永东转债上市价格为什么低

1. 永东转债上市价格为什么低

关注到了永东转债，发现如下特点：

1、 低价格高溢价，偏债性。

2、 临近到期，剩余年限仅有1年左右。

3、 剩余规模较小，仅3.37亿容易炒作。

4、 下修条款宽松“10/20/90%”，PB大于1，股东下修意愿强烈，有下修空间。
  看过永东转债的历史数据，发现它的溢价率大部分都是在70-80位置，长期处于回售条款的边缘，但从未满足过回售条件。目前转股价值70.29. 再次接近触发回售边际。 当然目前即使触发回售条件，也是无效回售。
  通过永东股份2021年三季度财务报表可知， 公司货币资金不足1亿，截止至今，年报还未公布数据，根据近两年数据，永东股份账面资金不足以支撑到期还款。作为一个民营企业，还是要尽可能的寻求双赢方案，
结论：
1.  回售：无效回售，即使触发回售条款，账面资金不足以还款。 此路不通。

2. 下修，下修转股价，目前PB:1.521;   拉升转股价值至100.   降低正股拉升压力。可行。
3.  正股，拉升正股60%，方向正确， 难度较大。 下修后拉升相对容易。
数据分析：
下修：
目前PB:1.521；正股每股净资产：5.57元；日MA:9.04元； 目前转股价：12.52元；正股价：8.8元。
1.  如果现价113.59买入，到期赎回税后价格106.4，预计亏损6.3%；
2. 下修，虽然正股每股净资产：5.57元；但最近20个交易MA:9.04元，故转股价格下修到9.04元；转股价值为97.34；对应的溢价率为16.69%；就算等到到期赎回，对应的正股价格是9.618，可转债价格=124.16，较目前也有10.56元左右的利润。
3. 如果现在8.8元买入正股，博弈下修后强赎，那么触发强赎后正股价格为11.75元，利润也不小啊。