民营企业的资本运营有什么特点

1. 民营企业的资本运营有什么特点

1.喜欢搞兼并重组，不管利润和回报率如何，尽可能的扩张，打压竞争对手的市场，到头来，使自己的企业增加了更多的坏账，并且，兼并的企业部门影响了自己的优质资产，最后，经营出现危机。
2.喜欢盲目上市，不管企业是否做好了上市的各方面的资本规划和市场准备，最后，由于股权遗失，经营权旁落。
3.喜欢盲目对赌，尤其是为了增加企业的投资融资，与外商或外资进行签订盲目的资本对赌方案，最后因为各方面的打压，丢失经营权。
4.喜欢借款兼并，尤其是兼并一些自认为是优质资产的企业。可是，因为缺少调查，陷入空壳资本的陷阱，最终，一败涂地。

2. 民营企业不同阶段的资本运作

民营企业不同阶段的资本运作
                   
    　　任何企业的发展，都要经历创业、成长与成熟等阶段，民营企业也不例外，在不同的发展阶段，要根据企业该阶段的特点，选择不同的融资方式和资本运作方式。
   
    　　创业阶段策略。
   
    　　(1)融资策略。企业创业时期资金需要量大，信息不透明，缺乏抵押品，外部融资相对较难。这时可以选择的融资方式主要有：融资相对便利的借款和租赁融资。符合国家产业政策的企业应尽可能取得财政资金或政策性银行借款，并从信用担保机构取得贷款担保。租赁融资按需要可以分别采取经营租赁和融资租赁两种方式。为满足临时或短期使用资产的需要可选择经营租赁方式;为满足长期资产的需要又缺少现金时，可以采用融资租赁方式通过融物达到融资的目的。虽然租赁成本较高，但筹资程序简单，速度较快。(2)资本运作策略。这一阶段，企业的员工较少，组织结构单一，这时企业往往具有自己的技术支撑和知识产权，企业的主要目标是求得生存。这一阶段，企业真正的投资一般为购置经营设备或购建厂房，需要注意的问题就是选择可行的投资项目，并进行充分的风险论证和资金安排。
   
    　　成长阶段策略。
   
    　　(1)融资策略。企业经过成功的创业，进入成长阶段，其内部已形成一定的资金积累，融资条件相对较好，资金需要量也相对较大。这时，企业在注重内部积累的同时，应当设法从外部融资。其融资方式除了选择借款和租赁融资外，应逐渐转向直接融资方式，即通过发行债券和股票的方式来融资。由于目前国家对债券融资限制条件多、程序复杂，因而直接融资应首选股票方式融资。虽然这种方式融资程序复杂，制约因素较多，但融资金额大，风险低，能较好的满足民营企业发展时期的资金需求，提高其进一步举债的能力。尤其是高科技民营企业，一旦进入发展阶段，风险投资公司的创业基金就逐步推出，转向证券市场。就这一点而言，我国推出的二板市场为全国范围内具有较大潜力的民营企业，尤其是高科技民营企业提供了有利的融资条件。(2)资本运作策略。第一，早期成长阶段。企业经过一定时期的发展，其经销盈利已经开始能补偿它在创业时期所耗用的资金。企业的组织机构已经具有一定的规模，各方面日趋完善。金融界和商界已逐渐了解企业，并愿意投入资金。这一阶段已初步形成主导产品，注重用品牌去开拓市场，营造市场，为规模化发展奠定基础。此时，由于债务资本的可能介入，企业要合理安排资本结构，真正的投资行为可能集中在经营项目的扩建方面;此外，随着企业固定资本的增大投入，企业诸如存货、现金等其他流动资产会相应增加，做好流动资产的管理，提高周转速度和效益也是资产投资管理的重要内容。第二，加速成长阶段。进入这一阶段的企业基本上形成了竞争能力，随着市场的开拓，企业的盈利数额迅速增加，但面临着经营管理方面的过渡。这时企业已初具规模，企业形象、产品品牌在社会上已有一定的知名度和良好信誉，已对社会各界投资者产生诱惑力。企业的投资和资产运营可以选择并购、直接股权投资方式等，通过资本的运作，企业的规模和价值会得到倍增，但是，该时期，企业一定要选择稳健的投资策略，否则可能遭致灭顶之灾。第三，稳定成长阶段。这时企业的产品已占领了一定的市场，且市场占有率逐步提高，随着市场的不断成熟，企业的盈利除了完全弥补前几个阶段的亏损外，已有足够的资金和人员投入到细微的作业及策略计划，可以妥当的制定出资产经营战略和对策，能在资本市场和产权市场上开展资产经营活动。企业的管理机制也日趋完善，有专业的'管理人员，工作效率提高。此时，企业的投资可以选择新建、直接股权投资、合资、联营、并购和集团化经营等资产管理和运作模式。
   
    　　成熟阶段策略。
   
    　　(1)融资策略。企业成熟期的特点是信息不对称少，企业经营风险相对减少，盈利水平较高，融资渠道得到拓宽。这一阶段，企业会逐步走向扩张，即通过收购、兼并等方式开展资本经营，扩充企业规模，增强企业实力。在这个阶段，企业除了上述融资方式外，还可以采用下列三种方式融资。一是股权置换，即以自己的股票作为现金支付给目标公司股东来收购目标公司。二是杠杆收购，即通过增加买方企业的财务杠杆去完成并购交易行为。三是买壳上市，指的是非上市公司通过购买上市公司的部分股权，达到控股水平后，对上市公司的主营业务、资产结构、智力结构等方面进行整合，以实现间接上市的一种企业重组行为。(2)资本运作策略。企业的产品在市场上占有较大的份额，盈利急剧增加，通过发行股票等资本经营形成了较大的规模，企业风险逐渐减少。风险资本家的投资得到完全回报，公司的价值得到进一步的确认。这时企业突出表现为组织创新，以适应规模发展和组织创新的要求，进行管理与机制创新，加大技术创新投入，开拓新的品牌，并适时调整发展战略，进行市场创新，实现二次创业目标。此时，企业的投资方式可以选择并购、集团化经营和全球化的资本扩张。但是选择资本扩张时，原则应该是整合后相关产业或企业可以互为支持，发挥协同效应，取得规模效应，控制生产成本，垂直水平整合，使交易成本内部化，减少交易成本，或者分散企业经营风险。
   
    　　目前，在国家政策和各省颁布的关于民营经济发展的法规和实施措施极大地促进了地方民营企业的快速发展，也部分缓解了民营企业的融资困境。但是应该看到，民营企业特别是中小民营企业融资难问题并未从根本上得到解决。面对金融体制约束、政策的不完善以及在经营管理方面众多限制导致的民营企业融资困境，已经严重影响了民营企业的健康可持续发展。因此，本文分析了我国民营企业的融资现状与可以选择的融资方式，根据民营企业在不同的发展阶段，提出了不同的融资策略和资本运作策略。这些策略可以为民营企业的投融资提供借鉴，突破民营企业的投融资瓶颈。    ;

3. 企业资本运作的方式

 关于企业资本运作的方式
                       　　为了指导企业资本的运作，我国对企业资本运作方式的研究也随之提上日程。下面是我分享的一些相关资料，供大家参考。
          　　一、企业资本运作的概念 
       　　资本运作是指企业对资本进行“谋划→决策→理财→投资”的所有活动，亦或是指企业对各种可支配的生产要素及资源进行优化配置。根据上述定义可知，企业资本运作的客体、动机、本质、结果分别是市场化的企业、企业利益最大化、企业产权交易、企业产权重划或转移以及企业资本控制权与剩余索取权的重划或转移。资本运作作为企业更高层次的经营活动，对实现企业资本增值最大化非常重要。为此，越来越多的学者开始关注对企业资本运作的研究，且此项研究的重点是企业资本的运作方式。本文结合相关理论研究成果，着重从企业内部资本市场角度探究企业资本的运作方式。
        　　二、企业内部资本市场的资本运作方式 
       　　根据企业成员的需要，企业往往会开展系列对外募集资金、交易资产或权益等活动，因此企业内部资本市场的资本运作方式既包括对内的资本运作，又包括对外的资本运作。为此，本章节着重从下列两方面探究企业资本运作方式。
       　　(一)企业与外部资本市场间的资本运作
       　　研究结果表明，企业与外部资本市场间所开展的交易活动既可实现企业内部资本市场边界的缩小或扩大，又可实现企业内部资本市场边界始终保持不变。企业与外部资本市场间的资本运作方式包括对外发行股票、杠杆收购、抵押贷款等方式，以此实现企业内部资本的长期增长及企业内部资本市场规模的无限扩大。跨世纪以来，企业并购风波风起云涌，而此预示着企业内部资本市场的扩大已成为众多企业进行资本集团化运作的必要手段由于企业与外部资本市场间所开展的交易活动会对更大的资本市场造成影响，因此企业必须高度关注任何能够改变企业内部资本市场边界的'活动。与此同时，企业必须立足总的战略发展要求，开展系列扩张或收缩资本的活动，同时以充足的资源(比如人力、物力、信息等)做保证，并对与外部市场资本运作概况做监控。
       　　(二)企业内部资本市场的内部资本运作方式
       　　研究表明，企业母公司负责完成企业内部资本市场的内部资本运作，由此反映出企业内部资本市场的资本运作主要由母公司来完成任务分配及资本配置。除此以外，内部资本运作对企业内部资本市场的运作效率起着决定性的作用。企业内部资本市场的内部资本运作方式包括资金的集中与分配、项目的投资、成员间股权与资产的重组或置换或售购、关联交易(比如抵押贷款、委托贷款等)。由此可见，尽管企业内部市场的内部资本运作方式呈现出多样化特征，但却多由母公司来实现集中化管理，且也多由企业的内部金融中介来实现资本的流动，因此企业的母公司往往表现出剩余收益追求动机及内部资本运作监督与激励动机。研究表明，资本集中管理模式能够实现企业的长足发展，然而企业成员单位大多由独立法人组成，因此企业资本集中管理模式的建立必须以适度的分权为基础，注意此分权必须考虑到成员单位对企业战略发展的影响程度及母公司对成员单位的监控程度，且上述因素均对企业内部资本市场的内部资本运作造成影响。
        　　三、结束语 
       　　综上所述，企业资本运作方式的选择直接关乎到企业资本运作的成败，因此各企业必须结合具体的发展战略及自身的实际情况，选择最佳的资本运作方式，由此实现企业资本运作的三大目标，即实现企业产业结果与股权结果的合理化;实现企业生产经营活动的扩大、技术创新实力的增强及企业风险的防范;实现企业利润增长率最大化。
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4. 企业资本经营运作方式

 企业资本经营运作方式
                       　　资本经营是企业发展到一定规模和阶段时所要采取的一种战略措施,它以生产经营为基础和起点,经过一系列的资本运作,最终又回到生产经营,为生产经营服务。 下面一起和我来看看!
        　　一、资本经营与生产经营 
       　　资本经营是企业发展到一定规模和阶段时所要采取的一种战略措施,它以生产经营为基础和起点,经过一系列的资本运作,最终又回到生产经营,为生产经营服务。但资本经营与生产经营在经营对象等方面又有一定的区别,主要表现在:
       　　(一)经营对象不同。生产经营的对象是各种产品或劳务,经营的核心问题是根据市场需求状况及变化趋势决定生产什么、生产多少以及如何生产。
       　　(二)市场条件不同。 生产经营面临的市场主要是商品市场, 经营者关心的主要是原料和产品的市场价格、产品的销售渠道和市场份额。
       　　(三)发展战略不同。生产经营是一种内部管理型战略或称产品扩张型战略,即在现有的资本结构下,通过调整内部资源,包括控制成本、提高生产效率、开发新产品、拓展新市场、调整组织结构、提高管理能力等维持并发展企业竞争优势。
       　　(四)资本循环不同。生产经营中的资本循环一般依次经过供、产、销三个阶段,顺序地采取货币资本、生产资本和商品资本三种形态。
       　　(五)收益来源不同。生产经营的收益主要来自向市场提供产品和劳务所取得的利润,并以此实现原有资本的保值增值。
        　　二、资本经营的基本方式 
       　　资本经营的方式在不同的论著中有不同的表述,从资本价值总额变动观察,资本经营一般有三种方式:一是做加法,即实行跨地区、跨行业、跨所有制的联合,发展规模经济,取得规模效益;二是做减法,即淘汰一批长线产品和亏损企业,以及低水平、重复建设企业,为经济发展减亏解困;三是做乘法,即走联合、并购、控股、参股之路,在启动存量资产,缩短建设周期,促进存量资产优化组合的同时,实现规模经济,取得规模效益。
       　　从具体运作实践分析,企业资本经营的方式主要有五种:
       　　(一)股权转让式。股权转让式是目前我国资本市场中发生频率最高的资本经营方式。它又可细分为协议转让与无偿划拨两种方式。股权转让的对象一般是国家股和法人股,由于我国上市公司绝大多数是由国有企业改制形成的,且国有股、法人股在企业中占绝对比重,通过国有股权的转让与集中,成为上市公司重组过程中最迅速、最经济的一种方式。上市公司股权无偿划拨是指上市公司的所有者(一般是指政府)通过行政手段将上市公司产权(通常指国家股)无偿划拨给有关公司的重组行为。
       　　(二)并购、联合式。并购与联合是企业资本经营中最为活跃的运作方式。并购方式一般有购买式,即并购方出资购买目标公司的资产以获得其产权,并购后,被并购公司的法人主体地位随之消失;承债式,即并购方以承担目标公司债务为条件接受其资产并取得产权,这种形式在我国现实中应用最为广泛;控股式,即一个企业通过购买目标公司一定比例的股票或股权达到控股以实现并购的.目的;吸收股份式,即并购企业通过吸收目标公司的资产或股权入股,使目标公司原所有者或股东成为并购企业的新股东的一种并购手段;杠杆式,即指并购方以目标公司的资产为抵押,通过举债融资对目
       　　标公司进行并购的一种方式。据统计,1997年全球企业购并总额达12023亿美元。世界范围内并购浪潮最显著的特点是强强联合,继美国电话电报公司出资126亿美元收购麦考移动通信公司后,波音公司购进拥有世界民用客机15%市场占有率的麦道公司,并引发了欧洲航空公司的联合。在我国, 继1997年8月广东TCL电子集团实现了与年销售额10亿元的河南新乡美乐电子集团的联合后:9月北京西单市场集团与北京友谊商业集团结束单体经营合二为一, 组建了北京最大的商业企业集团,总投资15亿元;11月由江苏南京地区四家特大企业金陵石化公司、扬子石化公司、仪征化纤集团公司、南化集团公司及江苏省石油集团有限公司组建成中国东联石化集团有限责任公司等。
       　　(三)资产剥离式。资产剥离是指将非经营性闲置资产、无利可图资产以及已经达到预定目的的资产从公司资产中分离出来。从表面上看是公司规模的收缩,但其实质是收缩后更大幅度更高效率的扩张。资产剥离使公司选择适合自己经营的资产,剔除自己不善于管理的资产,可大大提高公司资产运作效率。资产剥离的方式一般包括减资、置换、出售等。国外一项研究表明,与同业兼并相比,无关联行业兼并的成功率很低,这种兼并后的低效率往往使公司在兼并后重新剥离资产,出售分支机构和其他经营单位。如赛格集团在资本经营中,采取激活有效资产与流动无效资产并重的策略,在盘活有效资产的同时,采取种种方式,让无效资产也流动起来。在1993年至1996年4年间,对那些产品不适应市场需要,资产回报率低,且不符合集团整体发展战略的26家企业,果断地进行清理和解散。对一些承担无限责任、经济效益低下的6家租赁企业宣布终止经营, 对部分严重亏损的12家国内外销售网点予以撤消。对一些参股比例小、经营无前途的企业和虽然处于盈利状态,但从整体上看对集团发展帮助不大的企业进行股权转让,到1997年初,已转让股权10家,还有17家在洽谈之中。对一些因经营管理不善,亏损严重,资不抵债的企业,根据《破产法》的规定,宣告破产。在4年间, 赛格集团成功地调整了50多家企业,收回资金2亿多元,使资本在运动中得到了增值。4年间, 集团不仅消化了历史上2亿元的潜在亏损,而且实现税后利润11.85亿元,其中1996年实现税后利润3.5亿元,比1992年增长了3.5倍。
       　　(四)租赁、托管经营式。租赁和托管这种方式能够在不改变或暂时不改变原有产权归属的前提下,直接开展企业资产的流动和重组,从而有效地回避了企业破产、购并过程中某些问题和操作难点,是现有条件下大规模进行国有企业改革的有效方式之一。如江苏大地集团租赁了停产半年多的黑龙江安达植物油厂、租赁了亏损的徐州利康尔食品厂,既解决了自己的生产线短缺问题,又盘活了闲置的资产。又如,1996年,南京金箔集团公司托管经营南京起重电机厂;鞍山一工采用期权方式托管辽工集团的三家合资企业等。由于租赁与托管并没有引起产权变更或资本易位,因此它们并不是严格意义上的资本经营。但与破产兼并相比,租赁和托管可以避免破产、兼并等某些敏感性问题,引起社会震动小,操作成本低,且能起到稳定社会、减轻政府负担的社会效应。因此有人把租赁与托管经营称为“承包的有效延伸,兼并的温和过渡”。
       　　(五)品牌经营式。品牌经营主要是利用名牌效应进行低成本扩张。名牌作为一项无形资产,具有强大的市场开拓力、文化内蓄力、信誉辐射力、资产扩张力和超常获利力。如无锡小天鹅集团利用“小天鹅”商标与武汉荷花洗衣机厂联姻,既实现了小天鹅的品牌价值,又盘活了荷花洗衣机厂闲置的生产线。双方战略合作3年之后,到1997年底,荷花洗衣机厂向小天鹅集团赠送3410万元固定资产的51%的产权,从此正式成为小天鹅集团的重要成员之一。这是小天鹅集团由品牌经营迈入资本联合的新举措,也是国内企业重组方面的一个新动向。 在实务操作中,不同形式的资本经营方式可单独运作,也可结合在一起共同使用。
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5. 民营企业的资本运作问题及对策

 民营企业的资本运作问题及对策
                       　　对民营企业来说,资本运作是服务于企业生产经营,促进企业内部形成以资本效率和效益为核心的管理机制,实现资本有效增值的一种经营手段。民营企业应该在充分利用外部因素的条件下,努力分析企业内部影响资本运作效率的因素,并采取合适的措施提高企业资本运作的效率,使企业更快更好的发展。
       　　一、影响我国民营企业资本运作效率的内部因素分析       　　从以上资料可以看出我国民营企业在资本的运作时还存在诸如企业的财务管理制度不完善,企业的筹资难,企业的资金管理不科学,企业的人才管理合理,企业的财务风险控制水平低等问题。从财务管理的角度来看这些问题有些是由企业的内部因素引起的,有些是企业的外部因素引起的,在此我们仅从企业的内部因素的角度对我国民营企业的现状进行分析研究。
       　　(一)企业的财务管理制度不完善。
       　　财务管理是企业管理的核心,财务管理制度是财务管理的体现。企业要发展要壮大必须要有一个好的财务管理规章制度。好的财务管理制度能够为企业管理提供引导,能够为企业实现价值最大化提供资金保证,反之会使企业在财务方面出现很多问题。
       　　(二)企业的筹资难。
       　　企业的筹资难除了外部因素外,很大一部分原因是企业的财务信誉度低。企业信誉是使公众认知的心理转变过程,是企业行为取得社会认可,从而取得资源、机会和支持,进而完成价值创造的能力的总和。企业财务信誉是企业在其生产经营活动中所获得的社会上公认的信用和名声。企业财务信誉好则表示企业的行为得到社会的公认好评,如恪守诺言、实事求是、产品货真价实、按时付款等;而企业财务信誉差则表示企业的行为在公众中印象较差,如欺骗、假冒伪劣、偷工减料、以次充好、故意拖欠货款、拖欠银行贷款等,从而会使企业限入筹资难的境地。
       　　(三)企业的资金管理不科学。
       　　在企业的财务活动中,资金始终是一项值得高度重视的、高流动性的资产,因此资金管理是企业财务管理的核心内容。资金管理可以分为资金日常管理和资金预算管理。
       　　企业的资金管理是企业财务管理中非常重要的内容。企业要结合自身的特点对企业的资金进行有效的日常控制和预算管理。资金管理不善将出现上述材料中所说的各种资金紧缺问题,严重的可导致企业陷入困境甚至被破产兼并。
       　　(四)企业的人才管理不合理。
       　　人才对企业的发展至关重要,好的人才能带领企业走向越来越辉煌。在财务管理方面,一个好的财务人员能够及时预测资金的需要量,降低企业的财务成本,使企业的资本运作效率达到最高水平。企业要发展就必须要有高水平的专业人才,企业要想有高水平人才,就必须要建立一个好的人才管理机制,否则将使企业出现上例中出现的“人才流失”或出现“用人不当”的局面。
       　　(五)企业的财务风险控制水平低。
       　　企业的寿命短,说明了企业抗风险能力差。企业的风险主要包括:经营风险和财务风险。对于直接影响企业资本运作效率的财务风险,财务风险是指由于多种因素的作用,使企业不能实现预期财务收益,从而产生损失的可能性。财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物,它的存在会对企业生产经营产生重大影响。企业有没有抗风险体系,抗风险能力如何将直接影响到企业的存亡。
       　　二、提高我国民营企业资本运作效率的措施       　　(一)制定科学合理的财务管理制度。
       　　财会制度的规范化往往能透视出企业经营与管理的规范化程度,同时也有利于财务运作和生成有用的财务信息,以实现对企业财务风险的控制,民营企业在资金运作中要在筹资、投资等理财活动中做到规范化,必须要有相对健全的财务制度和完善的财务会计核算。随着企业规模进一步扩大,财务信息不仅在企业决策中发挥重要作用,即帮助管理者分析过去和预测未来,使管理者把握企业的经营现状,发现经营中的劣势,把握财务风险,亦可在资本市场获得融资优势,如企业可以较低的成本获得银行贷款、企业发行债券、公开上市。总之,没有规范的财务制度和规范的财务信息,企业规范管理和持续健康地成长就无从谈起。
       　　(二)建立科学的企业信誉管理体系。
       　　构建企业的信誉体系。要构建企业的信誉体系首先是必须保证信誉的基本价值取向,这就是要推进“以人为本”向“以心为本”的战略转变,并始终以此严格自律。这正是“使杰出公司出类拔萃的永恒品格”。其次,是提高利益相关人对企业的忠诚度,实现企业和利益相关人在认知和实践行为中的良性互动。企业信誉的实现的重要手段是“让现实超越期望”。世界500强企业发展壮大的基本经验告诉我们,创新必须是全面的,它包括产品创新、技术创新、经营创新、管理制度创新、核心战略与“灵魂”创新和独特的企业文化的创新等等。在创新的基础上必须实现以下超越,即超越顾客的心理期望,超越产品的价值,超越常规的服务,超越经济界限,超越现实形象。只有“超越”,信誉的力量和魅力才会产生,才能赢得利益相关人的惊喜。而利益相关人的惊喜是其充分的满足感和对企业未来信心的昭示。再次,建立科学的企业信誉评价体系和评价机构,适时评估,适时授信,并在一个专业媒介或大众化的渠道(比如英特网)中定期公布企业的信誉信息,以实现信誉信息的公开与共享。而需要特别强调的`是,市场经济条件下,微观主体之间的交往中如何建立信誉认可和信誉承诺。
       　　(三)优化资本结构。
       　　要注意优化筹资结构。降低资本成本,资金成本是一种机会成本,指公司可以从现有资产获得的,符合投资人期望的最小收益率,资金成本主要包括两部分:一是用资费用,企业在使用资金过程中付出的代价,如支付给投资者的报酬,支付给债权人的利息;二是筹资费用,企业在筹资过程中为获得一定量的资金而付出的代价,风险小、成本低的负债是理想的负债,要根据成本低、风险小的原则来决定筹资结构降低企业筹资成本,企业应该注意:(1)要充分利用应付账款、预收账款等不需要企业支付利息的流动负债;(2)要合理控制长期负债和流动负债的比例,前者较稳定但成本高,后者偿还压力大但成本低,应力求减少长期负债,也即企业应该根据自身实际选择资金的筹集政策,如配合型、稳健型、激进型等,一般选择配合型,但是它要求较高的资金运作的能力。以中小企业为例:用于固定资产和永久性流动资产上的资金,以中长期融资方式筹措为宜;由于季节性、周期性和随机因素造成企业经营活动变化所需的资金,则主要以短期融资方式筹措为宜。强调融资和投资在资金结构上的配比关系对中小企业尤为重要。充分利用外部资金即“负债经营”是市场经济条件下企业经营必不可少的重要策略之一。当企业负债经营决策正确,能够合理保证企业达到最佳资本结构时,这部分资金就可以为企业创造出高于负债成本的超额利润,促进实现企业价值的最大化,这正是企业经营者重视负债经营策略的实质所在。
       　　(四)加强资金管理。
       　　加强资金的管理,要建立一个科学的资金预算体系。合理预测企业资金需求量,保持合理的负债结构。企业的资金需要量是企业筹资的数量依据,因而需要采用一定的方法预测资金的需要量。企业资金主要被占用在固定资产和流动资产上,所以在资金需要量预测时应分别加以测算。企业固定资产的资金需要量比较稳定,较易把握。在企业正常的生产经营条件下,主要是对流动资金需要量进行测算。对企业的流动资金需要量进行测算主要有定性预测法、趋势分析法、销售收入资金率法、产值资金率法四种方法。
       　　定性预测法是指利用直观的资料,依靠个人的经念和主观分析,判断能力,预测资金需求量的方法,这种方法长用在公司缺乏完整,准确的历史资料的情况下进行,其预测过程是,首先由熟悉财务情况的和生产情况的专家,根据过去积累的经念,进行分析判断,提出预测初步意见,然后,召开专家座谈会或者发出各种表格等形式,对上述意见进行修整补充,得出最后结果。这种方法很简单易行,但是不能揭示资金需求量和有关因素之间的数量关系。
       　　趋势分析法预测到期资金需要量=基期资金量×(1+增长速度)n.式中,n为基期到预测期的期数,一般是年数。趋势预测法必须满足两个前提条件:第一是假定事物发展变化的趋势已掌握,并将持续到预测期;第二是假定相关财务变量虽有变化,但不会改变这种趋势,也即基本的财务政策如资产负债率,股利分配率等和企业的经营效率如总资产周转率,销售净利率等基本保持不变。
       　　销售收入资金率法是计划年度资金需要量=计划期销售收入×(报告期资金占用额占销售收入的%-报告期资金其他来源占销售收入的%)。
       　　产值资金率法的产值指企业一定时期内所生产的以资金形式表现的产品总量。计算为,计划年度资金需要量=计划年度总产值×上年产值资金率×(1-计划年度资金周转加速率%)。式中,上年产值资金率=[(上年资金平均占用额-不合理资金占用额)/上年实际总产值]×100%。
       　　当然这只是一些常用的方法,在预测资金需求量还有其他方法,企业应该根据自身实际选择一种或多种方法。
       　　(五)完善企业的决策机制,保证投资决策的科学性。
       　　民营企业的进一步成长,获得持续的成功经营,必须在生产经营中坚持投资决策的科学性,形成一个科学的投资决策机制。现在不少民营企业的重大决策仅企业家个人行为是难以实现投资决策的科学性。应通过积极引进“外脑”,即聘请外面的专家或外部的专业咨询公司,对企业重大的投资决策、市场开发进行论证和完善,充分利用现有的已经社会化和未社会化的决策资源。此外,应考虑如何在企业内部建立一个有利于科学决策的激励与约束机制,并在实践中完善该机制,借助于该机制实现高层管理人员对重大项目的积极关注和对决策风险承担责任,从而在企业内部保证各项决策的科学性。
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6. 民营资本的产业投资

 高技术产业涵盖产品研发和生产的全过程，民营资本投资高技术产业的动机不同，资本实力和技术水平各异，导致其投资高技术产业的时机也不尽相同。民营资本投资高技术产业的时机以及选择的投资模式与民营资本投资高技术产业的动机和高技术产业的风险收益是紧密相连的。具体来说，如果民营资本出于提升传统产业、延伸产业链的动机投资高技术产业，并且具备自主研发能力和研发投入的实力，会选择在种子阶段投资，或通过购买专利技术等途径在初创阶段投资。在这一阶段投资，民营资本可以根据原传统产业生产产品和技术的特点，有针对性地研发高技术或购买专利技术。其投资高技术产业的模式可以视情况分别选择技术创业驱动模式（即以创立高技术企业、实现自有技术产业化为导向，用企业未来的经营成果回收期初投资，最终实现资本收益），或发展相关高技术业务为导向模式、改造和提升传统产业的需求模式等。如果民营资本出于实施多元化经营战略的动机投资高技术产业，鉴于种子和初创阶段的高风险和低收益特征，则会更倾向于通过直接股权投资或证券投资的方式在高技术产业的成长和成熟阶段投资，或者通过投资风险基金，在初创阶段投资。投资模式可以视情况分别采用以多元化经营为导向的投资模式、以风险基金为中介的模式等。如果民营资本出于获取高技术产业增值收益的动机投资高技术产业，鉴于高技术产业在扩张阶段风险最低、收益最高，更多的民营资本会倾向于在这一阶段投资。投资模式可以视情况采用投资高技术企业证券模式、投资高技术产品流通模式等。就民营资本投资高技术产业发展的产业选择而言，截止到2004年，民营资本产业选择偏好非常明显，主要集中在电子信息产业。按照产值计算，仅电子及通信设备制造业和电子计算机与办公设备制造业两个行业就集中了全部民营资本的80.31%，而且有进一步集中的趋势。在生物医药行业和航空航天器制造业的投入比例较小。究其原因，主要是电子信息产业相对于生物医药和航空航天器制造业而言，具有技术比较成熟、市场前景看好、增值潜力大、附加值高、单项投资规模较小等更适合民营资本投资的特点。 高技术及其产业的发展需要巨额的资金投入，而单个民营资本自身的实力往往无法满足高技术产业投资的需求，因此，筹资就成为民营资本投资高技术产业首先遇到的、也是最关键的问题。目前，投资高技术产业的民营资本聚集的渠道主要有：自有资金、申请银行贷款、吸引风险投资、发行股票、发行企业债券和争取政府资金支持等。1.自有资金自有资金一直是我国民营资本投资高技术产业的主要资金来源。据统计，目前我国投资高技术产业的民营资本中，约75%来自于自有资金，其中35%的资金来源于法人股东，30%的资金来源于自然人股东。自有资金主要是指民营资本的内源融资，即将留存收益和折旧转化为投资的过程。改革开放20多年来，我国民营资本取得了长足发展，已经成为国有控股、外资、民营资本形态“三足鼎立”格局中最富有实力和活力的一支力量。许多民营企业由小到大、由弱到强，完成了资本原始积累的过程，甚至成为本行业的龙头企业，如IT行业的联想、华为，饲料加工业的东方希望集团等。特别是在我国经济最发达的长江三角洲、珠江三角洲和环渤海经济带，民营资本在当地经济增长中更是起着举足轻重的作用，为民营资本投资高技术产业奠定了坚实的基础。就各种融资方式来看，内源融资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，因此，内源融资的成本要远远低于外源融资，是企业首选的一种融资方式。企业内源融资能力的大小取决于企业的盈利能力、净资产规模和投资者预期等因素。一般来讲，只有当内源融资无法满足企业资金需要时，企业才会转向外源融资。特别是在民营资本涉足高技术产业的初期，由于信用程度不高、生产技术不成熟、产品发展前景不明朗等原因，企业很难通过发行股票、申请商业银行贷款等外源融资方式筹集资金，自有资金往往是其唯一的选择。国外称这一阶段的投资为“3F”投资 （即企业在初创阶段资金来源只能依靠Family, Friend, Fools），这也说明了自有资金是解决高技术企业发展的最主要和最重要的渠道。即使企业进入了平稳发展期，其内部的资金积累、资本实力的加强仍然是企业发展最坚实的基础。但是，自有资金数量有限，往往不能满足民营资本投资高技术产业的资金需求，只能起到项目启动和辅助的作用。只有筹集到足够的外源资本，才能满足民营资本投资高技术产业的资本需求。2. 银行贷款到目前为止，我国企业获得外部资金的主要渠道仍然是商业银行贷款。据统计，截至2005年7月，我国各金融机构贷款余额达到198171亿元，而累计通过发行股票融资的只有11314.08亿元，企业通过其他渠道筹集的资金更少。另据中国人民银行2003年8月的调查，我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款。但总体来说，民营资本通过申请银行贷款投资高技术产业的数量还不大，比例还小，渠道有待拓宽。反观西方发达国家，为了鼓励资本投资高技术产业，政府部门都出台了各种优惠政策和提供担保支持，建立了完善的信用担保体系。例如，日本早在1937年就成立了旨在支持中小高技术企业的东京都中小企业信用保证协会，美国和日本政府对小企业银行贷款的担保比例都在80%以上，荷兰也达到50%。3. 风险投资高技术产业具有高收益和高风险并存的鲜明特点，如果项目开发成功，投资者会取得丰厚的回报，否则可能血本无归。而风险投资机制就是针对高技术产业的这个特点发展起来的一个有创新的融资体系。随着居民金融资产的增加，我国居民的金融资产也摆脱了沿袭几十年的单一银行存款模式，投资渠道在不断拓宽，但仍主要以银行存款、购买国债和股票投资三种方式为主。据统计，截止到2002年6月底，我国城市居民家庭户均人民币金融资产中，户均存款5.12万元，以69.4%的绝对优势居于首位，户均A股股票金额为0.74万元，占10%，户均国债0.32万元，占 4.4%，这三项资产合计占人民币金融资产的83.8%。因此，如何引导和吸纳民间资本投资高技术产业，是一个亟待研究和解决的课题。4. 发行股票目前，可供民营高技术企业直接融资的市场包括主板市场（上海）、中小企业板市场（深圳）和海外资本市场。根据我国《公司法》所规定的上市公司条款，企业申请上市发行股票、公开募集资金，要达到以下条件：（1）股本总额不低于5000万元；（2）向社会公众发行的股份不低于总股份的25%（总股本超过4亿元的，不低于15%），发起人认购的股份不低于总股份的35%，也不得低于3000 万元股份；（3）近三年盈利，且预期利润率达到同期银行存款利润率，国有企业改制的可连续计算（最初规定连续三年净资产利润率不低于10%）；（4）净资产在总资产中不低于30%，除特殊情况无形资产在总资产中的比例不高于20%。5. 发行债券债券是市场经济条件下企业融资最重要的手段之一，发行债券筹集资金对许多处于发展初期的高技术企业至关重要。在相对完善的欧美证券市场中，企业债券的规模甚至超过了股票市场。我国民营资本投资高技术产业的融资渠道狭窄，主要资金来源是自有资金，银行信贷投入所占比例很小，股票市场直接筹资难度很大，债券市场还没有放开，风险投资尚处在起步阶段。这种状况制约着民营资本投资高技术产业的力度和积极性。 就目前而言，投资高技术产业的民营资本的退出渠道主要有股票市场、产权交易市场和收购兼并等。1. 股票市场股票市场是资本退出的最理想渠道，一旦被投资企业公开上市，其股票就可以在股票市场上自由流通买卖。投资者如果认为已经获得了预期的投资回报，便可以把股票卖出，回收投资和丰厚的回报，开始寻找新的投资机会。这也是国外通行的做法。2. 产权交易市场股票市场虽然是高技术产业投资最理想的退出渠道，但是，能够上市发行股票的企业、特别是民营高技术企业只是其中一小部分，投入于非上市民营高技术公司的投资只能通过其他途径退出，目前各地的产权交易市场和技术交易市场就是可选择的途径。3. 收购兼并另外一种高技术产业投资退出的方式是资助企业被兼并或收买。并购是当今世界经济活动中最具活力的经营方式，是企业资本运营的高级形态。从微观层面看，并购可以使企业获取规模效益、提高运营效率、降低经营风险、取得竞争优势、降低进入新行业和市场的障碍。

7. 企业如何进行资本运作

首先，通过并购重组方式进行运作。并购重组就是兼并和收购是意思，一般是指在市场机制作用下，一企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。并购重组的目的是搞活企业、盘活企业存量资产的重要途径，我国企业并购重组，多采用现金收购或股权收购等支付方式进行操作。
其次，通过股权投资方式进行运作。股权投资股权投资是指投资方通过投资拥有被投资方的股权，投资方成为被投资方的股东，按所持股份比例享有权益并承担相应责任与风险。
第三，通过吸收并购方式进行运作。吸收股份并购模式被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入并购方，成为并购方的一个股东。并购后，目标企业的法人主体地位不复存在。
第四，通过股权拆细方式进行运作。股权拆细对于高科技企业而言，与其追求可望而不可即的上市融资，还不如通过拆细股权，以股权换资金的方式，获得发展壮大所必需的血液。
第五，通过杠杆收购方式进行运作。杠杆收购收购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付兼并价金或作为此种支付的担保。
第六，通过战略联盟模式进行运作。战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标,通过各种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。
第七，通过投资控股收购重组模式进行运作。上市公司对被并购公司进行投资，从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。
融资在企业当中是经常可以看到的，一个企业如果说想要将规模做大，那么融资是必不可少的一个环节，需要更多的人来将资金投入到公司的生产当中，所以融资得到的钱应当放到注册资本当中，注册资本其实也就是属于公司的资金财产。
一、融资的钱全放到注册资本中吗?
融资的钱全放到注册资本中的，股权融资的钱一定要转为注册资本金。
第一，在上市前引入战略投资人能够提升公司整体形象，提高上市时股票发行价格和融资效果。海外战略投资人一般为海外上市公司或是知名风险投资基金，在资本市场上对公众投资人具有明显的号召力，甚至很多战略投资人还能为公司提供业务上的支持和帮助。如交通银行最近在香港上市就先引入了战略投资人汇丰银行，从而获得了较好的融资效果和后市表现。
第二，在上市前引入战略投资人能够获得海外重组所需要的外汇资金。以往的红筹操作都是以原股东设立境外壳公司，境外壳公司再收购国内企业，收购过程需要外汇资金，战略投资人的资金可做这一用途。
第三，在上市前引入战略投资人能够获得上市费用。企业在运营中如果支付大量费用可能会给公司现金流带来压力，如果在海外引入战略投资人就可在海外直接支付费用，较为简便。

8. 民营企业资本运作的6大风险

  　　民营企业资本运作的6大风险 
   　　市场风险 
  　　民营企业特别是规模较小的民营企业非常容易受到市场的影响，一般体现在两个方面：
  　　一方面是资金的来源问题。因其本身并没有雄厚的资金支持，所以在资金方面对外界的依赖比较大，经济一旦有什么波动或者是市场行情出现不稳定的情况，民营企业就会很被动；
  　　另一方面，民营企业与市场之间信息的不对称性会使得民营企业在资本运作中没有正确且充分的信息依据，出现偏离市场方向的状况。
   　　管理风险 
  　　在我国，作为市场经济活动的重要参与者，民营企业在管理上多是分为合伙人管理或是家族管理两种模式，虽说在一定程度上确实助力了企业的发展，但是却使得企业的产权受到了封闭。如此一来就使得企业在管理和运营的过程中很难再吸收外来的活力以及较为积极的因素，企业的高级人才就会因此而流失。
   　　经营风险 
  　　对于民营企业的经营来说，某些风险的发生是不确定的，而企业管理者没有足够的主观能动性，也没有使用精确的运营方法，这样可能就会使得管理者无法对风险的到来做正确的预测及预防，因此就会出现带有盲目性的资本运作。
   　　社会风险 
  　　来自社会的风险不确定性更加复杂，所引发的'因素也是多种多样，像是不同民族的不同习俗、社会大环境下的就业问题等等都能引发风险。
   　　政策风险 
  　　目前来说，国家虽然一直提倡与鼓励民营经济发展，在政策上也有一定的支持，但是总体而言，还是没有规范完善的政策与制度来引导与保障其资本运作，也没有相关的法律法规来保护其主体。而且，民营企业也没有较为通畅的融资渠道，所以在资本运作过程中融资会很困难。
   　　创新风险 
  　　一般来说，多数的民营企业规模并不庞大，而用于技术开发、创新的投入又比较大，所以他们中有些企业会选择仿制或山寨技术，有的企业则会投入较少的资金进行创新或是拉长创新的周期。
  　　长此以往，民营企业就会丧失自主创新以及独立完成的能力，阻碍企业的进一步发展与壮大。
   　　拓展：  企业资本运作的基本规律 
   　　一、金钱三部曲 
  　　人找钱，钱找人，钱找钱
   　　二、什么是资本运作? 
  　　所谓资本运作，即利用有限的一切可以产生价值的资源，运用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，达到资本创利的最大化！
   　　三、研究最本质的规律 
  　　资本的三种形态
  　　1、实物资本(变现能力强)
  　　2、货币资本(变现能力强)
  　　3、无形资本(最容易被忽略)
   　　无形资本的三大形态 
  　　技能性资本
  　　影响力资本
  　　控制力资本
   　　资本的三大来源 
  　　1、我的：与生俱来
  　　2、我家的：法规约定的
  　　3、别人的：天下财天下人取之