某公司目前拥有资金2000万元，其中:长期借款500万元，年利率10%;普通股1500万元，上年支

1. 某公司目前拥有资金2000万元，其中:长期借款500万元，年利率10%;普通股1500万元，上年支

您好，（1)筹资前平均资本成本：长期借款：500万元×10%=50万元；普通股：1500万元×2元÷20元=150万元；平均资本成本：50万元+150万元÷2000万元=10%。(2)用平均资本成本法确定该公司应选择哪种方案筹资：方案一：200万元×12%=24万元；方案二：8万股×25元=200万元×2元÷25元=160万元。综上所述，方案一的资本成本为24万元，方案二的资本成本为160万元，由此可见，应选择方案一筹资，以降低资本成本。【摘要】
某公司目前拥有资金2000万元，其中:长期借款500万元，年利率10%;普通股1500万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为6%，发行价格20元，目前价格也为20元。该公司计划筹集资金200万元，企业所得税税率为25%，有两种筹资方案。方案一:增加长期借款200万元，新借款利率为12%，假设其他条件不变。方案二:增发普通股8万股，普通股市价增加到每股25元。要求：(1)计算该公司筹资前平均资本成本;(2)用平均资本成本法确定该公司应选择哪种方案筹资。【提问】
您好，（1)筹资前平均资本成本：长期借款：500万元×10%=50万元；普通股：1500万元×2元÷20元=150万元；平均资本成本：50万元+150万元÷2000万元=10%。(2)用平均资本成本法确定该公司应选择哪种方案筹资：方案一：200万元×12%=24万元；方案二：8万股×25元=200万元×2元÷25元=160万元。综上所述，方案一的资本成本为24万元，方案二的资本成本为160万元，由此可见，应选择方案一筹资，以降低资本成本。【回答】
蟹蟹[haha]【提问】
【提问】
亲亲，抱歉哈，我手机看不了照片，麻烦您打字给我【回答】
您可以次数了，可以私信我【回答】

2. 某企业目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%，普通股1200万元，每股面值1元，发行价格

第一题：股权资本成本=1*1.05/20+5%=10.25%借款资本成本=10%*（1-33%）=6.7%加权平均资本成本=10.25%*1200/2000+6.7%*800/2000=8.83%第二问：方案一：筹资后借款资本成本=12%*（1-33%）=8.04%加权平均资本成本=10.25%*1200/2100+8.04%*900/2100=9.30%方案二：筹资后股权资本成本=1*1.05/25+5%=9.2%加权平均资本成本=9.2%*1300/2100+6.7%*800/2100=8.25%选方案二拓展资料：股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。是根据金融学理论计算出来的要求投资回报率。股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。“股权资本成本”是根据金融学理论计算出来的要求投资回报率。假设某个上市公司的股权资本成本是10%，则意味着投资者的平均回报率必须达到10%才能补偿其投资于该股票的风险。一般对股权资本成本的认识存在两种观点：一、企业为取得和使用这部分资金所花费的代价，包括筹资成本和使用该资金的成本。二、股权资本成本是投资于某一项目或企业的机会成本。由此形成两种不同的计量方法：前者按实际支付的本利和的现值作为计量依据；后者按投资者要求的报酬率来计量。这两种观点分别从资本使用方和投资方的角度来分析股权资本成本的实质。从市场经济角度出发，后者被大多数人所认同：根据风险与收益相匹配的原理，股权资本成本只能从投资者的角度来分析，其大小可以用特定投资中投资者所期望的报酬率来衡量，并表现为期望的股利和资本利得等。

3. 某企业目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%，普通股1200万元，每股面值1元，发行价格

筹资前：权益资本成本=2（1+5%）/20+5%=15.5%
              长期负债成本=10%（1-25%）=7.5%
              综合资本成本=15.5%*1200/2000+7.5%*800/2000=12.3%
A.增加长期借款100万，负债利率上升为12%
              长期负债成本=12%（1-25%）=9%
             加权平均资本成本=15.5%*1200/2100+9%*900/2100=12.71%
B.发行普通股4万股，每股25元
            权益资本成本=2（1+5%）/25+5%=13.4%
            加权平均资本成本=13.4%*1300/2100+7.5%*800/2100=11.15%
所以增发普通股使得加权平均资本成本更低，选择增发股票。

PS：这个题目假设增发股票时股价上升，其实多数情况下股票价格会下降。

4. 某企业目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%，普通股1200万元，每股面值1元，发行价格

（1）目前资金结构为：长期借款40％，普通股60％借款成本＝10％（1－25％）＝7.5％普通股成本＝[2（1＋5％）]/ 20＋5％＝15.5％该公司筹资前加权平均资金成本＝7.5％×40％＋15.5％×60％＝12.3％（2）原有借款的资金成本=10％（1－25％）＝7.5％新借款资金成本＝12％（1－25％）＝9％普通股成本＝[2（1＋5％）]/18＋5％＝16.67％增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%×（800/2100）+9%×（100/2100）+16.67%×（1200/2100）=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%＞12.3％（3）据以上计算可知该公司不应采用新的筹资方案。 该公司目前的债权筹资的资本成本为10%*（1-25%）=7.5%，股权筹资的资本成本=2*（1+5%）/20+5%=15.5%（1）该公司筹资前的加权平均资本成本=800/2000*7.5%+1200/2000*15.5%=12.3%（2）计划筹资方案一，增加100万后的债权筹资资本成本=（900*12%）*（1-25%）/900=9%，总的加权平均资本成本=900/2100*9%+1200/2100*15.5%=12.72%；筹资方案二，增加100万股权筹资后的股权资本成本=2*（1+5%）/25+5%=13.4%总的加权平均资本成本=800/2100*7.5%+1300/2100*13.4%=11.16%因方案二的筹资加权平均资本成本率低于方案一，所以该公司应选择方案二进行筹资。(1)股权资本成本=1*1.05/20+5%=10.25%借款资本成本=10%*（1-33%）=6.7%加权平均资本成本=10.25%*1200/2000+6.7%*800/2000=8.83%(2)方案一：筹资后借款资本成本=12%*（1-33%）=8.04%加权平均资本成本=10.25%*1200/2100+8.04%*900/2100=9.30%方案二：筹资后股权资本成本=1*1.05/25+5%=9.2%加权平均资本成本=9.2%*1300/2100+6.7%*800/2100=8.25%选方案二

5. 财管计算题 某公司目前拥有2000万元，其中，长期借款800万，年利率10%；普通股1200万，上

加权平均资本成本WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)
其中：
Re = 股本成本     Rd = 债务成本    E = 公司股本的市场价值    D = 公司债务的市场价值
V = E + D    E/V = 股本占融资总额的百分比   D/V = 债务占融资总额的百分比  Tc = 企业税率
题目要求算的是筹资前的加权平均资本成本所以方案一、方案二为干扰项，关于未来预期收益也是干扰项。
而根据题目可知，Re=2/20=10%，Rd=10%，E=1200，D=800，V=2000，Tc=25%
故筹资前WACC=1200/2000*10%+800/2000*10%*(1-25%)=9%

6. 某企业现有资本10000万元，其中：普通股6000万元（每股10元），银行借款4000万元，借款的年利率为8%。

计算无差别盈利点，（EBIT-4000*8%）/(6000/10+5000/10)=(EBIT-4000*8%-5000*10%)/(6000/10),EBIT=1420万元
发行股票的每股收益=（2000-320）*（1-33%）/1100=1.023元/股
发行债券每股收益=（2000-320-500）*（1-33%）/600=1.32元/股
应该采用发行债券方式融资

7. 某公司目前拥有资金1500万元，其中公司债券1000万元，年利率10％；普通股50万股，每股面值1

如果债券期限为满一年
债劵连本带息
=本金x(1+年利率x期限)
=10000000x(1+10%x1)
=10000000x1.1
=11000000
=1100万元
股票市值
=总资金-债券连本带息
=15000000-11000000
=400万元
普通股每股面值
=股票市值/股数
=4000000/500000
=8元

8. 某公司原有资本600万元，其中长期借款200万元，年利率6%，普通股资本400万元（发行普通股10万股,

设销售额为A，则：
EBIT=A-（1-60%）-100=0.4A-100
（ EBIT-200*6% ）*（ 1-40% ）/15 = （ EBIT- 200*6%- 200*7%）*（ 1-40% ）/10
EBIT=54万元 
代入：
EBIT=0.4A-100
得：
54=0.4A-100
解：A=385万元
每股收益无差别点上的销售额为=385万元；
当息税前利润大于54万元（销售额为385万元）时，利用债券筹资较为有利；
当息税前利润小于54万元（销售额为385万元）时，利用发行股票筹资较为有利；
也就是说：若预计下一年度的销售额可达300万元，企业应选发行股票筹资方式。