财务管理 某企业的资金总额中，债券筹集的资金占60%，已知债券筹集的资金在600万元以下其资金成本

1. 财务管理 某企业的资金总额中，债券筹集的资金占60%，已知债券筹集的资金在600万元以下其资金成本

筹资总额分界点=600/60%=1000万元，因为筹资总额为900万元小于1000万元，所以债券的资金成本为2%。

2. 某企业拟筹资2000万元,其中发行债券800万元

1.首先计算债券的资金成本K=债券利息费用×(1-所得税率)÷债券实际筹资额=1000*10%*(1-25%)/(1000*(1-2%))=7.65%2)计算优先股的资金成本K=优先股股利÷-优先股实际筹资额=500*8%/(500*(1-3%))=8.25%3)计算普通股的资金成本(另，这里的发行20万元应该是发行费20万元)2.K=第一年股利÷普通股实际筹资额+股利年增长率=50/(500-20))+4%=14.42%4)计算综合资金成本，即各单项资金成本的加权平均数K=2(单项资金成本×权数)=7.65%*1000/2000+8.25%*500/2000+14.42%*1000/2000=9.49%β系数是一种评估证券系统性风抄险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合风险收益相对总体市场风险收益的相关性大小。拓展资料：1.债券资本成本:10%X (1-25%)/ (1-2%)=7.65%，优先股zhidao资本成本:7%l (1-3%) =7.22%，普通股资本成本:5%+1.5X (10%-5%) =12.5%，综合资本成本=7.65%×1000/(1000+500+1000 ) +7.22%X500/(1000+500+1000) +12.5%×1000/ (1000+500+1000) =9.5%。债券的资本成本=10%*(1-25%)/(1-2%)=7.65%债券的总额=1000*(1-2%)=980万元优先股每年支付股息=50万元，资本成本=50/(500-1)=10%优先股募集的金额=500-1=499万元普通股资本成本=5%普通股募集资金=1000万元合计募集金额=980+499+1000=2479万元2.加权平均资本成本=7.65%*(980/2479)+10%*(499/2479)+5%*(1000/2479)=7.06%如果简单匡算，三种资产的权重就是40%、20%和40%三种资本成本分别为10%*(1-25%)/(1-2%)=7.65%，10%和5%加权平均资本成本=7.65%*40%+10%*20%+5%*40%=7.06%。(1)股权资本成本=1*1.05/20+5%=10.25%借款资本成本=10%*(1-33%) =6.7%加权平均资本成本=10.25%*1200/2000+6.7%*800/2000=8.83%(2)方案—:筹资后借款资本成本=12%*(1-33%) =8.04%加权平均资本成本=10.25%*1200/2100+8.04%*900/2100=9.30%方案二:筹资后股权资本成本=1*1.05/25+5%=9.2%加权平均资本成本=9.2%*1300/2100+6.7%*800/2100=8.25%选方案二1.增资400万元后，总资金为600万元，其中债券240万，普通股360万元债券占40%，普通股占60%2.债券为平价发行，因此债券资本成本=票面利息*(1-所得税率) =10%*(1-30%)=7%普通股资本成本为股利/股票市价+股利固定增长率=1/10+5%=15%注:股票分红为税后所l以忽略所得税3.加权平均成本，用wacc模型为40%*7%+60%*15%= 2.8%+ 9% = 11.8%补充一下，国内经常用资金成本来表述资本成本，其实这完全是两个不同的概念，此题严格上来说是计算资本成本的，资金成本这个词其实是国内对资本成本错误理解后衍生出来的。资本成本这个词相对更专业严谨更学术。

3. 某企业拟追加筹资5000万元.其中发行债券2000万元,筹资费率4%,债券年利率为6%,

发行债券资本成本=利率×（1－所得税税率） /（1-2%）
=10%*（1-33%）/98%=6.8%
优先股资本成本=股息年率/（1－融资费率）×100％
=7%/（1-3%）=7.2%
普通股资本成本=第一年预期股利/[普通股筹资金额*（1-普通股的筹资费率）]*100%+股利固定增长率
=10%/（1-4%）+4%
=14.4%
综合资本成本=2000/5000*6.8%+1000/5000*7.2%+2000/5000*14.4%
=2.7%+1.44%+5.76%
=9.9%

4. 某企业筹集资金总额为100W，其中：借款20W，借款成本为5%；发行股票50W，成本为8%；发行债券30W，成本为6%

（20*5%+50*8%+30*6%）/100=6.8%

5. 1.已知某公司当前资金结构如下：筹资方式：长期债券（年利率8%）、普通股（4500万股）、留存收益

1）计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润：
[(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)=[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500
  EBIT=1455(万元)

（2）乙方案财务杠杆系数
=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]=1455/(1455-330)=1.29

（3）因为：预计息税前利润=1200万元<EBIT=1455万元
   所以：应采用甲方案（或增发普通股）

（4）因为：预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元
     所以：应采用乙方案（或发行公司债券）

（5）每股利润增长率=1.29×10%=12.9% 

你的题目打错了，甲方案发行普通股不是100是1000万才对。害了我半天。

6. 已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0~1

筹资方式的成本分界点 / 筹资方式所占比例=筹资总额分界点
10000 / 20%=50000  选C

7. 某企业拟筹资2 500万元，其中发行债券1 000万元，筹资费用率为2%。

债券资本成本=1000*10%*（1-33%）/1000*（1-2%）=6.84%优先股=500*7%/500*（1-3%)=7.22%普通股=1000*10%/1000*（1-4%）的商+4%=14.42%综合=1000/2500 的商*6.84%+500/2500的商*7.22%+1000/2500的商*14.42%=9.95%可能有计算错误，最好自己算一下

8. 某企业筹集500万债务资金，通过发行长期债务筹集债券面值1000元，溢价1200元，票面利率5%，

资金成本=1000*5%*(1-25%)/[1200*(1-2%)]=3.19%