以短期内，人民币加入SDR就像产品被贴上“驰名商标”标签一样，经过IMF认证后，人民币在国际上的公信力更强。各国央行储备中势必会增加对人民币资产的配臵，但这个数额不宜过分夸大。
　　最初资本流出规模可能更大，之后趋于均衡
　　最初资本流出的规模可能更大，之后流入流出不会相差太多。随着过去两年中国逐渐放宽资本账户管制，资本双向流动规模已有所扩大、国内流动性的波动也有所加剧。从内部看，中国经济面临很多结构性问题，经济增速在放缓，三季度GDP增速破7%。
　　从外部看，美国加息临近，对国际资本吸引力增大。15年9月银行结售汇逆差6953亿元，创2010年1月有数据以来最大逆差，而金融机构口径外汇占款余额较上月下降7613亿元至27.4万亿元，再创历史最大单月跌幅纪录。这说明当前资本外流的压力确实存在。
　　但是中长期来看，加入SDR还是会增加外汇储备管理机构和主权财富基金对人民币的需求。所以整体而言，考虑到决策层意图保持稳定的汇率，我们预计之后资本流入和流出规模不会相差太多。
　　对自身汇率的影响：不会长期贬值，但波动将加剧
　　从人民币国际化的角度看，加入SDR仅仅是人民币国际化的一个重要环节，路途还很漫长，央行仍有维持币值稳定的动机，以提升国际投资者持有和使用人民币的意愿。所以央行仍会持续干预外汇市场，保持人民币汇率的平稳。
　　从利率角度看，即使考虑了美国未来可能的加息，中国利率仍然比美国高很多。从10年期国债到期收益率看，中国为3.14%，美国仅为2.25%。而8月汇改以来人民币已经释放了一定的贬值压力，所以只要美联储加息节奏缓慢，短期对人民币汇率的冲击相对有限。
　　但人民币汇率波动将加剧。人民币纳入SDR，意味着朝着国际货币的方向迈进了一大步。我们可以试想一种极端情况，如果人民币国际地位和美元接近，那么中国央行也可以像美联储一样只关心利率不关心汇率了。国际化程度越高，本国承受的汇率风险越小，央行干预汇率的动机就越弱。
　　加入SDR后，央行在“三元不可能悖论”中会更加纠结。国内看，无论是去杠杆还是稳增长，都需要央行进一步降息，加入SDR后势必又要逐步扩大资本项目的开放，央行要维持汇率稳定需要消耗的外汇储备将会更多，这也决定了未来央行要在“不可能三角”中做出一定取舍。
　　对美元地位的影响：冲击微乎其微
　　我们认为人民币加入SDR对美元的地位影响微乎其微，其在外汇市场中的主导地位仍然难以撼动。其一，美元外汇市场规模庞大，在外汇交易和国际外汇储备中占比均处于高位，同时美元也充当着国际商品和服务贸易中最主要的结算货币；其二，从交易成本考虑，使用美元作为中心媒介货币能够大幅减少交易成本，产生规模效应，这也是美元能够至今保持并巩固其优势地位的重要原因。
　　首先，全球约有90%的外汇交易都使用美元，其作为一种交换媒介，是外汇市场银行间交易频率最高的货币，也意味着美元是一国政府干预外汇市场、调控汇率的重要手段。其次，美元是一种国际价值储藏手段。2014年外汇储备的币种结构显示，美元占比达到63.7%，而欧元仅为美元的三分之一。
　　其次，从国际贸易来看，虽然部分欧洲工业国家倾向于用本国货币进行出口结算，但是从全球来看，尤其是亚洲国家，美元仍然是世界贸易最主要的记账单位。韩国工业化程度较高，从韩国的对外贸易计价货币来看，美元占比达80%以上。相比之下，亚洲其他小型经济体对美元的依赖程度更甚，在对外贸易中，美元处于绝对的主导地位。
　　再次，将美元作为中心媒介货币可减少交易成本，因此其主导地位得以维持巩固。虽然美元霸权地位使得世界需要承受美国金融危机带来的全球性风险，但是美元作为国际兑换的中心货币一直延续至今。理论上，使用一种货币作为中心媒介货币，可以大幅减少交易市场的数量，因而成为节约交易成本最自然的方式。
　　回顾历史，欧元崛起对美元霸权地位带来了冲击，却仍无法撼动美元的主导地位，尤其是欧洲债务危机以来，美元地位更加巩固。欧元自诞生以来对美元汇率不断上升，对美元世界货币的地位造成了冲击。从2002年至2009年，欧元外汇储备占比逐渐上升至27.8%，美元受挤压占比减少，从2002年的67.1%降至62.1%，但也保持在60%以上。
　　但自09年欧债危机以来，不确定性的上升使得欧元面临贬值压力，外汇储备占比也逐渐下滑。2014年欧元外汇储备占比降至21%，美元相比较而言又成为了“安全”的货币。
　　对股市债市影响：债市吸引力增强，深港通凸显决心
　　人民币冲刺SDR，国内债市受瞩目
　　人民币纳入SDR将为债券市场带来增量资金。如果人民币加入SDR成为储备货币，中国债市将具有更大的市场容量和更好的风险收益特性。2015年，中国债券市场规模增长至6.3万亿美元，成为全球仅次于美国和日本的第三大在岸债市。截至15年6月，境外机构持有国债2,348亿元，政策性金融债2,493亿元，分别占人民币境外机构持债的40%和43%。
　　人民币债券国际投资者占比提升，债市容量将加大。截至15年6月，境外机构在银行间债券投资规模占银行间债券存量的2%左右，相比之下，韩国境外机构持有国债比例约23%，日本约8%，而美国比例接近48%。假设未来五年GDP增速为7%，至2020年时债券总存量/GDP达到60%（目前为56.54%），境外机构持有中国债券总额占比提高至5%，则届时境外机构持有债券总额将达4.78万亿，较目前增加4万亿以上。
　　渐进开放资本账户，深港通望加速推出
　　人民币纳入SDR可以作为中国金融改革的一个催化剂，相应会为海外投资者提供更多渠道参与内地股票市场。14年11月17日，沪港通开通，截止目前，流入香港市场资金合计892亿人民币，合计港币1097亿港币，而目前市场对深港通也心怀期待。
　　随着中国渐进开放资本账户，海外投资者通过QFII和RQFII、外国投资者通过进入银行间债券市场试点等官方投资渠道及跨境借贷等非官方渠道进入国内市场。周小川也曾指出今年逐步解除对个人跨境投资，以及推出“深港通”，允许投资者在国内和海外资本市场更自由的投资是必须完成的任务。
　　SDR之后，还有几步棋要走？
　　我国政府争取将人民币纳入SDR的努力无疑增强了金融改革动力，也凸显出资本账户开放的潜力。加入SDR在一定程度上代表了IMF和官方机构的背书，也是对中国在世界经济中日益增强的影响力的认可。展望未来中国金融改革与发展，必然绕不开人民币汇率形成市场化改革、国际资本流动管理和国内债券市场开放等三个重大问题。
　　汇率浮动区间，或许进一步扩大
　　人民币汇率形成机制改革遵循主动性、可控性和渐进性原则。从汇改进程看，人民币汇率浮动幅度是逐步扩大的。94年浮动幅度是0.3%，07年扩大至0.5%，12年扩大至1%，14年3月17日，浮动区间从1%扩大至2%。所以，长期看，随着人民币国际化程度提高，央行会逐步减少对人民币汇率的干预，我们预计未来人民币汇率波动区间有可能扩大到3%甚至更大。
　　事实上，人民币汇率必须更加灵活、更有弹性，反映市场供求平衡，才能有效地促进SDR合理价值的形成。如果人民币未来仍然只钉住美元，加入货币篮子只会进一步增加美元对SDR估值的影响，与SDR货币篮子多元化的初衷背道而驰。
　　浮动区间扩大的背后，是央行外汇市场干预的逐步退出，是市场开始相信人民币汇率已经接近其均衡水平。这一变化意味着央行重构其基础货币的发行机制，基础货币增长的动能可能进一步减弱。而未来大幅降低存款准备金率以提高货币乘数则成为货币政策的新常态。
　　国际资本流动管理，放松扩大“Q系列”
　　15年8月11日央行宣布新汇改以来，唱空中国外储的悲观言论一度甚嚣尘上，而其背后的逻辑却是很荒谬。由于我国有巨额贸易顺差和相对高利率的支撑，人民币贬值空间有限，因而资金大规模流出也并非常态，更何况央行有足够能力对冲。
　　目前在人民币加入SDR的预期下，从各方信息看，未来有可能出台以下针对国际资本流动管理的措施：1.正式推出个人投资者出海计划（QDII2），放松对个人跨境投资的限制；2.尽快推出“深港通”，加强在岸和离岸市场之间的联系；3.允许境外主体在中国市场发行金融产品（衍生品除外）；4.进一步扩大QFII、RQFII和QDII的参与者群体、投资范围和投资额度，可能最终改审批制为注册制；5.进一步升级自贸区内的金融开放措施并扩大自贸区试验的辐射范围。
　　人民币高息货币，开放国内债券市场
　　扩大国内债券市场开放也有客观条件和需要：十三五规划建议明确指出，显著提高直接融资比例，放宽民间资本和外资进入金融领域的门槛。而且，相比于股票市场，境内债券市场相较周边市场的开放程度更低，具有巨大潜力。
　　相比于普遍的低利率、零利率甚至负利率，人民币仍属于世界主要货币中的高息货币，这对于境外固定利率产品投资者尤其是央行、养老金、保险公司等长期机构投资者具有较大吸引力。
　　一方面，可以考虑放松外国投资者进入中国银行间市场、特别是债券市场的门槛。引进优质境外机构到境内发债，有助于完善人民币债券的收益率曲线，丰富境内债券投资产品。
　　另一方面，可以考虑取消外债规模审批。我国对外债一直实施规模管理：外资企业外债规模不得超过“投注差”（注册资本和投资总额的差额范围），内资企业则需取得国发改委或外汇局核定的外债指标。今年5月，发改委已取消企业发行外债的额度审批。而央行和国家外管局均在今年2月已开始尝试外债宏观审慎管理试点（在北京中关村、深圳前海和江苏张家港三个地区）。
　　而现在美元有加息升值预期，相对来说，理性的企业，不会有负债外币化的冲动，所以即使放宽额度，也不太愿意去美元融资，外债负债激增及外债失控风险的可能性都比较小，正是我们改革外债规模审批的大好时机。