"公司主营业务的资本回报率高于市场利率水平，不分红或者少分红反而更有利于投资者利益的最大化"为什么？

1. "公司主营业务的资本回报率高于市场利率水平，不分红或者少分红反而更有利于投资者利益的最大化"为什么？

举个例子,
假定市场利率5%,公司的资本回报率15%.投资者的资本金是10000.
如果第一年分红了的话，投资者会分得1500元，分得的钱干什么去了？存银行，每年只能得到1500*5%，放在公司，每年能得到1500*15%，那么，投资者第一年损失1500*（15%-5%）
第二年损失就更大了，因为如果这1500仍然放在公司的话，第二年投资者实际可能得到的收益是10000（1+15%）（1+15%），而在银行仍然只能得到5%，所以少了更多，
第三年以后，放在公司的收益是（1+15%）N次方的概念，而在银行里仅是（1+5%）的N次方，时间越长，损失就越大啊。
仅供参考。

2. 你好 为什么股利的增长率低于股票投资的要求回报率？

　　股利增长率与企业价值（股票价值）有很密切的关系。Gordon模型认为，股票价值等于下一年的预期股利除以要求的股票收益率和预期股利增长率的差额所得的商，即： 
　　股票价值=DPS /(r-g)（其中DPS表示下一年的预期股利，r表示要求的股票收益率，g表示股利增长率）。 
　　从该模型的表达式可以看出，股利增长率越高，企业股票的价值越高。 
股利增长率=本年每股股利增长额/上年每股股利×100%
   可直接用模拟自己练习，我用过牛股宝不错。

3. 为什么资本回报率低会促使资本进入

回报率：债券分期支付的利息与债券当前的市场价格。
资金回报率是指投出或使用资金与相关回报（回报通常表现为获取的利息和\或分得利润）之比例。用于衡量投出资金的使用效果。
资本回报率（ROIC）是用来评估一个公司或其事业部门历史绩效的指标。贴现现金流,正如我们所知，它决定着任何公司的最终（未来）价值，它也是对公司进行评估的一个最主要的指标。
同时资本回报率也可以用来衡量宏观经济总的资本回报，资本投入的产出比上资本存量即为总资本回报率。在资本回报率高的地方，资金会在下一起流入，进而投资增加，加速经济增长。
解

然而，在短期范围内，现金流对于评估公司绩效就显得不那么有用了，因为现金流很容易受人为操控。 例如，延迟现金支付，推迟广告活动，或者削减研发费用，等等。资本回报率是一个落后指标（lagging indicator），就是说它所提供的信息反映的是公司的历史绩效。
计算公式

资本回报率 = 税后营运收入 / (总资本总财产 - 过剩现金 - 无息流动负债)
= (净收入 - 税收) / (总资本总财产 - 过剩现金 - 无息流动负债)
= (净收入 - 税收) / (股东权益+有息负债)
实践应用

资本回报率通常用来直观地评估一个公司的价值创造能力。（相对）较高ROIC值，往往被视作公司强健或者管理有方的有力证据。但是，必须注意：资本回报率值高，也可能是管理不善的表现，比如过分强调营收，忽略成长机会，牺牲长期价值。